พันธบัตรเป็นที่หลบภัยอีกครั้ง ยังมีเวลาซื้อหรือไม่?

• พันธบัตรมีความน่าสนใจเนื่องจากนักลงทุนกำลังบินไปหาที่ปลอดภัย
• เมื่อถึงจุดหนึ่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังอายุ 2 ปีสูงกว่า 5%; ที่ได้รับความสนใจจากนักลงทุน
• กลยุทธ์การขึ้นบันไดอาจเป็นแนวทางที่ดีที่สุดของคุณ

พันธบัตรเป็นที่หลบภัยอีกครั้งเมื่อเที่ยวบินสู่ความปลอดภัยเปิดอยู่ หุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดัน แต่นักลงทุนบางคนเข้าใจผิดว่าทำไม ใช่ บางส่วนเกี่ยวกับการจัดการความเสี่ยง แต่ถ้าเป็นกรณีนี้ พันธบัตรจะไม่มีวันเสียเปรียบนักลงทุน นี่เป็นกรณีของเงินทุนที่ไหลเข้ามาซึ่งได้รับการปฏิบัติอย่างดีที่สุด และหลังจากไม่ได้ปฏิบัติต่อนักลงทุนอย่างดีมาหลายปี พันธบัตรก็ปฏิบัติต่อนักลงทุนเป็นอย่างดี

เมื่อถึงจุดหนึ่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังอายุ 2 ปีสูงกว่า 5% และนั่นดูเหมือนจะเป็นจุดสำคัญทางจิตวิทยาสำหรับนักลงทุน ทันใดนั้น รับประกันอัตราผลตอบแทน 5% ในสองปีข้างหน้าดีกว่าผลตอบแทนรวมที่คุณจะได้รับจากหุ้นปันผลบลูชิปที่ดีที่สุดด้วยซ้ำ และไม่ต้องบอกก็รู้ว่าดีกว่าการเก็บเงินสดไว้ในบัญชีออมทรัพย์

ในความเป็นจริง อัตราผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจของ T-note สองปีนั้นถูกอ้างถึงเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้การดำเนินการของธนาคารเกิดขึ้นที่ Silicon Valley Bank ซึ่งเป็นเจ้าของโดย กลุ่มการเงิน SVB. นักลงทุนดึงเงินฝากที่ไม่มีหลักประกันออกและหนีไปที่ Treasuries ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนในรอบสองปีลดลงเหลือ 4.043% เนื่องจากอุปสงค์เพิ่มขึ้น (ราคาพันธบัตรและอัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม)

ดังนั้นคำถามในใจของนักลงทุนคือยังมีเวลาซื้อหรือไม่ คำตอบจะขึ้นอยู่กับความคิดเห็นของคุณเกี่ยวกับเศรษฐกิจ

นี่ไม่ใช่เศรษฐกิจปกติ

ในระบบเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม หุ้นและพันธบัตรเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม สำหรับผู้ที่ไม่คุ้นเคยให้ฉันอธิบาย

เมื่อเศรษฐกิจแข็งแกร่ง หุ้นก็น่าสนใจมากขึ้น และพันธบัตรก็น่าสนใจน้อยลง ในทางกลับกันทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นเมื่อราคาพันธบัตรลดลง

ตรงกันข้ามเมื่อเศรษฐกิจอ่อนแอ หุ้นมักจะถูกมองว่ามีความเสี่ยงมากกว่า และพันธบัตรมีความเสี่ยงน้อยกว่า ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงตามความต้องการพันธบัตร (และราคาพันธบัตร) ที่เพิ่มขึ้น

แต่นั่นคือในภาวะเศรษฐกิจปกติ สหรัฐอเมริกาเป็นอะไรก็ได้นอกจากเศรษฐกิจปกติตั้งแต่วิกฤตการเงินครั้งล่าสุด – ถ้าไม่ใช่ก่อนหน้านั้น และสาเหตุที่เป็นตัวแปรที่เป็นประเด็นอยู่ตอนนี้ก็คือ อัตราดอกเบี้ย

นับตั้งแต่การให้ความช่วยเหลือของธนาคารในปี 2551 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงตกต่ำเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำมาก โดยในอดีตเป็นช่วงที่เศรษฐกิจส่วนใหญ่แข็งแกร่ง พอร์ตโฟลิโอ 60/40 ไม่สมเหตุสมผลเพราะหุ้นเป็นตัวเลือกที่ชัดเจนสำหรับการเติบโต

เมื่อเกิดโรคระบาด รัฐบาลได้พิมพ์เงินหลายล้านล้านดอลลาร์เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือศูนย์ สิ่งนี้ทำให้หุ้นยังคงน่าดึงดูดและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงตกต่ำ

แต่ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยจากอัตราใกล้ศูนย์เป็น 5% ในขณะที่รัฐบาลยังคงอัดฉีดเงินเข้าสู่ระบบ นี่เป็นสาเหตุของเที่ยวบินที่จะผูกมัด นอกจากนี้ยังทำให้สินทรัพย์ที่ปลอดภัยแบบดั้งเดิมอื่น ๆ เช่นทองคำมีความน่าสนใจอีกครั้งเช่นกัน

ยังมีเวลาซื้อพันธบัตรหรือไม่?

ขณะที่ฉันเขียนข้อความนี้ อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังได้ลดลงอย่างรวดเร็ว นี่เป็นเรื่องปกติเนื่องจากความต้องการซื้อพันธบัตรอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ แต่ที่ประมาณ 4% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงสูงจากมุมมองในอดีต

แล้วยังมีเวลาในการซื้อพันธบัตรหรือไม่? อาจเป็นไปได้ แต่ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับทิศทางของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต Goldman Sachs (NYSE:) กำลังคาดการณ์ว่า Federal Reserve จะหยุดแคมเปญอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว และแม้ว่าพวกเขาจะไม่หยุดอัตราดอกเบี้ย มุมมองของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานก็จะไม่ดี นั่นเป็นเพราะการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยสำคัญในการทุจริตที่ Silicon Valley Bank

อีกปัจจัยหนึ่งที่คุณต้องการพิจารณาคือระยะเวลาที่คุณสามารถผูกมัดเงินไว้ในพันธบัตรได้ นั่นเป็นเหตุผลหนึ่งที่ 2-year ได้รับความนิยมอย่างมาก นักลงทุนไม่ต้องการผูกเงินไว้นานเกินความจำเป็นโดยคาดหวังว่าหุ้นจะดูน่าสนใจยิ่งขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

แต่แล้วอีกครั้งนักลงทุนเหล่านั้นอาจเดิมพันในระบบเศรษฐกิจปกติ นี่ไม่ใช่เศรษฐกิจปกติ ดังนั้น หากคุณกำลังดูพันธบัตร แนวทางที่ดีที่สุดอาจเป็นกลยุทธ์ “ขั้นบันได” นี่คือเมื่อคุณซื้อพันธบัตรหลายตัวที่มีวันครบกำหนดที่แตกต่างกัน เมื่อพันธบัตรครบกำหนด คุณจะนำเงินต้นไปลงทุนใหม่และสร้างขั้นบันไดของคุณ สิ่งนี้จะช่วยกระจายความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยของคุณ แต่อาจทำให้คุณต้องเสียผลตอบแทน

โพสต์ต้นฉบับ