เหตุการณ์สำคัญในตลาดที่พัฒนาแล้วและ EMEA ในสัปดาห์หน้า

คำแถลงฤดูใบไม้ผลิของวันพุธจากนายกรัฐมนตรี Jeremy Hunt ของสหราชอาณาจักรจะเป็นเหตุการณ์ทางการเงินครั้งที่สามนับตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้ว แต่หวังว่าจะเป็นเรื่องที่น่าทึ่งน้อยที่สุด การลดลงของราคาขายส่งก๊าซหมายความว่านายกรัฐมนตรีสามารถยกเลิกการเพิ่มราคาหน่วยพลังงานตามแผน ซึ่งสำหรับครัวเรือนทั่วไปจะเห็นการเรียกเก็บเงินรายปีเพิ่มขึ้นจาก 2,500 ปอนด์ (หรือ 2,100 ปอนด์เมื่อคิดเป็นส่วนลดคงที่ซึ่งจะหมดอายุในเดือนนี้) เป็น 3,000 ปอนด์ ในช่วงฤดูร้อน ตั๋วเงินมีแนวโน้มที่จะลดลงเหลือ 2,100 ปอนด์ต่อปี โดยไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลเลย บางทีคำถามสำคัญก็คือว่านายกรัฐมนตรีจะรักษาแผนสำหรับการจ่ายเงินครั้งเดียวแบบคงที่สำหรับครัวเรือนที่มีรายได้น้อยและเปราะบางหรือไม่ ทั้งหมดนี้ไม่ได้เป็นการขัดขวางภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ควรหมายความว่าจะรุนแรงกว่าที่คาดไว้เมื่อไม่กี่เดือนก่อนเมื่อราคาก๊าซสูงขึ้น

สถานการณ์ทางการคลังในระยะสั้นยังได้รับความช่วยเหลือจากค่าความเสี่ยงที่ลดลงในการกู้ยืมของรัฐบาลตั้งแต่งบประมาณเดือนพฤศจิกายน และข้อเท็จจริงที่ว่าตัวเลขการกู้ยืมล่าสุดต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 2.5 หมื่นล้านปอนด์ แต่ภาพระยะกลางซึ่งกำหนดโดยการคาดการณ์ใหม่จากสำนักงานความรับผิดชอบด้านงบประมาณ ไม่น่าจะให้อธิการบดีมาก หากมีที่ว่างให้ย้อนแผนเดิมของเขาสำหรับการรวมบัญชี ตัวเลขการเติบโตระยะกลางของ OBR ดูเป็นแง่ดีเกินไปมานานแล้ว และอัตราเงินเฟ้อต่ำเกินไป น่าเสียดายที่การลดการลงทุนของรัฐบาลดูเหมือนเป็นเส้นทางที่มีการต่อต้านน้อยที่สุด อย่างน้อยก็ในทางการเมือง เพื่อบรรลุเป้าหมายหลักทางการคลังของรัฐบาลในการทำให้หนี้สินสุทธิมีเสถียรภาพเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP ในระยะปานกลาง

นอกจากนี้ เรายังจะได้รับตัวเลขการจ้างงานอีกรอบในสัปดาห์หน้า และเราจะมองหาสัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าในที่สุดการเติบโตของค่าจ้างก็ถึงจุดสูงสุดแล้ว ข้อมูลการสำรวจบ่งชี้ว่าเป็นเช่นนั้น แต่จนถึงขณะนี้ ตัวเลขอย่างเป็นทางการยังคงแสดงให้เห็นว่ามีการจ่ายเงินเพิ่มขึ้นอย่างมากอย่างต่อเนื่องในระยะเวลาสามเดือนต่อปี นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้เราคิดว่าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้น 25bp ในการประชุมเดือนมีนาคม แม้ว่าจะมีแนวโน้มที่ส่งเสริมในการสำรวจพฤติกรรมการกำหนดราคา แต่เราคิดว่าในเดือนพฤษภาคมคณะกรรมการจะผ่อนคลายมากขึ้น