ตลาดโลกไม่สะทกสะท้านต่อความเคลื่อนไหวของธนาคารกลาง ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงยังเหนือกว่า

แม้จะมีนโยบายที่เข้มงวดขึ้นจาก ECB และเฟดในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ตลาดโลกส่วนใหญ่ก็เพิกเฉยต่อการกระทำของธนาคารกลาง ความเชื่อมั่นของนักลงทุนยังคงสดใส ขับเคลื่อนตลาดโลกหลายแห่งให้ฟื้นตัวอย่างน่าประทับใจ ดัชนี DAX ของเยอรมนีทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาล

ในตลาดฟอเร็กซ์ Yen ได้รับผลกระทบอย่างมากและกลายเป็นนักแสดงที่แย่ที่สุดของสัปดาห์หนึ่งไมล์ ความแตกต่างด้านนโยบายระหว่าง BoJ และธนาคารกลางอื่นๆ เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง ดอลล่าร์ตามหลังมาไม่ไกลนัก เลื่อนลงไปอีกเมื่อความสัมพันธ์กับความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงดูเหมือนจะกลับด้านอีกครั้ง ฟรังก์สวิสซึ่งเป็นสกุลเงินที่ปลอดภัยแบบดั้งเดิมอีกสกุลหนึ่ง เป็นสกุลเงินที่อ่อนแอที่สุดเป็นอันดับสาม เป็นการเน้นย้ำถึงสภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยง

ในทางตรงกันข้าม ดอลลาร์ออสเตรเลียมีประสิทธิภาพดีกว่า โดยได้แรงหนุนจากข้อมูลการจ้างงานในประเทศที่แข็งแกร่งและความคาดหวังของการคุมเข้มทางการเงินเพิ่มเติม ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังได้รับแรงหนุนหลังจากการตัดสินใจของจีนในการลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้ชาวออสซี่ได้รับประโยชน์เพิ่มขึ้น เงินปอนด์อังกฤษรักษาตำแหน่งที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นอันดับสอง โดยได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจาก BoE และการซื้ออย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักในยุโรป เงินยูโร แม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB จะตามหลัง แต่ก็จบลงด้วยการแข็งค่าเป็นอันดับสามของสัปดาห์เท่านั้น

หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง นักลงทุนรั้นสงสัยการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟด

เฟดคงอัตราดอกเบี้ยที่ 5.00-5.25% ในการประชุม FOMC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นผลที่สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด อย่างไรก็ตาม ได้มีการปรับขึ้นอย่างน่าประหลาดใจในประมาณการเศรษฐกิจเฉลี่ยสำหรับปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางอาจสูงสุดที่ 5.60% แทนที่จะเป็น 5.10% ที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps อีกสองครั้งในปีนี้

ตาม dot plot ใหม่ สมาชิกเฟดสิบสองคนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงถึง 5.50-5.75% หรือสูงกว่าภายในปีนี้ นอกจากนี้ ธนาคารกลางคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงในอัตราที่ช้าลง โดยลดลงเหลือ 4.6% ในปี 2567 (ตรงข้ามกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 4.3%) และจากนั้นเป็น 3.4% ในปี 2568 (เทียบกับ 3.1%)

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ที่ดูโอ้อวดเหล่านี้ดูเหมือนจะไม่ได้ทำให้ตลาดเชื่อมั่น ฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดแสดงความน่าจะเป็น 74.4% ที่จะขึ้นอีก 25bps ในเดือนกรกฎาคม ทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 5.25-5.50% อย่างไรก็ตาม ความน่าจะเป็นของการขึ้นราคาเพิ่มเติมในช่วงที่เหลือของปีอยู่ที่น้อยกว่า 10% แม้ว่าความคาดหวังสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะถูกเลื่อนออกไปในเดือนมกราคมโดยมีอัตราต่อรองประมาณ 68%

