ถัดจากผลงานชิ้นนี้ ” – ยอดเยี่ยมโดยพื้นฐาน ทรมานทางเทคนิค” เราได้คำนึงถึงการทรมานที่น่าอับอายที่เกิดขึ้นกับมนุษยชาติตลอดหลายศตวรรษที่ผ่านมา และเอกสารพวกนี้ดีแค่ไหน! การทรมานจากน้ำของจีนที่หยดลงมาอย่างน่าโมโห การทรมานอันแสนสาหัสจากการอดนอน และ (“อย่าพูดแบบนั้น!”) แต่เรายังต้องทำ – ความไม่มีที่สิ้นสุดอันแสนสาหัสของการทรมานจั๊กจี้ (และอื่นๆ อีกมากมาย)
แต่เดี๋ยวก่อนยังมีอีกมาก! วันนี้เป็นความเจ็บปวดทวีคูณของ GPTT: การทรมานราคาทองคำ! “โอ้ ได้โปรดแม่ทำให้มันหยุด!” –[Linda Blair, ‘The Exorcist, Warner Bros., ’73]
“อืม mmb ยังมี ‘ชีวิต’ ของคุณบนท้องฟ้าที่ยังคงสูงจนรองรับไม่ได้ในขณะที่ทุกคนรอ – ในคำพูดของคุณเอง – ‘เพื่อให้ทุกอย่างผิดพลาด’; นั่นก็ทรมานเหมือนกัน”
เอาล่ะ สไควร์ อัตราส่วนราคา/กำไรในขณะนี้อยู่ที่ 37.7 เท่า ช่วยให้ชัดเจนสำหรับ “การแก้ไข” S&P ที่ครอบคลุม อย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่าง S&P 500 และ : ในขณะที่ดัชนีแรกมีส่วนร่วมอย่างเต็มที่ ส่วนดัชนีหลังยังคงไม่ได้รับการมีส่วนร่วม คนส่วนใหญ่ติดตามหุ้น มีเพียงไม่กี่คนที่ติดตามโกลด์ เมื่อพิจารณาจาก Gallup ในปีนี้ 61% ของชาวอเมริกันที่เป็นผู้ใหญ่เป็นเจ้าของหุ้น ดำเนินการโดย “Gold IRA Guide” ในปี 2020 มีเพียง 11% ของชาวอเมริกันที่เป็นผู้ใหญ่เป็นเจ้าของทองคำ และทั่วโลกมีการอ้างถึงการเป็นเจ้าของทองคำน้อยกว่า 1%
สำหรับพวกเราในกลุ่ม Gold ทราบดีว่า GPTT ของเรายังคงดำเนินต่อไปแบบต่อเนื่อง เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เรากำลังโบกธงโกลด์ไปมา เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาปรากฏว่าในที่สุด Gold ก็อยู่ในระหว่างเดินทาง จากนั้นราคาทองคำจึงตกลงกันได้ในปี 1946 เราก็เขียนเพลงและการเต้นรำของเรา ซึ่งรวมถึง Prescient Commentary ของวันอังคารที่แล้วด้วย ความคาดหมายว่าราคาจะแตะกลางทศวรรษ 1970 และเมื่อวันอังคาร ราคาโลหะสีเหลืองก็พุ่งขึ้นไปจนถึงปี 1969 … เพียงแต่จากนั้นจึงคืนให้ทั้งหมดและ จากนั้นบางส่วนก็ลงไปต่ำสุดถึงปี 1933 ในวันพฤหัสบดี
“ตำหนิเฟด!” พวกเขากล่าว “ทะยานขึ้น!” พวกเขากล่าวว่า “ราคาจะไม่ลดลง!” พวกเขากล่าว ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตาม ราคาทองคำปิดตัวของสัปดาห์เมื่อวานนี้ (วันศุกร์) ที่ระดับ 1945 โดยขาดทุน -1 จุดในสัปดาห์นั้น หลังจากติดตามช่วงจากสูงไปต่ำที่ -36 จุด “มันช่างทรมานเหลือเกิน” –[The Cure, ’87]. และสำหรับทั้งโลหะสีเหลืองและสีขาว แนวโน้มพาราโบลารายสัปดาห์ตามลำดับยังคงอยู่แบบ Long ต่อจุดสีน้ำเงินสี่จุดทางขวาสุด โดยที่ Silver จะดีกว่าทองคำในสัปดาห์นั้น:
