จีนทองคำและโมเมนตัมนำไปสู่

หุ้นโมเมนตัมเป็นผู้นำตลาดที่สูงขึ้น แต่นี่เป็นความเป็นผู้นำที่แตกต่างจากตลาดในปี 2567

ตัวอย่างเช่นตลาดมีความสูงตลอดเวลาและภาค “ความเสี่ยง” (,,) มีประสิทธิภาพสูงกว่าภาค “ความเสี่ยง” (,,) และภาค “วัฏจักร” (,,) มีประสิทธิภาพสูงกว่าความเสี่ยงและความเสี่ยง ความเสี่ยง

สิ่งนี้แสดงในแผนภูมิด้านล่างของประสิทธิภาพการทำงานประจำปีของประเภทสินทรัพย์ที่สำคัญ

เป็นผู้นำปี…

– จีน
– ETF ปัจจัยโมเมนตัมซึ่งเป็นหุ้นที่มีโมเมนตัมสูง
– ทอง
–
– ETF QQQ ที่มีน้ำหนักเท่ากัน
– สินค้า

และนักแสดงที่แย่ที่สุด …

– ETF ที่ติดตาม Magnificent 7
– หนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง
–
–
VIX – (มักเรียกว่ามาตรวัดความกลัว)

การดำเนินการด้านราคาในสัปดาห์นี้ถูกเขย่าขึ้นโดยอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคที่สูงกว่าที่คาดไว้, วาทศิลป์ภาษีที่ดีกว่าที่คาดไว้และข้อมูลที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้

– เรากระตุ้นให้คุณระวัง CPI และรายงาน ในขณะที่พวกเขาเป็นแหล่งที่มาของความผันผวนมากพวกเขาสร้าง“ การเดินทางไปกลับ” ในพันธบัตรและหุ้นที่สร้างต่ำสุดของสัปดาห์และกำหนดเวทีสำหรับการชุมนุมที่ตามมาในช่วงปลายสัปดาห์

โดยเฉพาะอย่างยิ่งรายงานเมื่อวันพุธที่ผ่านมาร้อนกว่าที่คาดไว้และนำไปสู่การลดลงทุกวันที่ใหญ่ที่สุดใน: ในปี 2025 อย่างไรก็ตามหุ้นยักไหล่ออกจากที่ต่ำกว่าและปิดสูงกว่า

อย่างที่คุณเห็นในแผนภูมิด้านล่างวัน Bearish ที่สร้างขึ้นโดย CPI ได้กลับรายการอย่างสมบูรณ์ในวันถัดไปเมื่อไม่ได้ยืนยันข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ CPI ร้อนและข่าวภาษีก็แย่กว่าที่คาดไว้

ตลาดหายไปจากอัตราเงินเฟ้อและความกลัวภาษีหรือไม่?

เป็นที่เข้าใจได้ว่าพันธบัตรสามารถตอบสนองเชิงลบต่อแนวโน้มของ CPI ในแผนภูมิด้านล่างได้อย่างไรและประเด็นสำคัญของ Bloomberg จากรายงานดังกล่าวเป็นเช่นนี้:

• มาตรวัดเพิ่มขึ้น 0.5% จากเดือนธันวาคมมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2566 เกินกว่าการคาดการณ์ทั้งหมดในการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg
• ราคาอาหารและพลังงานยังช่วยเพิ่มอัตราเงินเฟ้อด้วยไข่เพิ่มขึ้นประมาณ 15.2% ในเดือนนี้
• ราคาบริการซูเปอร์คอร์ที่เรียกว่าเพิ่มสูงขึ้นเกือบ 0.8% ในเดือนนี้ซึ่งเป็นสัญญาณที่อาจเกิดขึ้นได้ว่าต้นทุนค่าจ้างที่สูงขึ้นจะถูกป้อนเข้าสู่ราคาอีกครั้ง

ในวันถัดไปข้อมูล PPI ไม่ได้ถูกมองว่าเป็นปัญหา แต่แนวโน้มของหลายเดือนที่ผ่านมาและตั้งแต่ต้นปี 2567 ในแผนภูมิด้านล่างไม่แน่นอน

ดังที่เราได้กล่าวถึงที่นี่ก่อนหน้านี้ไม่ใช่ข้อมูลที่เราเห็นในแผนภูมิของสภาพเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุด แต่เป็นวิธีที่ตลาดตอบสนองต่อมันและความคาดหวังสำหรับข้อมูลในอนาคตของแผนภูมิ

ถึงจุดนี้หุ้นไม่ได้ปฏิบัติตามพันธบัตรที่ลดลงในข้อมูล CPI และทั้งหุ้นและพันธบัตรจะรวบรวมในวันที่ข้อมูล PPI นี่คือการกระทำที่รั้น

เมื่อสัปดาห์ที่แล้วตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองและเราได้เน้นไปที่แนวโน้มที่เพิ่มขึ้นของความคาดหวังของผู้บริโภคสำหรับอัตราเงินเฟ้อ

