บทสัมภาษณ์กับคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ดำเนินการโดย Marie-Pierre Gröndahl เมื่อวันที่ 2 ตุลาคม 2023
8 ตุลาคม 2566
ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักเป็นครั้งที่ 10 ติดต่อกันในรอบ 14 เดือน ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เปิดตัวเงินยูโร มาถึงช่วงเวลาที่ผู้คนมีความกังวลเกี่ยวกับระดับอัตราดอกเบี้ย การเคลื่อนไหวนี้สมเหตุสมผลหรือไม่?
ก่อนอื่นเราต้องนำการดำเนินการของธนาคารกลางยุโรปมาพิจารณาก่อน เป็นเวลาหลายปีแล้วที่โลกกำลังเผชิญกับ “วิกฤตการณ์เพอร์มาไครซิส” ซึ่งเป็นวิกฤตการณ์ที่ร้ายแรงและไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนอย่างต่อเนื่อง ในแง่ของขนาด ผลกระทบ และความเร็วที่เกิดขึ้น วิกฤตการณ์ด้านสุขภาพตามมาด้วยสงครามที่ไม่ยุติธรรมของรัสเซียในยูเครน และตามมาด้วยอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นท่ามกลางวิกฤตพลังงาน โดยประเทศในสหภาพยุโรปหลายประเทศประสบปัญหาในภาคส่วนที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย รวมถึงอสังหาริมทรัพย์ คำสั่งของ ECB ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงเป็นเวลา 25 ปีคือเสถียรภาพด้านราคา มันเป็นเข็มทิศของเรา อัตราดอกเบี้ยที่สำคัญของ ECB ไปถึงระดับที่คงไว้เป็นระยะเวลานานเพียงพอแล้ว ซึ่งจะช่วยสนับสนุนอัตราเงินเฟ้อกลับคืนสู่เป้าหมายอย่างทันท่วงที
คุณมีเครื่องมือที่จำเป็นในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อหรือไม่?
แบบจำลองของเราไม่เหมาะกับลักษณะของวิกฤตเหล่านี้อย่างสมบูรณ์แบบ ซึ่งส่งผลให้เศรษฐกิจบางส่วนต้องปิดตัวลงโดยสิ้นเชิงในช่วงวิกฤตด้านสุขภาพ ส่งผลให้รัฐบาลมีบทบาทมากขึ้น ซึ่งกลายเป็นฝ่ายปกป้องทันที พวกเขายังไม่เหมาะสมอย่างยิ่งกับผลที่ตามมาของสงครามในใจกลางยุโรปเป็นครั้งแรกในรอบหลายทศวรรษ หรือวิกฤตพลังงานที่กระตุ้นให้เกิดอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน โมเดลเศรษฐกิจมหภาคที่ใช้โดยธนาคารกลางและสถาบันอื่นๆ ไม่สามารถจับความไม่แน่นอนประเภทนี้ได้อย่างเหมาะสม หรือแยกปัจจัยเหล่านี้เข้าในการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและการเติบโต เราได้ดำเนินการแก้ไขปัญหาเหล่านี้แล้ว และยังคงดำเนินการต่อไปเพื่อให้การคาดการณ์มีความแข็งแกร่งยิ่งขึ้น
ข้อผิดพลาดในการประมาณการในอดีตทำให้ความไว้วางใจในการดำเนินการของ ECB หรือไม่?
เกือบ 80% ของพลเมืองยูโรโซนเชื่อและสนับสนุนเงินยูโร และ 45% ไว้วางใจ ECB ซึ่งมากกว่าที่เคยเชื่อถือก่อนเกิดวิกฤตสุขภาพเล็กน้อย แต่เรามองหาวิธีการที่มีประสิทธิภาพและช่องทางการสื่อสารที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่ออธิบายการกระทำของเราและตอบโต้ข่าวปลอมซึ่งแพร่กระจายเร็วกว่าข้อเท็จจริงในโลกเศรษฐกิจเช่นกัน ECB เป็นธนาคารกลางแห่งแรกที่รับทราบข้อผิดพลาดเกี่ยวกับการคาดการณ์และวิเคราะห์เหตุผล
และเหตุผลเหล่านี้คืออะไร?
