บริษัท ดอลลาร์สหรัฐท่ามกลางความไม่แน่นอนของภาษีและข้อมูลที่กำลังจะเกิดขึ้น

ระดับความผันผวนของ FX ยังคงอยู่ใกล้กับระดับต่ำสุดสองเดือนเนื่องจากนักลงทุนมีธีมที่โดดเด่น ความเป็นไปได้ของการหยุดยิงในยูเครนมีบทบาทอย่างแน่นอนโดยตัดสินโดยการกำหนดราคาของสินทรัพย์ในยุโรปตะวันออก แต่การคุกคามของภาษีมีขนาดใหญ่และสามารถแทรกความเสี่ยงพรีเมี่ยมกลับเข้าไปในสกุลเงินเหล่านั้นในสายการยิงได้อย่างง่ายดาย คาดว่าจะมีการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น

USD: ภัยคุกคามภาษีมีผลกระทบลดลงของตลาด

ระดับความผันผวนของ FX กำลังลอยไปทางปลายสุดของช่วงสองเดือนเป็นคู่ FX ที่สำคัญรวมกัน ภัยคุกคามภาษียังคงเป็นจริงแม้ว่าจะมีผลกระทบลดลงในตลาด การคุกคามของประธานาธิบดีทรัมป์เมื่อวานนี้ว่าสหภาพยุโรปจะถูกอัตราภาษี 25% ในเดือนเมษายนเห็นเพียงแค่ 20-30 pips ขณะนี้ตลาด FX เห็นรูปแบบที่คุ้นเคยกับการคุกคามและจากนั้นกำหนดเส้นตายก็ถูกผลักกลับ นั่นคือการแสดงเมื่อวานนี้ด้วยกำหนดเวลา 4 มีนาคมสำหรับแคนาดาและเม็กซิโกเพื่อกระชับพรมแดนที่ถูกผลักกลับเข้าสู่ต้นเดือนเมษายน ในทางใดทางหนึ่งตลาด FX จะเชื่อภาษีเมื่อพวกเขาเห็นพวกเขาเท่านั้น

ในอีกด้านหนึ่งของมหาสมุทรแอตแลนติกตลาดสินทรัพย์ในยุโรปทำงานได้ดี เกณฑ์มาตรฐานของผู้ถือหุ้นกำลังสัมผัสกับจุดสูงสุดของปีและเราเห็นตลาดที่เกี่ยวข้องกับยูเครนเช่นสกุลเงิน CEE, ยูเครน Eurobonds การเสนอราคาทั้งหมดและราคาก๊าซในยุโรปที่เสนอ จะต้องมีการคาดเดาว่าการลงนามในข้อตกลงแร่สหรัฐ-ยูเครนในวันศุกร์ในที่สุดจะนำไปสู่การรับประกันความปลอดภัยและการหยุดยิง แน่นอนว่านี่ยังห่างไกลจากการรับประกัน

ภายในปัจจัยที่กำหนดทั้งสองนั้นมีการพัฒนาภายในสหรัฐอเมริกา เราได้เห็นเงินดอลลาร์พุ่งขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับความอ่อนแอในผู้บริโภคของสหรัฐอเมริกา และการกระโดดในวันนี้ในสหรัฐอเมริกาข้อมูลการอ้างสิทธิ์ที่ว่างเปล่าของสหรัฐอเมริกาอาจเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในระยะสั้น การแก้ไข 4Q24 สหรัฐอาจจะไม่เป็นผู้เสนอญัตติในตลาดมากนัก นอกจากนี้ยังจะมีการมุ่งเน้นอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับความพยายามของ Elon Musk ในการตัดแต่งรัฐบาลสหรัฐฯ การฟังวาทศาสตร์จากวอชิงตันมีความพยายามอย่างเปิดเผยที่จะทำให้การขาดดุลงบประมาณลดลง ในความเป็นจริงคำว่าพรีเมี่ยม – หรือความเสี่ยงทางการคลัง – ในพันธบัตรได้ลดลงจาก 70bp เป็น 30bp ในปีนี้ ในขณะที่อัตราผลตอบแทนของสหรัฐที่ต่ำกว่าได้ชั่งน้ำหนักในการชอบ – งบประมาณที่สมดุลมากขึ้นในที่สุดอาจเป็นค่าบวกดอลลาร์ในอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่านั้นจะดีสำหรับตลาดหุ้นผลกระทบความมั่งคั่งและการบริโภคและยังคงรักษาความเป็นเลิศของสหรัฐฯเมื่อมีการเติบโต

เรากำลังมองว่าเงินดอลลาร์ไม่ได้มีมากเกินไปที่จะแก้ไข แต่เราจะนำคิวของเราจากการวิเคราะห์ทางเทคนิค รูปแบบการพลิกกลับสองเท่าในการคุกคามการลดลงอีก 2.5% ในคู่นี้ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่ USD/CHF จะทำให้มันกลับมาอยู่เหนือพื้นที่ 0.8965/9000 อย่างรวดเร็วเพื่อลบล้างรูปแบบนี้

