Brief remarks by Governor Bowman on the economy and bank supervision

แม้ว่าเฟดจะสามารถเข้าถึงเจ้าหน้าที่ของนักเศรษฐศาสตร์ผู้เชี่ยวชาญและข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ดูเหมือนจะไหลมาไม่ขาดสายเพื่อเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจของเรา ฉันมักจะพบว่าข้อมูลที่มีค่าที่สุดมาจากประสบการณ์และมุมมองของผู้ที่มีส่วนร่วมและสนับสนุนโดยตรง เศรษฐกิจผ่านระบบการเงิน กว่าสี่ปีที่ฉันเป็นสมาชิกของ Board of Governors และ Federal Open Market Committee (FOMC) ฉันได้เรียนรู้ว่ามีไม่กี่คนที่เข้าใจเศรษฐกิจโดยตรงมากกว่านายธนาคาร เจ้าของธุรกิจ และลูกค้าที่คุณให้บริการ

นโยบายการเงิน
ให้ฉันเริ่มต้นด้วยการหารือเกี่ยวกับความพยายามของเฟดในการลดอัตราเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อสูงเกินไป และฉันมุ่งไปที่การลดอัตราเงินเฟ้อลงให้ถึงเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเรา ภาวะเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อทุกคน แต่เป็นอันตรายอย่างยิ่งต่อชาวอเมริกันที่มีรายได้น้อยและปานกลาง ซึ่งใช้รายได้ส่วนใหญ่ไปกับสิ่งจำเป็น เช่น อาหารและที่อยู่อาศัย ราคาที่มีเสถียรภาพเป็นรากฐานของเศรษฐกิจที่แข็งแรงและจำเป็นต่อการสนับสนุนตลาดแรงงานที่เหมาะกับชาวอเมริกันทุกคน

ในปีที่ผ่านมา ฉันได้สนับสนุนการดำเนินการตามนโยบายของ FOMC เพื่อจัดการกับอัตราเงินเฟ้อที่สูง และฉันมุ่งมั่นที่จะดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายของเรา ตั้งแต่เดือนมีนาคมปีที่แล้ว FOMC ได้เข้มงวดนโยบายการเงินผ่านการผสมผสานระหว่างการเพิ่มอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง 4-1/4 จุดเปอร์เซ็นต์ และลดการถือครองงบดุลของเรา

ฉันจะมองหาสัญญาณที่น่าสนใจว่าอัตราเงินเฟ้อได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว และสำหรับสิ่งบ่งชี้ที่สอดคล้องกันมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในเส้นทางขาลง ในการกำหนดทั้งขนาดที่เหมาะสมของการเพิ่มอัตราในอนาคตและระดับที่อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางมีข้อจำกัดเพียงพอ ฉันคาดหวังว่าเมื่อเราบรรลุอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางที่เข้มงวดเพียงพอแล้ว จะต้องคงอยู่ในระดับนั้นต่อไปอีกระยะหนึ่งเพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งจะช่วยสร้างเงื่อนไขที่สนับสนุนตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอย่างยั่งยืน การรักษาความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ในการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาเป็นสิ่งสำคัญในการสนับสนุนตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอย่างยั่งยืน

จนถึงจุดนี้ การว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำเนื่องจากเราได้ดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นและดำเนินการลดอัตราเงินเฟ้อ ฉันถือว่าสิ่งนี้เป็นสัญญาณที่มีความหวังว่าเราจะสามารถประสบความสำเร็จในการลดอัตราเงินเฟ้อโดยที่เศรษฐกิจไม่ตกต่ำ มีแนวโน้มว่าเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการนี้ ตลาดแรงงานจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยก่อนที่เราจะปรับอัตราเงินเฟ้อให้กลับไปสู่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเรา แม้ว่าผลกระทบของนโยบายการเงินที่รัดกุมต่อตลาดงานโดยทั่วไปยังค่อนข้างจำกัด แต่การชะลอตัวของเศรษฐกิจอาจหมายถึงการสร้างงานช้าลงด้วย และถ้าเกิดผลกระทบที่คาดไม่ถึงต่อเศรษฐกิจ การเติบโตอาจชะลอตัวลงอีก สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่ามีค่าใช้จ่ายและความเสี่ยงในการบังคับใช้นโยบายที่รัดกุมเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ แต่ฉันเห็นต้นทุนและความเสี่ยงของการปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่มากขึ้น พลวัตเหล่านี้ทำให้การตัดสินใจที่ยากลำบากที่ FOMC เผชิญหน้ามีความท้าทายมากยิ่งขึ้น แต่จำเป็นอย่างยิ่งที่คณะกรรมการจะต้องบรรลุเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคา

ตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษที่ 1960 ถึงกลางทศวรรษที่ 1980 เศรษฐกิจสหรัฐฯ ประสบปัญหาเงินเฟ้อสูง การว่างงานสูง และมาตรฐานการครองชีพตกต่ำ ในช่วงเวลานั้น ผู้กำหนดนโยบายผ่อนคลายนโยบายการเงินก่อนเวลาอันควรเมื่อเศรษฐกิจอ่อนแอลง และอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง FOMC ถูกบีบให้กลับไปใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างหนักในปี 2524 และ 2525 นี่เป็นบทเรียนสำคัญที่ชี้นำความคิดของฉันเกี่ยวกับนโยบายการเงินและการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องสำหรับการดำเนินนโยบายที่จะลดอัตราเงินเฟ้อต่อไป

สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันเป็นปัญหาระดับโลก ทั้งนี้เนื่องจากปัจจัยบางอย่างที่ขับเคลื่อนอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ มีอยู่ทั่วโลก รวมถึงการหยุดชะงักของการผลิตและการค้าสินค้าระหว่างการแพร่ระบาด การปิดและเปิดใหม่ของประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ และการหยุดชะงักของเสบียงอาหารและพลังงานล่าสุดเนื่องจากความขัดแย้งในต่างประเทศ . นโยบายการเงินสามารถปรับปรุงการหยุดชะงักของอุปทานได้น้อยมาก แต่สามารถช่วยให้อุปสงค์และอุปทานสอดคล้องกันได้ดีขึ้น

แม้ว่าเส้นทางข้างหน้าจะดูไม่แน่นอน แต่ข้าพเจ้าได้รับกำลังใจจากพัฒนาการสามประการ ประการแรกคือความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงาน ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากรายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา จนถึงขณะนี้ ตลาดงานยังคงมีความยืดหยุ่นแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นและการเติบโตที่ช้าลง การพัฒนาที่สองคืองบดุลของครัวเรือนยังคงแข็งแกร่งโดยมีระดับหนี้ต่ำ หนี้สินที่ต่ำและงบดุลที่แข็งแกร่งพร้อมกับตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งหมายความว่าผู้บริโภคและธุรกิจสามารถใช้จ่ายต่อไปได้แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวก็ตาม ประเด็นที่สามคือความแข็งแกร่งของระบบธนาคารพาณิชย์ของสหรัฐฯ ซึ่งมีเงินทุนและสภาพคล่องอยู่ในระดับสูง เนื่องจากส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการปฏิรูปที่นำมาใช้หลังจากวิกฤตการเงินครั้งล่าสุด

ตอนนี้ฉันจะพูดถึงประเด็นการธนาคารและการชำระเงินในวาระการประชุมของเฟด ซึ่งรวมถึงการเข้ารหัสลับและสินทรัพย์ดิจิทัล นวัตกรรมในการชำระเงิน การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและการกำกับดูแลธนาคาร และการเปลี่ยนแปลงกฎที่บังคับใช้พระราชบัญญัติการลงทุนใหม่ของชุมชน (CRA)

สกุลเงินดิจิทัล
ความผิดปกติในตลาด cryptocurrency ได้รับการบันทึกไว้อย่างดี โดยบริษัท crypto บางแห่งบิดเบือนความจริงว่าพวกเขามีประกันเงินฝาก การล่มสลายของ stablecoin บางตัว และล่าสุด การล้มละลายของการแลกเปลี่ยน cryptocurrency FTX เหตุการณ์เหล่านี้ทำให้ชัดเจนว่ากิจกรรม cryptocurrency สามารถก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สำคัญต่อผู้บริโภค ธุรกิจ และระบบการเงินที่ใหญ่ขึ้น

