การพยากรณ์พื้นฐานสำหรับดอลลาร์สหรัฐ: เป็นกลาง
- เฟดประจำเดือนกรกฎาคมสำรองเอรัล การประชุมได้เปลี่ยนวิถีของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงที่เหลือของปี 2565
- ข้อมูลการจ้างงานในสหรัฐฯ ที่ครบกำหนดในปลายสัปดาห์คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ อาจหยุดลงท่ามกลางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด
- ตาม tเขา ดัชนีความเชื่อมั่นลูกค้า IGดอลลาร์สหรัฐมี งุ่มง่าม อคติ เข้าสู่สัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม
ทบทวนสัปดาห์ดอลลาร์สหรัฐฯ
ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (ผ่านดัชนี DXY) ร่วงลงในสัปดาห์ก่อนเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน โดยลดลง -0.67% ซึ่งเป็นการดึงกลับรายสัปดาห์ติดต่อกันครั้งแรกนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม ตัวเร่งปฏิกิริยามีความประหลาดใจเล็กน้อยในการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนกรกฎาคมที่แนะนำให้ผู้กำหนดนโยบายกำลังขยับไปสู่จุดยืนที่ก้าวร้าวน้อยลง สององค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดของมาตรวัดค่าเงินดอลลาร์เป็นผู้นำ โดยอัตรา EUR/USD เพิ่มขึ้น +0.11% และอัตรา USD/JPY ลดลง -2.11% อัตรา GBP/USD ทำได้ดีเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 1.39% มีแนวโน้มว่าจะได้เห็นกัน Fed ที่ค่อนข้างจะผ่อนคลายมากกว่าที่จะก้าวไปข้างหน้า โดยแม้ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น แต่ก็ไม่น่าจะอยู่ที่ระดับ 75-bps เท่ากับที่เราเคยเห็นในการประชุมสองครั้งที่ผ่านมา – ซึ่งไม่ใช่ข่าวดีสำหรับดอลลาร์สหรัฐฯ
ไฟแช็ก (แต่ยังคงสำคัญ) ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐ
สัปดาห์ที่แล้วเป็น ‘Superbowl’ ของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างแท้จริง ด้วยข้อมูลการเติบโต อัตราเงินเฟ้อ ตัวเลขการใช้จ่ายของผู้บริโภค และการประชุมเฟด เมื่อเทียบกับสัปดาห์หน้าจะผ่อนคลายมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังคงมีการเปิดเผยข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐและเหตุการณ์ต่างๆ ที่จะทำให้เกิดความผันผวนในคู่ USD
- ในวันจันทร์ที่ 1 สิงหาคม PMI ภาคการผลิต ISM ของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมจะออกเวลา 14 GMT
- ในวันอังคารที่ 2 สิงหาคม รายงาน JOLT ของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายนจะครบกำหนดในเวลา 14 GMT ซึ่งเป็นเวลาดังกล่าว ประธานเฟดประจำชิคาโก นายอีแวนส์ จะกล่าวสุนทรพจน์
- ในวันพุธที่ 3 สิงหาคม ตัวเลขการสมัครจำนองรายสัปดาห์ของสหรัฐฯ จะเผยแพร่ในเวลา 11 GMT PMI ที่ไม่ใช่การผลิต (บริการ) ของ ISM ของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมจะออกมาในเวลา 14 GMT เช่นเดียวกับคำสั่งซื้อจากโรงงานในเดือนมิถุนายนของสหรัฐฯ ข้อมูลสินค้าคงเหลือพลังงานของสหรัฐฯ รายสัปดาห์จะเปิดเผยในเวลา 14:30 น. GMT
- ในวันพฤหัสบดีที่ 4 สิงหาคม ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานในสหรัฐฯ ทุกสัปดาห์จะครบกำหนดเวลา 12:30 GMT ประธานเฟดแห่งคลีฟแลนด์จะกล่าวสุนทรพจน์ในเวลา 16 GMT
- ในวันศุกร์ที่ 5 สิงหาคม รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ และอัตราการว่างงานจะเผยแพร่ในเวลา 12:30 น. GMT รายงานสินเชื่อผู้บริโภคของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายนจะเผยแพร่ในเวลา 19 GMT
Atlanta Fed GDPNow ประมาณการการเติบโต 3Q’22 (29 กรกฎาคม 2565) (ภาพที่ 1)
ตามข้อมูลที่ได้รับจนถึงตอนนี้เกี่ยวกับ 3Q’22, Atlanta Fed GDPNow การคาดการณ์การเติบโตขณะนี้อยู่ที่ +2.1% ต่อปีในการอ่านครั้งแรกตั้งแต่วันที่ 29 กรกฎาคม ซึ่งจะเป็นการปรับปรุงที่สำคัญหลังจากรายงาน GDP ของสหรัฐฯ ไตรมาส 1/65 ระบุว่าการหดตัว -1.6% ต่อปี และรายงาน GDP ของสหรัฐฯ ใน 2Q’22 พบว่ามีการหดตัว ของ -0.9% ต่อปี
ให้เต็มที่ เศรษฐกิจสหรัฐ การคาดการณ์ข้อมูล ดู ปฏิทินเศรษฐกิจ DailyFX.
