คำปราศรัยโดยคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ในการพิจารณาของคณะกรรมการกิจการเศรษฐกิจและการเงินของรัฐสภายุโรป
บรัสเซลส์ 27 พฤศจิกายน 2566
โลกได้เข้าสู่ยุคที่เต็มไปด้วยความท้าทายมากมาย
ภูมิทัศน์ทางภูมิศาสตร์การเมืองใหม่กำลังเกิดขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นซึ่งทำให้เศรษฐกิจโลกแตกเป็นเสี่ยง สิ่งนี้มีผลกระทบโดยตรงต่อเศรษฐกิจเมื่อมีการส่งเสริม ความไม่แน่นอนและความผันผวนทางเศรษฐกิจ
วิกฤตสภาพภูมิอากาศกำลังเร่งตัวขึ้นควบคู่ไปกับความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้เกิดภัยพิบัติทางธรรมชาติที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งและไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน เหตุการณ์สภาพอากาศสุดขั้วเหล่านี้ทำให้เกิดภาวะอุปทานตกตะลึงซึ่งสะท้อนผ่านเศรษฐกิจโลก และทำให้ความท้าทายที่มีอยู่รุนแรงขึ้นอีก
เพื่อสำรวจสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงไปนี้ ผู้กำหนดนโยบายจะต้องเปิดใจกว้าง ในเวลาเดียวกัน จำเป็นอย่างยิ่งที่ธนาคารกลางจะต้องสร้างจุดยึดที่มั่นคงด้วยการปฏิบัติตามคำสั่งด้านเสถียรภาพด้านราคา
ในคำกล่าวของข้าพเจ้าในวันนี้ ข้าพเจ้าอยากจะอภิปรายสั้นๆ เกี่ยวกับการประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจในปัจจุบันและความพยายามของเราในการนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย จากนั้น ผมจะอธิบายว่า ECB รวมการพิจารณาเรื่องการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศไว้ในนโยบายการเงินอย่างไร ซึ่งเป็นหนึ่งในหัวข้อที่ได้รับเลือกให้รับฟังในวันนี้
แนวโน้มเศรษฐกิจกลุ่มยูโร
กิจกรรมในเขตยูโรได้ซบเซาในไตรมาสล่าสุดและมีแนวโน้มที่จะยังคงอ่อนแอในช่วงที่เหลือของปี GDP ที่แท้จริงหดตัว 0.1% ในไตรมาสที่สาม ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบในวงกว้างจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อุปสงค์จากต่างประเทศที่อ่อนแอ และแรงผลักดันที่ลดลงจากการเปิดเศรษฐกิจอีกครั้งหลังการระบาดใหญ่
ผลผลิตภาคการผลิตลดลงอย่างต่อเนื่อง และกิจกรรมในภาคบริการก็อ่อนตัวลงอีก แม้ว่ากิจกรรมจะชะลอตัวลง แต่ตลาดแรงงานโดยรวมยังคงมีความยืดหยุ่น แม้ว่าจะมีสัญญาณบางประการว่าการเติบโตของงานอาจสูญเสียแรงผลักดันในช่วงปลายปี
แม้ว่าภาพรวมในระยะสั้นจะยังคงซบเซา แต่เศรษฐกิจก็คาดว่าจะกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้งในช่วงหลายปีข้างหน้า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลงอีก รายได้ที่แท้จริงของครัวเรือนฟื้นตัว และความต้องการส่งออกในเขตยูโรเพิ่มขึ้น
ตอนนี้ฉันขอพูดถึงอัตราเงินเฟ้อซึ่งลดลงอีกเป็น 2.9% ในเดือนตุลาคม การลดลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงการลดลงของอัตราเงินเฟ้อโดยทั่วไป แต่ยังได้รับความช่วยเหลือจากสิ่งที่เราเรียกว่าผลกระทบพื้นฐาน[1] ผลกระทบเหล่านี้เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานที่ต่ำ ซึ่งอยู่ที่ -11.2% อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารก็ลดลงเช่นกัน แต่มีแนวโน้มที่จะยังคงแข็งแกร่งในช่วงที่เหลือของปี สิ่งนี้แตกต่างกับการพัฒนาอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นหัวข้อแรกที่ได้รับเลือกสำหรับการรับฟังความคิดเห็นในวันนี้ โดยที่อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารมีอยู่มากขึ้น ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นเร็วขึ้นหลังการระบาดใหญ่
อัตราเงินเฟ้อไม่รวมพลังงานและอาหารยังคงอยู่ในระดับปานกลาง โดยลดลงเหลือ 4.2% ในเดือนตุลาคม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อทั้งสินค้าและบริการลดลง มาตรการอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็ลดลงเช่นกัน ในขณะเดียวกัน ตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อในประเทศของ ECB ซึ่งไม่รวมสินค้าที่มีเนื้อหานำเข้าสูง – ไม่ได้ลดลงมากนัก สะท้อนความจริงที่ว่าขณะนี้อัตราเงินเฟ้อได้รับแรงหนุนจากแหล่งภายในประเทศมากกว่าแหล่งภายนอก
