หลังจากการผ่อนคลายอัตราเงินเฟ้ออย่างอ่อนโยน ตลาดตราสารหนี้อาจบ่งบอกถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อของ Treasury Yield Spread
เส้นอัตราผลตอบแทนอาจสูงชันได้ภายใต้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืด
อัตราเงินเฟ้อ: โดยทั่วไป อัตราผลตอบแทนระยะยาวจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนระยะสั้น เนื่องจากทั้งสองเพิ่มขึ้นในนาม หรือที่สำคัญกว่านั้นคืออัตราผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นในนาม
ภาวะเงินฝืด: อัตราผลตอบแทนระยะสั้นลดลงเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนระยะยาว เนื่องจากทั้งคู่ลดลงในนาม
จนถึงขณะนี้ในช่วง Goldilocks จากระดับต่ำสุดของตลาดหุ้นในเดือนตุลาคม สัญญาณดังกล่าวได้รับการบรรเทาลงจากภาวะเงินเฟ้อ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังลดลงจากเกือบ 5% เหลือ 3.8%
เส้นอัตราผลตอบแทนซึ่งเป็นผลคูณของอัตราผลตอบแทนทั้งสองข้างต้น แสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนยังคงดำเนินการอยู่หลังจากที่เราสังเกตเห็นในสัปดาห์ที่แล้วว่าการผ่อนคลายอย่างเป็นมิตรกับ Goldilocks ในกราฟเมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นเพียงการรวมตัวกันบนหนทางสู่การไต่ระดับต่อไป
ทุกวันนี้ การแตกตัวจากการรวมตัวมีเพิ่มมากขึ้นและความชันยังคงดำเนินต่อไป มันดำเนินต่อไปด้วยอัตราผลตอบแทนที่ระบุข้างต้นที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น คำใบ้เล็กๆ น้อยๆ ที่ต้องติดตามต่อไปจึงจะเล่นได้
ผลตอบแทนที่ลดลงตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงธันวาคมแสดงถึงสิ่งที่ดีที่สุดที่ Goldilocks มอบให้ในปี 2023 เนื่องจากวิทยานิพนธ์ดั้งเดิมของเราเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่น่าพึงพอใจได้แสดงออกมาในสไตล์ Goldilocks ในช่วงเวลาต่างๆ ในปี 2023 มันเป็นตัวเร่งที่สมบูรณ์แบบสำหรับบรรยากาศงานปาร์ตี้ตามฤดูกาล (Q4) ที่คาดการณ์ไว้ สร้างขึ้นจากการผ่อนปรนจากเฟดที่ตกต่ำเนื่องจากสัญญาณเงินเฟ้อจางหายไปจากมหภาค
สุดสัปดาห์ที่ผ่านมาใน NFTRH 791 เราได้เริ่มหัวข้อเบื้องต้นโดยที่ผู้เขียนไม่ต้องการติดอยู่กับวงจรแสดงความคิดเห็นเพื่อแสดงความยินดีด้วยตนเอง เนื่องจากการเรียกร้องค่าเงินเฟ้อ/Goldilocks ที่ถูกต้องเมื่อปีที่แล้ว ด้วยคำเตือนของเงินดอลลาร์สหรัฐที่ยังคงตีกลับและอัตราส่วนทองคำ/เงินที่มีแนวโน้มกระทิง สิ่งต่อไปนี้ถูกระบุไว้ในส่วนสรุปตอนต้นของรายงาน:
และเช่นเคย มีอะไรอีกมากมายที่ต้องนำมาพิจารณามากกว่าที่บทความสาธารณะจะอธิบายได้ แต่ปี 2023 เป็นปีที่มีภาวะเงินเฟ้อต่ำ และในปัจจุบัน พวก soft lander และพวก Goldilocks ก็เป็นโรคกลัวเงินเฟ้อเมื่อหนึ่งปีที่แล้ว
คุณเห็นไหม?
บางแง่มุมกำลังเข้ามามีบทบาทในช่วงที่ไม่คาดคิด – หากเป็นช่วงระหว่างช่วงภาวะเงินฝืดจริง – ช่วงเงินเฟ้อ ฉันแน่ใจว่าหน่วยงานทางการคลังจะพร้อมให้การสนับสนุนเพื่อพยายามส่งเสริมพรรคที่ดำรงตำแหน่งอยู่ในอำนาจ และเคล็ดลับเดียวในหนังสือของพวกเขาคือและได้รับการกระตุ้นเงินเฟ้อทางการเงิน
เมื่อ Fed นั่งอยู่ข้างสนามอย่างสบายๆ นั่นก็อาจเป็นอุปสรรคเช่นกัน ภาวะเงินฝืดอย่างหนักสามารถถูกผลักออกไปได้จนกว่าจะมีการเลือกตั้ง
พิจารณาสิ่งนี้; สิ่งที่เรียกกันทั่วไปว่า “การค้าเงินเฟ้อ” ในการเก็งกำไรที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์และทรัพยากร ได้ถูกทุบตีไปแล้ว เช่นเดียวกับที่ภาวะเงินเฟ้อในปี 2020 เช่น กองทุน ARK และ Cloud/SaaS ถูกทำลายก่อนที่ Goldilocks จะยกเรือเหล่านั้นขึ้นมาใหม่
หากมหภาคพลิกกลับภาวะเงินเฟ้อ แม้ว่าจะเป็นเพียงช่วงหนึ่งเท่านั้น เรือ 'การค้าเงินเฟ้อ' ที่เกือบจะจมก็สามารถแล่นได้อีกครั้ง… อย่างน้อยก็ในช่วงหนึ่ง
ยังเป็นการวิเคราะห์เบื้องต้นอยู่มาก แต่ความรู้สึกอันน่ากลัวของฉันบอกว่า 'แกรี่ อย่ายึดติดกับทัศนคติที่เงินเฟ้อมากเกินไป' ตอนนี้เรามาดูกันว่าตัวชี้วัดสนับสนุนแนวคิดดังกล่าวหรือไม่
หากเส้นอัตราผลตอบแทนกลับมาสูงชันอีกครั้งตามที่คาดไว้ และหากการเพิ่มขึ้นนั้นทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ ดังที่เคยเป็นสัญญาณเล็กๆ น้อยๆ มาตั้งแต่กลางเดือนธันวาคม ผู้ที่มั่นใจเกี่ยวกับการลงจอดแบบนุ่มนวลสไตล์ Goldilocks จะผิดหวัง และอาจแม้แต่ผู้ที่เต็มใจปรับใช้การซื้อขายในทิศทางตรงกันข้าม ภาวะเงินเฟ้อของปี 2023 อาจจะประสบความสำเร็จ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