อัตราการเดินป่าหายไป
เราสามารถวัดได้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นการกำหนดราคาโดยใช้สัญญา Eurodollar หรือไม่ โดยการตรวจสอบความแตกต่างในต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธนาคารพาณิชย์ในช่วงเวลาหนึ่งในอนาคต แผนภูมิที่ 1 ด้านล่างแสดงความแตกต่างในต้นทุนการกู้ยืม – สเปรด – สำหรับสัญญาเดือนหน้า/สิงหาคม 2565 และธันวาคม 2565 เพื่อวัดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไปอยู่ที่ใดภายในสิ้นปีนี้
ส่วนต่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Eurodollar (สิงหาคม 2022-ธันวาคม 2022) [BLUE]US 2s5s10s บัตเตอร์ฟลาย [ORANGE]ดัชนี DXY [RED]: กรอบเวลารายวัน (กรกฎาคม 2564 ถึง กรกฎาคม 2565) (ภาพที่ 1)
หลังจากที่เฟดขึ้นอัตรา 75-bps เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ค่าสเปรดของ Eurodollar จะลดราคาเพียงอัตราเดียว 25-bps ที่ลดราคาจนถึงสิ้นปี 2565 ฟิวเจอร์สของกองทุน Fed บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไปเล็กน้อย โดยเห็นการปรับขึ้น 50-bps ในเดือนกันยายนและอีกหนึ่งรายการ ขึ้น 25-bps ในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม โดยไม่คำนึงถึง มาตรการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้ได้ลดลง และด้วยผีเสื้อ 2s5s10s ที่เปลี่ยนเป็นลบ ตลาดเห็นชัดเจนว่าเฟดมีความกระตือรือร้นน้อยกว่า เฟดที่แข็งค่าน้อยกว่าในฉากหลังของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแออาจเป็นปัญหาสำหรับดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่เหลือของปี 2022
เส้นอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (1 ปีถึง 30 ปี) (กรกฎาคม 2563 ถึงกรกฎาคม 2565) (ภาพที่ 3)
รูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐ – การผกผัน – ควบคู่ไปกับอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ลดลงยังคงเป็นอุปสรรคต่อดอลลาร์สหรัฐฯ อัตราจริงของสหรัฐ (น้อยกว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อเล็กน้อย) ได้เริ่มที่จะดึงกลับมาทำหน้าที่เป็นลมปะทะอื่น กับธนาคารกลางรายใหญ่อื่นๆ ที่คาดว่าจะค่อนข้างก้าวร้าวมากกว่าเฟดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ช่องว่างการคาดการณ์นโยบายการเงินที่ช่วยเงินดอลลาร์สหรัฐในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมากำลังหายไป
CFTC COT US Dollar Futures Positioning (กรกฎาคม 2020 ถึง กรกฎาคม 2022) (ภาพที่ 4)
สุดท้าย ดูตำแหน่งตาม COT ของ CFTC สำหรับสัปดาห์สิ้นสุด วันที่ 26 กรกฎาคม นักเก็งกำไร เพิ่มสถานะ net-long US Dollar เป็น 40,531 cสัญญา จาก 39,071 สัญญา แม้จะมีการกลั่นกรองในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตำแหน่งดอลลาร์สหรัฐยังคงอิ่มตัวอยู่ ใกล้ระดับสูงสุดสุทธินับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2017
— เขียนโดย Christopher Vecchio, CFA, Senior Strategist
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
