9 มิถุนายน 2565
อัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นความท้าทายที่สำคัญสำหรับพวกเราทุกคน สภาปกครองจะตรวจสอบให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ในระยะกลาง
ในเดือนพฤษภาคม อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สาเหตุหลักมาจากการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานและอาหาร ซึ่งรวมถึงผลกระทบของสงคราม แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อขยายวงกว้างและรุนแรงขึ้นด้วยราคาสินค้าและบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก เจ้าหน้าที่ Eurosystem ได้ปรับปรุงประมาณการอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของพวกเขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประมาณการเหล่านี้บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงขึ้นอย่างไม่พึงปรารถนาเป็นระยะเวลาหนึ่ง อย่างไรก็ตาม การลดต้นทุนด้านพลังงาน การหยุดชะงักของอุปทานที่เกี่ยวข้องกับการระบาดใหญ่ และการดำเนินนโยบายการเงินให้เป็นปกติ คาดว่าจะส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อลดลง ประมาณการพนักงานใหม่คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อประจำปีที่ 6.8% ในปี 2565 ก่อนที่จะลดลงเป็น 3.5% ในปี 2566 และ 2.1% ในปี 2567 ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ในเดือนมีนาคม ซึ่งหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเมื่อสิ้นสุดขอบฟ้าประมาณการคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมายของสภาปกครองเล็กน้อย อัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมพลังงานและอาหารคาดว่าจะอยู่ที่ 3.3% ในปี 2565, 2.8% ในปี 2566 และ 2.3% ในปี 2567 ซึ่งสูงกว่าประมาณการในเดือนมีนาคมเช่นกัน
การรุกรานยูเครนอย่างไม่ยุติธรรมของรัสเซียยังคงส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในยุโรปและที่อื่นๆ เป็นการรบกวนการค้า นำไปสู่การขาดแคลนวัสดุ และมีส่วนทำให้ราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น ปัจจัยเหล่านี้จะส่งผลต่อความเชื่อมั่นและการเติบโตอย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะในระยะใกล้ อย่างไรก็ตาม มีเงื่อนไขสำหรับเศรษฐกิจที่จะเติบโตต่อไปเนื่องจากการกลับมาเปิดใหม่ของเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง การสนับสนุนทางการเงินและการออมที่สร้างขึ้นในช่วงการระบาดใหญ่ เมื่อกระแสลมในปัจจุบันสงบลง กิจกรรมทางเศรษฐกิจก็คาดว่าจะกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นในวงกว้างในการคาดการณ์ของพนักงานของ Eurosystem ซึ่งคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงประจำปีที่ 2.8% ในปี 2565 2.1% ในปี 2566 และ 2.1% ในปี 2567 เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในเดือนมีนาคม แนวโน้มได้รับการแก้ไขลงอย่างมากสำหรับปี 2565 และ 2566 ในขณะที่ในปี 2024 ได้มีการแก้ไขเพิ่มเติม
บนพื้นฐานของการประเมินที่ได้รับการปรับปรุง สภาปกครองจึงตัดสินใจดำเนินการขั้นตอนต่อไปเพื่อทำให้นโยบายการเงินเป็นปกติ ตลอดกระบวนการนี้ สภาปกครองจะรักษาทางเลือก การพึ่งพาข้อมูล ความค่อยเป็นค่อยไป และความยืดหยุ่นในการดำเนินนโยบายการเงิน
โครงการซื้อสินทรัพย์ (APP) และโครงการจัดซื้อในกรณีฉุกเฉินจากการระบาดใหญ่ (PEPP)
สภาปกครองได้ตัดสินใจยุติการซื้อสินทรัพย์สุทธิภายใต้โครงการซื้อสินทรัพย์ (APP) ณ วันที่ 1 กรกฎาคม พ.ศ. 2565 สภาปกครองตั้งใจที่จะดำเนินการลงทุนใหม่ทั้งหมดต่อการชำระเงินหลักจากหลักทรัพย์ที่ซื้อครบกำหนดที่ซื้อภายใต้ APP เป็นระยะเวลานาน เลยวันที่เริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญ และไม่ว่าในกรณีใดๆ ให้คงสภาพสภาพคล่องที่เพียงพอและจุดยืนของนโยบายการเงินที่เหมาะสม
สำหรับโครงการจัดซื้อฉุกเฉินสำหรับโรคระบาด (PEPP) สภาปกครองตั้งใจที่จะนำเงินต้นจากหลักทรัพย์ที่ซื้อภายใต้โครงการนี้ไปลงทุนใหม่จนถึงสิ้นปี 2567 เป็นอย่างน้อย ไม่ว่าในกรณีใด การออกพอร์ต PEPP ในอนาคตจะเป็น เพื่อหลีกเลี่ยงการแทรกแซงจุดยืนของนโยบายการเงินที่เหมาะสม
