สัมภาษณ์ Luis de Guindos รองประธาน ECB ดำเนินการโดย Markus Zydra และ Meike Schreiber
8 กุมภาพันธ์ 2566
Mr de Guindos ราคาพลังงานลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ฝันร้ายของเงินเฟ้อกำลังจะจบลงหรือไม่?
ไม่ เรา ควรกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อ มีการพัฒนาที่ดีบางประการซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อ รวมทั้งการผ่อนคลายของราคาพลังงานที่คุณกล่าวถึง การแข็งค่าของเงินยูโรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศก็มีส่วนสนับสนุนเช่นกัน นอกจากนี้ยังมีการขาดแคลนอุปทานที่เกี่ยวข้องกับโรคระบาดน้อยลง อย่างไรก็ตาม เราเห็นว่าการเปิดเศรษฐกิจอีกครั้งในจีนหลังการล็อกดาวน์จะนำไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับพลังงาน โลหะ และสินค้าโภคภัณฑ์ ที่สามารถสร้างแรงกดดันด้านราคาได้มากขึ้น และค่าจ้างก็สูงขึ้นด้วย
พนักงานไม่มีเหตุผลในการขอค่าจ้างที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยอัตราเงินเฟ้อหรือไม่?
ใช่ แน่นอนพวกเขาเป็น แต่ ต้องหลีกเลี่ยงเกลียวราคาค่าจ้าง ภาคีในการเจรจาค่าจ้างที่กำลังดำเนินการกำลังมองย้อนกลับไปที่อัตราเงินเฟ้อที่สูงในปีที่ผ่านมา แต่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงในระหว่างปี: เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยจะอยู่ที่ประมาณ 6% ในปีนี้ โดยที่ 3.6% ในไตรมาสที่แล้ว อย่างไรก็ตาม สหภาพแรงงานอาจมีแนวโน้มที่จะขอขึ้นค่าจ้างมากเกินไป เราต้องระมัดระวัง
มันไม่รุนแรงไปหน่อยเหรอ? ครัวเรือนที่มีรายได้น้อยได้รับผลกระทบอย่างหนักจากอัตราเงินเฟ้อ
หากเราเข้าสู่ภาวะผันผวนของราคาค่าจ้าง ECB จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่จำเป็น ในเกลียวราคาค่าจ้างไม่มีใครชนะ รัฐบาลจำเป็นต้องให้การสนับสนุนผู้ที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุด โดยแนะนำการอุดหนุนตามเป้าหมายเพื่อลดผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อ ผู้คนสามารถลดความต้องการค่าจ้างลงได้ และ ECB ก็ไม่ต้องเข้มงวดกับนโยบายการเงินมากนัก ที่จะเป็นประโยชน์ต่อทุกคน
หลายคนโกรธ: อัตราเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลาย แต่เป็นไปอย่างช้าๆ และราคายังคงสูง จะไม่ถอยกลับไปสู่ระดับปี 2564
นั่นเป็นเรื่องจริง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ชะลอตัวลง แต่ตอนนี้ราคาโดยทั่วไปอยู่ในระดับที่สูงกว่าเมื่อหนึ่งหรือหนึ่งปีครึ่งที่แล้ว ฉันเข้าใจว่าผู้คนพบว่ามันน่าผิดหวัง แต่อัตราเงินเฟ้อนี้เกิดจากผลกระทบที่ไม่ธรรมดา: การเปิดเศรษฐกิจใหม่อย่างกะทันหันหลังการระบาดใหญ่และสงครามกับยูเครน ขณะนี้ ECB ต้องทำให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ของเรา
เมื่อมองย้อนกลับไปหนึ่งปีครึ่งที่แล้ว: ในมุมมองของอัตราเงินเฟ้อที่สูง ECB จะยอมรับอย่างไรกับนโยบายการเงินที่ผิดพลาด?
ธนาคารกลางและองค์กรอื่น ๆ เชื่อมานานแล้วว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อเป็นเพียงชั่วคราว ฉันต้องยอมรับว่านั่นเป็นความผิดพลาด แต่ระดับความไม่แน่นอนนั้นสูงมาก เราทุกคนประเมินความคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อต่ำเกินไป ในเดือนธันวาคม 2021 เราได้ตัดสินใจหยุดการซื้อสินทรัพย์สุทธิที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาด และในเดือนกรกฎาคมของปีถัดไป เราเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย เพื่อประโยชน์ของการเข้าใจถึงปัญหา เราควรจะเริ่มตอบสนองให้เร็วกว่านี้
ECB ควรขอโทษต่อสาธารณชนสำหรับความผิดพลาดนี้หรือไม่?
