- ในขณะที่ซาอุดิอาระเบียลดค่าเงินลงเป็นสองเท่า ธนาคารกลางก็จะเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย
- ยากที่จะเรียกร้องราคาน้ำมันเนื่องจากประเทศตะวันตกยังคงเติบโตแม้ว่ามนต์จะถดถอยก็ตาม
- ในที่สุด Saudis อาจทำให้ตลาดท่วมท้นหากกลอุบายทั้งหมดสำหรับราคาที่สูงขึ้นล้มเหลว
- InvestingPro ลดราคาช่วงซัมเมอร์ เปิดอยู่: ตรวจสอบส่วนลดมากมายสำหรับแผนการสมัครสมาชิก!
ในโลกที่สมบูรณ์แบบ ตอนนี้จะอยู่ที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล 90 ดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม และ 100 ดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม คุณก็รู้ว่าฉันจะพูดอะไรต่อไป — ไม่มีโลกที่สมบูรณ์แบบขนาดนั้น คุณก็รู้ว่าไม่มีอะไรลึกซึ้งในเรื่องนี้ และฉันก็รู้สึกเหมือนเป็นคนที่ฉลาดที่สุดในห้องที่พูดแบบนั้น
แต่ฉันจะขอให้คุณคิดลึกลงไปอีกเล็กน้อยเกี่ยวกับสองสิ่ง
ประการแรกคือซาอุดิอาระเบียได้ให้คำมั่นว่าจะลดปริมาณการผลิตลงอีก 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนกรกฎาคม และจะทำเช่นนั้นต่อไปจนกว่าพวกเขาจะเห็นราคาต่อบาร์เรลที่พวกเขาต้องการ หรือพวกเขาได้ “ปรับสมดุลตลาด” (อันหลังคือกระทิงที่พวกเขา ปกติให้อาหารเราเพื่อปกปิดความรู้สึกว่าเป็นเหยี่ยวราคา)
สิ่งที่สองที่คุณต้องพิจารณาให้เข้มข้นขึ้นอีกเล็กน้อยคือ , the , และ the ดูเหมือนจะมุ่งมั่นที่จะสังหารสัตว์ร้ายที่มีอัตราเงินเฟ้อและได้ให้คำมั่นว่าจะเพิ่มอัตราต่อไปตราบเท่าที่จำเป็นเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนั้น และเราทราบดีว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น
ตอนนี้ นำสองสิ่งมารวมกัน: ซาอุดิอาระเบียจะลดการผลิตลงเท่าที่จำเป็นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเพื่อให้ได้ราคาน้ำมันที่พวกเขาต้องการ ในขณะที่ธนาคารกลางตอบสนองแม้ว่าจะล่าช้าไปบ้าง ด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สมน้ำสมเนื้อในแต่ละครั้งที่อัตราเงินเฟ้อกลายเป็นภัยคุกคาม . เรายังทราบด้วยว่ามีความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างอุปสงค์น้ำมันและการเติบโตทางเศรษฐกิจ และยิ่งมีอัตราสูงขึ้นเท่าใด โอกาสที่ความต้องการน้ำมันจะชะลอตัวลงจะทำให้เศรษฐกิจโดยรวมมีมากขึ้นและก่อให้เกิด ภาวะถดถอย.
ตอนนี้คำถามของฉันมาถึงคุณแล้ว: คุณคิดว่าใครจะชนะเกมนี้?