ตอนนี้พิจารณาข้อมูลนี้ด้านล่างจากคลีฟแลนด์เฟด ซีอีโอในการสำรวจครั้งนี้คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ 3.2% ล่วงหน้า 12 เดือน นั่นคือต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2561

ความอ่อนแอของยอดค้าปลีกที่ถูกมองว่าเป็นข่าวดีสำหรับหุ้น

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมายอดค้าปลีกเป็นความผิดหวังที่ผิดปกติและจำนวนที่อ่อนแอ ตลาดตราสารหนี้มีการรวบรวมและหุ้นชอบความคิดที่ว่าสิ่งนี้อาจทำให้เกิดความเป็นไปได้สำหรับการลดอัตราอื่นในปีนี้ อย่างไรก็ตามฟิวเจอร์สของ Fed Funds ไม่ได้บ่งบอกถึงความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของการลดอัตราอันเป็นผลมาจากสิ่งนี้

นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าแผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าสองมกราคมที่ผ่านมามีรายงานที่ไม่ดีในทำนองเดียวกันโดยที่มันไม่ได้กลายเป็นเทรนด์

ภาษี

ข่าวภาษีศุลกากรในวันรายงาน PPI ในวันพฤหัสบดีเป็นเช่นนั้นอัตราภาษีที่คาดการณ์ไว้อย่างมากจะล่าช้าโดยพิจารณาเป็นกรณี ๆ ไปและอาจคำนวณได้ในแบบ “ซึ่งกันและกัน” ตลาดรวบรวมเพื่อตอบสนองต่อสิ่งนี้เช่นกัน

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาความคิดที่ว่าภาษีที่แพร่หลายจะมุ่งเน้นไปที่การซึ่งกันและกันมากกว่าการตอบโต้ที่ส่งหุ้นสูงขึ้น

ตลาดได้แสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังเมื่อมีการประกาศข่าวภาษี แต่รูปแบบดังกล่าวเป็นหนึ่งในผลกระทบของตลาดน้อยลงเรื่อย ๆ

ทำไมนักลงทุนเหล่านี้ถึงหมี? นี่คือรั้น?

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาและ ETF ที่มีน้ำหนักเท่ากัน QQEW ทุกคนได้รับความนิยมสูงตลอดกาล แต่นักลงทุน Aaii ไม่ได้เฉลิมฉลอง ในความเป็นจริงแนวโน้มในการสำรวจความเชื่อมั่นนี้ได้รับมากขึ้นเรื่อย ๆ เป็นเวลาหลายสัปดาห์

ในแผนภูมิด้านล่างคุณจะเห็นว่าเปอร์เซ็นต์ของผู้ตอบแบบสอบถามที่เป็นหมี (เส้นสีแดง) เพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายปี 2567 ตามที่เน้นเป็นสีเหลือง

นอกจากนี้คุณยังจะสังเกตเห็นรูปแบบที่คล้ายกันของการเพิ่มผู้ตอบแบบสอบถามที่เกิดขึ้นเมื่อตลาดอยู่ในแนวโน้มวัวเป็นเวลานานในตอนท้ายของปี 2564

ความเชื่อมั่นของ Aaii มักถูกเรียกว่าเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีซึ่งจะทำให้สถานการณ์นี้มีความเป็นไปได้มากขึ้น

ฉันตัดสินใจที่จะดูข้อมูลนี้อย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้นกับข้อมูลเริ่มต้นในปี 2550 ข้อมูลอยู่ด้านล่าง

ด้านล่างเป็นแผนภูมิที่แสดง“ การแพร่กระจาย” ของวัวกับหมี มันเป็นเพียง % ของบูลส์ลบ % ของหมี

คำเตือน: จำนวนที่สูงขึ้นในแผนภูมิข้างต้นหมายความว่านักลงทุน Aaii มีวัวมากกว่าหมี สัญชาตญาณของคุณอาจจะสมมติว่าเพราะนี่เป็นแผนภูมิความเชื่อมั่นจำนวนรั้นสูงเป็นหมี สิ่งนี้ไม่เป็นความจริง

ในความเป็นจริงอาจเป็นไปได้ว่านักลงทุน Aaii มีความเข้าใจอย่างน่าประหลาดใจ!

ตารางด้านล่างแสดงเปอร์เซ็นต์ของสัปดาห์ (เวลา) ที่สเปรดอยู่ในช่วงที่เฉพาะเจาะจงและผลตอบแทนเฉลี่ยที่รอคอยสำหรับแต่ละประเภทของค่าสเปรด

ข้อสรุปง่ายๆอย่างหนึ่งอาจเป็นไปได้ว่าถ้าค่าการแพร่กระจายของ Aaii ลดลงต่ำกว่า -10 มันจะเป็นหมีจนกว่ามันจะกลับไปข้างบน เมื่ออายุมากกว่า 10 ปีมันก็รั้น!

