- ความคาดหวังนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้นได้ส่งผลให้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ-JGBs ให้ผลตอบแทนการหดตัวระดับพรีเมียม
- ปัจจัยโมเมนตัมขาลงได้ตั้งหลักเช่นกันกับการเคลื่อนไหวของราคาของ USD/JPY ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 และ 50 วัน
- จับตาดูแนวต้านระยะกลางที่สำคัญที่ 150.30/70
การเคลื่อนไหวกลับหัวในระยะกลางอย่างไม่หยุดยั้งของ USD/JPY ที่เกิดขึ้นนับตั้งแต่ระดับต่ำสุดในวันที่ 16 มกราคม 2022 ที่ 127.22 มีแนวโน้มที่จะยอมจำนนต่อ “กฎแรงโน้มถ่วง” ที่ถูกกระตุ้นโดยโมเมนตัมและปัจจัยพื้นฐาน
ในสัปดาห์ที่ผ่านมา USD/JPY อ่อนค่าลงอย่างมาก เนื่องจากผลการดำเนินงานในรอบหนึ่งเดือน ณ วันนี้ เมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน ลดลงเหลือ -0.54% ในขณะที่เขียนบทความนี้ (ดูรูปที่ 1)
รูปที่ 1: ผลการดำเนินงานในรอบ 1 เดือนของคู่เงินดอลลาร์สหรัฐหลักๆ ณ วันที่ 20 พฤศจิกายน 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)
ปัจจัยพื้นฐานภายนอกดูเหมือนจะมีบทบาทในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ มากกว่าที่จะส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นของญี่ปุ่นหรือภัยคุกคามจากกระทรวงการคลังที่จะแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
การแกว่งของลูกตุ้มได้เปลี่ยนไปอย่างกะทันหันตามความคาดหวังของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เพื่อทำให้อัตราเงินกองทุนของ Fed อยู่ที่ 5.50%-5.75% ตามการคาดการณ์ “dot-plot” ในปัจจุบันปี 2023 ที่ 5.6 % ตามที่เผยแพร่ในระหว่างการประชุม FOMC เดือนกันยายน 2023
ขณะนี้ นโยบายการเงินของสหรัฐฯ คาดว่าจะเข้มงวดน้อยลงในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 ซึ่งการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ครั้งล่าสุดที่คาดการณ์ไว้ในการประชุม FOMC ในเดือนธันวาคม 2023 และมกราคม 2024 กลายเป็นอากาศเบาบาง เสริมด้วย CPI ของสหรัฐฯ ที่อ่อนลง พิมพ์เดือนตุลาคม.
จากข้อมูลล่าสุดจากเครื่องมือ CME FedWatch ที่ได้มาจากการกำหนดราคาของฟิวเจอร์สกองทุน Fed แบบ 30 วัน ขณะนี้ไม่มีโอกาสที่กองทุน Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้าและสำหรับการประชุม FOMC ทั้งหมดในปี 2567 นอกจากนี้ ยังมี คือโอกาส 30% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมีนาคม 2567 ตามมาด้วยโอกาส 64% และ 84% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน 2567 ตามลำดับ
อัตราผลตอบแทนพรีเมี่ยมของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลงเมื่อเทียบกับ JGB
รูปที่ 2: อัตราผลตอบแทน JGB พร้อมส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ-JGB ณ วันที่ 20 พฤศจิกายน 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)
ความคาดหวังนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อ่อนตัวลง หลังจากการฟื้นตัวที่ร้อนระอุตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023
ในเดือนที่ผ่านมา ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน 10 ปีระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) ได้ลดลง 55 จุดพื้นฐาน (bps) จาก 4.15% เหลือ 3.60% เมื่อวันอังคารที่ 14 พฤศจิกายน
การหดตัวของผลตอบแทนพรีเมี่ยมของกระทรวงการคลังสหรัฐ-JGB ในปัจจุบันในช่วง 10 ปีนั้นมากที่สุดนับตั้งแต่ช่วงเดือนมีนาคม-เมษายน 2024 นอกจากนี้ ผลตอบแทนพรีเมี่ยมของกระทรวงการคลังสหรัฐ-JGB ระยะสั้น 2 ปีก็มีการซื้อขายแบบไซด์เวย์ต่ำกว่าแนวต้านสำคัญที่ 5.11 % ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2566 (ดูรูปที่ 2)
โดยรวมแล้ว การหดตัวของอัตราผลตอบแทนพิเศษในคลังของสหรัฐฯ ทำให้นักลงทุนชาวญี่ปุ่นมีความน่าดึงดูดน้อยลงในแง่ของการจับอัตราผลตอบแทน ซึ่งในทางกลับกันจะสร้างแรงกดดันทางอ้อมต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ USD/JPY
USD/JPY ทะลุต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 และ 50 วัน
รูปที่ 3: แนวโน้มระยะกลาง USD/JPY ณ วันที่ 20 พฤศจิกายน 2023 (ที่มา: TradingView คลิกเพื่อดูแผนภูมิขยาย)
การเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันของ USD/JPY ขณะนี้ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 และ 50 วันที่มีความลาดเอียงขึ้นก่อนหน้านี้ หลังจากเกิดปฏิกิริยาขาลงเมื่อวันจันทร์ที่ 13 พฤศจิกายน (พิมพ์ระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 151.91) ต่ำกว่าแนวต้านหลัก 151.95
นอกจากนี้ ออสซิลเลเตอร์ RSI รายวันเพิ่งกระตุ้นให้เกิดการพังทลายของโมเมนตัมขาลงต่ำกว่าระดับ 50 หลังจากเกิดสภาวะ Bearish Divergence ที่เกิดขึ้นในวันที่ 31 ตุลาคม 2023 ใกล้กับบริเวณที่มีการซื้อมากเกินไป
ข้อสังเกตเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางของ USD/JPY นับตั้งแต่จุดต่ำสุดในวันที่ 16 มกราคม 2023 ที่ 127.22 ตกอยู่ในอันตราย (ดูรูปที่ 3)
หากโซนแนวต้านสำคัญระยะกลางที่สำคัญที่ 150.30/70 ไม่ถูกแซงขึ้นไปด้านบน USD/JPY มีแนวโน้มที่จะจัดลำดับการเคลื่อนตัวลงแบบหุนหันพลันแล่นหลายสัปดาห์ไปสู่แนวรับระยะกลาง 144.80 (พื้นที่แกว่งสูงเดิมของวันที่ 30 มิถุนายน 2023 และใกล้กับขอบเขตล่างของช่องขาขึ้นตั้งแต่วันที่ 24 มีนาคม 2023 ระดับต่ำ) ในก้าวแรก
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