อย่าลังเลที่จะแสดงความคิดเห็นของคุณในช่องความคิดเห็น แต่คำตอบของฉันคือ: ทั้งสองฝ่ายไม่ได้สิ่งที่ต้องการจริงๆ
ทฤษฎีที่ได้รับความนิยมคืออัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ธนาคารกลางเฝ้าดูนั้นปราศจากราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน ความจริงก็คือราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อระบบเศรษฐกิจขนาดใหญ่ก่อนที่จะมีการถอดส่วนประกอบด้านพลังงานออกเสียด้วยซ้ำ ดังนั้น ไม่ว่าจะเป็นอัตราเงินเฟ้อทั่วไปหรืออัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ทั้งคู่จะสูงขึ้นตามราคาน้ำมันที่มีราคาแพงกว่า
ซาอุดิอาระเบียอาจจะได้รับ $80 ต่อบาร์เรลที่พวกเขาต้องการ ณ จุดใดจุดหนึ่งในเดือนหน้า และอาจได้รับถึง $90 หากเกิดการหยุดชะงักครั้งใหญ่ของอุปทานในส่วนใดของโลก หรือหากมีความต้องการใช้น้ำมัน โดยทั่วไปจะแข็งแกร่งในช่วงฤดูร้อนมากกว่าที่อื่น ๆ ฤดูกาล – สูงขึ้นอย่างเหลือเชื่อ
จุดต่ำสุดที่น่าจะเป็นไปได้สำหรับราคาน้ำมัน แทนที่จะเป็นระดับสูงสุดที่สูงขึ้น
หากเป็นเช่นนั้น มีความเป็นไปได้สูงที่อัตราเงินเฟ้อที่เป็นผลมาจากราคาน้ำมันดังกล่าวจะกระตุ้นให้เฟด, ECB และ BoE เข้มงวดขึ้นอีก ดังนั้น การขึ้นลงของน้ำมันใดๆ ก็ตามอาจถูกกลั่นกรองก่อนเวลาอันสั้น และราคาน้ำมันดิบอาจเห็นจุดต่ำสุดที่ต่ำกว่า แทนที่จะทำจุดสูงสุดที่สูงขึ้น
พูดง่ายๆ ก็คือ ไม่มีวิธีง่ายๆ ในการเรียกราคาน้ำมันในขณะนี้ เนื่องจากเศรษฐกิจแบบไดนามิกที่แท้จริงในตะวันตกที่ยังคงเติบโต แม้ว่าวอลล์สตรีทจะถดถอยก็ตาม คำทำนายล่าสุดเมื่อวันอังคารโดย HBSC ซึ่งคาดว่าการชะลอตัวระหว่างสหรัฐฯ-ยุโรป จะเริ่มในไตรมาสที่สี่
ฟิล ฟลินน์ นักวิเคราะห์ด้านพลังงานจาก Price Futures Group ของชิคาโก หนึ่งในตลาดกระทิงน้ำมันที่กระตือรือร้นที่สุด แสดงความเห็นเกี่ยวกับชะตากรรมที่ร้องขอต่อน้ำมันดิบขนาดยาวเหล่านั้นในบันทึกที่ออกเมื่อวันอังคาร:
“สงครามกับอัตราเงินเฟ้อทำให้ตลาดมองข้ามปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบันของน้ำมัน เนื่องจากพวกเขาพึ่งพาภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพื่อทำให้อุปทานเท่ากัน มากกว่า [Wall Street] ธนาคารต่างเรียกร้องให้เฟดก้าวร้าวมากขึ้น
การเรียกร้องของ Morgan Stanley คือให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยการปรับขึ้น 25 จุดในเดือนกรกฎาคมโดยเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายเป็น 5.375% เทียบกับ 5.1% ที่พวกเขาคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ การเก็งกำไรที่ว่าเฟดเสร็จสิ้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะไม่อยู่ในตารางสำหรับตอนนี้ และแทนที่จะรับบทบาทเป็นผู้นำ ธนาคารกลางสหรัฐดูเหมือนว่าจะติดตามประธาน ECB คริสติน ลาการ์ดกลับเข้าสู่ช่วงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุก”
