ระฆังเปิด: หุ้นเผชิญความเสี่ยงที่จะร่วงลงอีก

ในขณะที่เขียนบทความเกี่ยวกับการค้ายุโรปในช่วงเช้า ราคาดังกล่าวเป็นหนึ่งในตลาดยุโรปจำนวนหนึ่งที่กลับมาเป็นบวกเล็กน้อยในช่วงนี้ โดยฟื้นตัวจากการเริ่มต้นที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นยังคงอยู่ในระดับสูง โดยดัชนีฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ยังคงแสดงการขาดทุนทั่วทั้งกระดาน โดยลดลงประมาณ 0.5% ข้ามคืนเห็นตลาดจีนร่วงลงอย่างเห็นได้ชัด และการขายยังคงดำเนินต่อไปในตลาดซื้อขายล่วงหน้า

ดังนั้น การฟื้นตัวเล็กน้อยของดัชนียุโรปอาจเป็นผลมาจากการดีดตัวทางเทคนิคที่ขายมากเกินไป ซึ่งหมายความว่าเราจะเห็นแรงกดดันในการขายกลับมาอีกครั้ง ในความเป็นจริง มีความเสี่ยงที่สิ่งต่างๆ จะแย่ลงก่อนที่ราคาหุ้นจะกลับมาน่าดึงดูดอีกครั้งในช่วงเวลาเศรษฐกิจที่ยากลำบากเช่นนี้

แล้วอะไรล่ะที่ขับเคลื่อนตลาดอยู่ตอนนี้?

ดูเหมือนว่าแหล่งที่มาของความกังวลหลักสองประการสำหรับนักลงทุนในขณะนี้: การเติบโตที่อ่อนแอในยูโรโซนและจีน และอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงอีกต่อไปในสหรัฐฯ

ในด้านหลัง เราเห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรถูกกดดันให้สูงขึ้นหลังจากรายงาน ISM PMI ที่แข็งแกร่งในวันพุธ ซึ่งส่งให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้นอย่างมากและมีแรงกดดัน การเคลื่อนไหวเหล่านั้นกลับตัวบ้าง โดยอัตราผลตอบแทนลดลงเล็กน้อยและ XAU/USD เพิ่มขึ้นเป็นผล แต่ก็ต้องรอดูต่อไปว่าจะมีโมเมนตัมอยู่เบื้องหลังการฟื้นตัวของพันธบัตรและราคาหรือไม่

เนื่องจากพันธบัตรรัฐบาลให้ผลตอบแทนสูง นักลงทุนจำนวนมากจึงพบว่าเป็นเรื่องยากที่จะพิสูจน์การถือหุ้นที่มีการเติบโตด้วยการประเมินมูลค่าที่ยืดเยื้อใน Wall Street อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงความแข็งแกร่งในอดีตของตลาดหุ้นในปีนี้ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะพุ่งสูงขึ้นและข้อกังวลอื่นๆ นักลงทุนก็ยังไม่อยู่ในโหมดตื่นตระหนก เนื่องจากระยะของความอ่อนแอนี้อาจกลายเป็นเพียงชั่วคราว

การเล่าเรื่องที่สูงขึ้นไปยาวขึ้นได้รับแรงหนุนอีกครั้ง โดยพุ่งสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ หลังจากที่ซาอุดิอาระเบียขยายการลดอุปทานไปจนถึงสิ้นปี มีความกังวลว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้ออีกรอบ และทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรได้รับการสนับสนุนจาก ในทางกลับกันอาจส่งผลกระทบต่อหุ้นที่มีการเติบโตและส่งผลกระทบต่อดัชนีที่เน้นด้านเทคโนโลยีเช่น Nasdaq และ DAX ของเยอรมนี

หุ้นถูกกดดันจากข้อมูลอ่อนจากยูโรโซนและจีน

อีกวันหนึ่ง ข้อมูลที่น่าผิดหวังอีกชุดจากยูโรโซนทำให้ราคาร่วงลงใกล้ 1.0700 ซึ่งทำให้สูญเสียกำไรทั้งหมดที่เกิดขึ้นในปีนี้ ครั้งนี้เข้ามาที่ -0.8% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน เทียบกับ -0.4% ที่คาดไว้ และ -1.5% สุดท้าย ซึ่งเป็นการเพิ่มรายการข้อมูลที่พลาดไปในช่วงปลายเดือนสำหรับเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยูโรโซน

จากยูโรโซนโดยรวม ข่าวก็ไม่ดีเช่นกัน เนื่องจากมีการแก้ไขโดยไม่คาดคิดเพื่อแสดง ‘การเติบโต’ เล็กน้อย 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส เมื่อเทียบกับประมาณการเบื้องต้นที่ 0.3% วันก่อนหน้า เราเห็นว่าเข้ามาที่ -11.7% ในเดือนกรกฎาคม มากกว่าการสูญเสียที่เพิ่มขึ้น +7.6% ในเดือนก่อนหน้า

แนวโน้มผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีดูไม่ดีนัก เมื่อพิจารณาจากสัปดาห์ที่แล้ว PMI ภาคการผลิตลดลงเหลือ 39.1 ในเดือนสิงหาคม ถือเป็นการอ่านที่ต่ำที่สุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020 และเน้นย้ำถึงขอบเขตของความอ่อนแอในภาคส่วนนี้ สัญญาณที่ชัดเจนของผู้บริโภคที่กำลังดิ้นรน ยูโรโซนได้ร่วงลงหรือซบเซาในแต่ละช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา หลังจากที่ลดลง 0.3% ในเดือนมิถุนายน ยอดขายลดลงอีก 0.2% ในเดือนกรกฎาคม ตามที่เราพบเมื่อวานนี้ ซึ่งถือเป็นความคาดหวังที่น่าผิดหวังอีกครั้ง

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลการค้าของจีนไม่ได้แย่อย่างที่คาดไว้ แม้ว่าจะลดลง 8.8% และลดลง 7.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งส่งผลให้ลดลงอย่างมากจากเดือนก่อน จึงไม่น่าแปลกใจเลยที่สิ่งนี้ไม่สามารถให้การสนับสนุนตลาดเอเชียได้มากนักในชั่วข้ามคืน PMI ภาคบริการของจีนร่วงลงสู่การเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบ 8 เดือน ตามการสำรวจของ Caixin ส่วนตัวที่เผยแพร่เมื่อวันก่อน

ท่ามกลางกระแสข้อมูลยูโรโซนและจีนที่อ่อนตัวลง แนวโน้มของ DAX ยังดูไม่ดีนักในขณะนี้

DAX: รอยแตกเริ่มปรากฏขึ้นสำหรับดัชนีเยอรมัน

ดัชนี DAX ของเยอรมนีสามารถเด้งกลับจากระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้ได้ แต่ในขณะที่เขียนนี้ ดัชนีกำลังทดสอบแนวต้านที่ 15795 ซึ่งเป็นระดับแนวรับก่อนหน้า หมีจะต้องยึดพื้นที่ไว้ที่นี่หากต้องการดูระดับที่ต่ำกว่า เมื่อเส้นแนวโน้มขาขึ้นขาดไป เส้นทางที่มีแนวต้านน้อยที่สุดดูเหมือนจะเป็นขาลง ดังนั้นระวังด้านล่าง การเคลื่อนตัวต่ำกว่าแนวรับที่ 15700 อาจปูทางไปสู่จุดต่ำสุดในเดือนกรกฎาคมที่ 15450 และหากเราทะลุระดับนั้นอย่างเด็ดขาด เราก็อาจเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนในตลาดได้

เนื่องจากระดับแนวรับระยะสั้นหลายระดับได้พังทลายลงแล้ว การฟื้นตัวเล็กน้อยจากระดับปัจจุบันอาจไม่เพียงพอที่จะเอาใจตลาดกระทิง ตามที่กล่าวไว้ การตีกลับของเช้านี้อาจจางหายไปได้อย่างง่ายดาย เมื่อคำนึงถึงความเสี่ยงระดับมหภาคที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น ความอดทนคือสิ่งสำคัญหากคุณมั่นใจในดัชนีเยอรมัน การเคลื่อนตัวกลับอย่างชัดเจนเหนือระดับแนวต้านสำคัญ 16,000 เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้ยอดคงเหลือกลับมาเป็นที่ชื่นชอบของตลาดกระทิง แม้ว่าเราต้องการการปรับฐานที่ดีก่อนที่จะกลับมาเล่นในฝั่งยาวอีกครั้ง