นักลงทุนควรจัดการกับความไม่แน่นอนของพาวเวลล์บนโต๊ะอย่างไร?
เมื่อวันพฤหัสบดี ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ย้ำว่าเขาและเพื่อนร่วมงาน “เป็นน้ำหนึ่งใจเดียวกันในความมุ่งมั่นของเราที่จะลดอัตราเงินเฟ้อลงอย่างยั่งยืนที่ 2 เปอร์เซ็นต์” ณ สิ้นเดือนกันยายน ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ที่ต้องการของเฟด อยู่ที่ 3.5%
ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อได้ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้อัตราเงินเฟดอยู่ที่ระดับ 5.25% – 5.50% ในปัจจุบัน นอกจากจะทำให้เงินทุนมีราคาแพงขึ้นและการปราบปรามสินทรัพย์ที่ต้องอาศัยสภาพคล่องสูงและการกู้ยืมราคาถูกแล้ว วงจรการเดินป่ายังทำให้เกิดวิกฤตการธนาคารในภูมิภาคอีกด้วย
พาวเวลล์ยอมรับอย่างเปิดเผยว่าเฟดกำลังดำเนินการใน “ช่วงของความไม่แน่นอน” เพื่อปราบปรามอัตราเงินเฟ้ออย่างยั่งยืน การเข้มงวดมากเกินไปอาจทำให้เกิด “ความเสียหายที่ไม่จำเป็นต่อเศรษฐกิจ” ในขณะที่การไม่เข้มงวดเพียงพออาจทำให้ “เงินเฟ้อถูกยึดที่มั่น”
ก้าวไปข้างหน้า พาวเวลล์กล่าวว่า:
“อัตราเงินเฟ้อยังสูงเกินไป” เป็นการเปิดประตูให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น
หลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ ตลาดได้รวบรวมความน่าจะเป็น 62.57% สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายน 2024 ตามเครื่องมือ CME FedWatch
คำถามคือ นักลงทุนภาคส่วนใดควรพิจารณาเมื่อลงทุนในสภาพแวดล้อมระดับมหภาคนี้
บริการด้านการธนาคารและการเงิน
ธนาคารพาณิชย์บางแห่งจ่ายเงินค่าผ่านทางสูงสุดเป็นวงจรเดินป่าที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวในช่วงทศวรรษ 1980 นั่นเป็นเพราะส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิของพวกเขาเข้มงวดขึ้น แม้ว่าอัตราเงินกองทุนของ Fed จะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของธนาคารสูงขึ้น แต่โดยทั่วไปแล้วอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคารจะต่ำกว่า
ซึ่งหมายความว่าอัตรากำไรสุทธิของอัตราดอกเบี้ยสุทธิลดลงและกำไรลดลง ในกรณีนี้ ธนาคาร Silicon Valley ล้มเหลวในการป้องกันความเสี่ยงดังกล่าวผ่านการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย
กล่าวโดยสรุป สภาพแวดล้อมที่มีดอกเบี้ยสูงไม่ได้นำไปสู่ความล้มเหลวของธนาคารเสมอไป แต่มันนำไปสู่การรวมบัญชีของธนาคาร ธนาคารขนาดใหญ่ชั้นนำที่รู้จักกันในชื่อธนาคารที่สำคัญต่อระบบทั่วโลก (G-SIB) อยู่ในตำแหน่งด้านผลการดำเนินงานด้วยเหตุผลหลายประการ:
- ฐานเงินฝากขนาดใหญ่ สามารถรองรับการขาดทุนได้มากขึ้น
- พอร์ตสินเชื่อที่หลากหลาย ช่วยลดความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้
- อัตรากำไรที่สูงขึ้นจากส่วนต่างระหว่างบัญชีออมทรัพย์และบัตรเงินฝาก (CD) ซึ่งธนาคารลงทุนในคลังที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า
ในทำนองเดียวกัน ผู้ประมวลผลการชำระเงินจะมีปริมาณเพิ่มขึ้นเมื่อผู้บริโภคหันมาใช้จ่ายข้ามพรมแดนไปพร้อมๆ กันเมื่ออัตราการออมลดลง Visa (NYSE:) เป็นหุ้นเชิงรับที่มีโมเดลธุรกิจที่ทนต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย นอกจาก JP Morgan Chase (NYSE:) และ Berkshire Hathaway (NYSE:) แล้ว หุ้นทั้งสามตัวยังมีช่วงผลการดำเนินงานที่สูงกว่า 20% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
ลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค
ไม่ว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไร ผู้คนก็ต้องการสินค้า ในทางกลับกัน บริษัทที่จัดหาสินค้าและบริการเหล่านี้มักจะมีความผันผวนน้อยกว่าหุ้นประเภทอื่นๆ บริษัทคอลเกต-ปาล์มโอลีฟ (NYSE:) เป็นหนึ่งในบริษัทดังกล่าว ในฐานะผู้จัดหาสินค้าอุปโภคบริโภคระดับโลกสำหรับการดูแลส่วนบุคคล ช่องปาก และที่บ้าน นอกเหนือจากผลิตภัณฑ์โภชนาการสำหรับสัตว์เลี้ยง
นอกจากนี้ CL ยังเป็นหุ้นขุนนางที่จ่ายเงินปันผล ทำให้มีการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นมากว่า 50 ปี ฉันทามติในปัจจุบันของ Nasdaq ตามข้อมูลจากนักวิเคราะห์ 18 ราย ระบุว่าหุ้น CL มีการขายมากเกินไปอย่างมาก ดังนั้นจึงให้คำแนะนำ “ซื้ออย่างแข็งแกร่ง” ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของ CL อยู่ที่ 80.57 ดอลลาร์ โดยมีประมาณการต่ำสุดที่ 68 ดอลลาร์ เทียบกับราคา 73.22 ดอลลาร์ต่อหุ้น ณ เวลาปัจจุบัน
หุ้นหลักอีก 2 ตัวอยู่ในหมวดการซื้อที่แข็งแกร่งเช่นเดียวกัน Walmart (NYSE:) และ Procter & Gamble Company (NYSE:) นักวิเคราะห์ของ Nasdaq กำหนดเป้าหมายราคาเฉลี่ยที่ 179.22 ดอลลาร์สำหรับหุ้น WMT Walmart Inc (NYSE:) ประมาณการเป้าหมายต่ำอยู่ที่ 165 ดอลลาร์ เทียบกับราคาปัจจุบันที่ 159.38 ดอลลาร์ต่อหุ้น
เป้าหมายราคาเฉลี่ยของ PG อยู่ที่ 164.63 ดอลลาร์ โดยมีประมาณการต่ำสุดที่ 143 ดอลลาร์ เทียบกับราคาปัจจุบันที่ 148.69 ดอลลาร์ต่อหุ้น
พีแอนด์ซีประกันภัย
เช่นเดียวกับสถาบันการเงิน บริษัทประกันภัยมีเบี้ยประกันในพันธบัตรและหลักทรัพย์ตราสารหนี้อื่นๆ มาก นอกจากนี้ กรมธรรม์ประกันภัยทรัพย์สินและประกันวินาศภัยยังช่วยให้บริษัทเหล่านี้มีทางเลือกมากขึ้น นั่นเป็นเพราะว่านโยบายนี้มีระยะสั้นกว่ากรมธรรม์ประกันชีวิต ทำให้สามารถปรับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ทันท่วงที
Berkshire Hathaway ที่กล่าวมาข้างต้นเสนอความเสี่ยงด้านประกันภัยในฐานะนักลงทุนรายใหญ่ในด้านธนาคารและการประกันภัย Allstate (NYSE:) เชี่ยวชาญด้านการประกันภัยทรัพย์สินและประกันวินาศภัย (P&C) ระยะสั้น บริษัทกำลังยกเครื่องค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการโดยการบูรณาการ AI สำหรับการสนทนา การเรียกร้อง การจดจำรูปแบบ และการประมวลผลแบบคลาวด์
ในกรณีนี้ แอป GoodHome ของ Allstate ช่วยให้ผู้ใช้สามารถอ้างสิทธิ์ในการวิเคราะห์ต้นทุนตามตำแหน่งทางภูมิศาสตร์และรูปแบบสภาพอากาศ จากนักวิเคราะห์ของ Nasdaq 18 คน ตอนนี้หุ้น ALL อยู่ในหมวด “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ 128.67 ดอลลาร์ ค่าประมาณต่ำอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ เทียบกับราคาปัจจุบันที่ 124.89 ดอลลาร์ต่อหุ้น
***
นี้ บทความ ได้รับการเผยแพร่ครั้งแรกบน The Tokenist ตรวจสอบจดหมายข่าวฟรีของ The Tokenist การเงินห้านาทีสำหรับการวิเคราะห์รายสัปดาห์เกี่ยวกับแนวโน้มทางการเงินและเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุด
ทั้งผู้เขียน Tim Fries และเว็บไซต์ The Tokenist ไม่ได้ให้คำแนะนำทางการเงิน โปรดปรึกษาเรา นโยบายเว็บไซต์ ก่อนที่จะตัดสินใจทางการเงิน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
