คุณควรกังวลเมื่อคนวงในขายหุ้นของพวกเขาหรือไม่? นี่คือวิธีการค้นหา

ในฐานะที่เป็นหุ้น Tesla, Inc. (TSLA) ลดลงเกือบ 50% ในไตรมาสแรกของปี 2568 จากช่วงกลางเดือนธันวาคมสมาชิกคณะกรรมการและผู้บริหารของ บริษัท Elon Musk ซึ่งมีหุ้นมากกว่า 118 ล้านดอลลาร์โดยมีผลกำไรให้กับพวกเขาประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ การลดราคาตั้งคำถาม: เมื่อใดที่นักลงทุนควรกังวลเกี่ยวกับการขายคนวงในสำหรับหุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของ?

“ หากผู้บริหารกำลังขายภายใต้แผนพวกเขายื่นหกหรือเก้าหรือ 12 เดือนก่อนหน้านี้เป็นสิ่งที่แตกต่างจากการขายแบบเปิดซึ่งไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของแผนนั้น” George Pearkes นักวิเคราะห์แมโครของ Bespoke Investment Group กล่าว

Pearkes ได้เน้นถึงความสำคัญของแผนการซื้อขายกฎ 10B5-1, สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC)-ได้รับการอนุมัติซึ่งอนุญาตให้คนวงใน บริษัท กำหนดการทำธุรกรรมหุ้นในอนาคตล่วงหน้า แผนเหล่านี้สร้างเกราะป้องกันตามกฎหมายสำหรับผู้บริหารที่อาจเผชิญกับการตรวจสอบข้อเท็จจริงหรือข้อกล่าวหาการซื้อขายภายใน

ในขณะที่ยอดขายของคนวงในเทสลาถูกสร้างขึ้นภายใต้แผนการตั้งค่าล่วงหน้าเหล่านี้คนอื่น ๆ ไม่ได้และใกล้เคียงกับการลดลงของวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดของเทสลาในห้าปีเพิ่มคิ้ว ด้านล่างเราจะนำคุณไปสู่สิ่งที่ต้องดูเมื่อผู้นำ บริษัท เริ่มขายหุ้นของพวกเขาและเมื่อยอดขายเหล่านี้ควร – หรือไม่ควร – ทำให้คุณกังวล

ทำไมคนวงในจึงขายหุ้นของพวกเขา

เมื่อบุคคลภายใน บริษัท ขายหุ้นของ บริษัท นั่นไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณของปัญหา

“ เป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องเข้าใจความแตกต่างกันนิดหน่อย” Pearkes กล่าว “คือ [sales of] หุ้น preplanned? ยอดขายมีขนาดใหญ่เท่าไหร่กับการถือครองของคนวงใน? พวกเขาขายหุ้นในอดีตบนพื้นฐานที่สอดคล้องกันหรือไม่? ”

วิธีที่ผู้บริหารได้รับการชดเชยใน บริษัท มหาชนส่วนใหญ่หมายความว่าส่วนใหญ่อยู่ในสเตคของผู้ถือหุ้น เช่นนี้ผู้บริหารจำนวนมากที่มีความมั่งคั่งของพวกเขาผูกติดอยู่กับหุ้น บริษัท เดียวจะต้องการกระจายพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา

เหตุผลทั่วไปสำหรับการขายภายในรวมถึงสิ่งต่อไปนี้:

• การจ่ายภาษีสำหรับตัวเลือกหุ้นที่ได้รับ
• ค่าใช้จ่ายส่วนบุคคลที่สำคัญเช่นการซื้อบ้านหรือระดมทุนการศึกษาของเด็ก
• การปรับสมดุลผลงานเพื่อการกระจายความเสี่ยง
• การวางแผนการเกษียณอายุ

“ สถานการณ์ที่ดีที่สุดสำหรับการขายคือเป็นคนที่มีการถือครองที่ค่อนข้างใหญ่ซึ่งใช้เงินชดเชยจำนวนมากในหุ้นและพวกเขากำลังทำยอดขาย 10b5 เพื่อรับสภาพคล่องเล็กน้อย แต่ไม่ได้ขายมากนัก” Pearkes กล่าว

ในกรณีของเทสลาสมาชิกคณะกรรมการของ James Murdoch ขาย $ 13 ล้านในเดือนมีนาคม 2025 (ดูด้านล่าง) มาจากการใช้ตัวเลือกหุ้นที่จะหมดอายุในปี 2568

ธงสีแดง: เมื่อการขายภายในเป็นเรื่องเกี่ยวกับ

ในขณะที่ยอดขายภายในจำนวนมากเป็นกิจวัตรประจำวันรูปแบบบางอย่างควรทำให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุน

“ สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดคือเมื่อคนวงในทุกคนเริ่มขายอย่างต่อเนื่องอย่างรวดเร็วโดยมียอดขายขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับสิ่งที่พวกเขาถืออยู่และแจ้งให้ทราบล่วงหน้าค่อนข้างสั้น” Pearkes กล่าว

นี่อาจหมายความว่าพวกเขาแบ่งปันความรู้เกี่ยวกับการพัฒนาที่ไม่พึงประสงค์ที่ยังไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ รูปแบบที่น่าเป็นห่วงอื่น ๆ รวมถึงสิ่งต่อไปนี้:

• คนวงในที่ขายต่อหน้าคำแถลงสาธารณะ
• ยอดขายที่มีปริมาณมากผิดปกติซึ่งเป็นส่วนสำคัญของการถือครอง
• ยอดขายที่เกิดขึ้นนอก Windows การซื้อขายของ บริษัท ปกติ
• การยกเลิกแผน 10B5-1 ตามด้วยยอดขายใหม่

จะหาข้อมูลการซื้อขายภายในได้ที่ไหน

แหล่งที่มาหลักของนักลงทุนคือ SEC Form 4 ซึ่งภายในต้องยื่นภายในสองวันทำการของการทำธุรกรรมใด ๆ แบบฟอร์มเหล่านี้มีให้สาธารณะผ่านฐานข้อมูล Edgar ของ SEC

การเปลี่ยนแปลงกฎของ ก.ล.ต. เมื่อเร็ว ๆ นี้จำเป็นต้องมีช่องทำเครื่องหมายในแบบฟอร์ม 4 เพื่อเปิดเผยอย่างชัดเจนเมื่อทำธุรกรรมภายใต้แผน 10B5-1 นั่นคือที่ที่คุณต้องการดูก่อน

ทรัพยากรที่เป็นประโยชน์อื่น ๆ ได้แก่ เว็บไซต์นักลงทุนสัมพันธ์ของ บริษัท และบริการข่าวการเงินที่ติดตามธุรกรรมภายใน

บรรทัดล่าง

เมื่อผู้นำ บริษัท ขายหุ้นของพวกเขาบริบทมีความสำคัญมากกว่าหัวข้อข่าว คนวงในการขายผ่านการเตรียมการ 10B5-1 ที่วางแผนไว้บ่อยกว่าไม่แสดงถึงการจัดการพอร์ตการลงทุนปกติมากกว่าการลงคะแนนโดยไม่มีความมั่นใจ อย่างไรก็ตามเมื่อคนวงในหลายคนทำยอดขายที่ไม่ได้วางแผนไว้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ท้าทายสำหรับ บริษัท – คุณควรสังเกตและตรวจสอบการถือครองของคุณ