การกระทำระดับสูงของดอลลาร์
เพิ่มขึ้นประมาณ 25% นับตั้งแต่ฤดูร้อนปี 2564 ดอลลาร์ได้ร่วงลงค่อนข้างมาก สำหรับปี 2566 คำถามก็คือว่านี่เป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มหมีครั้งใหม่หรือไม่ หรือปัจจัยที่ผลักดันเงินดอลลาร์ไปสู่จุดสูงสุดนั้นยังคงมีอยู่หรือไม่
เนื่องจากคู่สกุลเงิน FX ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดคือ EUR/USD เป็นตัวขับเคลื่อนที่สำคัญของแนวโน้ม FX ทั่วโลกในปี 2022 เราจึงใช้วิธีตามสถานการณ์เพื่อดูช่วงของผลลัพธ์ EUR/USD ในปี 2023 ซึ่งได้มาจากความผันผวนที่คาดไว้ในราคาของ FX ตลาดตัวเลือก ช่วงของสถานการณ์และระดับ FX สิ้นปีขยายจาก ‘Permacrisis’ ซึ่ง EUR/USD สามารถซื้อขายได้ที่ 0.80 ไปจนถึง ‘Safe and Sound’ โดยที่ EUR/USD อาจใกล้เคียงกับ 1.20
ปัจจัยนำเข้าที่สำคัญในแนวทางของสถานการณ์นั้น ได้แก่ ปัจจัยต่างๆ เช่น i) ความก้าวร้าวของเฟดจะเป็นอย่างไร ii) ยูเครน ยุโรป และพลังงาน iii) จีน และ iv) สภาพแวดล้อมความเสี่ยงโดยรวม จากมุมมองของ ING เกี่ยวกับการที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 5.00% ในช่วงต้นปี 2023 สี่ไตรมาสของภาวะถดถอยในเยอรมนีท่ามกลางราคาพลังงานที่สูงขึ้น การเติบโตของจีนที่ค่อนข้างอ่อนแอ และสภาพแวดล้อมของหุ้นที่ยังคงยากลำบาก มุมมองพื้นฐานของเราสนับสนุนระดับ EUR/USD ที่อ่อนตัวลง
ปี 2023 จะเห็นแนวโน้ม FX น้อยลงและมีความผันผวนมากขึ้น
แต่บางทีข้อความที่ชัดเจนที่สุดในมุมมองของเราก็คือตลาด FX ในปี 2023 จะเห็นแนวโน้มน้อยลงและมีความผันผวนมากขึ้น เราพูดเช่นนี้เพราะเงื่อนไขต่างๆ ดูเหมือนจะไม่เข้าที่สำหรับแนวโน้มเงินดอลลาร์ที่สะอาด – ไม่มีการลดลงของเงินดอลลาร์ที่ ‘เสี่ยงต่อ’ หรือการเพิ่มขึ้นของเงินดอลลาร์ที่ ‘มีความเสี่ยง’ และธนาคารกลางที่เข้มงวดเรื่องสภาพคล่องผ่านอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นและงบดุลที่ลดลงมีแต่จะยิ่งทำให้ปัญหาสภาพคล่องที่มีอยู่แล้วในตลาดการเงินแย่ลงไปอีก ความผันผวนจะยังคงสูง
กิจกรรมทั่วโลกที่อ่อนตัวลงและการเติบโตของปริมาณการค้าที่น้อยกว่า 2% มีแนวโน้มที่จะจำกัดการได้รับของสกุลเงินโปรวัฏจักรในปี 2023 EUR/USD อาจสิ้นสุดในปีที่ใกล้กับ 1.00 หากความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างตลาดตราสารหนี้และตราสารทุนพังทลายลงในปีหน้า มีแนวโน้มว่าตลาดตราสารหนี้จะฟื้นตัวขึ้น การคาดการณ์ของเราสำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ณ สิ้นปีที่ 2.75% จะโต้แย้งว่า USD/JPY จะซื้อขายที่ 130 หรือต่ำกว่า
EUR/USD จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของสกุลเงินยุโรปโดยทั่วไป เราให้เงินฟรังก์สวิสดีกว่าและสเตอร์ลิงให้ต่ำกว่า สกุลเงินสแกนดิเนเวียอาจยังคงต่อสู้กับสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง ไกลออกไปทางตะวันออก เราเห็นขอบเขตของโฟรินต์ฮังการีที่จะได้รับการประเมินใหม่ในทางบวก ในขณะที่โครูนาเช็กและลิวโรมาเนียที่มีมูลค่าสูงเกินไปดูมีความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากการแทรกแซงของ FX ช้าลง
ในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ ผลลัพธ์ที่ไม่แน่นอนสำหรับจีนยังคงเป็นเครื่องหมายคำถามต่อดอลลาร์ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ เราชอบเงินดอลลาร์แคนาดามากกว่า แม้ว่าการปรับฐานของตลาดที่อยู่อาศัยจะมีความเสี่ยงก็ตาม USD/CNY เองอาจดิ้นรนเพื่อรักษาระดับการเคลื่อนไหวที่ต่ำกว่า 7.00 และในสภาพแวดล้อม FX ที่หลากหลายมากขึ้น คาดว่าเรื่องราวในท้องถิ่นจะชนะ ซึ่งหนึ่งในนั้นอาจเป็นหนี้ของเกาหลีที่รวมอยู่ในเกณฑ์มาตรฐานพันธบัตรรัฐบาลโลก ซึ่งช่วยให้ชนะได้
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
