คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB
Luis de Guindos รองประธาน ECB
อัมสเตอร์ดัม 9 มิถุนายน 2022
สวัสดีตอนบ่าย ท่านรองประธานและฉันขอต้อนรับคุณเข้าสู่งานแถลงข่าว ข้าพเจ้าขอขอบคุณประธานน็อตสำหรับไมตรีจิตและแสดงความขอบคุณเป็นพิเศษต่อเจ้าหน้าที่ของท่านสำหรับการจัดระเบียบที่ยอดเยี่ยมของการประชุมสภาปกครองในวันนี้
อัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นความท้าทายที่สำคัญสำหรับพวกเราทุกคน สภาปกครองจะทำให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายสองเปอร์เซ็นต์ของเราในระยะกลาง
ในเดือนพฤษภาคม อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สาเหตุหลักมาจากการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานและราคาอาหารรวมทั้งเนื่องจากผลกระทบของสงคราม แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อขยายวงกว้างและรุนแรงขึ้นด้วยราคาสินค้าและบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก เจ้าหน้าที่ Eurosystem ได้ปรับปรุงประมาณการอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของพวกเขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประมาณการเหล่านี้บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงขึ้นอย่างไม่พึงปรารถนาเป็นระยะเวลาหนึ่ง อย่างไรก็ตาม การลดต้นทุนด้านพลังงาน การหยุดชะงักของอุปทานที่เกี่ยวข้องกับการระบาดใหญ่ และการดำเนินนโยบายการเงินให้เป็นปกติ คาดว่าจะส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อลดลง ประมาณการพนักงานใหม่คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อประจำปีที่ 6.8% ในปี 2565 ก่อนที่จะลดลงเป็น 3.5% ในปี 2566 และ 2.1% ในปี 2567 ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ในเดือนมีนาคม ซึ่งหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเมื่อสิ้นสุดขอบฟ้าประมาณการคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมายเล็กน้อย อัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมพลังงานและอาหารคาดว่าจะอยู่ที่ 3.3% ในปี 2565, 2.8% ในปี 2566 และ 2.3% ในปี 2567 ซึ่งสูงกว่าประมาณการในเดือนมี.ค.
รัสเซีย การรุกรานอย่างไม่ยุติธรรมต่อยูเครนยังคงส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในยุโรปและที่อื่นๆ เป็นการขัดขวางการค้า นำไปสู่การขาดแคลนวัสดุ และมีส่วนทำให้ราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น ปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลต่อความเชื่อมั่นและการเติบโตอย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะในระยะใกล้ อย่างไรก็ตาม มีเงื่อนไขสำหรับเศรษฐกิจที่จะเติบโตต่อไปเนื่องจากการกลับมาเปิดใหม่ของเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง การสนับสนุนทางการเงินและการออมที่สร้างขึ้นในช่วงการระบาดใหญ่ เมื่อกระแสลมในปัจจุบันสงบลง กิจกรรมทางเศรษฐกิจก็คาดว่าจะกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นในวงกว้างในการคาดการณ์ของพนักงานของ Eurosystem ซึ่งคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงประจำปีที่ 2.8% ในปี 2565, 2.1% ในปี 2566 และ 2.1% ในปี 2567 เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในเดือนมีนาคม แนวโน้มได้รับการแก้ไขลงอย่างมากสำหรับ พ.ศ. 2565 และ พ.ศ. 2566 ในขณะที่ปี พ.ศ. 2567 ได้มีการปรับปรุงแก้ไข