ที่น่าสนใจคือ หุ้นสหรัฐส่วนใหญ่ไม่สนใจการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่แข็งกร้าวมากขึ้นของเฟด ดัชนีหลักทั้งสามปิดฉากสัปดาห์ด้วยโน้ตที่สูงขึ้น S&P 500 ทะลุแนวต้านโครงสร้างและคลัสเตอร์สำคัญที่ 4325.28 (การกลับตัว 61.8% ที่ 4818.62 ถึง 3491.58 ที่ 4311.69) ปิดที่ 4409.50
การพัฒนานี้ควรยืนยันว่าการลดลงของการแก้ไขจาก 4818.62 ได้ข้อสรุปที่ 3491.58 หลังจากได้รับการสนับสนุนจาก 55 M EMA

ไม่ว่าการเพิ่มขึ้นจาก 3491.58 จะเป็นขาที่สองของรูปแบบการแก้ไขจาก 4818.62 หรือบ่งชี้ถึงการเริ่มต้นใหม่ของแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว ตราบใดที่การสนับสนุน 4261.07 ยังคงมีอยู่ แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงเป็นขาขึ้น ควรทดสอบซ้ำที่ 4818.62 สูงในครั้งต่อไป

DAX ทุบสถิติใหม่แม้ ECB จะขึ้นและท่าทีที่เร่งรีบ

ECB ส่งมอบความคาดหวังด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps ยกระดับการรีไฟแนนซ์หลักและอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็น 4.00% และ 3.50% ตามลำดับ การตัดสินใจดังกล่าวมาพร้อมกับการปรับคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในปี 2566 และ 2567 ที่สูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยมีการปรับประมาณการในปี 2568 เล็กน้อย ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์การเติบโตจะลดลงเล็กน้อยในปี 2566 และ 2567

ในการแถลงข่าวหลังการประชุม นางคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ได้เน้นย้ำจุดยืนที่แข็งกร้าวอย่างชัดเจน Lagarde ย้ำว่าธนาคารกลางยังไม่เสร็จสิ้นกับการปรับนโยบาย โดยระบุว่า “เสร็จแล้วเหรอ? เราเสร็จสิ้นการเดินทางแล้วหรือยัง? ไม่ เราไม่ได้อยู่ที่ปลายทางของเรา เรายังมีพื้นดินที่จะปกคลุม? ใช่ เรายังมีพื้นดินที่ต้องปกปิด”

Lagarde ระบุอย่างชัดเจนถึงวิถีการเคลื่อนที่ที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่องในระยะเวลาอันใกล้นี้ โดยเสริมว่า “หากปราศจากการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในบรรทัดฐานของเรา มีความเป็นไปได้สูงที่เราจะยังคงเพิ่มอัตราต่อไปในการประชุมนโยบายครั้งต่อไปของเราในเดือนกรกฎาคม” หลังจากนั้น ธนาคารกลางจะยังคงปฏิบัติตามแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนหุ้นยุโรปไม่ได้ถูกรบกวนจาก ECB ที่อ้ำอึ้ง DAX ได้ขยายแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางเพื่อปิดที่ระดับสูงสุดใหม่ที่ 16357.53 สำหรับระยะอันใกล้นี้ แนวโน้มจะยังคงเป็นขาขึ้นตราบเท่าที่ 55 D EMA ถือ (ตอนนี้อยู่ที่ 15851.59) เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 61.8% ของ 11862.84 ถึง 15658.56 จาก 14458.39 ที่ 16804.14

ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับความยั่งยืนของโมเมนตัมการซื้อ มีโอกาสที่ DAX จะกำหนดเป้าหมายการคาดการณ์ 61.8% ที่ 3588.88 ถึง 13596.89 จาก 8255.65 ที่ 18263.66 ในระยะกลาง

นิกเคอิพุ่งขึ้นเมื่อ BoJ ละเว้นจากการปรับนโยบายให้เป็นปกติ พร้อมสำหรับการทำสถิติสูงสุดหรือไม่?

