บรรยากาศทางธุรกิจในฝรั่งเศสมีเสถียรภาพ

บรรยากาศทางธุรกิจในฝรั่งเศสทรงตัวในเดือนธันวาคมที่ 102 ติดต่อกันเป็นเดือนที่สี่ ยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาว เสถียรภาพสามารถเห็นได้ในภาคบริการ อุตสาหกรรม และการก่อสร้าง ในขณะที่การประเมินคำสั่งซื้อโดยเฉพาะจากต่างประเทศยังคงแย่ลง แนวโน้มการผลิตดูเหมือนจะดีขึ้นเล็กน้อย และการประเมินการฟื้นตัวของการผลิตที่ผ่านมา นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นยังดีขึ้นในภาคการค้าปลีก เนื่องจากความตั้งใจในการสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นในการจ้างงานดีดตัวขึ้นในเดือนธันวาคมเป็น 111 จาก 107 ในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากบริษัทต่างๆ ดูเหมือนจะพร้อมที่จะจ้างงาน ความคิดเห็นของผู้นำธุรกิจเกี่ยวกับการคาดการณ์ราคาในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ส่งสัญญาณว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในฝรั่งเศสยังห่างไกลจากการผ่อนคลาย

โดยรวมแล้ว ภาพที่วาดโดยตัวบ่งชี้บรรยากาศทางธุรกิจเป็นหนึ่งในเสถียรภาพของเศรษฐกิจฝรั่งเศสในไตรมาสที่สี่ของปี 2565 หากสิ่งนี้ได้รับการยืนยันจากตัวบ่งชี้อื่น ๆ อาจหมายความว่าเศรษฐกิจฝรั่งเศสรอดพ้นจากการหดตัวของกิจกรรมใน ไตรมาสที่สี่หรือแม้กระทั่งเติบโตเล็กน้อย. อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างมากของดัชนี PMI ในเดือนพฤศจิกายนและการหดตัวอย่างมีนัยสำคัญของการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการบริโภคในเดือนตุลาคมทำให้เราระมัดระวังเกี่ยวกับสัญญาณการทรงตัวที่ส่งมาจากบรรยากาศทางธุรกิจ ความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในฤดูหนาวนี้ยังคงสูง

นอกเหนือจากภาวะถดถอยแล้ว คำถามของการฟื้นตัวหลังฤดูหนาวก็มีความสำคัญมาก เราเชื่อว่าการฟื้นตัวจะซบเซา แท้จริงแล้วกำลังซื้อภาคครัวเรือนยังคงถดถอย ราคาพลังงานมีแนวโน้มสูงตลอดปี 2566 และฤดูหนาวปี 2566/2567 มีความเสี่ยงด้านอุปทาน การเงินสาธารณะซึ่งบรรเทาผลกระทบจากภาวะช็อกทางเศรษฐกิจได้ส่วนใหญ่ มีแนวโน้มที่จะไม่เอื้ออำนวย ซึ่งจะทำให้การฟื้นตัวช้าลง ในที่สุด อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นจะส่งผลกระทบมากขึ้นในภาคส่วนที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยมากที่สุด

ท้ายที่สุดแล้ว เราคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะซบเซาในทั้งสี่ไตรมาสของปี 2566 ซึ่งส่งผลให้ GDP โดยรวมของปีนี้ซบเซา อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในต้นปี 2566 ก่อนที่จะลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป การเปลี่ยนแปลงมาตรการป้องกันภาษีซึ่งดำเนินการโดยรัฐบาลเพื่อตรึงราคาก๊าซท่ามกลางต้นทุนที่สูงขึ้น หมายความว่าค่าพลังงานจะเพิ่มขึ้น 15% ในปี 2566 เทียบกับ 4% ในปี 2565 ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากการปรับราคาทั่วไปสามารถทำได้ปีละครั้งเท่านั้น อัตราเงินเฟ้อของอาหารและบริการคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสแรก ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อของฝรั่งเศสน่าจะสูงกว่าในปี 2566 มากกว่าระดับเฉลี่ยในปี 2565 เราคาดว่า 5.8% โดยเฉลี่ยสำหรับปีนี้ เทียบกับ 5.3% ในปี 2566