บนพื้นฐานของการประเมินที่ปรับปรุงใหม่ของเรา เราตัดสินใจที่จะดำเนินการขั้นต่อไปเพื่อทำให้นโยบายการเงินของเราเป็นปกติ ตลอดกระบวนการนี้ สภาปกครองจะรักษาทางเลือก การพึ่งพาข้อมูล ความค่อยเป็นค่อยไป และความยืดหยุ่นในการดำเนินนโยบายการเงิน
ประการแรก เราตัดสินใจยุติการซื้อสินทรัพย์สุทธิภายใต้โครงการซื้อสินทรัพย์ (APP) ของเรา ณ วันที่ 1 กรกฎาคม พ.ศ. 2565 สภาปกครองตั้งใจที่จะดำเนินการลงทุนใหม่ทั้งหมดต่อการชำระเงินหลักจากหลักทรัพย์ที่ครบกำหนดที่ซื้อภายใต้ APP เป็นระยะเวลานาน เลยวันที่เริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญ และไม่ว่าในกรณีใดๆ ให้คงสภาพสภาพคล่องที่เพียงพอและจุดยืนของนโยบายการเงินที่เหมาะสม
ประการที่สอง เราได้ตรวจสอบเงื่อนไขอย่างรอบคอบ ซึ่งตามคำแนะนำข้างหน้าของเรา ควรจะเป็นที่พอใจก่อนที่เราจะเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญ จากการประเมินนี้ สภาปกครองได้ข้อสรุปว่าเงื่อนไขเหล่านั้นได้รับการตอบสนองแล้ว ดังนั้น เพื่อให้สอดคล้องกับการจัดลำดับนโยบายของเรา เราจึงตั้งใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญอีก 25 จุดในการประชุมนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมของเรา
เมื่อมองไปข้างหน้า เราคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญอีกครั้งในเดือนกันยายน การปรับเพิ่มอัตรานี้จะขึ้นอยู่กับแนวโน้มเงินเฟ้อระยะกลางที่อัปเดตแล้ว หากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อระยะกลางยังคงมีอยู่หรือลดลง การเพิ่มขึ้นอย่างมากจะเหมาะสมในการประชุมเดือนกันยายนของเรา
ประการที่สาม นอกเหนือจากเดือนกันยายน ตามการประเมินปัจจุบันของเรา เราคาดว่าเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่ยั่งยืนจะมีความเหมาะสม เพื่อให้สอดคล้องกับความมุ่งมั่นของเราในการกำหนดเป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ การปรับนโยบายการเงินของเราจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามาและวิธีที่เราประเมินอัตราเงินเฟ้อเพื่อพัฒนาในระยะกลาง
ภายใต้อาณัติของสภาปกครอง ภายใต้เงื่อนไขที่เคร่งเครียด ความยืดหยุ่นจะยังคงเป็นองค์ประกอบของนโยบายการเงิน เมื่อใดก็ตามที่ภัยคุกคามต่อการส่งผ่านนโยบายการเงินเป็นอันตรายต่อการบรรลุเสถียรภาพด้านราคา
การตัดสินใจในวันนี้มีรายละเอียดครบถ้วนใน a ข่าวประชาสัมพันธ์ ได้บนเว็บไซต์ของเรา
ตอนนี้ผมจะสรุปรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเราเห็นเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อพัฒนาอย่างไร จากนั้นจะอธิบายการประเมินเงื่อนไขทางการเงินและการเงินของเรา
กิจกรรมทางเศรษฐกิจ
ในระยะใกล้ เราคาดว่ากิจกรรมจะลดลงด้วยต้นทุนพลังงานที่สูง การเสื่อมถอยในแง่ของการค้า ความไม่แน่นอนที่มากขึ้น และผลกระทบจากเงินเฟ้อที่สูงต่อรายได้ที่ใช้แล้วทิ้ง สงครามในยูเครนและการจำกัดการแพร่ระบาดครั้งใหญ่ในจีนทำให้ปัญหาคอขวดของอุปทานแย่ลงไปอีก เป็นผลให้บริษัทต้องเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นและการหยุดชะงักในห่วงโซ่อุปทาน และแนวโน้มสำหรับผลผลิตในอนาคตก็แย่ลง
อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยที่สนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจและคาดว่าจะแข็งแกร่งขึ้นในช่วงหลายเดือนข้างหน้า การกลับมาเปิดทำการของภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากการระบาดใหญ่และตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง โดยมีงานทำเพิ่มขึ้น จะยังคงสนับสนุนรายได้และการบริโภคต่อไป นอกจากนี้ เงินออมที่สะสมไว้ในช่วงการระบาดใหญ่ยังเป็นตัวป้องกัน
