spot_imgspot_img
spot_img
หน้าแรกFINANCE KNOWLEDGEข้อตกลงที่เลวร้ายที่สุดของ Warren Buffett มีค่าใช้จ่าย $ 17.87b - นี่คือสิ่งที่คุณสามารถเรียนรู้ได้จากมัน

ข้อตกลงที่เลวร้ายที่สุดของ Warren Buffett มีค่าใช้จ่าย $ 17.87b – นี่คือสิ่งที่คุณสามารถเรียนรู้ได้จากมัน



ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาวอร์เรนบัฟเฟตต์เรียกว่าหนึ่งข้อตกลงการลงทุนที่เลวร้ายที่สุดของเขาซ้ำ ๆ : การซื้อ บริษัท รองเท้า Dexter ในปี 1993 ในราคา 443 ล้านเหรียญสหรัฐของ Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) ณ วันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2568 หุ้นเดียวกันเหล่านั้นจะมีมูลค่า 17.87 พันล้านเหรียญ Guinness Book of World Records

ในขณะที่ Berkshire Hathaway มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้นในช่วงสามทศวรรษที่ผ่านมาผู้ที่สวมรองเท้า Dexter ทรุดตัวลงทำให้มันไม่เพียง แต่เป็นการลงทุนที่ไม่ดี แต่สิ่งที่บัฟเฟตต์บอกว่าเป็นการตัดสินใจที่โง่เขลาอย่างยิ่ง ด้านล่างเราจะพาคุณผ่านทำไม

ประเด็นสำคัญ

  • การซื้อ บริษัท รองเท้า Dexter ของ Buffett แสดงให้เห็นว่าการจ่ายเงินกับหุ้นของ บริษัท แทนเงินสดสามารถขยายการสูญเสียอย่างมากเมื่อเวลาผ่านไป – 443 ล้านดอลลาร์ในหุ้น Berkshire ที่เขาซื้อขายในปี 1993 จะมีมูลค่าประมาณ 17.87 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน
  • การลงทุนล้มเหลวเนื่องจากความได้เปรียบในการแข่งขันของ Buffett Read Misread โดยไม่ทราบว่าการแข่งขันในต่างประเทศจะกัดกร่อนสถานะการตลาดของ บริษัท อย่างรวดเร็ว
  • กระแทกแดกดันขนาดของการสูญเสียวัดโดยความสำเร็จที่เหลือเชื่อของ Berkshire Hathaway ซึ่งสร้างขึ้นจากความสามารถทั่วไปของบัฟเฟตต์เพื่อหลีกเลี่ยงความผิดพลาดดังกล่าวและระบุ บริษัท เหล่านั้นด้วยความได้เปรียบในการแข่งขันที่ยั่งยืน

เกิดอะไรขึ้นกับรองเท้า Dexter

เมื่อบัฟเฟตต์ซื้อ บริษัท รองเท้า Dexter ในปี 2536 บริษัท ที่ตั้งอยู่ในรัฐเมนดูเหมือนจะมีทุกอย่างที่นักลงทุนที่มีคุณค่ามีชื่อเสียงมองหา: มันทำกำไรได้ดีมีการจัดการที่ดีและดูเหมือนจะมีสิ่งที่บัฟเฟตต์เรียกว่า “คูเมือง” ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบที่ยั่งยืนเหนือคู่แข่ง . รองเท้าที่ทำจากอเมริกาโดยเฉพาะรองเท้าที่มีคุณภาพสูงของ Dexter และรองเท้าแต่งตัวก็ยังได้รับราคาพรีเมี่ยมและมีความภักดีของลูกค้าในเวลานั้น

ความผิดพลาดครั้งที่ 1: การอ่านทิวทัศน์การแข่งขันผิด

บัฟเฟตต์พลาดการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในอุตสาหกรรม โรงงานต่างประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศจีนกำลังปรับปรุงคุณภาพอย่างรวดเร็วในขณะที่รักษาต้นทุนแรงงานให้ต่ำกว่าเพื่อนชาวอเมริกัน ภายในเวลาไม่กี่ปีคู่แข่งในต่างประเทศเริ่มท่วมตลาดสหรัฐด้วยรองเท้าที่คล้ายกันในราคาที่ต่ำกว่ามาก