‘หลักสูตรเฉพาะสำหรับ Federal Reserve – คณะกรรมการตลาดเปิดมีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราเงินทุนของธนาคารในช่วงเป้าหมาย 5.25% -5.50% – ส่วนใหญ่แล้วจะขึ้นอยู่กับแหล่งที่มาของ FinMedia คำแถลงหลังนโยบายและ Powell Presser เมื่อวันพุธที่ผ่านมา หากได้รับข้อมูลจาก Dow Jones Newswires มีคนอ่านว่า “เฟดคาดการณ์ว่า ‘การลงจอดอย่างนุ่มนวล’ สำหรับเศรษฐกิจ – อัตราเงินเฟ้อต่ำและไม่มีภาวะถดถอย” หากซื้อจาก Bloomy แทน มีคนอ่านว่า “หุ้นร่วงลงเมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นจาก ‘Hawkish Skip’ ของเฟด” แล้วมันคืออะไร? สงสัยไหมว่าโลหะมีค่ามีทิศทางสับสน? โชคดีสำหรับพวกเขา คณิตศาสตร์จะออกมาแล้ว เพื่อปัญญา:
ตามกระดานคะแนนทองคำเปิด แม้ว่าจะมีราคาอยู่ที่ต่ำในปี 1945 แต่การประเมินมูลค่าในปัจจุบันอยู่ที่ 3,704 (กล่าวคือสูงกว่า +90%) ยิ่งไปกว่านั้น หากคุณรัก Sister นี่คือส่วนที่สนุก: ในขณะที่สัปดาห์นี้อยู่ที่ 23.82 โดยให้อัตราส่วนทองคำ/เงินเฉลี่ยศตวรรษจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 67.7 เท่า เมื่อนำไปใช้กับการประเมินมูลค่าของ Gold ที่ 3704 ซึ่งให้มูลค่า Silver อยู่ที่ 54.71! สูงขึ้น 130%! “อะไรอยู่ในตู้นิรภัยของคุณ” ไม่มีอะไรน่าสับสนที่นั่น
สำหรับเศรษฐกิจ StateSide นั้น Economic Barometer ของเราพลิกผันในสัปดาห์ที่สับสน มีเพียง 8 เมตริกที่มาถึง เมตริกที่ดีที่สุดคือการเพิ่มใบอนุญาตก่อสร้างในเดือนสิงหาคม และเมตริกที่เลวร้ายที่สุดคือการเริ่มต้นการเคหะในเดือนสิงหาคม ลองคิดดูว่า Baro โดยทั่วไปจะวาดรูปว่างสำหรับสัปดาห์:
บารอมิเตอร์ทางเศรษฐกิจ
สำหรับ S&P (4320) -6.2% จากระดับสูงสุดในรอบปี (4607 เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม) — หรือหากคุณต้องการ -10.4% จากระดับสูงสุดตลอดกาล (4819 เมื่อวันที่ 04 มกราคม 2022) — ทุกคนต้องการทราบ “ทำไม?” คำตอบที่ชัดเจน (ในขณะที่เราฝึกฝนวิทยาศาสตร์คณิตศาสตร์โบราณ) ก็คือราคาเทียบกับรายได้นั้นสูงเกินไปในอดีต p/e เฉลี่ยขององค์ประกอบ S&P 500 ที่ถ่วงน้ำหนักสูงสุดสิบอันดับแรก (, , , , , , , , , Eli และ ) ในขณะนี้คือ 51.5x จำ (อาการคลื่นไส้) ของ Jerome B. Cohen ได้ไหม? “ในตลาดกระทิง ระดับเฉลี่ยจะอยู่ที่ประมาณ 15 ถึง 18 เท่าของรายได้”
คำตอบอื่นๆ เกี่ยวกับ “ทำไม” อาจรวมถึงเดือนกันยายนตามฤดูกาล ซึ่งถือเป็นปีที่แย่กว่าอย่างฉาวโฉ่
หรือว่าอัตราผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงทั้งหมดของ S&P ที่ 1.582% นั้นเป็นเรื่องไร้สาระที่จะปฏิบัติตามโดยพิจารณาจากอัตราผลตอบแทน T-Bill ต่อปีของสหรัฐฯ ที่ไร้ความเสี่ยงที่ 5.305%
หรือนั่นดีกว่าที่จะเอาเงินออกจากหุ้น เนื่องจากมูลค่าตลาดของ S&P 500 อยู่ที่ 37.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับปริมาณเงิน “M2” ของสหรัฐที่มีสภาพคล่องเพียง 20.7 ล้านดอลลาร์ จำเฒ่าเอ็กเบิร์ตได้ไหม? “เฮ้ เมเบล! ฉันขายหุ้นไปบางส่วนแล้ว แต่นายหน้าบอกว่าพวกเขาไม่มีเงินจ่ายเราจริงๆ!” นั่นคงไม่ดีหรอก
หรือมีการกำหนดราคาโดยรวมของตลาดส่วนเกินเนื่องจาก COVID และ Fed: จำช่องทางการเติบโตของการถดถอยของ S&P ที่กล่าวว่า “การแพร่ระบาด” ไม่ได้เกิดขึ้น? และยิ่งกว่านั้น การเพิ่มขึ้นของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ S&P 500 เท่ากับการสร้างเงินโดย Fed เพื่อต่อต้านโควิดได้อย่างไร นี่คือกราฟิกที่อัปเดต:
แน่นอนว่า เช่นเดียวกับที่การพุ่งทะยานของ S&P ได้รับการส่งเสริมโดยการอัดฉีดทางการเงินของ Fed ตลาดก็ค่อนข้างพ่ายแพ้เนื่องจากการถอนเงินของ Fed (ซึ่งเริ่มในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 2 เมษายนปีที่แล้ว) หรือคำพูดของสารวัตร Clouseau: “ออกไปพร้อมกับอากาศที่ไม่ดี [equities] และด้วย zee geuuud [yield]” และนั่นก็ค่อนข้างลดลงตั้งแต่วันนี้จนถึงช่องทางที่ Fed จะระบายออกไป…
อย่างไรก็ตาม โลหะมีค่ายังคงมีอุณหภูมิที่อุ่นอย่างทรมาน จริงๆ แล้วทุกวันนี้ Charles Dickens ได้เขียนหนังสือเกี่ยวกับทองคำและเงิน ‘คงจะมีชื่อว่า “Great Expectations, Part Deux” หรือให้สมจริงยิ่งขึ้นด้วยกราฟิกสองแผงของเราที่มีแท่งทองคำรายวันจากสามเดือนก่อนถึงปัจจุบันทางด้านซ้าย และโปรไฟล์ตลาด 10 วันทางด้านขวา “ความคาดหวังคืออะไร”:
เงินตามที่กล่าวมาข้างต้นมีประสิทธิภาพดีกว่าทองเล็กน้อยเมื่อเทียบกับแท่งโลหะสีขาว (ด้านล่างซ้าย) และโปรไฟล์ (ด้านล่างขวา) อย่างน้อยเธอก็ได้รับการประดับด้วยแถบโลหะอันล้ำค่าของเธอ แทนที่จะประดับด้วยแจ็คเก็ตโลหะอุตสาหกรรมของเธอ จากระดับต่ำสุดระหว่างวันของเธอที่ 22.56 เมื่อวันที่ 14 กันยายน ตอนนี้เธอสูงขึ้น +5.6% ในขณะที่ Cousin จากระดับสูงสุดในวันต่อมาที่ 3.85 ในวันที่ 15 กันยายน ตอนนี้ลดลง -4.2% ที่ 3.69 ตามหาลายทางของคุณซิสเตอร์ซิลเวอร์!
การอ่านบทความนี้เป็นเรื่องที่น่าขมขื่น มาปิดท้ายด้วย FinMedia ที่น่าจับตามองในช่วงปลายสัปดาห์: ‘เป็นแนวคิดที่ว่าสิ่งที่เรียกว่า “อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง” ของเฟด (เช่น อัตราเงินกู้ที่ปรับด้วยอัตราเงินเฟ้อ) อาจต้องเพิ่มขึ้นตามธรรมชาติในอนาคต เราสงสัยว่านี่จะครอบคลุมถึงการที่ Fed ปรับค่าเงินดอลลาร์หรือไม่ โดยเพิ่มอุปทาน “M2” ขึ้น +42% หรือบางส่วน +$6.6T ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ถึงเดือนเมษายน 2022
และเฉพาะเจาะจงกับ Dollar Index ก็ยังคงเพิ่มขึ้นจากเดือนมีนาคม 2020 (จากนั้น 98.05) เป็น 105.29 ในวันนี้ “ยิ่งมีมากก็ยิ่งมีมูลค่ามากขึ้น” หรืออย่างอื่น สกุลเงินที่หักล้าง ที่สำคัญ และ — ถูกทำให้ตึงเครียดและถูกทำให้บริสุทธิ์: ซึ่งแน่นอนว่าเป็นกรณีนี้ ยูโร (ซึ่งน่าประหลาดใจที่กินเวลานานกว่าสี่ปี) ได้เปลี่ยนจากราคา 1.104 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2020 เหลือเพียง 0.959 ดอลลาร์ในปีที่แล้ว (ซึ่งปัจจุบันคือ $1.068 เนื่องจากขณะนี้จ่ายอัตราดอกเบี้ย) แต่สงสารเยนผู้น่าสงสาร! จาก 107/$ ในเดือนมีนาคม 2020 สู่ 146/$ ที่คุ้มค่าสำหรับวันหยุดพักผ่อนวันนี้!
เพลง Deep Purple จากย้อนกลับไปในปี 1973 กับ “My Woman from Tokyo”
เยน หมายเหตุ
ไม่ว่าพระอาทิตย์ของคุณจะขึ้นที่ใด เมื่อพูดถึงความโกลาหลของค่าเงิน ทรมานเหมือนเช่นเคย คุณอยากจะอยู่ที่ไหนอีกล่ะ? ทองและเงินชัดเจน!
ไชโย!
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