เรื่องราวในญี่ปุ่นแตกต่างออกไปเล็กน้อย BoJ ยังคงละเว้นจากการยุตินโยบายการเงินแบบผ่อนปรนเป็นพิเศษ โดยยืนหยัดในสัปดาห์ที่แล้ว ผู้ว่าการ Kazuo Ueda ระบุอย่างชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้ออาจลดลงต่ำกว่าเป้าหมายข้างหน้า และ “นั่นคือสาเหตุที่เราไม่ปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ”

Nikkei พุ่งขึ้นในช่วงต้นสัปดาห์และรักษากำไรเกือบทั้งหมดไว้ได้หลังจาก BoJ ปิดที่ 33706.07 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามทศวรรษ แท้จริงแล้ว นิกเคอิปิดเหนือระดับการประมาณการคลัสเตอร์สำคัญที่ประมาณ 33,500 รวมถึงการคาดการณ์ 61.8% ของ 16358.19 ถึง 30714.52 จาก 24681.74 ที่ 33533.95 และการประมาณการ 100% ของ 6994.89 ถึง 24129.34 จาก 16458.19 ที่ 33492.64

แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงเป็นขาขึ้นตราบเท่าที่มีการสนับสนุน 31383.05 เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 100% ที่ 16358.16 ถึง 30714.52 จาก 24681.74 ที่ 39119.32 ซึ่งใกล้เคียงกับสถิติสูงสุดในปี 1990 ที่ 39260.00

ในขณะเดียวกัน ควรสังเกตว่าโมเมนตัมของ Nikkei อาจขึ้นอยู่กับว่าญี่ปุ่นจะยอมให้เงินเยนอ่อนค่าต่อไปในระดับปัจจุบันหรือไม่

ดัชนีดอลลาร์อาจพร้อมที่จะทะลุ 100

ดอลลาร์สิ้นสุดลงเป็นอันดับสองที่แย่ที่สุดแม้จะมีการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเฟด การปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งของตลาดหุ้นทั่วโลกดูเหมือนจะเป็นสาเหตุ แต่ก็ยังเป็นที่แน่นอนหากความสัมพันธ์ผกผันระหว่างค่าเงินดอลลาร์และความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงกลับกันโดยสิ้นเชิง

ไม่ว่าในกรณีใด ดัชนีดอลลาร์ดีดตัวขึ้นจาก 100.78 ควรปิดที่ 104.69 มีแนวโน้มว่ารูปแบบการรวมบัญชีจาก 100.82 จะเสร็จสิ้นในโครงสร้างสามคลื่นเช่นกัน ตอนนี้ความเสี่ยงจะเป็นขาลงอย่างหนักตราบใดที่ 55 D EMA (ตอนนี้อยู่ที่ 103.05) การทดสอบซ้ำของโซนสนับสนุน 100.78/82 ควรดูต่อไป การแตกหักอย่างเด็ดขาดจะยืนยันการเริ่มต้นใหม่ของแนวโน้มลดลงทั้งหมดจาก 114.77

จากภาพระยะยาว ตามหลักแล้ว ด้ามจับ 97/98 ควรรองรับ DXY ได้ดีพอ ระดับนี้แสดงถึง 55 M EMA (ตอนนี้ที่ 97.87) และการย้อนกลับ 38.2% ของ 70.69 ถึง 114.77 ที่ 97.93 การดีดกลับที่แข็งแกร่งจากระดับดังกล่าวอาจทำให้การร่วงหล่นจาก 114.77 เป็นขาแรกของรูปแบบการแก้ไขในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การหยุดที่ 97 อย่างต่อเนื่องจะเป็นการปูทางไปสู่แนวรับที่สองในแนวรับช่องที่ประมาณ 93.00 น.

การเร่งกลับหัวกลับหางของ AUD/JPY บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นพร้อมที่จะกลับมาทำงานอีกครั้ง

เยนนั้นแย่กว่าดอลลาร์อย่างเห็นได้ชัด โดย AUD/JPY, GBP/JPY, EUR/JPY และ NZD/JPY เพิ่มขึ้นมากกว่า 3.4% ในสัปดาห์ที่แล้ว การเร่งตัวกลับหัวของ AUD/JPY อย่างที่เห็นคือการทะลุแนวต้านที่แข็งแกร่งในระยะสั้นและ D MACD บ่งชี้ว่าน่าจะกลับมาเป็นแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้งจาก 59.85 ไม่ว่าในกรณีใด Outlook จะยังคงอยู่ในภาวะกระทิงตราบเท่าที่มีการสนับสนุน 94.58 ควรดูการทดสอบซ้ำของ 99.32 ต่อไป