หมายเหตุ: ข้อมูลที่ไม่แสดงที่นี่บ่งชี้ว่าเมื่อสเปรดต่ำกว่า -20 และ -30 ผลตอบแทนจะได้รับผลกระทบเชิงลบมากขึ้นและเมื่อสเปรดมากกว่า 20 หรือ 30 ผลตอบแทนจะได้รับความก้าวหน้ามากขึ้น

ด้านล่างคุณจะพบมุมมองอื่นของข้อมูลนี้โดยมุ่งเน้นไปที่ผลตอบแทน Rolling 4 และ 8 สัปดาห์

ไม่ควรใช้ความเชื่อมั่นเป็นสัญญาณโดยไม่ได้รับการยืนยันจากการดำเนินการด้านราคา หากประวัติศาสตร์ตั้งแต่ปี 2550 เป็นแนวทางใด ๆ หากตลาดเริ่มขายออกและทำลายระดับการสนับสนุนที่สำคัญและนี่ก็ยังคงเป็นลบมันจะเป็นหมี ในทางกลับกันบูลส์ควรหวังว่าแนวโน้มนี้ในหมี Aaii จะกลับรายการ

สรุป: ด้วยและได้รับผลกระทบจากลูกศรของคิวปิดและหุ้นการเจริญเติบโตเซมิคอนดักเตอร์และหุ้นต่างประเทศที่เป็นผู้นำในสัปดาห์นี้ตลาดกำลังมองเห็นสีเขียวไม่ใช่สีแดง

เสี่ยง

• สามในสี่ดัชนีปิดบวกในสัปดาห์ , qqq และ Spy ทั้งหมดปิดในขั้นตอนรั้นด้วยสายลับและ qqq ที่ใหม่ตลอดเวลาปิดตลอดเวลา –
• สิบเอ็ดจากสิบสี่ภาคส่วนขึ้นในสัปดาห์ที่นำโดยเทคโนโลยีและการขนส่ง –
• ตราสารทุนจากต่างประเทศมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งนำโดยประเทศจีนเพิ่มขึ้นมากกว่า 7% สำหรับสัปดาห์ –
• McClellan Oscillator ฟื้นดินแดนที่เป็นบวกโดยใกล้วันศุกร์สำหรับทั้ง S&P และ Nasdaq เพื่อยืนยันการดำเนินการด้านราคาเชิงบวก –
• ในระยะสั้นอัตราส่วนต่ำใหม่สูงใหม่จะพลิกบวกสำหรับทั้ง S&P และ NASDAQ –
• ความผันผวนของเงินสดได้รับผลกระทบและยืนยันความแข็งแกร่งในตลาดเนื่องจากมันผลักดันให้สูงขึ้นใหม่ –
• หุ้นที่เติบโตได้กลับคืนสู่ความเป็นผู้นำในขณะที่มูลค่ายังคงอยู่ในช่วงวัวทั้งคู่รั้นสำหรับตลาด –
• ครอบครัวสมัยใหม่ได้รับการปรับปรุงเล็กน้อยเมื่อเซมิคอนดักเตอร์กลับมามีความเป็นผู้นำและความเป็นผู้นำในตัวบ่งชี้การเล่นสามครั้งของเราและการขนส่งในสัปดาห์ที่แข็งแกร่ง –
• หุ้นต่างประเทศระเบิดสูงขึ้นด้วยตลาดเกิดใหม่ที่นำและมีประสิทธิภาพสูงกว่าสายลับในระยะสั้น –
• เงินดอลลาร์ดูภายใต้แรงกดดันและย้ายไปอยู่ในขั้นตอนการเตือนที่ได้รับการยืนยัน –

เป็นกลาง

• การดูค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของเปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่อยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (แผนภูมิสี) ให้ภาพที่หลากหลายพร้อมค่าเฉลี่ยระยะสั้นที่ปรับปรุงทั่วกระดาน –
• ปิดในระดับสูงสุดตลอดกาลเป็นประจำทุกสัปดาห์แม้ว่าจะปิดตัวลงกว่า 1.5% จากระดับเหล่านั้นในวันศุกร์ แนวโน้มระยะยาวและการฝ่าวงล้อมเหนือเสียงสูงล่าสุดยังคงรั้น –
• อัตราดอกเบี้ยได้สับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา –
• สินค้าที่มีความสูงในทศวรรษที่ผ่านมา –

ความเสี่ยง

• รูปแบบปริมาณยังคงผสมกันอย่างดีที่สุดอย่างไรก็ตาม IWM ซึ่งเป็นจุดอ่อนของดัชนีที่สำคัญที่สุดในขณะนี้มีวันสะสมเป็นศูนย์ในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา –
• แม้ตลาดจะปิดตลอดเวลาตลอดเวลา แต่มาตรวัดความเสี่ยงยังคงเป็นลบ –