คู่สกุลเงินหลักๆ ดูเหมือนจะปรับตัวเข้าสู่ช่วงต้นปี และตอนนี้กำลังรอข้อมูลสำคัญถัดไป นั่นคือการเปิดเผยข้อมูล CPI เดือนธันวาคมสำหรับสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดี การสำรองอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในปีนี้ไม่ได้ทำลายสภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงมากนัก นักลงทุนมองว่าจะเล่นอย่างปลอดภัยโดยเลือกกลยุทธ์การค้าขายในสกุลเงินของฮังการี เม็กซิโก และอินเดีย
USD: การนำน้ำเข้าสู่ข้อมูลของวันพฤหัสบดี
โดยทั่วไปแล้วตลาด FX ยังคงเงียบสงบในขณะที่เราเข้าสู่ช่วงการรวมตัวหลังจากการเทขายเมื่อปลายปีที่แล้ว เราเริ่มต้นปีใหม่โดยคิดว่าการสำรองอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจทำให้เงินดอลลาร์ได้รับการสนับสนุนเล็กน้อย แม้ว่าในความเป็นจริงแล้ว เงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นจะน้อยมากก็ตาม เบื้องหลังนั้นอาจเป็นความเชื่อมั่นว่า Federal Reserve จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ และหากไม่มีสิ่งใดพังทลายลงที่ไหนสักแห่ง การเพิ่มสถานะ long ดอลลาร์จะเป็นการค้าสวนทางกับแนวโน้ม ในส่วนของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ตอนนี้เรามีสมาชิก Fed พูดคุยอย่างเปิดเผยมากขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย (แม้ว่าจะเล็กน้อย) ในปีนี้ และการเปิดเผยการสำรวจของ NY Fed เมื่อวานนี้ พบว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างน่ายินดีในทุกด้าน
ดังที่เราได้กล่าวไปเมื่อเร็วๆ นี้ โดยปกติแล้วเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์เป็นเดือนที่ดีสำหรับเงินดอลลาร์ และเราเรียกร้องให้มีความอดทน แทนที่จะกระโดดขึ้นไปบนขาถัดไปของแนวโน้มแถบเงินดอลลาร์ในตอนนี้ แต่สภาพแวดล้อมโดยรวมมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการซื้อขายเงินดอลลาร์ที่มีขอบเขตขอบเขตมากกว่าการกลับรายการเชิงรุกใดๆ ที่สูงขึ้นของเงินดอลลาร์ในตอนนี้ สัปดาห์นี้จะเป็นข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม และรายรับของธนาคารสหรัฐฯ ที่เปิดเผยเมื่อวันศุกร์ เราสงสัยว่าข้อมูลของสหรัฐฯ จะขับเคลื่อนตลาดในวันนี้ แต่ตามปกติ เราจะสนใจว่าการสำรวจธุรกิจขนาดเล็กของ NFIB กล่าวถึงกิจกรรม การจ้างงาน และความตั้งใจด้านราคาอย่างไร เป็นเรื่องยากที่จะเห็นการซื้อขายนอกช่วง 101.90 ถึง 103.10 ของวันศุกร์ในวันนี้ ซึ่งเป็นช่วงที่สามารถกำหนดทั้งสัปดาห์ได้เป็นอย่างดี
เมื่อพิจารณาจักรวาล FX ให้กว้างขึ้น เราจะเห็นว่าในกลุ่ม EM ผู้มีประสิทธิภาพเหนือกว่าในปีนี้ ได้แก่ ฟอรินต์ฮังการี เปโซเม็กซิกัน และรูปีอินเดีย พวกเขามีอะไรเหมือนกัน? เป็นสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในกลุ่มการซื้อขายที่เกี่ยวข้อง เนื่องจากความผันผวนข้ามตลาดยังคงค่อนข้างสงบ จึงชัดเจนว่ากลยุทธ์ Carry Trade จะมีเสน่ห์ที่ยั่งยืน คำถามที่ใหญ่กว่านั้นอาจเป็นสกุลเงินใดที่จะให้ทุนแก่พวกเขา
EUR: ข่าวมาโครที่ดีกว่า
ทีมงานมหภาคยูโรโซนของเราไม่ได้กล่าวไว้มาสักระยะหนึ่งแล้ว แต่ดูเหมือนว่าจะมีหนทางไปสู่มุมมองในแง่ร้ายต่อเศรษฐกิจยูโรโซนน้อยลงเล็กน้อย ข้อมูลนี้อิงจากการเปิดเผยข้อมูลความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจเมื่อวานนี้จากคณะกรรมาธิการยุโรป ขณะนี้ตลาดกระทิงอาจโต้เถียงว่าการกำหนดราคาที่ผิดพลาดใหญ่กว่าของวงจรการผ่อนคลายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปี 2024 (ราคาตลาดปรับลด 150bp เราเห็น 75bp) เมื่อเทียบกับ Fed (ตลาดเห็นการปรับลด 135bp เราเห็น 150bp) น่าจะหมายถึง ส่วนต่างของการแลกเปลี่ยน EUR:USD ในบางช่วงแคบลงและส่ง EUR/USD สูงกว่า 1.10 อย่างไรก็ตาม ในเดือนหน้าหรือปัจจัยตามฤดูกาลอาจทำให้ EUR/USD อยู่ในการควบคุม เราคงการคาดการณ์ไว้ที่ 1.08 สำหรับไตรมาสแรกของปี 2024 และเมื่อเร็วๆ นี้ EUR/USD เป็นผู้นำโดยหุ้นมากกว่าส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย เราคาดว่า EUR/USD จะแข็งตัวในช่วง 1.08880 ถึง 1.1020 ในระยะใกล้ และรอข้อมูล CPI ของวันพฤหัสบดีสำหรับข้อมูลสำคัญครั้งต่อไป
