ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง ธนาคารกลางสหรัฐยังคงต่อสู้กับ… ภาวะเงินเฟ้อ!
คำถามคือ ‘ทำไม?’ เหตุใดเจอโรม พาวเวลล์และธนาคารกลางสหรัฐจึงยังคงเอียงคอต่อศัตรูที่ค่อยๆ หายไปซึ่งเรียกว่าภาวะเงินเฟ้อ
คำตอบที่ชัดเจนก็คือ Fed รู้ว่า Fed สร้างรายได้จากความว่างเปล่าได้มากเพียงใด (นอกเหนือจากหนี้สินสุทธิซึ่งนับว่าน้อยกว่าไม่มีอะไรเลย) ที่สูบเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ นั่นคือช่วงเวลาที่สังคมที่ถูกล็อคดาวน์ ตามการนำของ Fed ที่กำลังเพิ่มสูงขึ้นทางการเงินและรัฐบาลที่กระตุ้นการคลัง เพียงแค่แตะส้นเท้าของรองเท้าแตะทับทิมและปรารถนาให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจเป็นจริง แต่ไม่มีอะไร + น้อยกว่าไม่มีอะไรเลย + เงินใหม่ + การเติบโตชั่วคราว = คู่ มากกว่า น้อยกว่าไม่มีอะไรในภายหลัง คุณเห็นไหม?
เฟดยังคงเอียงไปที่กังหันลม แม้ว่าราคาที่ “เหนียว” จะเปลี่ยนแปลงไปจากปีที่แล้วก็ตาม สิ่งเหล่านี้เป็นผลจากภาวะเงินเฟ้อที่คงอยู่มากขึ้น แม้ว่าพวกมันจะเริ่มต้นจากระดับสุดโต่งเมื่อมองตามตัวอักษร การเปลี่ยนแปลงจากปีที่แล้วก็น่าทึ่ง อย่างที่คุณเห็น ความอ่อนแอของราคาเหล่านี้มักจะเกิดขึ้นพร้อมกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย (แรเงา) ไม่ช้าก็เร็วไม่ช้าก็เร็ว
ราคาอาหารไม่ใช่ปัญหาทั่วโลกอย่างแน่นอน แม้ว่าคุณอาจพบว่าร้านขายของชำในพื้นที่ของคุณและ/หรือห่วงโซ่อุปทานของร้านขายของชำต้องพังทลายลงตราบเท่าที่ทำได้ เมื่อพิจารณาจากสื่อหลัก ๆ ที่กระแสเงินเฟ้อยังคงมีอยู่
อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นตามแนวโน้มที่ลดลงจากไตรมาสที่ 4 ปี 2022 ซึ่งเราคาดการณ์ไว้ตอนนั้นว่าเป็นหนึ่งในเหตุผลสำหรับการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นที่กำลังจะมาถึง *
* ปัจจัยอื่นๆ ถือเป็นความเชื่อมั่นของตลาดที่ตกต่ำอย่างมากในขณะนั้น พร้อมด้วยวงจรการเลือกตั้งกลางภาค ซึ่งโดยเฉลี่ยเป็นบวก
สาเหตุเดือนกรกฎาคมพุ่งขึ้น? ซึ่งขับเคลื่อนดัชนี CRB Commodity เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในเดือนกรกฎาคม นี่คืออัตราเงินเฟ้อหรือเป็นผลมาจากการขึ้นราคาโดย OPEC+ ที่สิ้นหวัง? ฉันจะเลือก ‘B’ ความสิ้นหวัง อเล็กซ์
แล้วอะไรเป็นตัวขับเคลื่อนนโยบายของ Fed? จริงๆ แล้วมันอาจเป็นการไล่ตามปัญหาที่นอกเหนือเช่นตลาดที่ปั่นป่วน OPEC หรือไม่? ไม่น่าเป็นไปได้ การจัดการของ OPEC ไม่ได้ทำให้คนอเมริกันรู้สึกร่ำรวยขึ้น หากมีสิ่งใดก็จะทำให้พวกเขาเครียดมากขึ้นทางการเงิน
มันเป็นฟองสบู่ตลาดหุ้นที่เฟดสร้างขึ้นและรักษาไว้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาหรือไม่? ตราบเท่าที่มันทำให้คนอเมริกันรู้สึกค่อนข้างร่ำรวย (หรือทำให้หลายคนไม่รู้สึกขาดแคลน) บางที Fed อาจต้องการเห็นการกลั่นกรองอย่างสุดขีดในความยุ่งเหยิงที่สูงเกินจริงนี้ ตลาดหุ้นได้รับผลประโยชน์ที่สำคัญจากนโยบายเงินเฟ้อก่อนหน้านี้ คุณสามารถพูดได้ว่า Fed พิมพ์ตลาดกระทิงอย่างแท้จริงในปี 2002, 2008 และ 2020 ผ่านวิธีการต่างๆ ของ MMT (ทฤษฎีการเงินสมัยใหม่) หรือที่เรียกว่า TMM (Total Market Manipulation)
