ตลาดโลหะอาจจะน่าหงุดหงิด แต่ทางเลือกอื่นกลับแย่ลง

และราคาเลื่อนต่ำลงเพื่อปิดไตรมาสที่สาม เข้าสู่การซื้อขายในไตรมาสที่สี่ โลหะมีค่ากลับมาอีกครั้งในช่วงกลางของช่วงที่พวกเขาซบเซามานานกว่าสามปี

ปัจจัยพื้นฐานที่คาดว่าจะผลักดันให้เกิดการทะลุ – อัตราเงินเฟ้อที่สูงและความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์มากมาย – ดูเหมือนจะไม่สำคัญสำหรับเทรดเดอร์ในตลาดซื้อขายล่วงหน้า เป็นเรื่องน่าหงุดหงิดเป็นพิเศษสำหรับการดู goldbugs

บางคนคาดเดาการตัดสินใจซื้อโลหะเป็นครั้งที่สอง แต่การประกาศให้ทองคำและเงินไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ก็เป็นเรื่องหนึ่ง การค้นหาการลงทุนที่น่าจะมีประสิทธิภาพดีกว่าเป็นอย่างอื่น

มันช่วยในการคิดเกี่ยวกับทางเลือกอื่น

จะดีกว่าไหมถ้าขายโลหะแล้วถือเงินสดแทน? ในช่วงสามปีที่ผ่านมา กำลังซื้อของเงินดอลลาร์ลดลงมากที่สุดในความทรงจำล่าสุด สิ่งที่เลวร้ายที่สุดอาจจะยังมาไม่ถึง

จนถึงขณะนี้ Federal Reserve ยังคงอยู่ในแนวทางที่เข้มงวดซึ่งเป็นเรื่องจริง

นี่คือบางสิ่งที่เป็นความจริงเช่นกัน การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจสำหรับภาวะตึงตัวนี้ยังคงอยู่ข้างหน้า ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจชั้นนำ เส้นอัตราผลตอบแทนแบบกลับหัว และข้อมูลอื่นๆ มากมายยืนยันว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะเกิดขึ้น

ในขณะเดียวกัน สภาคองเกรสแสดงให้เห็นอีกครั้งว่าไม่สามารถควบคุมการใช้จ่ายได้หลังจากผ่านร่างกฎหมายการระดมทุนเพื่อหยุดช่องว่างในช่วงสุดสัปดาห์เพื่อหลีกเลี่ยงการปิดตัวของรัฐบาล พรรคอนุรักษ์นิยมทางการคลังยืนกรานที่จะควบคุมการใช้จ่าย แต่ประธานสภาผู้แทนราษฎร เควิน แม็กคาร์ธี โยนพวกเขาไว้ใต้รถบัส และตัดข้อตกลงกับโจ ไบเดน และพรรคเดโมแครต

ขณะนี้การขาดดุลของรัฐบาลกลางวัดเป็นล้านล้านดอลลาร์ต่อปี และจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจทำให้รายรับภาษีลดลงเท่านั้น

บางคนจะต้องซื้อหนี้กระทรวงการคลังทั้งหมดนี้

ปัญหาคือ การดูกราฟอัตราผลตอบแทนเพียงครั้งเดียวก็เพียงพอที่จะบอกได้ว่าความอยากอาหารลดลง และไม่เพิ่มขึ้น

มันเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่เฟดจะกลายเป็นผู้ซื้อทางเลือกสุดท้ายสำหรับหนี้ของรัฐบาลกลางอีกครั้ง หากภาวะเศรษฐกิจถดถอยเลวร้ายพอ สภาคองเกรสที่ประมาทก็มีแนวโน้มที่จะกลับมาใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ทำลายเงินดอลลาร์อีกครั้ง นั่นทำให้การถือเงินสดเป็นอะไรที่ปลอดภัย

ตลาดทุนก็ดูเหมือนเป็นปัญหาเช่นกัน การลดลงของ S&P 500 สะท้อนถึงการลดลงของราคาทองคำในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ความแตกต่างก็คือหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไปในอดีต ในขณะที่ทองคำมีราคาถูกอย่างน่าหงุดหงิด

