น้ำตาลต้องดิ้นรนเพื่อหาจุดที่เหมาะสมระหว่างน้ำมันดิบกับอาหาร

• ผลผลิตที่สูงขึ้นขู่ว่าจะเปิดเผยหนึ่งในสินค้าโภคภัณฑ์ที่ดีที่สุดของปี 2022/23
• น้ำตาลทรายดิบลดลงเกือบ 5% ในเดือนมีนาคม สไลด์สามารถย้อนกลับได้เหมือนในเดือนกุมภาพันธ์
• ผู้ค้าชี้ไปที่ผลผลิตที่อ่อนแอลง โดยมุ่งเน้นที่เอทานอลในผู้ผลิตอันดับ 2 ของอินเดีย
• เกณฑ์มาตรฐานของน้ำตาลทรายดิบจะต้องอยู่เหนือ 20.70/lb เท่านั้น คลื่นกระทิงจึงจะกลับมาทำงานต่อ

หลังจากการขี่ที่หอมหวานเป็นเวลาห้าเดือน บรรดาขาขึ้นก็เผชิญกับสัญญาณสีแดงอีกครั้งจากการผลิตที่สูงขึ้นซึ่งคุกคามที่จะคลี่คลายหนึ่งในการชุมนุมของสินค้าโภคภัณฑ์ที่ดีที่สุดในปี 2022/23

ผลผลิตอ้อยที่เก็บเกี่ยวได้ดีในบราซิลถึงไทยกำลังผลักดันให้นักลงทุนบางส่วนเทขายน้ำตาลในสถานะซื้อ ขายทำกำไรเช่นเดียวกับในเดือนกุมภาพันธ์ ราคาน้ำตาลที่พุ่งสูงขึ้นในเดือนที่แล้วไม่ได้เกิดขึ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับผลผลิตที่อ่อนแอลงของผู้ผลิตอันดับ 2 ของอินเดีย ซึ่งชดเชยอุปทานที่มากเกินไปในที่อื่น สไลด์นี้สามารถย้อนกลับได้ในไม่ช้าเช่นกัน

ด้วยการซื้อขายหนึ่งในสามของเดือนมีนาคมเสร็จสิ้น เกณฑ์มาตรฐานของน้ำตาลทรายดิบใน ICE ของนิวยอร์กหรือ InterContinental Exchange ลดลงเกือบ 5% ในเดือนปัจจุบัน เนื่องจากอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 21.15 เซนต์ต่อปอนด์ในขณะที่เขียน เมื่อเทียบกับช่วงปิดของเดือนกุมภาพันธ์ ของ 22.08.

แผนภูมิโดย SKCharting.com พร้อมข้อมูลที่ขับเคลื่อนโดย Investing.com

และแม้ว่าราคาจะลดลงเมื่อเทียบรายเดือน แต่ราคายังคงสูงกว่าระดับปิดที่ 17.68 เปอร์เซ็นต์สำหรับเดือนกันยายน ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงทิศทางของน้ำตาลทรายดิบ ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำตาลทรายดิบปรับตัวสูงขึ้นในช่วงห้าเดือนที่ผ่านมา

การผลิตน้ำตาลทั่วโลกยังคงเป็นภาพรวม และนั่นอาจลดผลกระทบจากราคาตกต่ำในปัจจุบัน ผู้ร่วมอภิปรายที่งาน International Sweetener Colloquium ในเมืองลาควินตา รัฐแคลิฟอร์เนีย เมื่อวันที่ 27 ก.พ. ได้ให้ข้อมูลเกี่ยวกับแนวโน้มน้ำตาลโลกในรายงานที่จัดทำโดยวารสารการค้า Food Business News

การเพาะปลูกในอินเดีย ซึ่งเป็นประเทศที่ผลิตน้ำตาลสูงเป็นอันดับสองของโลกรองจากบราซิล คาดว่าจะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ในปี 2565-2566 ผู้ผลิตรายใหญ่รายอื่น ๆ หลายราย ยกเว้นประเทศไทย ก็ถูกคาดการณ์ว่าจะมีระดับการผลิตที่ลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีเช่นกัน ผู้ร่วมอภิปรายกล่าว

