Paradox: NFP สนับสนุนดอลลาร์สหรัฐแต่ลดโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ข้อมูลดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ สร้างงานได้ 187,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม แต่ข้อมูลในช่วงสองเดือนที่ผ่านมากลับพบว่ามีการลดลง 110,000 ตำแหน่ง ส่งผลให้เกิดภาพซบเซาในช่วงฤดูร้อน

อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 3.5% เป็น 3.8% ซึ่งค่อนข้างเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด เนื่องจากอัตราการจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การเพิ่มขึ้นดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากอัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานที่เพิ่มขึ้นจาก 62.6% เป็น 62.8% ซึ่งยังต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนสงครามเย็นที่ 63.4% ซึ่งยังห่างไกลจากจุดสูงสุดที่ 67.1% ในปี 2543 อีกด้วย

ผู้คนกลับมาทำงานอีกครั้งเนื่องจากหุ้นที่สะสมจากมาตรการกระตุ้นการแพร่ระบาดลดน้อยลง ในขณะที่ความกลัวการเจ็บป่วยกำลังลดลง อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงส่งผลให้ผู้คนมองหางานทำ

เป็นที่น่าสังเกตว่าจำนวนชั่วโมงทำงานทั้งหมดในภาคเอกชนนั้นแทบไม่มีการเคลื่อนไหวเลย ดัชนีที่เกี่ยวข้องคือ 115.5 ในเดือนสิงหาคม (2550=100) ซึ่งไม่สูงกว่า 115.1 ในเดือนมกราคมมากนัก และต้นทุนแรงงานมีการเติบโตเกิน 2.75% ในช่วงเวลานี้ สิ่งนี้ทำให้เกิดแรงกดดันเพิ่มเติมต่อผลกำไรของบริษัท

การเติบโตของค่าจ้างมีการชะลอตัว ตลอดทั้งเดือน รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.2% เทียบกับ 0.4% m/m ในสองเดือนที่ผ่านมา อัตราการเติบโตต่อปีลดลงเหลือ 4.3% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.4% และบันทึกไว้ในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม

นักวิจารณ์บางคนชี้ไปที่การเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานซึ่งเป็นข้อโต้แย้งสำหรับเฟดที่จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในรอบนี้ ข้อมูลนี้ได้รับการสนับสนุนจากเครื่องมือ FedWatch ซึ่งทำให้ความน่าจะเป็นที่จะขึ้นในเดือนพฤศจิกายนที่ 38% ลดลงจาก 62.3% ในสัปดาห์ก่อนหน้า

ในทางกลับกัน เรามุ่งเน้นไปที่แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงแข็งแกร่งในค่าจ้าง โดยส่งผลเสียต่อภาคบริการที่ขยายตัว ซึ่งเป็นตัวหล่อเลี้ยงภาวะเงินเฟ้อ เฟดอาจตัดสินใจที่จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป แต่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้นานกว่าที่ผู้เข้าร่วมตลาดคาดไว้ในปัจจุบัน ซึ่งจะกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ สนับสนุนเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และส่งผลกระทบต่อตลาดตราสารทุน

ทีมนักวิเคราะห์ FxPro