คำถามในตอนนี้คือ AUD/JPY จะมุ่งหน้าไปที่ระดับหลังจากทะลุ 99.32 หรือไม่ แนวต้านของเส้นแนวโน้มระยะยาว (ขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 100.34) อาจเป็นเรื่องยากที่จะเอาชนะ อย่างไรก็ตาม การเทรดอย่างต่อเนื่องเหนือจุดนั้นสามารถทะลุผ่าน 105.42 (สูงสุดในปี 2013) และแม้แต่ 107.88 (สูงสุดในปี 2007) ได้ ในกรณีนี้ เป้าหมายระยะกลางถึงระยะยาวถัดไปจะเป็นการคาดการณ์ 61.8% ที่ 59.85 ถึง 99.32 จาก 86.04 ที่ 110.43

GBP/CHF มุ่งหน้าทดสอบแนวต้าน 1.1574 ก่อน BoE และ SNB

เมื่อมองไปข้างหน้า GBP/CHF จะเป็นคู่ที่น่าจับตามองเช่นกัน การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราของ BoE และ SNB จะมีขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การทะลุแนวต้าน 1.1412 ของสัปดาห์ที่แล้วระบุว่ารูปแบบการรวมฐานทั้งหมดจาก 1.1574 เสร็จสมบูรณ์ที่ 1.1025 ที่สำคัญกว่านั้น การเพิ่มขึ้นจาก 1.0183 ก็พร้อมที่จะดำเนินการต่อ

การซื้อขายอย่างต่อเนื่องเหนือ 1.1412 ในสัปดาห์นี้จะนำการทดสอบอีกครั้งที่ 1.1574 ก่อน การพักตัวจะยืนยันกรณีรั้นนี้และกำหนดเป้าหมาย 61.8% ที่ 1.0183 ถึง 1.1574 จาก 1.1024 ที่ 1.1884

จากมุมมองระยะยาว ยังเร็วเกินไปที่จะบอกว่าการกลับตัวของแนวโน้มกำลังดำเนินการอยู่หรือไม่ แต่สภาวะการบรรจบกันของขาขึ้นใน M MACD เป็นสัญญาณเชิงบวก การทดสอบ 55 M EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 1.2155) เป็นไปได้หากสามารถถอด 1.1574 ออกมาได้อย่างเด็ดขาด

แนวโน้มรายสัปดาห์ EUR/JPY

แนวโน้มขาขึ้นของ EUR/JPY กลับมาอีกครั้งในสัปดาห์ที่แล้ว และพุ่งขึ้นสูงถึง 155.23 อคติเริ่มต้นยังคงอยู่ในหัวกลับในสัปดาห์นี้สำหรับการประมาณการ 100% ที่ 139.05 เป็น 151.60 จาก 146.12 ที่ 158.67 ถัดไป ในด้านลบ การสนับสนุนเล็กน้อยที่ต่ำกว่า 153.08 จะเปลี่ยนอคติระหว่างวันให้เป็นกลางและนำมาซึ่งการควบรวมกิจการก่อน ก่อนที่จะเริ่มการชุมนุมอีกครั้ง

ในภาพรวม การเพิ่มขึ้นจาก 114.42 (ระดับต่ำสุดในปี 2020) อยู่ระหว่างดำเนินการ เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 100% ที่ 124.37 ถึง 148.38 จาก 138.81 ที่ 162.82 สำหรับตอนนี้ แนวโน้มระยะกลางจะยังคงเป็นขาขึ้นตราบเท่าที่แนวต้าน 148.38 กลายเป็นแนวรับ แม้ในกรณีที่มีการดึงกลับลึก

ในภาพระยะยาว การเพิ่มขึ้นจาก 109.03 (ระดับต่ำสุดในปี 2559) ถูกมองว่าเป็นขาที่สามของแนวโน้มขาขึ้นทั้งหมดจาก 94.11 (ระดับต่ำสุดในปี 2555) เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 100% ของ 94.11 ถึง 149.76 จาก 109.03 ที่ 164.68 และอาจเพิ่มขึ้นเป็น 169.96 (สูงสุดในปี 2008)