ดังนั้น โดยไม่คำนึงว่าอุปทานส่วนเกินทั่วโลกจะรับรู้อย่างไร ราคาน้ำตาลคาดว่าจะยังคงสูงขึ้น แม้ว่าไม่จำเป็นต้องสูงที่ระดับสูงสุดในรอบ 6 หรือ 7 ปีในปัจจุบันก็ตาม ผู้ร่วมอภิปรายกล่าว

หนึ่งในนั้นคือ Vincent O’Rourke ผู้ค้าและนักวิเคราะห์ตลาดของ C. Czarnikow Sugar Inc. กล่าวว่า การรับรู้ว่ามีน้ำตาลมากเกินไปดูเหมือนจะจัดการได้เมื่อเทียบกับการบริโภคทั่วโลกที่เกือบ 5 ล้านตัน แม้ว่าจะมีความเสี่ยงจากสภาพอากาศก็ตาม

ส่วนชดเชยอื่นๆ ต่ออุปทานส่วนเกินคือ

ความอ่อนแอของราคาน้ำมันดิบจำกัดการขึ้นของน้ำตาลหลังจากการลดลง 6% ในสัปดาห์นี้ ณ เวลาที่เขียน โดยราคาเอทานอลของสหรัฐฯ ตัดราคา ทำให้เกิดความวิตกว่าโรงงานน้ำตาลของโลกอาจหันเหความสนใจไปที่การผลิตน้ำตาลมากกว่าเอทานอล สหรัฐอเมริกามีข้อกำหนด 10% สำหรับการผสมเอทานอลในเชื้อเพลิงยานยนต์ ในขณะที่ข้อกำหนดของบราซิลมากกว่าสองเท่าที่ 22% อินเดียตั้งเป้า 20% ในปี 2025/26

อินเดียผลิตน้ำตาลได้มากเป็นประวัติการณ์ในปี 2564-2565 แต่ด้วยโครงการสร้างแรงจูงใจของประเทศ โรงงานเริ่มหันเหความสนใจจากไร่อ้อยไปสู่การผลิตเอทานอลมากขึ้น Sergey Chetvertakov ผู้ช่วยอาวุโสของ S&P Global Commodity Insights กล่าว และหลังจากฤดูมรสุมที่ขยายออกไป การเพาะปลูกในปี 2565-2566 คาดว่าจะให้ผลผลิตที่น่าผิดหวัง O’Rourke of Czarnikow Sugar กล่าวเพิ่มเติมว่า:

“สุนัขตัวใหญ่ที่โต๊ะคืออินเดีย ข่าวลือที่ว่าพืชผลจะน่าผิดหวัง และความมุ่งมั่นในการแปลงเป็นเอทานอลกำลังขัดขวาง ดังนั้นจึงเป็นไปได้ที่อินเดียจะไม่เป็นไปตามคาดการณ์การส่งออก

โลกเริ่มคุ้นเคยกับการส่งออกน้ำตาลของอินเดีย แต่จะไม่เป็นเช่นนั้นในอีก 5 ปีข้างหน้า เนื่องจากการผลิตเอทานอลที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป”

ในขณะเดียวกัน ผู้ค้าก็มองไปที่พืชผลขนาดใหญ่ที่มีศักยภาพในปี 2023-24 ในบราซิลเพื่อเติมเต็มช่องว่างที่คาดไว้ซึ่งเหลือไว้โดยอินเดีย แม้ว่าประเทศจะใช้อ้อยประมาณ 55% เพื่อผลิตเอทานอล แต่ราคาไม่สามารถแข่งขันได้สำหรับการผลิตเอทานอล และแนวคิดที่ว่าพืชผลจะให้ความสำคัญกับการผลิตน้ำตาล เว้นแต่จะมีสถานการณ์อื่นที่คล้ายกับการรุกรานของยูเครนเกิดขึ้น ซึ่งจะทำให้สปอตไลต์เปลี่ยนไปสู่การสร้าง เชื้อเพลิง

แม้ว่าจะมีการแข่งขันสูงกว่าเอทานอล แต่การผลิตน้ำตาลในบราซิลมีอัตรากำไรที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับพืชชนิดอื่น ซึ่งเป็นองค์ประกอบที่ดี

