- ผู้กำหนดนโยบายโต้แย้งว่าอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นถือเป็นการปรับขึ้น
- เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงพุ่งแรงอย่างต่อเนื่อง
- เลี้ยงให้ยืนตบแต่อาจส่งข้อความแบบเหยี่ยวๆ
- ตัดสินในวันพุธ เวลา 18:00 GMT; แถลงข่าวเวลา 18.30 น. GMT
อัตราผลตอบแทนทำงานให้กับเฟด
แม้ว่าในการรวมตัวกันครั้งล่าสุด ผู้กำหนดนโยบายของ Fed ยังคงคาดการณ์ว่าจะขึ้นอีกครั้งหนึ่งก่อนที่จะถึง end credit ของวงจรที่ตึงตัวนี้ แต่พวกเขาก็ปรากฏตัวขึ้นในข้อหา dovish เมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่นั้นมาได้ทำงานให้พวกเขาแล้ว ซึ่งบอกเป็นนัย ท้ายที่สุดแล้วอาจไม่จำเป็นต้องเดินป่าอีก
พวกเขาเน้นย้ำว่าเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% อัตราดอกเบี้ยจะต้องคงอยู่ในระดับสูงเป็นระยะเวลานาน โดยที่บางส่วนเปิดประตูทิ้งไว้เพื่อเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม Neel Kashkari ประธาน Fed ของมินนิอาโปลิส ซึ่งเป็นคนพูดจาตรงไปตรงมาในระหว่างรอบการไต่เขานี้ เห็นด้วยกับเพื่อนร่วมงานของเขา แต่เสริมว่าหากอัตราผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้นเนื่องจากความคาดหวังเกี่ยวกับสิ่งที่ Fed จะทำ พวกเขาอาจจำเป็นต้องตอบสนองความคาดหวังเหล่านั้นเพื่อ รักษาอัตราผลตอบแทนในระดับดังกล่าว เมื่อเร็วๆ นี้ ประธานเฟดพาวเวลล์ยังรับทราบถึงบทบาทของอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น แต่ยังคงเหลือการดำเนินการเพิ่มเติมอยู่บนโต๊ะ
ข้อมูลชี้ให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง
ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าลงตามความคิดเห็นที่เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนของเจ้าหน้าที่ แต่ด้วยข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ยังคงชี้ให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวได้ ความสูญเสียยังคงมีจำกัดและมีอายุสั้น ข้อมูล CPI ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปทรงตัวที่ 3.7% y/y ในเดือนกันยายน แทนที่จะลดลงเหลือ 3.6% ตามที่คาดไว้ ในขณะที่รายงานการจ้างงานประจำเดือนนี้ชี้ไปที่ตลาดแรงงานที่ยังตึงตัว
ยิ่งไปกว่านั้น ข้อมูล GDP ของวันพุธยังเผยให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวอย่างน่าประหลาดใจที่ 4.9% q/q SAAR ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ให้กำลังใจอยู่แล้วที่ 4.3% ในขณะที่ PMI เบื้องต้นในเดือนตุลาคมชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีอาการดีขึ้น เกินคาดในช่วงเดือนแรกของไตรมาสที่สี่
ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นรอบการชุมนุม
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังสงสัยว่าอาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหรือไม่ บางทีอาจเป็นเพราะอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่ปรับตัวสูงขึ้นไม่มีสัญญาณของการลดลง แม้ว่าจะมีการปฏิเสธเล็กน้อยจากโซน 5% ในวันจันทร์ก็ตาม ตามข้อมูลฟิวเจอร์สของกองทุน Fed มีเพียง 30% เท่านั้นที่จะมีการปรับขึ้นอีก 25bps ภายในเดือนมกราคม และคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยประมาณ 80bps ภายในสิ้นปีหน้า