ข้อผิดพลาดส่วนใหญ่มีสาเหตุมาจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว การเติบโตได้ลดลงในทุกประเทศ – ในประเทศที่ก้าวหน้า ประเทศเกิดใหม่ และประเทศกำลังพัฒนา และมีอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็นพิเศษทั่วโลก ยกเว้นในจีน สถานการณ์ที่น่าเป็นห่วงอย่างยิ่งส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อในเดือนตุลาคม 2565 อยู่ที่ 10.6% ซึ่งสูงกว่าระดับปัจจุบันที่ 4.3% มากกว่าสองเท่า นั่นหมายความว่าภายในหนึ่งปี ความพยายามที่ทำขึ้น ควบคู่ไปกับผลกระทบพื้นฐาน เช่น ราคาพลังงานที่ต่ำกว่าหนึ่งปีที่ผ่านมาอย่างมาก ได้ชะลออัตราเงินเฟ้อลง
แต่นั่นไม่ใช่ความรู้สึกทั่วไปในยุโรป…
เป็นการยากที่จะอธิบายว่าการเพิ่มขึ้นของราคากำลังชะลอตัวลง อัตราเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ แต่ก็กำลังลดลงและลดลงอย่างต่อเนื่อง นั่นเป็นข่าวดี ฉันคิดว่าความพยายามของเรามีส่วนในเรื่องนี้ เช่นเดียวกับนโยบายเศรษฐกิจบางอย่างที่ดำเนินในยุโรป ในขณะเดียวกัน การเติบโตก็อ่อนตัวลง ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมกองทุนการเงินระหว่างประเทศจึงปรับลดการคาดการณ์การเติบโตทั่วโลก ยกเว้นสหรัฐอเมริกา
ทำไมช่องว่างนี้กับยุโรป?
ศักยภาพในการเติบโตในสหรัฐอเมริกานั้นสูงกว่าของยุโรปหรือกลุ่มยูโรโดยเฉลี่ยเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ การเปรียบเทียบนั้นไม่มีความหมาย คุณไม่สามารถเปรียบเทียบประเทศใดประเทศหนึ่งกับหลายประเทศได้ เขตยูโรประกอบด้วย 20 ประเทศ, 20 นโยบายการคลังที่แตกต่างกัน, 20 คลังที่แตกต่างกัน ประการแรก สหรัฐอเมริกาได้รับการคุ้มครองโดยเงินดอลลาร์ ซึ่งเป็นสกุลเงินอ้างอิงระหว่างประเทศ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ตอบสนองมากกว่าและปรับตัวได้รวดเร็วกว่ามาก และไม่ขึ้นอยู่กับพลังงาน ต่างจากยุโรปที่ต้องนำเข้าพลังงานถึง 80%
การเติบโตกำลังลดลงในยุโรป มีความเสี่ยงต่อภาวะถดถอยหรือไม่?
เราได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของเราลงเป็น 0.7% ในปี 2566, 1% ในปี 2567 และ 1.5% ในปี 2568 อัตราสำหรับปี 2568 นั้นต่ำกว่าการเติบโตที่อาจเกิดขึ้นของเขตยูโรเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ในยุโรป เราได้คิดค้นการตอบโต้และปรับใช้มาตรการป้องกันที่ไม่เคยมีมาก่อนซึ่งไม่อาจจินตนาการได้เมื่อสามปีที่แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งต้องขอบคุณโครงการ Next Generation EU กำลังมีการปฏิรูปโครงสร้าง และเมื่อหนึ่งปีที่แล้ว ใครจะคิดว่าเราจะเติมก๊าซสำรองได้มากกว่า 90% ภายในเดือนกันยายน 2566 ได้สำเร็จ สิ่งนี้ช่วยให้เรามองไปยังฤดูหนาวที่กำลังจะมาถึงได้หากไม่สงบอย่างน้อยก็มั่นใจมากขึ้น
เศรษฐกิจเยอรมนีซึ่งใหญ่ที่สุดในกลุ่มยูโรกำลังชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้จะมีผลกระทบอะไรบ้าง?
นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยที่ส่งผลต่อแนวโน้มการเติบโตของยุโรป เยอรมนีได้สร้างแบบจำลองทางเศรษฐกิจด้วยการจัดหาพลังงานราคาถูกมากและโอกาสในการส่งออก โดยเฉพาะไปยังประเทศจีน การปรับตัวอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจเยอรมนีส่งผลต่อแนวโน้มการเติบโต
นั่นทำให้ภารกิจของ ECB ซับซ้อนหรือไม่?
ก่อนอื่น ECB จะต้องตอบคำถามว่าจะรักษาเสถียรภาพด้านราคาให้กับผู้มีบทบาททางเศรษฐกิจทั่วทั้งยูโรได้อย่างไร ด้วยเหตุนี้ เราจึงใช้เครื่องมือที่วัดอัตราเงินเฟ้อโดยเฉลี่ยในเขตยูโร รวมถึงอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ไม่รวมพลังงานและอาหาร
ในฝรั่งเศส ผู้คนตระหนักดีถึงภาวะเงินเฟ้อ ทำไมเป็นอย่างนั้น?
อัตราเงินเฟ้อที่สูงและต่อเนื่องส่งผลต่อกำลังซื้อของประชาชน แต่โดยรวมแล้ว แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อในฝรั่งเศสในปัจจุบันจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยของยุโรปเล็กน้อย แต่อัตราเงินเฟ้อกลับสูงขึ้นน้อยกว่าที่อื่น ๆ ในยุโรปมาเป็นเวลานาน
นี่เป็นเพราะอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นหรือไม่?
ไม่เฉพาะเจาะจง อัตราของ ECB จะเหมือนกันสำหรับประเทศฝรั่งเศสและประเทศในกลุ่มยูโรทั้งหมด เราได้ขึ้นอัตราเนื่องจากนี่คือเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพและประสิทธิผลสูงสุดที่ช่วยให้เราลดอัตราเงินเฟ้อลงและรับประกันเสถียรภาพของราคาในปัจจุบัน
สิ่งนี้ไม่คุกคามการเติบโตใช่ไหม
หน้าที่ของเราคือเสถียรภาพด้านราคา และอัตราดอกเบี้ยเป็นเครื่องมือของเรา เราขึ้นอัตราเพื่อทำให้การจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจมีราคาแพงขึ้นในลักษณะที่ทำให้อุปสงค์ลดลง และทำให้เกิดการปรับเปลี่ยนระหว่างอุปสงค์และอุปทาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านการลงทุนและการบริโภคที่ลดลง เห็นได้ชัดว่าเป้าหมายไม่ได้สร้างภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่เกี่ยวข้องกับการเปิดใช้งานการปรับใหม่นี้เพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ และเหนือสิ่งอื่นใด ป้องกันการเกิดเกลียวเงินเฟ้อที่เป็นอันตราย เราต้องหลีกเลี่ยงสิ่งนี้ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตาม เราต้องการให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาที่ 2% และเราจะบรรลุเป้าหมายนั้น
มีความเสี่ยงที่จะเกิดเกลียวราคาค่าจ้างหรือไม่?
เรายังไม่เห็นสิ่งนั้นในขณะนี้ แต่เรากำลังติดตามอย่างใกล้ชิด การเติบโตของค่าจ้างคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 5.3% ในเขตยูโรในปี 2566 และตัวเลขดังกล่าวคาดว่าจะเป็น 4.3% ในปี 2567 และ 3.8% ในปี 2568 ซึ่งสอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อที่จะกลับมาที่ 2% ในปีต่อ ๆ ไป
วิกฤตที่อยู่อาศัยที่กำลังเร่งขึ้นในฝรั่งเศสและเยอรมนีทำให้เกิดความเสียหายจากนโยบายการเงินหรือไม่?
ECB กำหนดอัตราดอกเบี้ยหลักโดยคำนึงถึงเสถียรภาพด้านราคา ภาคที่อยู่อาศัยมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอย่างแท้จริง แต่สำหรับปัญหาหลายประการ หน่วยงานทั้งหมดจำเป็นต้องไตร่ตรองและคิดถึงสต็อกอุปทานที่อยู่อาศัย และโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับที่อยู่อาศัยเพื่อสังคม ข้อเท็จจริงยังคงอยู่ที่ความเสี่ยงที่สำคัญคือหากผู้คนมีหนี้สินโดยไม่มีเงินทุนเพียงพอ และจากนั้นต้องเผชิญกับกำหนดเวลาการชำระหนี้ที่ไม่สามารถทำได้
ECB มองโลกในแง่ร้ายต่อแนวโน้มเศรษฐกิจระยะสั้นหรือไม่?