แรงกดดันด้านค่าจ้างยังคงแข็งแกร่ง การประเมินในปัจจุบันของเราคือสิ่งนี้สะท้อนถึงผลกระทบ “ตามทัน” ที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อในอดีตเป็นหลัก มากกว่าที่จะสะท้อนถึงความเคลื่อนไหวที่ตอบสนองด้วยตนเอง และเราคาดว่าค่าจ้างจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันอัตราเงินเฟ้อในประเทศ ในเวลาเดียวกัน ส่วนแบ่งกำไรซึ่งเป็นสาเหตุส่วนใหญ่ของแรงกดดันด้านราคาในประเทศที่แข็งแกร่งที่เห็นเมื่อเร็ว ๆ นี้ กำลังอ่อนตัวลง
เมื่อมองไปข้างหน้า เราคาดว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงจะยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปอาจเพิ่มขึ้นอีกครั้งเล็กน้อยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยสาเหตุหลักมาจากผลกระทบพื้นฐานบางประการ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อในระยะกลางยังคงมีความไม่แน่นอนอยู่มาก
นโยบายการเงินของ ECB
เมื่อหันมาใช้นโยบายการเงิน เรายังคงมุ่งมั่นที่จะให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาสู่เป้าหมายระยะกลางที่ 2% ได้ทันเวลา
ในเดือนตุลาคม เราตัดสินใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักของ ECB ไว้เท่าเดิม และเราคาดหวังว่าการรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบันเป็นระยะเวลานานเพียงพอจะมีส่วนช่วยอย่างมากในการฟื้นฟูเสถียรภาพของราคา
การตัดสินใจในอนาคตของเราจะช่วยให้มั่นใจได้ว่าอัตรานโยบายจะถูกกำหนดในระดับที่จำกัดเพียงพอตราบเท่าที่จำเป็น ระดับและระยะเวลาที่เหมาะสมของข้อจำกัดจะยังคงถูกกำหนดในลักษณะที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล การประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ พลวัตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และความเข้มแข็งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน
สภาปกครองจะประเมินจุดยืนนโยบายการเงินของตนอีกครั้งในช่วงกลางเดือนธันวาคม โดยได้รับข้อมูลจากข้อมูลใหม่และการคาดการณ์ที่อัปเดต รวมถึงปี 2026
ข้อพิจารณาเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศในนโยบายการเงิน
ตอนนี้ผมขอหันไปดูหัวข้ออื่นที่คุณเลือกสำหรับการพิจารณาคดีในวันนี้ นั่นคือ การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศในการดำเนินนโยบายการเงิน
ภัยพิบัติที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศเกิดขึ้นบ่อยครั้งและรุนแรงมากขึ้น ภัยพิบัติน้ำท่วมครั้งใหญ่ในปีนี้ในสโลวีเนีย อิตาลี กรีซ และฝรั่งเศสเป็นเครื่องเตือนใจที่ชัดเจนถึงเรื่องนี้
ในขณะเดียวกัน ภาวะโลกร้อนของเราก็ยังคงดำเนินต่อไป เดือนกรกฎาคมและสิงหาคม พ.ศ. 2566 เป็นสองเดือนที่ร้อนที่สุดเป็นประวัติการณ์ทั่วโลก และขณะนี้ดาวเคราะห์กำลังอยู่ในแนวทางที่จะเพิ่มอุณหภูมิเฉลี่ยที่ 1.5 องศาเซลเซียสภายในปี พ.ศ. 2573[2]
ในสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ท้าทายในปัจจุบัน เป็นเรื่องง่ายที่จะมองข้ามวิกฤตสภาพภูมิอากาศที่กำลังเกิดขึ้นนี้ แต่เราต้องยังคงมุ่งมั่นที่จะสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงสีเขียว
รัฐบาลยุโรปมีหน้าที่รับผิดชอบหลักในการจัดการกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ พวกเขามีอำนาจ เครื่องมือ และความสามารถในการดำเนินนโยบายที่เหมาะสมเพื่อรับมือกับวิกฤติครั้งนี้
อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและการปกป้องสิ่งแวดล้อมก็มีความเกี่ยวข้องกับ ECB เช่นกัน จากมุมมองของวัตถุประสงค์หลักและรองของเรา ดังนั้น ECB ยังคงมุ่งมั่นที่จะทำหน้าที่ในส่วนของตนตามที่ได้รับมอบอำนาจ[3]
ประการแรกและสำคัญที่สุดคือการทำให้แน่ใจว่าเราได้บรรลุวัตถุประสงค์หลักของเราในด้านความมั่นคงด้านราคา
จำเป็นต้องมีการลงทุนจำนวนมากในเทคโนโลยีสีเขียวเพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนแปลง และแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่มีเสถียรภาพช่วยให้บริษัทต่างๆ มองเห็นต้นทุนการลงทุนได้ ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับโครงการสีเขียวในแง่ของการวางแผนระยะยาวเป็นส่วนใหญ่
