นักลงทุนควรกังวลเกี่ยวกับตลาดหุ้นมากขึ้นหรือไม่?

หลังจากสัปดาห์ที่ผ่านมาของตลาดหุ้นลดลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคเทคโนโลยีหุ้นมีการตีกลับเล็กน้อย นักวิเคราะห์ Wall Street บางคนกำลังหาเหตุผลที่จะมองโลกในแง่ดี นักยุทธศาสตร์กล่าวว่าในขณะที่ความไม่แน่นอนและความผันผวนอาจยังคงอยู่ในระยะสั้นตลาดกำลังกำหนดราคาในพื้นฐานที่มั่นคงในระยะยาว อัตราภาษีรถยนต์เป็นหัวข้อข่าวล่าสุดที่ส่งการต่อสู้ของตลาดเพื่อกำหนดผลกระทบและเงื่อนไขที่แน่นอนของภาษีเหล่านี้

เมื่อสัปดาห์ที่แล้วการประชุมนโยบายของ Federal Reserve ถ่ายทอดมุมมองในแง่ดีโดยมีเจ้าหน้าที่แสดงความคาดหวังสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปลายปีนี้ ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์เน้นความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่เกิดจากความขัดแย้งทางการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นท่ามกลางการอภิปรายภาษีอย่างต่อเนื่องซึ่งชี้ให้เห็นว่าภาษีที่รุนแรงที่สุดนั้นไม่น่าจะมีการประกาศใช้

เจ้าหน้าที่ของเฟดยอมรับการเพิ่มขึ้นของความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อควบคู่ไปกับการคาดการณ์การเติบโตที่ลดลงสำหรับอนาคตอันใกล้และระยะกลาง เฟดปรับการคาดการณ์การเติบโตของ GDP สำหรับปีนี้เป็น 1.7%ลดลงจากการประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 2.1% แม้จะมีการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะสั้นเล็กน้อยและการปรับลดระดับของการเติบโตของจีดีพีอย่างมีนัยสำคัญ แต่ประธานเฟดพาวเวลล์ยังคงมีวิธีการที่ยืดหยุ่นลดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับอัตราภาษีในระยะยาว เขามองข้ามอิทธิพลของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยเน้นว่าอัตราเงินเฟ้อไปข้างหน้า“ 5 ปี 5 ปี” ที่ได้รับการสนับสนุนมายาวนานของเฟดยังคงมีเสถียรภาพ แม้จะมีแรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อระยะสั้น แต่ความลังเลของพาวเวลล์ในการพิจารณาการกระชับแสดงให้เห็นว่าเฟดรับรู้ถึงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเป็นของแท้ แต่ไม่ได้บ่งบอกถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย เขาชี้ให้เห็นว่าการเรียกร้องที่ว่างงานและตัวชี้วัดตลาดแรงงานที่กว้างขึ้นยังคงแข็งแกร่งและเขายกเลิกการลดลงของความเชื่อมั่นเมื่อเร็ว ๆ นี้เนื่องจากยังไม่ปรากฏในข้อมูลที่ยาก

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมานักลงทุนรู้สึกโล่งใจเนื่องจากหุ้นประสบความสำเร็จในการได้รับรายสัปดาห์เป็นครั้งแรกตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดหลังจากการประชุมเดือนมีนาคมของเฟด ดัชนีที่สำคัญทั้งหมดมีประสิทธิภาพสูงกว่าซึ่งกระตุ้นโดยรายงานว่าอัตราภาษีที่กำลังจะเกิดขึ้นจากการบริหารของทรัมป์ซึ่งมีกำหนดจะดำเนินการในวันที่ 2 เมษายนอาจน้อยกว่าการประมาณการก่อนหน้านี้

ในเวลาเดียวกันความเชื่อมั่นของผู้บริโภคได้ลดลงอย่างมากเนื่องจากข่าวสงครามการค้าการลดงานของรัฐบาลและอัตราเงินเฟ้อถาวร

