รายงานการประชุมจากการประชุมเดือนธันวาคมระบุว่าการใช้สิ่งอำนวยความสะดวก Repo Repo ข้ามคืนยังคงอยู่ในแนวโน้มที่ลดลงสะท้อนให้เห็นถึงการจัดสรรกองทุนตลาดเงินเพื่อการจัดสรรเงินทุนการซื้อขายคลังสมบัติและ Repo ตลาดส่วนตัวซึ่งเสนออัตราการตลาดที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นเล็กน้อย สิ่งนี้เกิดขึ้นกับเงื่อนไขการซื้อคืนของตลาดอย่างเข้มงวดและเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในการออกบิลค่าคลังสุทธิ ในการประชุมนั้นเฟดก็ลดอัตราที่จ่ายที่หน้าต่าง Repo ย้อนกลับด้วย 5BP กลับไปที่พื้นอัตราเงินทุน สิ่งนี้จะเพิ่มความดึงดูดของตลาด repo และควรมีความสัมพันธ์กับการใช้หน้าต่าง repo ย้อนกลับเพิ่มเติม มุมมองของเราคือการใช้หน้าต่าง repo ย้อนกลับในที่สุดจะตกลงสู่ศูนย์ยกเว้นหนามชั่วคราวบางส่วนในช่วงปลายเดือน
เฟดอาจแสดงความคิดเห็นหรือไม่แสดงไว้ข้างต้น นอกจากนี้ยังน่าสนใจที่จะเห็นว่าความคิดเห็นของเฟดเกี่ยวกับการฟื้นคืนชีพของเพดานหนี้ตั้งแต่วันที่ 2 มกราคม 2568 ในขณะที่มันเร็วเกินไปที่จะคาดหวังว่าตลาดวัสดุจะให้ความสำคัญกับมันหรือไม่ด้านเทคนิคของมันมีผลกระทบ ตราบใดที่เพดานหนี้ยังคงอยู่ในสถานที่และกระทรวงการคลังมีมาตรการพิเศษเพื่อหลีกเลี่ยงการละเมิดมันมีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายเงินสดยอดคงเหลือที่ถือไว้ที่เฟด เมื่อสิ่งเหล่านี้ลดลงพวกเขาจะเพิ่มเข้าไปในสำรองในระบบซึ่งจะทำหน้าที่ตอบโต้ผลกระทบที่เข้มงวดของโปรแกรมการกระชับเชิงปริมาณ (QT) อย่างต่อเนื่อง ผลกระทบต่อการกดปุ่มเพดานหนี้บังคับให้กระทรวงการคลังเป็นซัพพลายเออร์สุทธิของสภาพคล่องให้กับระบบ
แม้จะมีภาวะแทรกซ้อนเหล่านี้เฟดอาจวางรากฐานสำหรับการสิ้นสุด QT ในบางจุดในปี 2025 นี่เป็นกรณีที่สภาพคล่องส่วนเกิน (ซึ่งเรากำหนดว่าเป็นเงินสำรองของธนาคารรวมถึงยอดคงเหลือ repo ย้อนกลับ) มีแนวโน้มที่จะตีระดับที่เฟดไม่ต้องการ เพื่อไปด้านล่างจากกลางปี 2568 เป็นต้นไปบางส่วนขึ้นอยู่กับว่า Saga เพดานหนี้วิวัฒนาการอย่างไร หมายเลขคีย์ที่นี่คือ US $ 3TN สำหรับการสำรองซึ่งคิดเป็นประมาณ 10% ของ GDP ขณะนี้เราอยู่ที่ US $ 3.5tn ดังนั้นเราจึงสบายใจ ในเวลาเดียวกันยอดคงเหลือ repo ย้อนกลับกำลังทำงานที่ US $ 100 พันล้านและถ้านั่นคือการตีศูนย์เราก็จะได้รับความหนาแน่นในระดับหนึ่ง ใกล้เคียงกันเนื่องจาก QT ทำงานที่ US $ 60 พันล้านต่อเดือน QT อาจต้องจบลงในช่วงกลางปี 2568 โดยพิจารณาจากการคาดการณ์อย่างง่าย
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้