“ สิ่งที่ฉันประเมินว่าเป็นความได้เปรียบในการแข่งขันที่ทนทานหายไปภายในไม่กี่ปี” บัฟเฟตต์เขียนในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นในปี 2550 ในปี 2544 Dexter ได้ปิดโรงงานเมนแห่งสุดท้ายและในที่สุดแบรนด์ก็ถูกพับเป็น HH Brown ซึ่งเป็น บริษัท รองเท้าที่เป็นเจ้าของ Berkshire อีกแห่งหนึ่ง

ข้อผิดพลาดหมายเลข 2: การจ่ายเงินด้วยหุ้น Berkshire

การซื้อกิจการเป็นเพียงครึ่งเดียว ข้อผิดพลาดที่ใหญ่กว่าของบัฟเฟตต์คือการจ่ายเงินให้กับเด็กซ์เตอร์กับหุ้น Berkshire Hathaway แทนเงินสด หุ้น 25,203 หุ้นที่เขาเคยซื้อ Dexter มีมูลค่า 433 ล้านดอลลาร์ในปี 1993 (หรือประมาณ 949.20 ล้านดอลลาร์ในวันนี้) – แต่หุ้นเดียวกันนั้นจะมีมูลค่า 17.87 พันล้านดอลลาร์ในวันนี้

บทเรียนที่จะนำมาจากสิ่งนี้? “ บ่อยครั้งที่ซีอีโอดูเหมือนจะตาบอดต่อความเป็นจริงระดับประถมศึกษา: มูลค่าที่แท้จริงของหุ้นที่คุณให้ในการซื้อกิจการจะต้องไม่มากกว่าค่าที่แท้จริงของธุรกิจที่คุณได้รับ” บัฟเฟตกล่าว

ปลายปี 2567 กระดาษท้องถิ่นที่รองเท้า Dexter ตั้งอยู่กับผู้ที่ได้รับประโยชน์จากการขายของเจ้าของ Harold Alfond แม้หลังจากแยกผลกำไรจากพ่อของเธอออกจากข้อตกลงกับพี่ชายสามคนซูซานอัลฟอนด์แห่งสการ์เบอโรเมนเมนยังคงมีเพียงพอที่จะทำให้เธอเป็นคนที่ร่ำรวยที่สุดในรัฐประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์ ฟอร์บส์

บรรทัดล่าง

Warren Buffett กล่าวว่าเขาละเมิดหลักการสำคัญสองประการของเขาในข้อตกลงรองเท้า Dexter: อย่าจ่ายเงินด้วยหุ้นที่ไม่ได้รับการประเมินและมั่นใจว่าธุรกิจมีความได้เปรียบในการแข่งขันอย่างยั่งยืน ในขณะที่ความสำเร็จที่ตามมาของ Berkshire Hathaway ทำให้ความผิดพลาดนี้ดูแย่ลงในแง่ของดอลลาร์ แต่ราคาหุ้นของ BRK.A เป็นเพียงสิ่งที่เป็นอยู่ทุกวันนี้เพราะบัฟเฟตต์ได้รับการลงโทษทางวินัยในการซื้อสิ่งที่เขาเรียกว่าธุรกิจที่ยอดเยี่ยมในราคายุติธรรมไม่ใช่ธุรกิจที่ยุติธรรมในราคาที่ยอดเยี่ยม “ สิ่งที่ดีที่สุดที่เกิดขึ้นกับเราคือเมื่อ บริษัท ที่ยิ่งใหญ่ประสบปัญหาชั่วคราว” บัฟเฟตต์กล่าวซ้ำ ๆ

     

คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้


ที่มาบทความนี้

spot_imgspot_img
RELATED ARTICLES
- Advertisment -
Technical Summary Widget Powered by Investing.com

ANALYSIS TODAY

Translate »