© รอยเตอร์
โดย ยาซิน เอบราฮิม
Investing.com – การเดิมพันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก้าวกระโดดครั้งใหญ่ในสัปดาห์นี้ โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมตอนนี้มีแนวโน้มมากกว่าไม่เกิดขึ้น เนื่องจากกระแสลมเงินฝืดที่คาดว่าจะพัดผ่านเศรษฐกิจต่อไป ส่งผลให้ Fed ต้องเข้าสู่โหมดผ่อนคลายเพื่อให้แน่ใจว่าเศรษฐกิจ การลงจอดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เร็วที่สุดในรอบสี่ทศวรรษนั้นมีความนุ่มนวลมากกว่าจะเป็นหลุมเป็นบ่อโดยไม่จำเป็น
“เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะกระตุ้นให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 bps ในการประชุมวันที่ 20 มีนาคม” เจฟเฟอรีส์กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์ เนื่องจากเฟดจะระมัดระวังความเสี่ยง ระบอบอัตรา 'สูงกว่าสำหรับอีกต่อไป' ก่อให้เกิดการลงจอดที่นุ่มนวล
ข้อมูลจาก Investing.com ระบุว่า ความเป็นไปได้ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้นเป็น 57.9% จาก 21.6% ในสัปดาห์ก่อน
การตัดครั้งแรกจะทำให้อัตราจริงลดลง ทำให้มีข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการลงจอดที่นุ่มนวล
ความจำเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วน่าจะได้รับแรงผลักดันจากความกังวลว่าอัตราเงินเฟดจริง – ปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว และมาตรวัดที่แม่นยำมากขึ้นว่าบริษัทต่างๆ ต้องใช้เงินในการกู้ยืมเงินเท่าไร – การที่ร้อนเกินไปอาจทำให้การเติบโตลดลงมากกว่าที่คาดไว้ อาจเข้าสู่ภาวะถดถอยได้
“การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะได้รับแรงบันดาลใจจากความพยายามเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟดจริงจะไม่เพิ่มขึ้นมากเกินไป และไม่สร้างแรงกดดันต่อเศรษฐกิจมากเกินไป” Jefferies กล่าวเสริม โดยคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระดับลึกยิ่งขึ้นจะตามมาเพื่อ “ป้องกันไม่ให้มีนัยสำคัญ อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น”
“เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 bp ในการประชุม 4 ครั้งต่อไปนี้ โดยอัตรากองทุนจะต่ำสุดที่ 2.75-3.0% ในเดือนกันยายน” Jefferies กล่าว ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของเฟดสำหรับอัตราดอกเบี้ยถึงสิ้นปี 2567 ที่ 5.1% มาก
ความเข้มแข็งทางเศรษฐกิจที่จะจางหายไปบังคับให้เข้าสู่โหมดช่วยเหลือ
แต่คลื่นของข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกเมื่อเร็วๆ นี้ รวมถึงการปรับเพิ่ม GDP ไตรมาสที่ 3 เป็น 5.2% ต่อปี มีปัญหาในการพิจารณาว่าเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะตกอยู่ในปัญหาประเภทที่ต้องการความช่วยเหลือจาก Fed อย่างไร
อย่างไรก็ตาม ธนาคารดอยซ์แบงก์เชื่อว่าผลกระทบทั้งหมดจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจนถึงตอนนี้ ซึ่งถือว่ารวดเร็วที่สุดในรอบกว่าสี่ทศวรรษนั้น ยังไม่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจมากนัก
“เนื่องจากผลกระทบที่ล่าช้าของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีผลบังคับใช้ เราจึงเห็นสัญญาณที่ชัดเจนของข้อมูลที่กำลังอ่อนตัวลง” {{0|Deutsche Bank กล่าว โดยชี้ไปที่รายงานการจ้างงานประจำเดือนเดือนตุลาคมที่แสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม ปี 2022 การผิดนัดชำระหนี้บัตรเครดิตเพิ่มขึ้น และการเพิ่มขึ้นของการผิดนัดชำระหนี้ผลตอบแทนสูง
คนอื่นๆ เห็นด้วย และคาดหวังว่าความแข็งแกร่งในการใช้จ่ายของผู้บริโภค ซึ่งทำให้นักเศรษฐศาสตร์สับสนอย่างต่อเนื่อง และเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ มีแนวโน้มที่จะลดลงในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
Jefferies ประมาณการว่าจุดเปลี่ยนในตลาดแรงงานซึ่งสนับสนุนการใช้จ่ายของผู้บริโภคน่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปีนี้หรือต้นปี 2567 ในขณะที่ธุรกิจต่างๆ เริ่มที่จะลดการจ้างงานลงเพื่อลดต้นทุนและลดแรงกดดันด้านอัตรากำไร
“ธุรกิจต่างๆ จะต้องดิ้นรนเพื่อส่งต่อราคาที่เพิ่มขึ้นไปยังผู้บริโภคที่มีความเครียดเพิ่มมากขึ้น และอัตรากำไรจะลดลงเมื่ออัตราเงินเฟ้อชะลอตัว ซึ่งนำไปสู่การเลิกจ้างในที่สุด” Jefferies กล่าวในบันทึกเมื่อวันพฤหัสบดี
การผลักดันกลับของพาวเวลล์ล้มเหลวในการยับยั้งผู้หมุนเหวี่ยง
การมองโลกในแง่ดีที่เพิ่งค้นพบนี้ในหมู่ผู้ลงคะแนนเสียงยังคงยืนหยัดมั่นคง แม้ว่าประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เมื่อวันศุกร์พยายามที่จะระงับความกระตือรือร้นที่เพิ่มขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยเตือนว่าอาจ “เร็วเกินไป” ในการเดิมพันเมื่อนโยบายอาจผ่อนคลายลง
อย่างไรก็ตาม คำพูดของพาวเวลล์ไม่ได้ทำลายความหวังของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่านั้นในภายหลังในช่วงสัปดาห์ที่อัตราเงินเฟ้อไม่เพียงแต่ยังคงเย็นลงเท่านั้น แต่เพื่อนร่วมงานของเขาอย่างคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังได้ให้ความบันเทิงกับแนวคิดเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกด้วย
การตอบโต้จากพาวเวลล์ยังถูกลดทอนลงด้วยสัญญาณเพิ่มเติมว่าเฟดกำลังจับตาดูความเสี่ยงในการดำเนินการมากเกินไป ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ดูเหมือนจะบังคับให้พวกเขาใช้แนวทางระมัดระวังในปัจจุบัน และสนับสนุนให้พวกเขาคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม
“จากการมาไกลขนาดนี้ FOMC กำลังก้าวไปข้างหน้าอย่างระมัดระวัง เนื่องจากความเสี่ยงของภาวะที่รัดกุมและแน่นเกินไปจะมีความสมดุลมากขึ้น” พาวเวลล์กล่าวในข้อสังเกตเมื่อวันศุกร์
แม้ว่า Fed ยังไม่พร้อมที่จะก้าวเข้าสู่ชัยชนะเต็มรูปแบบในเรื่องเงินเฟ้อ แต่ขณะนี้สมาชิกต่างพากันขยับเท้าอย่างไม่เมินเฉยเพื่อปรับอัตราเงินเฟ้อให้เย็นลง ขณะที่พวกเขามุ่งหน้าสู่ 'ช่วงเวลาที่เงียบสงบ' ก่อนการประชุมวันที่ 12-13 ธันวาคม .
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