ขณะที่อุปสงค์น้ำมันของสหรัฐอยู่ที่ระดับสูงสุดในสัปดาห์ที่แล้วนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2563 ฟลินน์ระบุ
“ในทางกลับกัน เราเห็นสัญญาณว่าความต้องการใช้น้ำมันในปัจจุบันยังห่างไกลจากระดับที่ถดถอย JPMorgan รายงานความต้องการใช้น้ำมันเบนซินทั่วโลกเพิ่มขึ้น 365,000 บาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งได้แรงหนุนจากปริมาณการใช้น้ำมันเบนซินที่แข็งแกร่งของสหรัฐ และขณะนี้มีปริมาณการใช้สูงสุดในรอบ 8 สัปดาห์ที่ 9.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน และคาดการณ์ว่าเราจะเห็นการทำลายสถิติ วันหยุดวันที่ 4 กรกฎาคม ใคร ๆ ก็คาดหวังว่าตัวเลขอุปสงค์เหล่านั้นอาจเกิน 10 ล้านบาร์เรลต่อวันเป็นอย่างน้อยในช่วงวันหยุด”
สำหรับฉันแล้ว การเติบโตอย่างน่าเหลือเชื่อของการจ้างงานในสหรัฐฯ ในขณะนี้เกิดจากบริษัทและธุรกิจต่าง ๆ ใช้จ่ายไปกับการจ้างเงินส่วนที่เหลือที่มอบให้ในช่วงสามปีของการบรรเทาทุกข์จากโรคระบาด คุณมีตลาดแรงงานที่จะไม่ถอยง่ายๆ นอกเหนือจากค่าใช้จ่ายของตลาดแล้ว เศรษฐกิจยังนำพลังของการกำหนดราคามาด้วย
โอเปกและธนาคารกลางมีเครื่องมือเพียงชิ้นเดียวที่จะมีอิทธิพลต่อตลาด
อำนาจนั้นเป็นสิ่งที่เจ้าหน้าที่เฟดไม่ต้องการให้เศรษฐกิจมีในตอนนี้ พวกเขาต้องการส่วนที่ดีของการเติบโตทางเศรษฐกิจ นั่นคือการเติบโต แต่ไม่ใช่ส่วนที่ไม่ดี นั่นคืออัตราเงินเฟ้อ ธนาคารกลางอยู่ในสถานการณ์เดียวกับโอเปก เช่นเดียวกับที่กลุ่มพันธมิตรมีเครื่องมือเพียงชิ้นเดียว นั่นคือการควบคุมอุปทาน เพื่อปรับเทียบอุปสงค์และราคา ธนาคารกลางก็มีทางเลือกเดียว นั่นคือ อัตรา ซึ่งสามารถเพิ่มหรือลดได้ เพื่อกระตุ้นให้เศรษฐกิจดำเนินการตามที่ต้องการ
ทั้งสองฝ่ายจะพยายามใช้เครื่องมือเอกพจน์ที่ตนมีอยู่เพื่อให้ได้เปรียบสูงสุด
โอเปกอาจโต้แย้งว่าปัญหาเงินเฟ้อในปัจจุบันเป็นส่วนเกินในยุคโรคระบาด ซึ่งเกิดจากการใช้จ่ายหลายล้านล้านดอลลาร์ของสหรัฐฯ ในโครงการบรรเทาทุกข์ที่ขยายเวลามากเกินไปเพื่อประโยชน์ของใครก็ตาม
อาจกล่าวโทษเฟดว่าหละหลวม หลับคาพวงมาลัย และพยายามไล่ให้ทันโดยโทษกลุ่มโอเปกและน้ำมันแพงสำหรับสถานการณ์นี้ ฉันจะยอมรับข้อโต้แย้งนั้น สิ่งที่ไม่เปลี่ยนแปลงคือหากตอนนี้เปลี่ยนจาก $70 เป็น $90 จะไม่ทำให้สถานการณ์ง่ายขึ้นสำหรับธนาคารกลาง
เนื่องจากอุปสงค์จากจีนไม่เป็นไปตามคาด วิธีเดียวที่ซาอุดิอาระเบียจะได้ขึ้นราคาน้ำมันก็คือลดการผลิตลงเรื่อยๆ ในขณะที่เฟดและบริษัทอื่นๆ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยายามปราบอสุรกายเงินเฟ้อ
แล้วทั้งสองอย่างไหนมีอำนาจมากกว่ากัน?
