สภานิติบัญญัติชั้นนำของจีนสภาประชาชนแห่งชาติ (NPC) เริ่มการประชุมประจำปีเมื่อวันพุธที่ 5 มีนาคมเว้ายาวสัปดาห์นี้ซึ่งรวมถึงการประชุมที่ปรึกษาทางการเมืองของประชาชนจีน (CPPCC) ได้รวบรวมผู้แทนเกือบ 3,000 คนจากทั่วประเทศ หลายคนคิดว่า NPC เป็น“ สภานิติบัญญัติ” การตัดสินใจของ NPC เป็นการตัดสินใจที่สอดคล้องกับมุมมองของพรรคคอมมิวนิสต์จีน-ไม่มีการเสนอบิลโดย NPC ที่รัฐสภาถูกปฏิเสธ อย่างไรก็ตามนักลงทุนให้ความสนใจกับการประชุมเนื่องจากรัฐบาลใช้แพลตฟอร์มเพื่อแนะนำลำดับความสำคัญทางเศรษฐกิจและเป้าหมายที่สำคัญในแต่ละปี
เพื่อสรุปเหตุการณ์ต่อเนื่องนี่คือห้าประเด็นสำคัญจากการดำเนินคดีของรัฐสภาในปีนี้
- เป้าหมายการเติบโตของจีนยังคงอยู่ที่ 5% สำหรับปี 2568 Premier Li Quiang – อันดับสองในการบังคับบัญชาเบื้องหลังประธานาธิบดี Xi Jinping – เปิดเซสชั่นกับรายงานการทำงานของรัฐบาลที่จับตามองอย่างใกล้ชิดซึ่งเขาได้ระบุเป้าหมายการเติบโตของจีน“ ประมาณ” 5% สำหรับปี 2025 ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์คาดหวังอย่างกว้างขวาง นักเศรษฐศาสตร์มีแง่ดีน้อยกว่าโดยมีการคาดการณ์ฉันทามติที่เรียกว่าการเติบโต 4.5% ในปีนี้ นักยุทธศาสตร์ส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะตกลงมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติมจะต้องบรรลุเป้าหมายนี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อได้รับลมจากภาษี Premier Li Quiang กล่าวถึงการเพิ่มขึ้นของการปกป้องที่ NPC โดยระบุว่า“ สภาพแวดล้อมภายนอกที่ซับซ้อนและรุนแรงมากขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อจีนในด้านต่าง ๆ เช่นการค้าวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี”
เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อปักกิ่งได้ปรับเป้าหมายเป็น“ ประมาณ” 2% หลังจากสองปีติดต่อกันของการเติบโตของราคาผู้บริโภคที่นิ่งเกือบ เป้าหมายเงินเฟ้อที่ลดลงนี้บ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังรับรู้ถึงสภาพแวดล้อมภาวะเงินฝืดในประเทศจีนมากขึ้น
การเติบโตของ GDP ของจีนชะลอตัว แต่อาจทำให้เสถียร
ที่มา: LPL Research, Bloomberg 03/06/25
การเปิดเผยข้อมูล: ดัชนีไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนได้โดยตรง ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต การประมาณการอาจไม่เป็นรูปธรรมตามที่คาดการณ์ไว้และอาจมีการเปลี่ยนแปลง
2. การคาดการณ์การขาดดุลงบประมาณของจีนได้รับการยกระดับสูงหลายทศวรรษ เพื่อสนับสนุนการเติบโตปักกิ่งประกาศแผนการที่จะเพิ่มการขาดดุลงบประมาณทั่วไปจาก 3% เป็น 4% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2537 หลี่ยอมรับความจริงข้อนี้โดยระบุว่า“ การบรรลุเป้าหมายในปีนี้จะไม่ใช่เรื่องง่ายและเราต้องใช้ความพยายามอย่างหนักเพื่อพบพวกเขา”
ในฐานะส่วนหนึ่งของแพ็คเกจการคลังรัฐบาลประกาศแผนการที่จะเพิ่มการออกตราสารหนี้ของอธิปไตยรวมถึงการเพิ่มเงินทุนของโครงการเงินอุดหนุนการค้าผู้บริโภคที่ขยายตัวเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว พวกเขายังเพิ่มการสนับสนุนสำหรับรัฐบาลท้องถิ่นที่จะใช้จ่ายกับโครงสร้างพื้นฐานและการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ นโยบายการเงินคาดว่าจะยังคงอยู่ตลอดทั้งปี
3. การฟื้นฟูการเติบโตในประเทศยังคงเป็นสิ่งสำคัญที่สุดในปักกิ่ง จีนได้เปลี่ยนกลยุทธ์จากรูปแบบการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกเป็นรูปแบบที่มีความสมดุลและยั่งยืนมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้ใน playbook นี้เกี่ยวข้องกับการเพิ่มการบริโภคภายในประเทศและลดการพึ่งพาการส่งออกและอุตสาหกรรมการลงทุนที่หนัก จากข้อมูลของ Premier Li Quiang“ การส่งเสริมการบริโภคอย่างจริงจัง” เป็นสิ่งสำคัญที่สุดของรัฐบาลในปีนี้เพื่อให้แน่ใจว่าอุปสงค์ในประเทศกลายเป็น“ เครื่องมือหลักและจุดยึดการเติบโตทางเศรษฐกิจ” นอกเหนือจากการสนับสนุนนโยบายการคลังและการเงินแล้วปักกิ่งได้ส่งสัญญาณไปสู่การดำเนินการตามสภาพแวดล้อมที่เป็นมิตรกับธุรกิจมากขึ้นรวมถึงการสนับสนุน บริษัท เทคโนโลยีผ่านกองทุนแนวทางร่วมทุนแห่งชาติ
