spot_imgspot_img
spot_img
หน้าแรกinvesting Fundamental Analysisพันธบัตรจะลดลงได้แค่ไหนเมื่อเผชิญกับความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานที่ยังคงมีอยู่?

พันธบัตรจะลดลงได้แค่ไหนเมื่อเผชิญกับความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานที่ยังคงมีอยู่?


หุ้นและพันธบัตรร่วงลงอย่างรวดเร็วในวันอังคารหลังจากการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานที่เสริมความแข็งแกร่งให้กับกรณีของธนาคารกลางสหรัฐในการรักษาอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นระยะเวลานาน

ในตลาดสกุลเงิน การซื้อขายถูกทำเครื่องหมายอีกครั้งด้วยความผันผวนที่สำคัญ โดยเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งปี ท่ามกลางการคาดเดาว่าทางการญี่ปุ่นอาจกำลังดำเนินการเพื่อป้องกันการอ่อนค่าของสกุลเงินต่อไป

ลดลง 1.4% ในขณะที่ Nasdaq ลดลง 1.9% เนื่องจากนักลงทุนยังคงปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนของตนเพื่อรองรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีระดับการพิมพ์ประมาณ 4.9% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 16 ปี

การเปิดเผยรายงาน JOLTS เดือนสิงหาคมมีขึ้นเพียงไม่กี่วันก่อนรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของกระทรวงแรงงานประจำเดือนกันยายน ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันศุกร์ นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Dow Jones คาดการณ์ว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะแสดงตำแหน่งงานเพิ่มขึ้น 170,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน

“ข้อมูลเงินเดือนในวันศุกร์น่าจะช่วยชี้แจงได้ว่าตลาดแรงงานแข็งแกร่งพอๆ กับที่รายงานของ JOLTS บอกเป็นนัยหรือไม่ เพราะในขั้นตอน ‘ไมล์สุดท้าย’ ของเฟดเพื่อแก้ไขอัตราเงินเฟ้อที่ ‘เหนียว’ ที่เหลืออยู่ รายงานที่แข็งแกร่งเกินคาดจะเป็นสิ่งสุดท้าย เฟดต้องการเห็น ไม่ต้องพูดถึงตลาดการเงิน” ควินซี ครอสบี หัวหน้านักยุทธศาสตร์ระดับโลกของ LPL Financial ในเมืองชาร์ลอตต์ รัฐนอร์ทแคโรไลนา กล่าว

หุ้นพุ่งชนเนื่องจากข้อมูลใหม่เสริมความแข็งแกร่งให้กับกรณีที่มีการเพิ่มขึ้นมากขึ้น

ดัชนีหุ้นหลักพยายามฟื้นตัวในช่วงเช้าของวันอังคาร อย่างไรก็ตาม ความพยายามในการชุมนุมครั้งนี้ถูกตัดทอนลงอย่างกะทันหันโดยการเปิดเผยรายงาน JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey) ที่ร้อนแรงเมื่อวานนี้ รายงานดังกล่าวเผยให้เห็นการเปิดรับตำแหน่งงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีรายงานจำนวน 9.61 ล้านคนในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้นจาก 8.9 ล้านคนในเดือนกรกฎาคม และสูงกว่าการคาดการณ์ของ The Street ที่ 8.81 ล้านคน

ตำแหน่งงานว่างที่เพิ่มขึ้นมากที่สุด ได้แก่ การบริการด้านวิชาชีพ/ธุรกิจ (+509,000) การเงิน/ประกันภัย (+96,000) และหน่วยงานของรัฐ/ท้องถิ่น (+76,000) ดูเหมือนว่าการเปิดรับสมัครงานในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดโดยอิงตามข้อมูล JOLTS ในเดือนสิงหาคม สาเหตุหลักมาจากการเปิดรับตำแหน่งงานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการแรงงานที่ยั่งยืน

การเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานว่างที่รายงานในข้อมูล JOLTS เดือนสิงหาคมส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากธุรกิจขนาดเล็กที่มีพนักงานน้อยกว่า 10 คน องค์กรขนาดเล็กเหล่านี้มีสัดส่วนการเปิดรับงานเพิ่มขึ้นเป็นส่วนใหญ่ ธุรกิจขนาดกลางยังรายงานว่ามีตำแหน่งงานว่างเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในขณะที่บริษัทขนาดใหญ่มีการเพิ่มขึ้นของค่อนข้างน้อย

ดังนั้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจึงเพิ่มขึ้นในขณะที่หุ้นได้รับผลกระทบอย่างมากเนื่องจากข้อมูล JOLTS ล่าสุดกระตุ้นให้ผู้ค้าแลกเปลี่ยนเพิ่มความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมเป็นมากกว่า 50% นักลงทุนได้ย้ายออกจากกระทรวงการคลังเป็นเวลาหลายสัปดาห์ และรายงาน JOLTS ที่แข็งแกร่งได้ให้เหตุผลอีกประการหนึ่งที่ทำให้อัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นต่อไป

“การกลับรายการเป็นการตอกย้ำกรณีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนพฤศจิกายน” โจนาธาน มิลลาร์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจากบาร์เคลย์สในนิวยอร์กกล่าว