เมื่อคำนึงถึงเรื่องทั้งหมดนี้แล้ว การตัดสินใจของ FOMC ในวันพุธอาจดึงดูดความสนใจเป็นพิเศษ แม้ว่าแทบไม่มีใครคาดหวังให้ผู้กำหนดนโยบายดำเนินการ แต่คำแถลงและการแถลงข่าวอาจถูกตรวจสอบเพื่อหาเบาะแสและคำแนะนำว่าประตูเพื่อความเข้มงวดมากขึ้นยังคงเปิดอยู่หรือไม่ และตลาดมีความถูกต้องในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายจุดหรือไม่
เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงพุ่งแรงไปทุกทิศทาง ความเสี่ยงจึงอาจหันไปสู่ผลลัพธ์ที่เลวร้าย แม้ว่าเจ้าหน้าที่ไม่ได้บอกเป็นนัยถึงการเพิ่มอัตราอีกครั้ง แต่ก็ไม่มีสัญญาณทางเศรษฐกิจใดที่สมเหตุสมผลในการปรับลดอัตรา 80bps ดังนั้นจึงมีโอกาสที่ดีสำหรับ Powell and Co. ที่จะย้ำมุมมองว่าอัตราดอกเบี้ยอาจจำเป็นต้องคงอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่ตลาดคาดการณ์อยู่ในปัจจุบัน เพื่อรักษาอัตราเงินเฟ้อที่กลับคืนสู่เป้าหมาย
ดอลลาร์จะเคลื่อนตัวไปทางเหนือต่อไป
หากเป็นกรณีนี้ เทรดเดอร์อาจถูกล่อลวงให้ยกเลิกเส้นทางอัตราโดยนัย พวกเขาอาจไม่เพิ่มความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอีกครั้งอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากผลลัพธ์ที่ออกมาแบบเหยี่ยวจะฉุดอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังให้สูงขึ้น แต่พวกเขาอาจลดจำนวนคะแนนพื้นฐานที่คุ้มค่าของการลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า
นี่อาจเป็นผลบวกต่อเงินดอลลาร์ เนื่องจากเศรษฐกิจในเขตยูโรอยู่ในสภาพที่ย่ำแย่กว่าสหรัฐฯ มาก และนักลงทุนตั้งราคาให้ ECB หั่นราคาประมาณ 75bps ในปีหน้า แม้ว่าจะรวมตัวกันเมื่อวันพฤหัสบดีแล้วก็ตาม เงินยูโร/ดอลลาร์อาจถูกลิขิตให้ขยายแนวโน้มขาลงต่อไปอีกระยะหนึ่ง
ยูโร/ดอลลาร์ อยู่ในวิถีขาลงตั้งแต่วันที่ 18 กรกฎาคม แม้ว่าจะดีดตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เพียงในสัปดาห์นี้ แต่ก็ถูกปฏิเสธโดยทางแยกของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน และโซนแนวต้านหลักที่ 1.0665 Fed ที่อาจกดดันให้ตลาดหมีแตะระดับต่ำสุดของวันที่ 3 ตุลาคม ที่ 1.0445 การทะลุจุดต่ำสุดจะยืนยันจุดต่ำสุดและอาจตั้งเป้าไปที่ระดับต่ำสุดของวันที่ 30 พฤศจิกายน 2022 ที่ประมาณ 1.0290
ในทางกลับกัน การเคลื่อนตัวกลับเหนือ 1.0665 จะทำให้แนวโน้มเป็นกลาง เนื่องจากจะส่งสัญญาณการกลับมาของทั้งคู่ภายในช่วงไซด์เวย์ซึ่งมีการเคลื่อนไหวของราคาส่วนใหญ่ระหว่างเดือนมกราคมถึงกันยายน เพื่อให้ภาพถูกพิจารณาว่าเป็นเชิงบวก ภาวะกระทิงอาจต้องขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวจนอยู่เหนือโซน 1.1070 ซึ่งเป็นขอบเขตบนของช่วงที่กล่าวมาข้างต้น
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