ในขณะที่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมมีการจำกัดความเสี่ยงต่อสกุลเงินดิจิทัล ฉันคาดว่าธนาคารบางแห่งจะยังคงสำรวจวิธีการมีส่วนร่วมในกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับต่อไป เฟดและหน่วยงานด้านการธนาคารอื่น ๆ จะยังคงให้ความสำคัญในด้านนี้ เนื่องจากกิจกรรมเหล่านี้มีความเสี่ยงสูง แต่สิ่งที่สำคัญที่สุดคือเราไม่ต้องการที่จะขัดขวางนวัตกรรม ในฐานะหน่วยงานกำกับดูแล เราควรสนับสนุนนวัตกรรมและตระหนักว่าอุตสาหกรรมการธนาคารต้องมีการพัฒนาเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้บริโภค โดยการยับยั้งนวัตกรรม เราสามารถผลักดันการเติบโตในด้านนี้ไปสู่ภาคที่ไม่ใช่ธนาคาร ซึ่งนำไปสู่ความเสี่ยงด้านความโปร่งใสและเสถียรภาพทางการเงินที่น้อยลงมาก เรากำลังพิจารณาประเด็นเหล่านี้และแนวทางการกำกับดูแลอาจมีลักษณะอย่างไร

การชำระเงิน
เฟดมีบทบาทสำคัญในการส่งเสริมความปลอดภัยและประสิทธิภาพของระบบการชำระเงิน การหักบัญชี และการชำระบัญชีของสหรัฐฯ มีการพัฒนาที่น่าสนใจหลายประการเกี่ยวกับการชำระเงินซึ่งยังคงเป็นที่หนึ่งในใจของผู้กำหนดนโยบาย หนึ่งในนั้นคือการผลักดันการชำระเงินตามเวลาจริง ตั้งแต่ปี 2019 Fed ได้ทำงานเพื่อเปิดตัว FedNow ซึ่งเป็นระบบการชำระเงินแบบใหม่ที่เร็วขึ้นซึ่งจะใช้งานได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 FedNow จะช่วยเปลี่ยนวิธีการชำระเงินผ่านบริการโดยตรงแบบใหม่ที่ช่วยให้ผู้บริโภคและธุรกิจชำระเงินได้อย่างสะดวกสบาย ตามเวลาจริงของวันใดก็ได้ และด้วยเงินที่พร้อมสำหรับผู้รับทันที FedNow จะช่วยให้สถาบันรับฝากทุกขนาดและในทุกชุมชนทั่วอเมริกาสามารถให้บริการชำระเงินทันทีที่ปลอดภัยและมีประสิทธิภาพ

เรายังได้ศึกษาแนวคิดของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) รัฐบาลต่างประเทศและธนาคารกลางหลายแห่งกำลังสำรวจสกุลเงินดิจิทัล และมีข้อเสนอการแข่งขันมากมายที่ชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการสร้างสกุลเงินดิจิทัล หัวข้อทั่วไปที่แฝงอยู่ในความต้องการในข้อเสนอเหล่านี้คือความปรารถนาที่จะเพิ่มความเร็วและลดต้นทุนในการทำธุรกรรมทางการเงิน เมื่อเดือนมกราคมที่ผ่านมา เฟดได้ตีพิมพ์บทความเพื่อขอความคิดเห็นเกี่ยวกับรูปแบบที่เป็นไปได้และการใช้ CBDC ในสหรัฐอเมริกา เฟดยังคงศึกษาแนวคิดนี้ต่อไป แม้ว่าสิ่งที่ผู้สนับสนุนส่วนใหญ่หวังว่าจะบรรลุด้วยสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางอาจให้บริการผ่าน FedNow และบริการชำระเงินส่วนตัวที่มีอยู่ ไม่ว่าในกรณีใด ความคิดริเริ่มในการชำระเงินให้เร็วขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้นจะยังคงเป็นประเด็นหลักต่อไป