O’Rourke กล่าวว่า “หากเราไม่เห็นว่าราคาสูงขึ้น ก็จะไม่มีใครมองว่าอ้อยเป็นการลงทุนที่ชาญฉลาด” “เราต้องการราคาที่สูงขึ้น โดยเฉพาะโรงงานในบราซิล เพื่อให้โรงงานเหล่านี้สามารถเพิ่มเอเคอร์อ้อยและการผลิตน้ำตาลได้”

ประเทศไทยซึ่งเป็นผู้ผลิตและส่งออกน้ำตาลชั้นนำของโลกอีกรายคาดว่าจะมีการผลิตน้ำตาลเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า แต่หลังจากการเพาะปลูกเสียหายในปีที่แล้ว แนวโน้มการผลิตในปัจจุบันถูกมองว่าเป็นการฟื้นตัวมากกว่าแนวโน้มขาขึ้น

การเพิ่มภาระให้กับอุปทานทั่วโลกในปัจจุบันคือการขาดแคลนน้ำตาลเกือบหนึ่งล้านตันในการผลิตจากสหภาพยุโรป ซึ่งเป็นผู้จัดหาน้ำตาลหัวผักกาดรายใหญ่ที่สุดของโลก

ฤดูหนาวที่ไม่รุนแรงตามมาด้วยฤดูร้อนที่ร้อนจัดและแห้งแล้งสร้างสภาพแวดล้อมที่ตึงเครียดให้กับพืชผลของมัน แต่สถานการณ์เลวร้ายลงอีกจากการระบาดของไวรัสบีทรูทเหลือง ซึ่งน่าจะเชื่อมโยงกับการห้ามใช้ยาฆ่าแมลงนีโอนิโคตินอยด์ของสหภาพยุโรปเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งถูกตำหนิว่าเป็นผู้ฆ่าผึ้ง มีการพัฒนาสายพันธุ์พืชที่ทนทานและต้านทานศัตรูพืชมากขึ้น แต่ยังไม่มี ดังนั้นนักวิเคราะห์จึงคาดว่าฤดูกาลที่ท้าทายยังคงรออยู่ข้างหน้าสำหรับผู้ผลิตน้ำตาลบีทรูทในยุโรป

แล้วกราฟทางเทคนิคของ Sugar บอกว่าอย่างไร?

พวกเขามองในเชิงบวกเช่นกัน ตามคำกล่าวของ Sunil Kumar Dixit หัวหน้านักกลยุทธ์ทางเทคนิคของ SKCharting.com Dixit กล่าวว่า แม้ว่าราคาจะตกต่ำในเดือนมีนาคม สัญญาซื้อขายน้ำตาลล่วงหน้าของเดือนหน้าในนิวยอร์กพุ่งขึ้นในวันพฤหัสบดีที่ 20.70 เซนต์ ทำให้ตลาดเข้าสู่เป้าหมายเชิงบวกที่สำคัญที่ 21.25 ในกราฟสี่ชั่วโมง Dixit กล่าว เขาเสริม:

“สิ่งนี้ทำให้เรากลับมาสู่ขาขึ้นระหว่างวัน ซึ่งช่วยเสริมโอกาสของเส้นทางที่สูงขึ้นในเซสชันต่อๆ ไปเพื่อไปยังเป้าหมายถัดไปที่ 21.70”

Dixit ยังตั้งข้อสังเกตว่า 50-EMA หรือ Exponential Moving Average บนกราฟรายสี่ชั่วโมงยังคงสร้างแนวรับสำหรับน้ำตาลทรายดิบอย่างต่อเนื่อง

“สำหรับความต่อเนื่องของคลื่นรั้น สิ่งที่จำเป็นคือการคงไว้เหนือ 20.70 ที่ประสบความสำเร็จแล้วในขณะที่เราพูด “

***

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: Barani Krishnan ใช้มุมมองที่หลากหลายนอกเหนือจากตัวเขาเองเพื่อนำความหลากหลายมาสู่การวิเคราะห์ตลาดใดๆ ของเขา เพื่อความเป็นกลาง บางครั้งเขานำเสนอมุมมองที่แตกต่างและตัวแปรของตลาด เขาไม่ได้ดำรงตำแหน่งในสินค้าโภคภัณฑ์และหลักทรัพย์ที่เขาเขียนถึง