สำหรับเรากำลังมองหาการสนับสนุนในพื้นที่ 106.00/30

EUR: การอ่านความเชื่อมั่นในเดือนกุมภาพันธ์วันนี้

แม้จะมีสัญญาณรบกวนทางการเมืองทั้งหมด แต่ EUR/USD ยังไม่หลงทางไกลจากความแตกต่างของอัตราระยะสั้น สิ่งเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนจากเงินยูโรในเดือนนี้เนื่องจากความกลัวในการชะลอตัวของการบริโภคของสหรัฐทำให้การกำหนดราคาของโปรไฟล์เฟดมากขึ้นเล็กน้อย ที่ซึ่ง EUR/USD ไปจากที่นี่จะถูกกำหนดโดยวิธีที่วงจรเฟดและ ECB ได้รับราคาใหม่และการคุกคามภาษีของสหภาพยุโรปนั้นเป็นจริงหรือไม่ มุมมองพื้นฐานของเราคืออัตราภาษีจะเกิดขึ้นในเดือนเมษายนและการแก้ไข EUR/USD ใด ๆ ที่สูงกว่า 1.05 ไม่ถือเป็นเวลานาน

บางทีผลกระทบต่อการกำหนดราคาของวัฏจักร ECB ในวันนี้จะเป็นผู้บริโภคยูโรโซนและตัวเลขความเชื่อมั่นทางธุรกิจในเดือนกุมภาพันธ์ ยุโรปมีกำลังการใช้จ่ายที่ไม่ได้ใช้จำนวนมาก (อัตราการออมสูง) หากความเชื่อมั่นเพียงอย่างเดียวเท่านั้นที่จะอนุญาตให้ใช้เงินได้ อีกชุดหนึ่งของตัวเลขความเชื่อมั่นในวันนี้สามารถพิสูจน์ได้ว่าเป็นค่าลบยูโรเล็กน้อย นอกจากนี้ในการมุ่งเน้นในวันนี้จะเป็นครั้งแรกที่ CPI กุมภาพันธ์ในสเปนและเบลเยียมรวมถึงรายงานการประชุม อาจจะน่าสนใจมากขึ้น – โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าการอ่านหลักนุ่มนวลเล็กน้อย สิ่งนี้จะนำลมออกมาจากเหยี่ยวของ ECB

นอกเหนือจากความประหลาดใจที่สำคัญในข้อมูลของวันนี้ EUR/USD ดูดีอยู่ในช่วง 1.0450-0530 มองหากระแสไฟฟ้าสิ้นเดือนโดยเฉพาะอย่างยิ่งประมาณ 17CET WMR Fix ผลการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าของยูโรโซนในเดือนนี้ ( +6%, -1%) อาจนำไปสู่การขาย EUR/USD บางส่วนเป็นพอร์ตการปรับสมดุลด้านการซื้อเพื่อน้ำหนักที่ต้องการ

JPY: ไกลพอสำหรับเวลา

การลดลงของอัตราผลตอบแทนคลังของสหรัฐได้ชั่งน้ำหนักอย่างแน่นอนใน USD/JPY แต่คู่นี้ยังมีความอ่อนไหวต่อการปรับอัตราการปรับตัวของธนาคารแห่งญี่ปุ่นมากเกินไป ข้อมูลต่อไปที่นี่จะเปิดตัวในเดือนกุมภาพันธ์คืนนี้ จำนวนพาดหัวคาดว่าจะนิ่มลงเล็กน้อย แต่คาดว่าอาหารเก่าและจำนวนพลังงานคาดว่าจะลอยกลับมาเป็น 2.0% สิ่งนี้สามารถดำเนินการต่อไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย BOJ ก่อนหน้านี้ และที่ ING เราคิดว่าความเสี่ยงของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนพฤษภาคมนั้นต่ำกว่าราคาเพียง 20%

ทั้งหมดนี้ฟังดูรั้น แต่ทีมกลยุทธ์อัตราของเราลังเลที่จะไล่ล่าคลังสมบัติ 10 ปีของสหรัฐอเมริกาลดลงเหลือ 4.00% และเราสงสัยว่า USD/JPY สามารถลองและสร้างพื้นในพื้นที่ 148.70/149.00 ซึ่งแตกต่างจากเดือนกรกฎาคม/สิงหาคมที่ผ่านมาการวางตำแหน่งการเก็งกำไรไม่ได้เป็นเงินเยนสั้นมากเกินไป – การวางตำแหน่งการเก็งกำไรแน่นอนตอนนี้ได้รับการยืดยาว

CAD: Liberals ที่ฟื้นคืนชีพขึ้นมา

ซากที่ค่อนข้างอ่อนเนื่องจากการคุกคามของภาษี สิ่งเหล่านี้อาจมาได้ด้วยเหตุผลหลายประการ และการเจรจาต่อรองของ USMCA ดูเหมือนจะเป็นข้อเสนอที่ยากซึ่งเป้าหมายที่ระบุไว้จากวอชิงตันตอนนี้ดูเหมือนจะ จำกัด การเข้าถึงตลาดที่สามของแคนาดาและเม็กซิโกเช่นจีน สิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นการเจรจาที่ยากและเป็นสิ่งที่วอชิงตันจะใช้อัตราภาษีขนาดใหญ่เป็นภัยคุกคาม

ฟันเฟืองต่อนโยบายของวอชิงตันในแคนาดาได้เห็นการสนับสนุนการฟื้นคืนชีพสำหรับพรรคเสรีนิยมเนื่องจากมันยืนขึ้นอยู่กับการคุกคามภาษี นักการเมืองทั่วโลกอาจได้รับแรงบันดาลใจจากพวกเสรีนิยมที่จะยืนและต่อสู้ สิ่งนี้อาจนำไปสู่การกำหนดราคาของสงครามการค้าโลกมากขึ้นซึ่งเป็นข่าวร้ายสำหรับคอมเพล็กซ์สินค้าโภคภัณฑ์ การย้ายครั้งต่อไปในดอลลาร์แคนาดาอาจต่ำกว่าจากที่นี่ด้วย 1.4250/4280 ตอนนี้ฐานระยะสั้น

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