มีสามเหตุผลว่าทำไมเราไม่มองโลกในแง่ร้าย เราคาดว่าตัวเลขการเติบโตจะเพิ่มขึ้นในปีหน้า อัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันกำลังลดลงอย่างมาก และอัตราการจ้างงานก็สูงกว่าที่เคยเป็นมาในยุโรป และมีเสถียรภาพในระดับนั้น คำถามสำคัญในขณะนี้เกี่ยวข้องกับธุรกิจ พวกเขาจะยอมรับการขึ้นเงินเดือนบางส่วนที่จะมีการเจรจาในปีนี้และปีหน้าในส่วนต่างกำไรซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงมากนักในปี 2565 หรือไม่ นี่เป็นคำถามสำคัญ ในการประมาณการทางเศรษฐกิจของเรา เราสันนิษฐานว่าธุรกิจต่างๆ จะต้องประพฤติตัวเหมือนที่เคยทำในช่วงวิกฤตครั้งก่อนๆ โดยพวกเขาจะลดอัตรากำไรขั้นต้นลงเล็กน้อยเพื่อดูดซับการเพิ่มขึ้นของเงินเดือนบางส่วน ความต้องการที่ลดลงควรชี้ให้พวกเขาไปในทิศทางนั้น พวกเขาสนใจที่จะทำเช่นนั้น เนื่องจากความคิดเห็นของสาธารณชนจะกดดันพวกเขา เช่นเดียวกับเจ้าหน้าที่ของรัฐ องค์ประกอบที่สองที่สำคัญมากคือราคาพลังงาน ฉันคิดว่าเราต้องทำความคุ้นเคยกับแนวคิดที่ว่าราคาน้ำมันจะยังคงสูงอยู่ สิ่งนี้น่าจะกระตุ้นให้เราต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศอย่างจริงจังยิ่งขึ้น และเปลี่ยนไปสู่การผสมผสานพลังงานที่พึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลและซัพพลายเออร์จากต่างประเทศน้อยลง
ความวิตกกังวลกำลังเพิ่มมากขึ้นในสังคมยุโรป เมื่อเผชิญกับมาตรการหลายอย่างเพื่อต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ เราควรตอบสนองอย่างไร?
เราไม่สามารถรอได้ การต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเป็นสิ่งจำเป็น เราทุกคนควรตอกย้ำข้อความนั้น ทุกคนต้องตระหนักว่านี่เป็นเหตุฉุกเฉิน เราจะบรรลุการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานนี้ได้หากเราได้รับการสนับสนุนจากทุกคน และด้วยนโยบายการกระจายที่ไม่ทำให้ความไม่เท่าเทียมกันแย่ลง เราไม่สามารถปล่อยให้การเปลี่ยนแปลงพลังงานล้มเหลวได้ และเราไม่สามารถปล่อยให้ผลที่ตามมาของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศยาวนานได้ นั่นไม่ใช่ทางเลือก เราต้องหาหนทางทางการคลังและทางสังคมเพื่อทำให้ทุกคนไม่เจ็บปวดเท่าที่จะเป็นไปได้ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่อ่อนแอที่สุด จำเป็นต้องมีแนวทางร่วมกัน หากมีพื้นที่ใดที่ชาวยุโรปควรกู้ยืมร่วมกัน ลงทุน และแบ่งปันภาระให้เท่าเทียมที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ นั่นก็คือการต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ
อะไรจะเป็นไปตามข้อตกลงเสถียรภาพและการเติบโตฉบับปัจจุบัน?
ฉันหวังว่าประมุขแห่งรัฐหรือรัฐบาลยุโรปและรัฐมนตรีคลังจะบรรลุข้อตกลงก่อนสิ้นปีนี้ ยิ่งมีการตกลงเกี่ยวกับกรอบการคลังที่ได้รับการปรับปรุงเร็วเท่าใด เราก็จะมีความชัดเจนในเส้นทางของนโยบายการคลังในอนาคตเร็วขึ้นเท่านั้น
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