เราไม่สามารถแก้ไขอดีตได้ เราต้องมองไปยังอนาคต สิ่งที่ดีที่สุดที่เราสามารถทำได้คือทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับลงมาสู่เป้าหมายของเราที่ 2% โดยเร็วที่สุด
ผู้คนสูญเสียความไว้วางใจใน ECB มากน้อยเพียงใดเนื่องจากราคาที่สูง
การสำรวจแสดงให้เห็นว่าคนส่วนใหญ่เชื่อมั่นว่าเราจะสามารถทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาที่ 2% ได้ สิ่งนี้เกิดขึ้นอย่างชัดเจนจากการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่สามารถวัดได้: ครัวเรือนและ บริษัท คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอีกครั้งในไม่ช้า
ตลาดหุ้นกำลังกลับมาคึกคักอีกครั้ง เนื่องจากนักลงทุนกำลังเดิมพันกับการผ่อนคลายอัตราเงินเฟ้อและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้เข้ามา
ตลาดการเงินอาจมองโลกในแง่ดีมากเกินไปเกี่ยวกับการพัฒนาอัตราเงินเฟ้อและการตอบสนองต่อนโยบายการเงินของเรา
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะสิ้นสุดลงเมื่อใด
เราเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเราขึ้น 0.5 เปอร์เซ็นต์ในสัปดาห์ที่แล้ว และมีแนวโน้มที่จะขึ้นอีก 0.5 เปอร์เซ็นต์ในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนมีนาคม จากนั้นเราจะมาดูกันว่าเราจะทำอะไร ฉันจะไม่ปฏิเสธการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหลังจากเดือนมีนาคม การต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่สิ้นสุด ราคาผู้บริโภคในเขตยูโรยังคงเพิ่มขึ้น 8.5% ในเดือนมกราคม (พิจารณาจากประมาณการของเยอรมนี) แม้ว่าราคาพลังงานจะลดลงก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 5.2% ซึ่งไม่รวมราคาพลังงานและอาหาร อยู่ที่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ของสหภาพการเงิน นั่นไม่ดี
อัตราดอกเบี้ยที่สูงเกินไปอาจทำให้เศรษฐกิจเสียหายได้ ECB ตกอยู่ในอันตรายที่จะไปไกลเกินไปหรือไม่?
หน้าที่ของเราคือการรักษาเสถียรภาพของราคา แค่นั้นแหละ. นั่นเป็นหน้าที่เดียวที่เรามี เงินเฟ้อสูงส่งผลเสียต่อทุกคนในสังคม
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีความล่าช้า มาตรการมีผลที่มองเห็นได้หรือไม่?
นโยบายอัตราดอกเบี้ยของเราใช้เวลาหนึ่งถึงสองปีจึงจะมีผล แต่เราเริ่มเห็นผลของมันแล้ว เช่น ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจกำลังเพิ่มสูงขึ้น และนี่คือความต้องการสินเชื่อที่ลดลง ในทางกลับกัน นั่นก็ช่วยให้เศรษฐกิจเย็นลงและนำไปสู่การขึ้นราคาที่ถูกลง
คำถามเกี่ยวกับความมั่นคงทางการเงิน กลุ่มบริษัทที่มีหนี้สินสูง Adani กำลังถูกโจมตีจากผู้ขายชอร์ต หาก Adani ล่มสลาย อาจทำลายระบบธนาคารของอินเดียด้วย ธนาคารตะวันตกก็ได้รับผลกระทบอย่างมากเช่นกัน คุณกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้หรือไม่?
เราไม่แสดงความคิดเห็นในแต่ละบริษัท ธนาคารในยุโรปได้พิสูจน์แล้วว่าแข็งแกร่งมากโดยเฉลี่ย อัตรากำไรของพวกเขาพุ่งขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้พวกเขามีความยืดหยุ่นมากขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ในทางกลับกัน การชะลอตัวของเศรษฐกิจในปัจจุบันก็อาจมีผลกระทบเช่นกัน แน่นอนว่าเรากำลังจับตามองภาคการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารหรือธนาคารเงาอย่างใกล้ชิด ตัวอย่างเช่น เมื่อสองปีที่แล้ว ความยากลำบากของบริษัทการลงทุนเอกชน Archegos ทำให้ธนาคารหลายแห่งประสบภาวะขาดทุนครั้งใหญ่ เราต้องติดตามความเสี่ยงอย่างใกล้ชิดเช่นนี้ ให้เป็นปกติมากกว่านี้, โดยพื้นฐานแล้วเราจะเห็นความเสี่ยงหลัก 2 ประการต่อเสถียรภาพทางการเงินในเขตยูโร ประการหนึ่ง การมองโลกในแง่ดีมากเกินไปในตลาดการเงินเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อและการตอบสนองของนโยบายการเงิน และอีกประการหนึ่งคือความขัดแย้งที่เป็นไปได้ในทิศทางของนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