ในกรณีที่มีการกระจายตัวของตลาดใหม่ที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาด การลงทุนซ้ำของ PEPP สามารถปรับเปลี่ยนได้ตามช่วงเวลา ประเภทของสินทรัพย์ และเขตอำนาจศาลได้ตลอดเวลา ซึ่งอาจรวมถึงการซื้อพันธบัตรที่ออกโดยสาธารณรัฐเฮลเลนิกซ้ำแล้วซ้ำอีกในการไถ่ถอนเพื่อหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักของการซื้อในเขตอำนาจศาลนั้น ซึ่งอาจบั่นทอนการส่งต่อนโยบายการเงินไปยังเศรษฐกิจกรีกในขณะที่ยังคงฟื้นตัวจากผลกระทบจาก การระบาดใหญ่. การซื้อสุทธิภายใต้ PEPP สามารถกลับมาดำเนินการได้อีกครั้ง หากจำเป็น เพื่อตอบโต้ผลกระทบเชิงลบที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาด
อัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญ
สภาปกครองได้ทบทวนอย่างรอบคอบเกี่ยวกับเงื่อนไขต่างๆ ซึ่งควรเป็นไปตามแนวทางข้างหน้าของสภาก่อนที่จะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญ จากการประเมินนี้ สภาปกครองได้ข้อสรุปว่าเงื่อนไขเหล่านั้นได้รับการตอบสนองแล้ว
ดังนั้น เพื่อให้สอดคล้องกับการจัดลำดับนโยบายของสภาปกครอง สภาปกครองจึงตั้งใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญอีก 25 จุดในการประชุมนโยบายการเงินในเดือนกรกฎาคม ในระหว่างนี้ สภาปกครองได้ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้สำหรับการดำเนินการรีไฟแนนซ์หลักและอัตราดอกเบี้ยของวงเงินสินเชื่อส่วนเพิ่มและวงเงินเงินฝากไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.00%, 0.25% และ -0.50% ตามลำดับ
เมื่อมองไปข้างหน้า สภาปกครองคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญอีกครั้งในเดือนกันยายน การปรับเพิ่มอัตรานี้จะขึ้นอยู่กับแนวโน้มเงินเฟ้อระยะกลางที่อัปเดตแล้ว หากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อระยะกลางยังคงมีอยู่หรือลดลง การเพิ่มขึ้นอย่างมากจะเหมาะสมในการประชุมเดือนกันยายน
ภายหลังเดือนกันยายน ตามการประเมินในปัจจุบัน สภาปกครองคาดการณ์ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่ยั่งยืนจะมีความเหมาะสม เพื่อให้สอดคล้องกับความมุ่งมั่นของสภาปกครองที่มีต่อเป้าหมายระยะกลาง 2% ที่สภาปกครองปรับนโยบายการเงินจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามาและวิธีที่สภาปกครองจะประเมินอัตราเงินเฟ้อเพื่อพัฒนาในระยะกลาง
การดำเนินการรีไฟแนนซ์
สภาปกครองจะติดตามตรวจสอบเงื่อนไขการระดมทุนของธนาคารต่อไป และทำให้แน่ใจว่าการดำเนินการเสร็จสิ้นภายใต้การดำเนินการรีไฟแนนซ์ระยะยาวที่เป็นเป้าหมายชุดที่สาม (TLTRO III) จะไม่ขัดขวางการส่งนโยบายการเงินที่ราบรื่น สภาปกครองจะประเมินอย่างสม่ำเสมอด้วยว่าการดำเนินการให้กู้ยืมแบบกำหนดเป้าหมายมีส่วนทำให้เกิดจุดยืนของนโยบายการเงินอย่างไร ตามที่ได้ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ เงื่อนไขพิเศษที่บังคับใช้ภายใต้ TLTRO III จะสิ้นสุดในวันที่ 23 มิถุนายน พ.ศ. 2565
***
สภาปกครองพร้อมที่จะปรับเครื่องมือทั้งหมด ผสมผสานความยืดหยุ่นหากจำเป็น เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวที่เป้าหมาย 2% ในระยะกลาง การระบาดใหญ่ได้แสดงให้เห็นว่า ภายใต้สภาวะที่ตึงเครียด ความยืดหยุ่นในการออกแบบและการดำเนินการซื้อสินทรัพย์ได้ช่วยต่อต้านการส่งผ่านนโยบายการเงินที่บกพร่อง และทำให้ความพยายามของสภาปกครองในการบรรลุเป้าหมายมีประสิทธิผลมากขึ้น ภายใต้อาณัติของ ECB ภายใต้เงื่อนไขที่เคร่งเครียด ความยืดหยุ่นจะยังคงเป็นองค์ประกอบของนโยบายการเงิน เมื่อใดก็ตามที่ภัยคุกคามต่อการส่งผ่านนโยบายการเงินเป็นอันตรายต่อการบรรลุเสถียรภาพด้านราคา
ประธาน ECB จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับข้อพิจารณาที่เป็นพื้นฐานของการตัดสินใจเหล่านี้ในงานแถลงข่าวซึ่งเริ่มตั้งแต่เวลา 14:30 น. CET ในวันนี้
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