มันเป็นการกบฏของตลาดตราสารหนี้ที่ผลักดันสัญญาณเงินเฟ้อขึ้นเหนือ Fed จากวงจรเงินเฟ้อที่ผ่านมาหรือไม่? เป็นไปได้มาก อาจเป็นจุดที่อิ่มตัวโดยที่ใบอนุญาตที่จะขยายตัวในอนาคตถูกเพิกถอนหรือถูกจำกัดอย่างรุนแรงโดยตลาดตราสารหนี้
บางทีนั่นอาจเป็นสิ่งที่ Fed มีปฏิกิริยาโต้ตอบเป็นหลัก พยายามฟื้นฟูชื่อเสียงที่ดีในฐานะสจ๊วตการเงิน แต่แน่นอนว่า หากคุณให้ความสนใจตลอดระยะเวลาหลายทศวรรษที่ผ่านมา คุณจะรู้ว่าชื่อของ Fed นั้นไม่ดีนัก
หากต้องการใช้รูปภาพอื่น จะต้องเชิญแวมไพร์เข้ามาในบ้านของคุณเพื่อทำธุรกิจ จากความต่อเนื่องข้างต้น ทฤษฎีของฉันคือตลาดตราสารหนี้กำลังถอนคำเชิญให้ Fed ปฏิบัติตามอัตราเงินเฟ้อตามต้องการและตามความจำเป็น
โดนเพิกถอนใบอนุญาตอีกแล้วเหรอ?
ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปียังคงฉุดให้ Fed อยู่ในช่วงขาลงของตลาดตราสารหนี้ แม้ว่าความแตกต่างที่เกิดขึ้นในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่ตลาดหมีโดยตรง ดังที่เคยเป็นบรรทัดฐานในอดีต
แน่นอนว่ารัฐบาลสหรัฐฯ กำลังใช้หนี้บนถนน สะพาน และผลประโยชน์อื่นๆ ทุกรูปแบบ เพื่อที่จะอัดฉีดน้ำมันสำหรับการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งต่อไป นั่นคือ การคลัง นโยบายและเมื่อมีการส่งเสริมด้วยการสร้างหนี้ใหม่ ก็ไม่ต่างจากของเฟดเลย การเงิน วงจรเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย เฟดกำลังต่อสู้กับการกระทำของรัฐบาลในกรณีนี้หรือไม่? ฉันคิดว่าในระดับหนึ่ง
แต่ประเด็นสำคัญก็คือ ตลาดการเงินได้ใส่กุญแจมือ Fed ในระดับที่ว่าไม่ว่าจะด้วยเหตุผลใดก็ตาม Fed จึงถูกบังคับให้เข้าสู่คดีเหยี่ยว (จำได้ว่าพวกเขาปฏิเสธที่จะยอมรับปัญหาเงินเฟ้ออย่างดื้อรั้นเพียงใด… “ชั่วคราว ชั่วคราว ชั่วคราว ฉันบอกคุณ… โอ้เดี๋ยวก่อน ไม่ ชั่วคราว!!”). และจนกว่าจะมีอะไรแตกหักก็ไม่อาจหลุดออกจากชุดนั้นได้
ในขณะเดียวกัน AKA ซึ่งเป็น Federal Reserve ซึ่งเป็นผู้มีอุปการคุณด้านเงินเฟ้อที่มีข้อจำกัด คุณคิดว่าอัตราส่วนทองคำ/SPX ที่ถูกทิ้งระเบิดจะเป็นอย่างไรเมื่อหมีมาถึง ทองคำอยู่ใกล้จุดสูงสุดตลอดกาลและมีความเสี่ยง คุณว่าไหม? บางทีในระดับหนึ่งภายในการรวมบัญชีการจัดการหลังปี 2020 ที่มีความผันผวน แต่อัตราส่วนสีเขียวนั้นจะลงไปด้านล่างแล้วกลับขึ้นมา ซึ่งเส้นอัตราผลตอบแทน 10 ปี-2 ปีกำลังอยู่ในท่าที่จะทำอยู่แล้ว เส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงชันมักจะไปพร้อมกับด้าน “ครึ่งทาง” ของวงจร boom/bust
จะมีเหตุผลมากมายที่จะประเมินมูลค่าทองคำในสภาพแวดล้อมที่กำลังจะมาถึงนี้ ซึ่งตลาดสามารถปราศจากสภาพแวดล้อมแบบทำลายล้าง เงินเฟ้อ และทำให้เกิดฟองสบู่ที่เราเผชิญกันอย่างเข้มข้นที่สุดมานานกว่าสองทศวรรษแล้ว
ทองคำก็คือท้ายที่สุดแล้ว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
