การเดิมพันการลดอัตราดอกเบี้ยทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อน้ำมันดิ่งลง แต่วอลล์สตรีทกลับสั่นคลอน

• ตลาดคิดว่า Fed จะเสร็จสิ้นแล้วหลังจากที่สหรัฐฯ พลาดข้อมูล
• การขายลดราคาเชื้อเพลิงเพิ่มเติมจะลดการเดิมพันท่ามกลางความกลัวอุปทานล้นเหลือ
• แต่ค่าเงินดอลลาร์กลับแข็งค่า ในขณะที่ความระมัดระวังด้านผลประกอบการมีผลกระทบต่อหุ้น

เฟดคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 100bps ในปี 2567

ความคาดหวังที่เข้มงวดขึ้นของเฟดได้รับความเสียหายเพิ่มเติมในวันพฤหัสบดีหลังจากการเปิดเผยข้อมูลที่อ่อนแอบางส่วนในสหรัฐอเมริกาทำให้ตอกตะปูสุดท้ายในโลงศพถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ที่สำคัญกว่านั้น นักลงทุนเพิ่มเดิมพันในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกในปี 2567 โดยกำหนดราคาไว้ที่การลดอัตราเงินเฟดประมาณ 100-bps

ความคาดหวังของตลาดว่า Fed จะทำอะไรต่อไปนั้นแกว่งไปมาตลอดทั้งปี และเฉพาะในสัปดาห์นี้เท่านั้นที่นักลงทุนตื่นตระหนกเมื่อรายงาน CPI ที่อ่อนตัวตามมาด้วยตัวเลขเศรษฐกิจเชิงบวกบางรายการในวันพุธ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นเมื่อวานนี้ของผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ถูกตีความว่าเป็นตัวบ่งชี้ที่ทรงพลังมากขึ้นว่าการเติบโตของสหรัฐฯ กำลังมุ่งหน้าไปที่ใด โดยตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่น่าผิดหวังยังสนับสนุนมุมมองที่ว่าเศรษฐกิจกำลังเย็นลงอีกด้วย

จากวาทกรรมล่าสุดของ Fed ส่งสัญญาณถึงความลังเลเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม นักลงทุนจึงเชื่อมั่นมากขึ้นกว่าที่เคยว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจะลดลง อย่างไรก็ตาม ปัญหาไม่ได้อยู่ที่ว่าตลาดคิดผิดเกี่ยวกับการเข้มงวดมากขึ้นหรือไม่ ปัญหาอยู่ที่ว่านักลงทุนก้าวนำหน้าตัวเองด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งหรือไม่

แต่สำหรับตอนนี้ ตลาดตราสารหนี้ดูเหมือนจะอยู่ในข้อตกลง และอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังกำลังขยายการลดลงในวันศุกร์ โดยอัตราผลตอบแทน 10 ปีลดลงต่ำกว่า 4.40%

การขายน้ำมันช่วยกระตุ้นการต่อสู้เงินเฟ้อ ทำให้เงินดอลลาร์ลอยนวล

ในทางกลับกัน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกำลังผันผวนในวันนี้หลังจากเซสชั่นเปลี่ยนแปลงเร็วในวันพฤหัสบดี แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดูเหมือนจะชะลอตัว แต่เศรษฐกิจหลักอื่นๆ ก็กำลังซบเซาหรืออยู่ในภาวะถดถอยแล้ว นอกจากนี้ ราคาน้ำมันกลับมาตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในสัปดาห์นี้ ซึ่งช่วยกระตุ้นให้ธนาคารกลางต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานล้นเหลือที่อาจเกิดขึ้นได้ก่อตัวขึ้นมาระยะหนึ่งแล้ว ส่งผลให้ราคาน้ำมันในอนาคตลดลง แม้ว่าจะมีความเสี่ยงที่จะบานปลายครั้งใหญ่ในสงครามอิสราเอล-ฮามาสก็ตาม แต่นักลงทุนยังคงรู้สึกไม่สบายใจเกี่ยวกับแนวโน้มอุปสงค์ท่ามกลางการชะลอตัวในยุโรปและจีน

ราคาน้ำมันดิบ WTI ร่วงลงเกือบ 5% เมื่อวานนี้

หากธนาคารกลางอื่นๆ เช่น ECB เริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเวลาเดียวกันกับ Fed อัตราผลตอบแทนส่วนต่างจะไม่เพิ่มขึ้นเพื่อสนับสนุนคู่แข่งของเงินดอลลาร์ สิ่งที่น่าทึ่งยิ่งกว่าคือเทรดเดอร์หลายรายคิดว่าการปรับลด ECB ครั้งแรกอาจมาถึงช่วงต้นเดือนเมษายนและพฤษภาคมสำหรับ Fed

เยนรีบาวด์ ยูโรและปอนด์ไม่เปลี่ยนแปลงหลังข้อมูล

ความคาดหวังดังกล่าวอาจทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอย่างยูโรและปอนด์ แต่เมื่อพูดถึงเงินเยน ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกำลังเริ่มอภิปรายถึงทางออกที่เป็นไปได้จากนโยบายการเงินที่แสนจะง่ายเป็นพิเศษ ในข้อสังเกตที่ทำไว้ก่อนหน้านี้ ผู้ว่าการ Kazuo Ueda อีกครั้งไม่ได้เสนอกรอบเวลาที่ชัดเจนในการออก แต่ข้อเท็จจริงเพียงอย่างเดียวที่ BoJ กำลังพูดอย่างเปิดเผยเกี่ยวกับการออก ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในนโยบาย และนี่กำลังช่วยให้เงินเยนพบจุดยืนเมื่อสิ้นสุดความหดหู่ใจ ปีสำหรับค่าเงินที่เข้าใกล้

ดอลลาร์ซื้อขายล่าสุดที่ 149.55 เยน ลดลงจากระดับสูงสุดที่ 151.92 เยนเมื่อต้นสัปดาห์

เงินปอนด์ทรงตัวที่ประมาณ 1.2408 ดอลลาร์ แม้ว่าตัวเลขยอดค้าปลีกนอกสหราชอาณาจักรจะแย่กว่าที่คาดไว้ ในขณะที่เงินยูโรทรงตัวที่ 1.0850 ดอลลาร์ หลังจาก CPI ทั่วไปของยูโรโซนได้รับการยืนยันที่ 2.9% ในประมาณการขั้นสุดท้ายของวันนี้สำหรับเดือนตุลาคม

ในขณะเดียวกัน ทองคำยังคงเดินหน้าต่อไป โดยไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์เหนือ 1,990 ดอลลาร์/ออนซ์ โดยได้รับแรงหนุนจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและผลตอบแทนที่ลดลง

ข้อควรระวังสำหรับหุ้นสหรัฐฯ


บนวอลล์สตรีท ฟิวเจอร์สสูงขึ้นเล็กน้อยหลังจากเซสชั่นผสมเมื่อวานนี้ ความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มผลประกอบการและการขายหุ้นพลังงานส่งผลกระทบต่อดัชนีสหรัฐ ซึ่งชดเชยการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง Walmart (NYSE:) เป็นหนึ่งในบริษัทที่จุดประกายความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มรายได้ในอนาคต เนื่องจากฟังดูไม่ค่อยดีนักสำหรับไตรมาสวันหยุด แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 3 จะสูงกว่าประมาณการก็ตาม