เสถียรภาพด้านราคายังสนับสนุนสัญญาณราคาที่สัมพันธ์กันจากนโยบายต่างๆ เช่น การกำหนดราคาคาร์บอน ซึ่งจะทำให้นโยบายเหล่านั้นมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เราได้เพิ่มความเข้าใจของเราเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจและการเงินจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ เราได้เผยแพร่ชุดตัวบ่งชี้ที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศเพื่อปรับปรุงคุณภาพและปริมาณของข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศ[4] เมื่อข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศได้รับการปรับปรุง เราก็กำลังดำเนินการปรับปรุงของเราให้ดียิ่งขึ้นไปอีก แบบจำลองเศรษฐศาสตร์มหภาค การวิเคราะห์สถานการณ์ และการประเมินความเสี่ยง สิ่งนี้ช่วยให้เราเข้าใจความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศได้ดีขึ้นและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงสู่เศรษฐกิจที่เป็นกลางทางคาร์บอน
เนื่องจากเกี่ยวข้องกับข้อบังคับหลักของเรา เรายังทำงานเพื่อพิจารณาความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศในงบดุลของ Eurosystem ให้ดียิ่งขึ้น ในการทำเช่นนั้น เรายังปฏิบัติตามวัตถุประสงค์รองของเราด้วยการสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงสีเขียวของเศรษฐกิจ ซึ่งสอดคล้องกับวัตถุประสงค์ความเป็นกลางทางสภาพภูมิอากาศของสหภาพยุโรป
ตัวอย่างเช่น ในการดำเนินนโยบายการเงินของเรา กิจกรรมที่ปรับเปลี่ยนได้ช่วยลดคาร์บอนของการถือครองหุ้นกู้ของบริษัท และเรายังคงเอียงการลงทุนใหม่ของเราต่อไปภายใต้โครงการซื้อฉุกเฉินที่เกิดโรคระบาด[5]
เมื่อเร็วๆ นี้ เราได้สรุปการทบทวนกรอบการทำงานแบบเอียงเป็นเวลาหนึ่งปี และเราคาดว่าการลดการปล่อยก๊าซคาร์บอนในพอร์ตโฟลิโอภาคธุรกิจของเราจะดำเนินต่อไปตลอดปี 2023 และ 2024 บนเส้นทางที่สนับสนุนเป้าหมายของข้อตกลงปารีส มีปัจจัยหลักสามประการที่ขับเคลื่อนกระบวนการกำจัดคาร์บอนนี้ ประการแรก ประสิทธิผลของแนวทางการเอียงของเรา ประการที่สอง การไถ่ถอนพันธบัตรที่มีผลกระทบต่อคาร์บอนค่อนข้างสูง และประการที่สาม เราเห็นว่าผู้ออกพันธบัตรที่เราถือครองกำลังทำงานอย่างแข็งขันเพื่อลดการปล่อยก๊าซคาร์บอน โดยจะเป็นประโยชน์ต่อสังคมโดยรวม
เมื่อมองไปไกลกว่าปี 2024 สภาปกครองมุ่งมั่นที่จะพิจารณาวิธีการต่างๆ เพื่อให้แน่ใจว่าพอร์ตการลงทุนขององค์กรของเราจะมีการลดการปล่อยคาร์บอนออกไปอีกบนเส้นทางที่สนับสนุนวัตถุประสงค์ของข้อตกลงปารีส โดยไม่กระทบต่อวัตถุประสงค์ด้านเสถียรภาพด้านราคาของเรา เราจะทบทวนการดำเนินการด้านสภาพภูมิอากาศของเราต่อไปเพื่อให้แน่ใจว่าการดำเนินการเหล่านี้ยังคงเหมาะสมกับวัตถุประสงค์ โดยมุ่งเน้นไปที่พื้นที่ที่มีความเสี่ยงมากที่สุดและงานของเรามีส่วนช่วยมากที่สุด
บทสรุป
ให้ฉันสรุปตอนนี้
ในขณะที่เราเข้าสู่ยุคใหม่ของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นและวิกฤตสภาพภูมิอากาศที่กำลังเกิดขึ้น เราจำเป็นต้องเพิ่มความพยายามเพื่อทำให้เศรษฐกิจของเรามีความยืดหยุ่นมากขึ้น
ความก้าวหน้าในการเปลี่ยนแปลงสีเขียว รวมถึงการเร่งความเป็นอิสระด้านพลังงานของยุโรป ถือเป็นสิ่งสำคัญ เนื่องจากจะช่วยลดโอกาสที่ราคาพลังงานจะสูงขึ้นและผันผวนมากขึ้น
การขยายสหภาพตลาดทุนให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น การบรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับกรอบการคลังที่แข็งแกร่ง และการจัดการกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบ มีความสำคัญเท่าเทียมกันในการส่งเสริมการลงทุนและเร่งการพัฒนาพลังงานหมุนเวียน
ECB จะมีบทบาทเป็นอันดับแรกและสำคัญที่สุดโดยรับประกันว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายระยะกลางที่ 2% ของเรา
นี่ไม่ใช่เวลาที่จะเริ่มประกาศชัยชนะ เราจำเป็นต้องยังคงใส่ใจต่อปัจจัยต่างๆ ที่ส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ และมุ่งเน้นไปที่การควบคุมเสถียรภาพราคาของเรา
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