อัตราส่วนราคาต่อกำไรสำหรับปัจจุบันคือ 24.5

ซึ่งสูงกว่าจุดสูงสุดใดๆ ตลอดศตวรรษที่ 20 ยกเว้นฟองสบู่ดอทคอมในปี 1999 ในขณะเดียวกันแนวโน้มกำไรก็ยังดีอยู่
แล้วพันธบัตรล่ะ? ราคาลดลงและอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าถึงเวลาซื้อ หุ้นกู้ภาคธุรกิจส่วนใหญ่ยังไม่สะท้อนถึงความเสี่ยงที่แท้จริงของเงินทุน เนื่องจากภาวะล้มละลายกำลังเพิ่มขึ้น และแนวโน้มกำไรยังดูน่าสยดสยอง

บางทีคลังอาจดีดตัวขึ้นเมื่อ Federal Reserve กลับมาสร้างรายได้จากหนี้ของรัฐบาลกลางอีกครั้ง ปัญหาในการเดิมพันนั้นคือการสันนิษฐานว่าอดีตจะเป็นแบบอย่าง

การใช้เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นอาวุธได้บ่อนทำลายสถานะสกุลเงินสำรองของประเทศอย่างร้ายแรง ความมั่นใจกำลังเลื่อนลอย การสร้างรายได้รอบต่อไปจะยิ่งเร่งการลดลงเท่านั้น

การถือครองหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ในสกุลเงินดอลลาร์ในขณะที่ธนบัตรของ Federal Reserve เร่งตัวขึ้นสู่หน้าผานั้นดูไม่ค่อยฉลาดเลย

อสังหาริมทรัพย์เป็นยังไงบ้าง? ราคาอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ได้ลดลงในตลาดที่มีชื่อเสียงระดับสูงบางแห่ง เช่น ซานฟรานซิสโก แต่ดูเหมือนว่าราคาที่เลวร้ายที่สุดอาจยังรออยู่ข้างหน้า

ความต้องการพื้นที่ค้าปลีกหายไปเนื่องจากชาวอเมริกันจับจ่ายออนไลน์มากขึ้นเรื่อยๆ ในทำนองเดียวกัน บริษัทต่างๆ กำลังลดพื้นที่สำนักงาน เนื่องจากผู้คนทำงานจากที่บ้านมากขึ้น

ปัจจัยเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และตอนนี้ ดูเหมือนไม่ใช่เวลาที่จะเดิมพันอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์

นอกจากนี้ยังมีการต่อรองราคาไม่มากนักในอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัย ราคาที่อยู่อาศัยยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลตามดัชนีระดับชาติของ Case-Shiller

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้บดบังความต้องการสินเชื่อจำนอง แต่ดูเหมือนว่าอุปทานจะจำกัดเช่นกัน เจ้าของบ้านลังเลที่จะขายบ้านเมื่ออัตราการจำนองที่มีอยู่คือครึ่งหนึ่งของสิ่งที่จะเป็นหากพวกเขาย้าย

ทางตันนี้จะไม่คงอยู่ตลอดไป เมื่อมันพัง ราคาที่อยู่อาศัยจะมีแนวโน้มลดลง ความสามารถในการซื้อบ้านอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และนั่นจะมีความสำคัญในบางจุด

สินทรัพย์ทั่วไปส่วนใหญ่จะดูมีมูลค่าสูงเกินไป ในขณะที่ทองคำและเงินมีราคาค่อนข้างถูก ชื่อของเกมนี้อาจจะเป็นการยอมจำนนในภาคส่วนอื่น ๆ เหล่านี้อย่างน้อยหนึ่งแห่ง ซึ่งจะทำให้ผู้ซื้อคลื่นลูกต่อไปเข้าสู่ตลาดโลหะ

***

การเปิดเผยข้อมูล: Clint Siegner เป็นผู้อำนวยการของ การแลกเปลี่ยนโลหะเงินบริษัทโลหะมีค่าระดับประเทศได้รับเลือกให้เป็น “ตัวแทนจำหน่ายแห่งปี” ประจำปี 2015 ในสหรัฐอเมริกาโดยกลุ่มจัดอันดับอิสระระดับโลก Siegner สำเร็จการศึกษาจาก Linfield College ในรัฐโอเรกอน นำประสบการณ์ของเขาในการจัดการธุรกิจควบคู่ไปกับความหลงใหลในเสรีภาพส่วนบุคคล รัฐบาลที่มีข้อจำกัด และเงินที่ซื่อสัตย์ในการพัฒนาแบรนด์และการเข้าถึงของ Money Metals ซึ่งรวมถึงการเขียนอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับตลาดทองคำแท่งและจุดตัดกับนโยบายและกิจการโลก