นโยบายการคลังช่วยรองรับผลกระทบของสงคราม มาตรการด้านงบประมาณที่เป็นเป้าหมายและชั่วคราวจะปกป้องผู้คนเหล่านั้นที่แบกรับราคาพลังงานที่สูงขึ้นในขณะที่จำกัดความเสี่ยงที่จะเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ การดำเนินการอย่างรวดเร็วของแผนการลงทุนและการปฏิรูปโครงสร้างภายใต้โครงการ Next Generation EU, แพ็คเกจ “Fit for 55” และแผน REPowerEU จะช่วยให้เศรษฐกิจยูโรโซนเติบโตเร็วขึ้นในลักษณะที่ยั่งยืนและมีความยืดหยุ่นมากขึ้นต่อผลกระทบจากทั่วโลก
เงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีกเป็น 8.1% ในเดือนพฤษภาคม แม้ว่ารัฐบาลจะเข้าแทรกแซงและได้ช่วยชะลออัตราเงินเฟ้อด้านพลังงาน แต่ราคาพลังงานก็ยืนเหนือระดับ 39.2% เมื่อหนึ่งปีก่อน ตัวชี้วัดตามตลาดแนะนำว่าราคาพลังงานโลกจะอยู่ในระดับสูงในระยะใกล้ แต่หลังจากนั้นจะค่อย ๆ ลดลงในระดับหนึ่ง ราคาอาหารเพิ่มขึ้น 7.5% ในเดือนพฤษภาคม ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงความสำคัญของยูเครนและรัสเซียในกลุ่มผู้ผลิตสินค้าเกษตรรายใหญ่ของโลก
ราคาก็ขึ้นอย่างแข็งแกร่งมากขึ้นด้วยเนื่องจากปัญหาคอขวดของอุปทานที่เกิดขึ้นใหม่และเนื่องจากอุปสงค์ในประเทศที่ฟื้นตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคบริการ ในขณะที่เศรษฐกิจของเรากลับมาเปิดทำการอีกครั้ง การเพิ่มขึ้นของราคากำลังแพร่หลายมากขึ้นในทุกภาคส่วน ดังนั้นมาตรการเงินเฟ้อพื้นฐานจึงเพิ่มขึ้นต่อไป
ตลาดแรงงานยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ร้อยละ 6.8 ในเดือนเมษายน ตำแหน่งงานว่างในหลายภาคส่วนแสดงให้เห็นว่ามีความต้องการแรงงานที่แข็งแกร่ง การเติบโตของค่าจ้าง ซึ่งรวมถึงตัวชี้วัดเชิงคาดการณ์ล่วงหน้า เริ่มดีขึ้นแล้ว เมื่อเวลาผ่านไป ความเข้มแข็งของเศรษฐกิจและผลกระทบที่ตามมาควรสนับสนุนการเติบโตของค่าจ้างที่เร็วขึ้น แม้ว่ามาตรการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวส่วนใหญ่ที่ได้มาจากตลาดการเงินและจากการสำรวจของผู้เชี่ยวชาญจะอยู่ที่ประมาณร้อยละ 2 แต่สัญญาณเริ่มต้นของการแก้ไขที่สูงกว่าเป้าหมายในมาตรการเหล่านั้นก็ควรต้องมีการติดตามอย่างใกล้ชิด
การประเมินความเสี่ยง
ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาดได้ลดลง แต่สงครามยังคงเป็นความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญต่อการเติบโต โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความเสี่ยงที่สำคัญจะเป็นการหยุดชะงักเพิ่มเติมในการจัดหาพลังงานไปยังเขตยูโร ซึ่งสะท้อนให้เห็นในสถานการณ์ด้านลบที่รวมอยู่ในการคาดการณ์ของพนักงาน นอกจากนี้ หากสงครามลุกลาม ความรู้สึกทางเศรษฐกิจอาจแย่ลง ข้อจำกัดด้านอุปทานอาจเพิ่มขึ้น และต้นทุนด้านพลังงานและอาหารอาจยังคงสูงกว่าที่คาดไว้อย่างต่อเนื่อง
ความเสี่ยงโดยรอบด้านเงินเฟ้อส่วนใหญ่เป็นข้อดี ความเสี่ยงต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อระยะกลาง ได้แก่ กำลังการผลิตที่แย่ลงอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจ ราคาพลังงานและอาหารที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง การคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายของเรา และค่าแรงที่สูงขึ้นเกินที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม หากอุปสงค์อ่อนลงในระยะกลาง แรงกดดันต่อราคาก็จะลดลง