ที่อื่นมีข้อเสนอมากกว่าที่เราคาดไว้มาก บางทีเราอาจประเมินความต้องการพื้นที่ปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ในตะวันออกกลางหรือการเลือกตั้งเมื่อวันอาทิตย์ในไต้หวันต่ำเกินไป อย่างไรก็ตาม เรายังคงมีมุมมองว่าธนาคารแห่งชาติสวิสไม่ต้องการให้ฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นอีกต่อไป และค่า 0.95 นั้นมีแนวโน้มมากกว่าที่จะขยับไปที่ 0.90/0.91 จากระดับปัจจุบัน
CEE: อัตราโปแลนด์จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
ตัวเลขเมื่อวานนี้ในภูมิภาคแสดงให้เห็นตัวเลขยอดค้าปลีกที่แข็งแกร่งในโรมาเนียและฮังการี ในขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมในสาธารณรัฐเช็กกลับผิดหวังอีกครั้ง นอกจากนี้ ตัวเลขอุตสาหกรรมในฮังการียังถูกปล่อยออกมาอีกด้วย ต่อมาวันนี้เราจะเห็นผลการตัดสินใจจากธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ เราคาดว่าอัตราหลักจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงซึ่งสอดคล้องกับการสำรวจและราคาในตลาด เว้นแต่จะมีการเปิดเผยอะไรบางอย่างในแถลงการณ์ วันนี้ควรจะไม่ใช่เหตุการณ์ และพรุ่งนี้จะน่าสนใจยิ่งขึ้น เช่นเคย ผู้ว่าการ Adam Glapinski จะจัดการประชุมเวลา 15.00 น. ตามเวลาท้องถิ่น และหวังว่าเราจะได้เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่คาดหวังจากปีนี้ นักเศรษฐศาสตร์ของเราเห็นว่ามีข้อจำกัด (ถ้ามี) สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่โปรไฟล์อัตราเงินเฟ้อจะได้รับผลกระทบอย่างหนักจากมาตรการของรัฐบาลซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงเรื่องราวที่นี่อย่างมีนัยสำคัญ
FX ในภูมิภาคเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยเท้าขวาพร้อมกำไรทั่วกระดาน มาถึงระดับที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งชาติเช็กในเดือนธันวาคม หลังจากความอ่อนแอในช่วงเช้า เราก็เห็นการเคลื่อนไหวแบบเดียวกันในตลาด PLN และ HUF ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเล็กน้อยเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ดังที่เราได้กล่าวไว้เมื่อวานนี้ เงื่อนไขของ CEE FX ค่อนข้างแย่ลง ราคาไม่เป็นไปตามแกนหลักอีกครั้งและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยก็พังทลายลงทั่วทั้งกระดาน ดังนั้น แม้ว่าการเพิ่มขึ้นเมื่อวานนี้ส่วนใหญ่จะเป็นไปตามที่เราคาดการณ์ไว้ แต่สำหรับเราดูเหมือนว่าราคาจะเปราะบาง โดยเฉพาะในฮังการีก่อนตัวเลขเงินเฟ้อในวันศุกร์ ในทางกลับกัน ในโปแลนด์ เราคิดว่าตำแหน่งยาวที่หนาแน่นซึ่งสร้างขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาจะเป็นปัญหาสำหรับการเพิ่มขึ้นใหม่
MXN: CPI เดือนธันวาคมน่าจะให้ความกระจ่างเกี่ยวกับ Banxico Easing Cyce
ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น เปโซเม็กซิโก (MXN) เริ่มต้นปีอย่างแข็งแกร่ง ตามมาด้วยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งมากในปีที่แล้ว โดยให้ผลตอบแทนรวม 29% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในสภาพแวดล้อมที่ดอลลาร์ค่อนข้างแข็งแกร่ง วิทยานิพนธ์การลงทุนของเราในปีนี้มีดังนี้ และตามที่ระบุไว้ใน FX Outlook สำหรับปี 2024: เงินเปโซน่าจะได้รับความต้องการที่แข็งแกร่งตลอดทั้งปี แต่ Banxico อาจเริ่มมีข้อกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของมัน เราพูดแบบนี้เพราะเงินเปโซที่ถ่วงน้ำหนักการค้าที่แท้จริงกลับมาอยู่ที่ระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2549/2550 เราคิดว่าด้วยเหตุนี้ เมื่อได้รับโอกาส Banxico จึงสามารถลดอัตราดอกเบี้ยก่อน Fed และมองว่าเบี้ยประกันภัยอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Banxico-Fed ลดลงจากที่ 575/600bp ในปัจจุบัน
ในส่วนของโอกาส วันนี้เราจะเปิดเผยข้อมูล CPI ประจำเดือนธันวาคมสำหรับเม็กซิโก ตัวเลขที่อ่อนตัวใดๆ สามารถเปลี่ยนความคาดหวังไปสู่การปรับลด Banxico ครั้งแรกในเดือนกุมภาพันธ์ได้ เมื่อพิจารณาจากอัตราผลตอบแทน MXN โดยนัยผ่านการส่งต่อที่เกิน 11% เราสงสัยว่าวงจรการผ่อนคลายก่อนหน้านี้จาก Banxico จะต้องกระทบกับเงินเปโซ อย่างไรก็ตาม เรารู้สึกว่าสิ่งนี้สนับสนุนสถานะป้องกันความเสี่ยงที่ไม่ใช่ FX ในระยะสั้นของตลาดพันธบัตรรัฐบาล (MBONOs) และอาจเห็นการทรงตัวที่บริเวณ 17.00 น. แทนที่จะร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดของปีที่แล้วที่ใกล้ 16.60 น.
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