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมาการสำรวจความเชื่อมั่นของผู้บริโภคคณะกรรมการการประชุมที่ได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิดเปิดเผยว่าความคาดหวังได้ลดลงถึงจุดต่ำสุดในสิบสองปีซึ่งโดยทั่วไปจะบ่งบอกถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอย

เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมาหุ้นตกอยู่ในอาณาเขตการแก้ไขซึ่งบ่งชี้ว่าการลดลง 10% จากจุดสูงสุดล่าสุดของพวกเขา อย่างไรก็ตามเรื่องนี้ตลาดแสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาและหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 11% ในปีที่แล้ว

หลายคนเชื่อว่ารายได้จะยังคงอยู่ในสภาพดีและการลดภาษีอาจอยู่บนขอบฟ้า เฟดยังคดเคี้ยวการกระชับเชิงปริมาณ – กระบวนการที่ทำให้การถือครองพันธบัตรเพื่อช่วยชะลอเศรษฐกิจและต่อสู้กับเงินเฟ้อ สิ่งนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมหุ้นเพิ่มขึ้นหลังจากการประชุมเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแม้ว่าเจ้าหน้าที่ระบุว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายและการเติบโตของพวกเขาจะช้าลง นำไปสู่การเติบโตที่รุนแรงการเติบโตที่ลดลงและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นสามารถสร้างสถานการณ์ที่มีสกอต แต่ไม่ใช่สิ่งที่น่าจะเป็นความเสี่ยงทันทีสำหรับเศรษฐกิจ

บางคนกลัวว่าเฟดคิดว่าอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นพอที่จะไม่ลดอัตราและอาจต้องไต่เขาในปีนี้ นายธนาคารกลางส่งข้อความที่มีค่ามากขึ้นเนื่องจากเจ้าหน้าที่ของเฟดแนะนำว่าพวกเขาพร้อมที่จะก้าวเข้ามาหากเศรษฐกิจช้าแม้ว่านั่นหมายถึงการให้เงินเฟ้อทำงานเหนือเป้าหมายเล็กน้อย

นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าเป้าหมายของผู้บริหารทรัมป์นั้นเกินกว่าภาษีและในที่สุดอาจเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานของสต็อกมากกว่าที่จะยับยั้งการเติบโต ตลาดตราสารทุนยังคงคำนึงถึงแนวคิดของภูมิทัศน์ที่ต่ำกว่าและภาษีต่ำ เมื่อเวลาผ่านไปการบริหารจะมุ่งเน้นไปที่การลดกฎระเบียบและรักษานโยบายภาษีเพื่อสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจในอนาคต นักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาพลวัตเชิงบวกนี้ในกลยุทธ์ระยะยาวของพวกเขาแม้จะมีความไม่สบายใจในตลาดที่เกิดจากการประกาศภาษีใหม่

หลังจากที่ตลาดได้รับข้อมูลเชิงลึกที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการค้าและภาษีศุลกากรพวกเขาอาจพึ่งพาสมมติฐานของเศรษฐกิจที่มั่นคงอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเล็กน้อยและการคาดการณ์รายได้ที่เป็นบวก แผนภาษีที่ชัดเจนและมีรายละเอียดมากขึ้น – โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้ามันหลีกเลี่ยงการตอบโต้ในวงกว้าง – สามารถกระตุ้นการชุมนุมบรรเทาที่แข็งแกร่ง บางส่วนสะท้อนให้เห็นถึงราคา แต่เมื่อตลาดลดลงและสละสิทธิ์นักลงทุนดูเหมือนจะลังเลมากขึ้นที่จะขยายประโยชน์ของข้อสงสัย

–

David Rosenstrock, CFP®, MBA เป็นผู้อำนวยการและผู้ก่อตั้ง Wharton Wealth Planning (https://whartonwealthplanning.com/ – เขาสำเร็จการศึกษาระดับปริญญาโทจากโรงเรียนธุรกิจ Wharton และ BS สาขาเศรษฐศาสตร์จาก Cornell University เขายังเป็นนักวางแผนทางการเงินที่ผ่านการรับรอง