เงื่อนไขทางการเงินและการเงิน
อัตราดอกเบี้ยของตลาดเพิ่มขึ้นตามแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน ด้วยอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่เพิ่มสูงขึ้น ต้นทุนทางการเงินของธนาคารจึงเพิ่มขึ้น และส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคารสูงขึ้นโดยเฉพาะสำหรับภาคครัวเรือน อย่างไรก็ตาม การให้กู้ยืมแก่บริษัทต่างๆ ฟื้นตัวขึ้นในเดือนมีนาคม ทั้งนี้เนื่องจากความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและการลงทุนอย่างต่อเนื่อง โดยมีต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น ปัญหาคอขวดของอุปทานที่คงอยู่ และการพึ่งพาเงินทุนในตลาดที่ลดลง การปล่อยสินเชื่อให้กับครัวเรือนก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน สะท้อนถึงความต้องการสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง
เพื่อให้สอดคล้องกับกลยุทธ์นโยบายการเงินของเรา สภาปกครองได้ดำเนินการประเมินเชิงลึกทุกครึ่งปีเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายการเงินและความมั่นคงทางการเงิน สภาพแวดล้อมเพื่อความมั่นคงทางการเงินแย่ลงนับตั้งแต่การตรวจสอบครั้งล่าสุดของเราในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2564 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเติบโตที่ลดลงและแรงกดดันด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ตลอดจนอัตราปลอดความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล อาจส่งผลให้เงื่อนไขทางการเงินที่ผู้กู้ต้องเผชิญตกต่ำลงอีก ในขณะเดียวกัน เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นอาจช่วยลดความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินที่มีอยู่ได้ในระยะปานกลาง ธนาคารต่างๆ ซึ่งเริ่มต้นปีด้วยฐานะเงินกองทุนที่มั่นคงและคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น กำลังเผชิญกับความเสี่ยงด้านเครดิตที่สูงขึ้น เราจะจับตาดูปัจจัยเหล่านี้อย่างใกล้ชิด ไม่ว่าในกรณีใด นโยบายระดับมหภาคยังคงเป็นแนวป้องกันแรกในการรักษาเสถียรภาพทางการเงินและจัดการกับช่องโหว่ระยะกลาง
บทสรุป
สรุปแล้ว ความก้าวร้าวอย่างไม่ยุติธรรมของรัสเซียที่มีต่อยูเครนส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจยูโรโซน และแนวโน้มยังรายล้อมไปด้วยความไม่แน่นอนในระดับสูง แต่มีเงื่อนไขสำหรับเศรษฐกิจที่จะเติบโตอย่างต่อเนื่องและฟื้นตัวต่อไปในระยะปานกลาง
อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงอย่างไม่พึงปรารถนาและคาดว่าจะอยู่เหนือเป้าหมายของเราเป็นระยะเวลาหนึ่ง เราจะทำให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับคืนสู่เป้าหมายร้อยละสองของเราในระยะกลาง ดังนั้นเราจึงตัดสินใจดำเนินการขั้นต่อไปเพื่อทำให้นโยบายการเงินของเราเป็นปกติ การปรับเทียบนโยบายของเราจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลและสะท้อนถึงการประเมินแนวโน้มที่เปลี่ยนแปลงไปของเรา เราพร้อมที่จะปรับเครื่องมือทั้งหมดของเราภายใต้อาณัติของเรา โดยผสมผสานความยืดหยุ่นหากจำเป็น เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวที่เป้าหมายสองเปอร์เซ็นต์ของเราในระยะกลาง
ตอนนี้เราพร้อมที่จะตอบคำถามของคุณแล้ว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
