ในการแถลงข่าวหลังจากการตัดสินใจลดอัตรา 25BP ประธานธนาคารกลางยุโรป Christine Lagarde แสดงให้เห็นถึงความรู้สึกเร่งด่วนที่เพิ่มขึ้นในแง่ของความตึงเครียดทางการค้าอย่างต่อเนื่องและเพิ่มแรงกดดันจาก disinflationary
สิ่งที่เริ่มต้นเมื่อปีที่แล้วในเดือนมิถุนายนเนื่องจากความพยายามที่วัดได้อย่างมากของ ECB ในการลดระดับการ จำกัด นโยบายการเงินได้กลายเป็นความพยายามที่จะหลีกเลี่ยงการปลดปล่อยมากเกินไป ด้วยการพัฒนาล่าสุดความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้นความไม่แน่นอนของนโยบายที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนและการเสริมสร้างอัตราแลกเปลี่ยนยูโรวันนี้เพื่อลดอัตราดอกเบี้ย 25bp – ทำให้อัตราเงินฝากเป็น 2.25% ทำให้ประหลาดใจเล็กน้อย
ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม ECB ได้ติดป้ายกำกับนโยบายการเงินว่า“ มีความเข้มงวดน้อยลงอย่างมีความหมาย” วันนี้วลีนี้ลดลงและไม่ได้แทนที่ด้วยสิ่งอื่นใด ในการแถลงข่าวประธานาธิบดี ECB Christine Lagarde อธิบายว่าปัจจุบันไม่มีความหมายที่จะประเมินระดับของข้อ จำกัด ใด ๆ ในมุมมองของเราเธอได้ยกเลิกการพึ่งพาแนวคิดของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางอย่างถูกต้อง – กรอบที่อาจมีประสิทธิภาพในโลกที่ปราศจากความตกใจ หลังจากการประชุมวันนี้เรายึดติดกับการโทรของเราว่า ECB จะลดอัตราเงินฝากเป็น 1.75% ภายในเดือนกันยายน
การตัดสินใจลดอัตราเป็นเอกฉันท์เมื่อกองกำลัง disinflationary เพิ่มขึ้น
อัตราภาษีของสหรัฐฯและการกลับไปกลับมาที่ไม่มีที่สิ้นสุดได้นำความกังวลการเติบโตกลับคืนมาสำหรับยูโรโซนซึ่งเป็นการชดเชยการมองโลกในแง่ดีครั้งก่อนที่เกิดจากนโยบายการคลังของเยอรมันอย่างน้อยในระยะเวลาอันใกล้นี้ การเสริมสร้างความเข้มแข็งของเงินยูโรและราคาพลังงานที่ลดลงได้เพิ่มลงในผลกระทบ disinflationary ที่ความตึงเครียดทางการค้าในปัจจุบันจะมีต่อยูโรโซน
ไม่เพียง แต่อัตราแลกเปลี่ยนยูโร-ดอลลาร์ทวิภาคีที่เพิ่มแรงกดดันจากการลดลงของ disinflationary เท่านั้น แต่ยังรวมถึงอัตราแลกเปลี่ยนที่มีน้ำหนักมาก เป็นผลให้ ECB ซึ่งดูลังเลที่จะตัดสินใจระหว่างการหยุดชั่วคราวและการตัดเพียงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาลดอัตราวันนี้เป็นครั้งที่เจ็ดตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว
ในระหว่างการแถลงข่าว Lagarde เน้นว่าความเสี่ยงของข้อเสียต่อแนวโน้มการเติบโตของยูโรโซนเพิ่มขึ้นและตอนนี้มีความไม่แน่นอนมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อยูโรโซน
แม้ว่าโอกาสของสงครามการค้าและการกลับมาทางการคลังของเยอรมันจะปรากฏให้เห็นแล้วในการประชุมเดือนมีนาคมดูเหมือนว่าอย่างน้อยสมาชิก ECB บางคนก็ยังคงถูกจับด้วยความตึงเครียดภาษีในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา
การอภิปราย 50bp กับ 25bp
Lagarde กล่าวในระหว่างการแถลงข่าวว่าตัวเลือกการตัด 50bp ได้ถูกถกเถียงกันในวันนี้ แต่การตัดสินใจที่จะลด 25bp ได้รับการลงมติเป็นเอกฉันท์ เมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนในระดับสูงในปัจจุบันควบคู่ไปกับความจริงที่ว่าเมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาสมาชิกสภาที่มีการปกครองบางคนเห็นได้ชัดว่าหยุดการประชุมในวันนี้ การเคลื่อนไหวที่กล้าหาญเช่นนี้อาจเป็นลักษณะของ ECB ภายใต้ Mario Draghi ซึ่งมักจะพยายามอยู่ข้างหน้าโค้ง การตัดสินใจของ ECB ที่จะเลือกใช้การตัด 25bp ที่เรียบง่ายกว่านั้นไม่เพียง แต่สะท้อนถึงความไม่แน่นอน แต่ยังรวมถึงความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกที่ไม่คาดคิดในสถานการณ์เช่นการผ่อนคลายความตึงเครียดทางการค้าหรือการออกกฎหมายกระตุ้นการกระตุ้นทางการเงินในประเทศเยอรมนี
ลดอัตรามากขึ้น
เมื่อมองไปข้างหน้าปัญหาหลักสำหรับ ECB จะยังคงมีความไม่แน่นอนในระดับสูงเป็นพิเศษ ปัญหานี้มีความซับซ้อนมากขึ้นโดยการปฏิบัติตามมาตรฐานของ ECB ของมาตรการทางเศรษฐกิจหรือการคลังเพียงอย่างเดียวในการทำปฏิกิริยาตอบสนองอย่างเป็นทางการเมื่อพวกเขาได้รับการประกาศใช้อย่างเป็นทางการในการออกกฎหมาย สิ่งที่ในเขตอำนาจศาลบางแห่งนอกยูโรโซนนั้นยังห่างไกลจากความชัดเจน หรือเพื่อให้แตกต่างกันไม่เพียง แต่มีความไม่แน่นอนในระดับสูงเท่านั้น แต่ยังมีช่องว่างขนาดใหญ่หรือความแตกต่างระหว่างการประกาศนโยบายและการดำเนินการตามนโยบาย
สมมติว่าความตึงเครียดทางการค้าจะไม่จางหายไปในไม่ช้าและในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะแสดงให้เห็นถึงผลกระทบครั้งแรกสำหรับเศรษฐกิจยูโรโซนความเสี่ยงของ ECB ของการรองรับเป้าหมายเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น Lagarde อาจไม่ตรงไปตรงมาและชัดเจนเหมือน Mario Draghi บรรพบุรุษของเธอ แต่การเน้นย้ำถึง 'ความพร้อม' ของ ECB และ 'ความคล่องตัว' เป็นคำใบ้ที่ชัดเจนว่า ECB จะไม่อายที่จะลดอัตราต่อไป มาพูดตรงๆว่าทุกช่วงเวลาจะไม่เพียงพอในตอนนี้ และ Lagarde ก็รู้เรื่องนี้ นี่อาจเป็นเหตุผลว่าทำไมในตอนท้ายของการแถลงข่าวเธอได้ขอร้องให้รัฐบาลยูโรโซนที่แข็งแกร่งในที่สุดก็เริ่มต้นด้วยโครงการระยะยาวที่ค้างชำระเช่นการเพิ่มความสามารถในการแข่งขันหรือสหภาพตลาดทุน
เราเชื่อมั่นว่ามีการลดอัตรามากขึ้น ความรู้สึกเร่งด่วนของ ECB เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตามทุกคนควรรู้ว่าการลดอัตราเพียงอย่างเดียวจะไม่ป้องกันเศรษฐกิจยูโรโซนจากการเปลี่ยนแปลงทางประวัติศาสตร์และความท้าทายในปัจจุบัน
–
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