นอกจากนี้ รายงานนี้ยังถือเป็นข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งส่วนที่สองในรอบหลายวัน ถัดจากข้อมูล ISM (Institute for Supply Management) ภาคการผลิตเมื่อวันจันทร์ เมื่อนำมารวมกัน ข้อมูลเศรษฐกิจชุดสุดท้ายทำให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุนว่าเฟดอาจถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ข้อมูลของ JOLTS เน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจ ซึ่งอาจเสริมความมุ่งมั่นของธนาคารกลางสหรัฐต่อนโยบายการเงินที่ฝืดเคือง อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นได้ลดการอุทธรณ์ของหุ้นที่มีการเติบโต แต่ยังสำหรับผู้จ่ายเงินปันผลด้วย ในวันจันทร์ หุ้นยูทิลิตี้ร่วงลงเนื่องจากนักลงทุนเลือกที่จะขายหุ้นที่จ่ายเงินปันผลและเปลี่ยนการลงทุนไปสู่ความปลอดภัยและให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นในสภาพแวดล้อมของตลาดปัจจุบัน

“ คุณต้องเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนกับสิ่งที่คุณจะได้รับจากสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงในพันธบัตรรัฐบาล” Gregg Abella ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Investment Partners Asset Management ผู้จัดการเงินของรัฐนิวเจอร์ซีย์กล่าว “เนื่องจากมีการปรับราคาใหม่ จึงยากที่จะทราบว่าจุดต่ำสุดอยู่ที่ไหน”

ข้อมูล JOLTS ยังสอดคล้องกับสัญญาณจากข้อมูล GDP ล่าสุดของสหรัฐอเมริกา ซึ่งเน้นย้ำถึงผลกระทบของการใช้จ่ายของรัฐบาลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ สิ่งนี้ยังสนับสนุนข้อโต้แย้งเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในช่วงเวลาที่ขยายออกไป ซึ่งนำไปสู่อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและความอ่อนแอของตลาดหุ้นมากขึ้น

ตลาดตราสารหนี้ในที่นั่งคนขับ

หุ้นพุ่งขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาท่ามกลางการมองโลกในแง่ดีของ AI อย่างกว้างขวาง รวมถึงความเชื่อที่ว่าในที่สุด Fed จะสามารถสร้าง Soft Landing ได้ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวสู่ระดับสูงสุดในรอบ 16 ปี กำลังทำให้เกิดความกังวลและท้าทายความคาดหวังของนักลงทุนสำหรับการลงจอดที่นุ่มนวล

อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อเริ่มผ่อนคลายลง และเฟดได้ระบุว่ากำลังใกล้จะสิ้นสุดวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสามารถช่วยต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อได้ แต่ความเร็วและขนาดของการเพิ่มขึ้นล่าสุดอาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ และสร้างความท้าทายสำหรับผู้กู้ยืม รวมถึงผู้บริโภคและธุรกิจ

อีกปัจจัยที่ต้องพิจารณาเมื่อพิจารณาถึงอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นก็คือ การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอย่างต่อเนื่องมีผลกระทบที่สำคัญต่อรัฐบาลสหรัฐฯ เมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น รัฐบาลต้องเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้งบประมาณและแนวโน้มทางการคลังตึงเครียด

นี่เป็นเพียงความเสี่ยงที่สำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับเฟดในการพิจารณาเมื่อ FOMC ประชุมกันในเดือนพฤศจิกายนเพื่อตัดสินใจเกี่ยวกับขั้นตอนนโยบายการเงินครั้งต่อไป

“เราจะต้องจับตาดูมัน” Loretta Mester ประธาน Fed ของคลีฟแลนด์กล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันอังคาร “อัตราที่สูงขึ้นเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ และเราก็ต้องคำนึงถึงเรื่องนั้นด้วยเมื่อเรากำหนดนโยบายการเงิน”

สรุป

แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะพยายามชะลอเศรษฐกิจด้วยมาตรการนโยบายต่างๆ แต่ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง รายงานล่าสุดประจำเดือนสิงหาคมแสดงให้เห็นว่าตำแหน่งงานว่างในธุรกิจต่างๆ ของสหรัฐฯ มีจำนวนเพิ่มขึ้น ซึ่งท้ายที่สุดอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับเฟดที่จะปรับขึ้นอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีนี้ ส่งผลให้หุ้นและพันธบัตรร่วงลงตามรายงาน เนื่องจาก Fed อาจไม่สามารถออกแบบการลงจอดแบบนุ่มนวลได้ในที่สุด

***

Shane Neagle เป็น EIC ของ The Tokenist ตรวจสอบจดหมายข่าวฟรีของ The Tokenist การเงินห้านาทีสำหรับการวิเคราะห์รายสัปดาห์เกี่ยวกับแนวโน้มทางการเงินและเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุด

     

คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้


Source link

spot_imgspot_img
RELATED ARTICLES
- Advertisment -
Technical Summary Widget Powered by Investing.com

ANALYSIS TODAY

Translate »