ครั้งนี้แตกต่างออกไปไหม? วิธีที่เศรษฐกิจท้าทายทุกรูปแบบภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ความสามารถในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2023 เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจสำหรับนักเศรษฐศาสตร์บางคน (หลายคน)

ตั้งแต่ต้นปีที่แล้วจนถึงครึ่งปีแรก และในบางกรณีจนถึงต้นไตรมาสที่ 3 คำเตือนอุปทานภาวะถดถอยมากมายหลั่งไหลออกมาจากปากของผู้มีปัญญานิยม

การอ่านข้อมูลอย่างรอบคอบ แต่คำเตือนที่มีความเสี่ยงสูงดึงดูดผู้คนจำนวนมาก ดังนั้นการคาดการณ์ด้านมืดจึงคงอยู่และเจริญรุ่งเรือง โดยดำเนินไปได้ดีเกินอายุการเก็บรักษา

ด้วยความชัดเจนของการเข้าใจถึงเหตุการณ์หลังเหตุการณ์ Macro mea culpas ในตอนนี้จึงเต็มไปด้วยความผันผวน เช่นเดียวกับความพยายามในการประเมินแบบจำลองภาวะถดถอยที่คิดว่าเชื่อถือได้ แต่ต่อมาได้รับการพิสูจน์แล้วว่าไม่มั่นคง หรืออย่างน้อยก็จำเป็นต้องได้รับการปรับปรุง

การประเมินซ้ำมีหลากหลายรูปแบบ ตั้งแต่การวิเคราะห์ว่าทำไมสิ่งที่เรียกว่า Infallible Inverted Yield Curve จึงล้มเหลว ไปจนถึงการส่งสัญญาณภาวะถดถอยที่ทำให้เข้าใจผิดของดัชนีเศรษฐกิจชั้นนำ พูดกันตามตรง ตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเหล่านี้และตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอื่นๆ ที่ติดตามกันอย่างกว้างขวางอาจพิสูจน์ได้ว่ามีความแม่นยำ แต่ในขณะนี้ การขยายตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงดำเนินไป

คำอธิบายที่น่าสนใจว่าเหตุใดโมเดลภาวะเศรษฐกิจถดถอยจำนวนมากจึงล้มเหลวในปีที่แล้ว: ความยืดหยุ่นในการจ่ายเงินเดือนสำหรับการก่อสร้างที่อยู่อาศัย ผู้สังเกตการณ์ที่มีประสบการณ์คนหนึ่งเกี่ยวกับทุกสิ่งเกี่ยวกับที่อยู่อาศัยเมื่อวานนี้อธิบายว่าข้อมูลนี้เป็น “การเชื่อมโยงที่ขาดหายไป” อย่างมีประสิทธิภาพว่าทำไมโมเดลภาวะถดถอยแบบเดิมๆ จึงสะดุด

“ฉันขอแนะนำให้ทุกคนย้อนกลับไป” และดู “สามรอบสุดท้าย” และ “ดูคนงานก่อสร้างที่อยู่อาศัย” Logan Mohtashami หัวหน้านักวิเคราะห์ของ HousingWire กล่าว “หากคุณพยายามค้นหาจุดเชื่อมโยงที่ขาดหายไปไปยังโมเดลภาวะถดถอยของคุณ คนงานก่อสร้างที่อยู่อาศัยตามธรรมเนียมกำลังล้มลง” ในช่วงเริ่มต้นของภาวะถดถอย แต่คราวนี้แตกต่างออกไป เขาเตือน หรือดูเหมือนตอนนี้จะเป็นเช่นนั้น

แท้จริงแล้ว การเลื่อนการจ้างงานในอุตสาหกรรมการก่อสร้างที่อยู่อาศัยเป็นตัวพยากรณ์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่มีประโยชน์ แต่ในช่วงหลังๆ นี้ ดังแสดงในแผนภูมิด้านล่าง เรื่องนี้ค่อนข้างน่าประหลาดใจ เนื่องจากจุดอ่อนในการเริ่มต้นที่อยู่อาศัย

คนงานก่อสร้างที่อยู่อาศัย

ที่อยู่อาศัยมีอิทธิพลอย่างไรต่อวงจรธุรกิจ? บทความวิจัยที่โด่งดังโต้แย้งว่า “การเคหะคือวงจรธุรกิจ” ซึ่งสอดคล้องกับการวิเคราะห์ของ Mohtashami

จิตใจจะแตกต่างกันแน่นอน นั่นรวมถึงการถกเถียงเกี่ยวกับความน่าจะเป็นที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังใกล้เข้ามา ภาวะเศรษฐกิจถดถอย (เทียบเท่ากับหมีเพอร์มาแบร์) ไม่เคยยอมรับความพ่ายแพ้ แต่พวกเขากลับเลื่อนวันที่เริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งถัดไปไปข้างหน้าเป็นประจำ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดที่ทำให้แน่ใจว่ามันจะถูกต้องเสมอไปในที่สุด

ในขณะเดียวกัน ปัจจัยที่อยู่อาศัย-คนงานก่อสร้าง-คนงานก่อสร้าง (หากถูกต้อง) ก็มีแนวโน้มว่าจะสนับสนุนการคาดการณ์การลงจอดอย่างนุ่มนวลในระยะสั้น

ความเชื่อมั่นของผู้สร้างบ้านดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนมกราคม โดยบอกเป็นนัยว่ากิจกรรมที่อยู่อาศัยอาจกลายเป็นผลบวกต่อเศรษฐกิจในปีนี้ หลังจากที่ประสบภาวะถดถอยในปี 2566 หากเป็นเช่นนั้น ลิงก์ที่ขาดหายไปสำหรับการแก้ไขแบบจำลองภาวะถดถอยอาจถูกค้นพบใหม่อีกครั้งโดยธุรกิจที่งุนงง นักวิเคราะห์วงจรในเดือนข้างหน้า