การกำกับดูแลสภาพภูมิอากาศ
สภาพภูมิอากาศยังเป็นจุดสนใจล่าสุดสำหรับการกำกับดูแลของเฟด แต่ความสนใจที่แคบของเราในพื้นที่นี้จำกัดเฉพาะธนาคารที่ใหญ่ที่สุดเท่านั้น ฤดูใบไม้ร่วงที่แล้ว เฟดได้ประกาศการศึกษานำร่องเชิงสำรวจกับ GSIB หกแห่งที่มุ่งเน้นอย่างแคบไปที่เป้าหมายในการเพิ่มความสามารถของผู้บังคับบัญชาและบริษัทในการวัดและจัดการความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศ ไม่ใช่การจัดสรรสินเชื่อ เฟดยังได้เผยแพร่ข้อเสนอคำแนะนำด้านสภาพอากาศสำหรับธนาคารที่มีสินทรัพย์มากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ ความพยายามด้านสภาพอากาศเหล่านี้ใช้ไม่ได้กับธนาคารขนาดเล็กและชุมชน ธนาคารขนาดเล็กและธนาคารชุมชนได้รวมและปฏิบัติตามความคาดหวังในการจัดการความเสี่ยงที่แข็งแกร่งแล้ว เฟดมองว่าบทบาทของตนต่อสภาพอากาศเป็นเพียงจุดเน้นที่แคบในความรับผิดชอบด้านการกำกับดูแล และจำกัดอยู่เพียงบทบาทของเราในการส่งเสริมระบบการเงินที่ปลอดภัย มั่นคง และมีเสถียรภาพ แม้ว่าความพยายามในการกำกับดูแลด้านสภาพอากาศจะเป็นประเด็นใหม่ที่ต้องให้ความสำคัญ แต่ก็เป็นข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลที่มีมาอย่างยาวนาน โดยธนาคารต้องจัดการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์สภาพอากาศรุนแรงและภัยธรรมชาติอื่นๆ ที่อาจขัดขวางการดำเนินงานหรือส่งผลกระทบต่อสายงานธุรกิจ

พระราชบัญญัติการลงทุนซ้ำของชุมชน
รายการสุดท้ายในวาระการกำกับดูแลของเราที่ฉันจะกล่าวถึงในคำพูดของฉันในวันนี้คือข้อเสนอในการปรับปรุงพระราชบัญญัติการลงทุนใหม่ของชุมชน CRA กำหนดให้เฟดและหน่วยงานด้านการธนาคารอื่น ๆ สนับสนุนให้ธนาคารช่วยตอบสนองความต้องการด้านสินเชื่อของชุมชน รวมถึงชุมชนที่มีรายได้น้อยและปานกลาง กฎนี้ได้รับการปรับปรุงครั้งล่าสุดเมื่อ 25 ปีที่แล้ว และอุตสาหกรรมการธนาคารก็เปลี่ยนไปอย่างมากนับตั้งแต่ปี 1990 ข้อเสนอนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมเหล่านี้ รวมถึงการตระหนักถึงบริการธนาคารทางอินเทอร์เน็ตและโทรศัพท์มือถือ นอกจากนี้ยังพยายามให้ความชัดเจนและความสม่ำเสมอ และสามารถเพิ่มการเข้าถึงสินเชื่อสำหรับชุมชนที่มีรายได้น้อยและปานกลางเหล่านี้ ฉันสนับสนุนอย่างเต็มที่ต่อความพยายามเหล่านี้ แต่ฉันก็แบ่งปันข้อกังวลที่ระบุไว้ในความคิดเห็นสาธารณะที่แนะนำว่าองค์ประกอบบางอย่างที่รวมอยู่ในการยกเครื่องกรอบ CRA นี้ส่งผลให้เกิดภาระด้านกฎระเบียบใหม่ที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับธนาคารชุมชนที่เล็กที่สุด ขณะที่เราดำเนินกระบวนการกำหนดกฎเกณฑ์ที่สำคัญนี้ต่อไป เฟดจะต้องชั่งน้ำหนักต้นทุนและผลประโยชน์ของการเปลี่ยนแปลงอย่างรอบคอบก่อนสรุปข้อเสนอ

ฉันจะหยุดอยู่ตรงนั้นเพื่อที่เราจะได้คุยกันต่อ ขอบคุณอีกครั้งสำหรับโอกาสที่จะได้อยู่กับคุณในวันนี้ ฉันหวังว่าจะได้อภิปราย