เท่าที่อุปสงค์น้ำมันถูกขนานนามว่าไม่ยืดหยุ่น สิ่งที่ต้องจำไว้ก็คือผู้บริโภคไม่มีกระเป๋าเงินที่จมดิ่งลึกลงไปอีก หรือไม่มีขีดจำกัดของความเจ็บปวดจากภาวะเงินเฟ้อ
หากชาวซาอุดีอาระเบียคิดว่าพวกเขาดีกว่าที่จะขายบาร์เรลน้อยลงในราคาที่สูงขึ้น คำถามจริงๆ ก็คือจะมีสักกี่คนที่ยินดีจ่าย เช่น $100 ต่อบาร์เรล อาจน้อยกว่าที่พวกเขาคิด ความต้องการจะลดลงอย่างแน่นอน
หากทั้งหมดล้มเหลว ซาอุดิอาระเบียมีแนวโน้มที่จะท่วมตลาดด้วยอุปทาน เหมือนที่พวกเขามักจะทำเพื่อลงโทษโลกที่ไม่เดินตามทางของพวกเขา พวกเขาทำเช่นนั้นเมื่อสามปีที่แล้วเมื่อรัสเซียปฏิเสธที่จะเข้าร่วมโดยลดการผลิตลงก่อนที่จะเกิดโรคระบาด ผลลัพธ์คือ WTI ที่ติดลบ $40 ต่อบาร์เรล
ปัญหาสำหรับซาอุดีอาระเบียในครั้งนี้คือ แผ่นหินดินดานไม่ได้ถูกครอบครองโดยผู้ผลิตอิสระรายใหญ่อีกต่อไป หรือดำเนินการโดยผู้ผลิตอิสระที่สั่นคลอน ซึ่งแทบจะไม่สามารถต้านทานราคาที่ต่ำกว่า 40 ดอลลาร์ได้ ตอนนี้ shale เป็นเกมที่เกี่ยวข้องกับ ExxonMobils และ Chevrons
สามปีของการฟื้นตัวของราคาและการประหยัดเงินสดทำให้นักเจาะชั้นหินมีเงินในกระเป๋าที่ลึกกว่ามากเพื่อต้านทานสงครามราคา และการปรับปรุงประสิทธิภาพการขุดเจาะที่เหลือเชื่อ — จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันของสหรัฐที่ร่วงลงเมื่อเทียบกับการผลิตที่สูงขึ้นเป็นเครื่องพิสูจน์ — ทำให้ต้นทุนการผลิตต่อบาร์เรลลดลงมาอยู่ที่ระดับต่ำ $30 ในขณะนี้
John Kilduff หุ้นส่วนของกองทุนป้องกันความเสี่ยงด้านพลังงานในนิวยอร์ก Again Capital กล่าวว่า:
“ชาวซาอุดีอาระเบียต้องการราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องจริงๆ เพื่อหาเงินหลายแสนล้านดอลลาร์เพื่อกระจายความเสี่ยงทางเศรษฐกิจให้ห่างไกลจากน้ำมัน การสร้างวิกฤตการณ์น้ำมันแบบยุค 1970 ขึ้นมาอีกครั้ง โดยที่คุณให้โลกทั้งโลกขอถังน้ำมันขณะที่คุณย่ามใจนั้นอาจไม่ใช่เรื่องง่ายนัก”
***
เตรียมพร้อมที่จะเพิ่มกลยุทธ์การลงทุนของคุณกับเรา ส่วนลดฤดูร้อนพิเศษ.
ณ วันที่ 20/6/2023 InvestingPro ลดราคา!
เพลิดเพลินกับส่วนลดเหลือเชื่อสำหรับแผนการสมัครสมาชิกของเรา:
- รายเดือน: ประหยัด 20% และรับความยืดหยุ่นในการสมัครสมาชิกแบบเดือนต่อเดือน
- ประจำปี: ประหยัดถึง 50% ที่น่าทึ่งและรับประกันอนาคตทางการเงินของคุณด้วย InvestingPro ตลอดทั้งปีในราคาที่ไม่มีใครเทียบได้
- รายปักษ์ (เว็บพิเศษ): ประหยัดถึง 52% ที่น่าทึ่งและเพิ่มผลกำไรของคุณด้วยข้อเสนอสุดพิเศษจากเว็บของเรา
อย่าพลาดโอกาสที่มีเวลาจำกัดนี้ในการเข้าถึงเครื่องมือล้ำสมัย การวิเคราะห์ตลาดแบบเรียลไทม์ และความคิดเห็นที่ดีที่สุดจากผู้เชี่ยวชาญ
เข้าร่วม InvestingPro วันนี้และปลดปล่อยศักยภาพการลงทุนของคุณ เร็วเข้า ลดราคาฤดูร้อน จะไม่คงอยู่ตลอดไป!
****
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาของบทความนี้มีไว้เพื่อให้ความรู้และแจ้งให้ทราบเท่านั้น และไม่ได้แสดงถึงการชักจูงหรือแนะนำให้ซื้อหรือขายสินค้าหรือหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องในทางใดทางหนึ่ง ผู้เขียน Barani Krishnan ไม่ได้ดำรงตำแหน่งในสินค้าโภคภัณฑ์และหลักทรัพย์ที่เขาเขียนถึง เขามักจะใช้มุมมองที่หลากหลายนอกเหนือไปจากตัวเขาเองเพื่อนำความหลากหลายมาสู่การวิเคราะห์ตลาดใดๆ ของเขา เพื่อความเป็นกลาง บางครั้งเขานำเสนอมุมมองที่แตกต่างและตัวแปรของตลาด
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