4. ตลาดตราสารทุนของจีนยินดีต้อนรับข่าว NPC ดัชนีเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อวานนี้ขยายกำไรปีต่อปีเป็น 16.1% ณ วันที่ 5 มีนาคมสำหรับการอ้างอิงดัชนีนี้มีราคาเป็นดอลลาร์ฮ่องกงและให้การเปิดรับหุ้นจีนกลางและขนาดใหญ่ การซื้อแรงกดดันก็ขยายออกไปอีกสองในสามขององค์ประกอบดัชนีมีการซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (DMA) ของพวกเขา ในทางเทคนิคการปิดเหนือ 77 จะทำเครื่องหมายในช่องสำหรับการฝ่าวงล้อมจากเกือบสามปีสำหรับดัชนี
หุ้นจีนใกล้จะแตกออกจากจุดต่ำสุดที่สำคัญ
ที่มา: LPL Research, Bloomberg 03/06/25
การเปิดเผยข้อมูล: ดัชนีไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนได้โดยตรง ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต
5. ตลาดที่มีรายได้คงที่เริ่มสะท้อนให้เห็นถึงการซื้อเพื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ผลตอบแทนสองหลักในปีนี้บ่งบอกว่านักลงทุนในประเทศจีนเป็นคนมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการฟื้นตัว แต่ตลาดตราสารหนี้มีความกระตือรือร้นน้อยลง อัตราผลตอบแทน 10 ปีในประเทศจีนลดลงสู่ระดับต่ำสุดเมื่อเดือนที่แล้วเนื่องจากข้อมูลทางเศรษฐกิจที่น่าผิดหวังและภัยคุกคามภาษี อย่างไรก็ตามเมื่อไม่นานมานี้ผลผลิตได้เด้งกลับมาและตอนนี้มีการพัฒนาด้านล่างสองครั้งในระยะเวลา 10 ปี ในขณะที่ความคาดหวังของอุปทานที่เพิ่มขึ้นและการเพิ่มขึ้นของอัตราโลกที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้รับการสนับสนุนผลตอบแทนที่สูงขึ้นการเพิ่มขึ้นของเส้นโค้งผลผลิตในประเทศจีนในช่วงเดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่านักลงทุนที่มีรายได้คงที่เริ่มมีราคาในการปรับปรุงแนวโน้มการเติบโต การสเปรดเครดิตเกรดการลงทุนของจีนเหนือคลังกำลังเล่าเรื่องที่คล้ายกันเมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อเร็ว ๆ นี้พวกเขาได้ปรับระดับต่ำกว่าระดับการลงทุนระดับการลงทุนของสหรัฐไปจนถึงคลัง
เส้นโค้งผลผลิตของจีนสูงชันเนื่องจากเส้นโค้งคลังของสหรัฐแบนราบ
ที่มา: LPL Research, Bloomberg 03/06/25
การเปิดเผยข้อมูล: ดัชนีไม่มีการจัดการและไม่สามารถลงทุนได้โดยตรง ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต
สรุป
การประชุม NPC ในสัปดาห์นี้ยืนยันความมุ่งมั่นของปักกิ่งในการสนับสนุนเศรษฐกิจจีนผ่านมาตรการนโยบายการคลังและการเงินอย่างต่อเนื่อง แม้จะมีสายไฟที่อาจเกิดขึ้นจากอัตราภาษี แต่ผู้กำหนดนโยบายมีการเติบโต 5% และดูเหมือนจะรับรู้ถึงแรงกดดันต่อเนื่องอย่างต่อเนื่องโดยการลดเป้าหมายเงินเฟ้อของพวกเขา ในขณะที่เป้าหมายทางเศรษฐกิจจำนวนมากสอดคล้องกับการคาดการณ์หุ้นและตลาดตราสารหนี้มีปฏิกิริยาตอบสนองเชิงบวกต่อข่าวจากปักกิ่ง การเปลี่ยนรูปแบบการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยภายในประเทศจะไม่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืนและมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติมอาจจำเป็นต้องมีการสนับสนุนผู้บริโภคที่ใช้จ่ายเพียงพอที่จะชดเชยความท้าทายทางเศรษฐกิจอื่น ๆ ในประเทศจีน
คณะกรรมการการจัดสรรสินทรัพย์และยุทธวิธีการวิจัย LPL (STAAC) รักษาจุดยืนที่มีน้ำหนักน้อยไปสู่ตลาด Emerging Market (EM) ซึ่งจีนเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดโดยมีการตั้งค่าหุ้นสหรัฐ จีนอาจมีการลงทุนมากขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้และโอกาสในการซื้อขายระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้น แต่การกำกับดูแลยังคงเป็นข้อกังวลเนื่องจาก บริษัท โดยทั่วไปจะต้องสอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของพรรคคอมมิวนิสต์
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
