- การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของ Lululemon ทำให้ Lululemon เป็นแบรนด์ชุดกีฬาที่มีมูลค่ามากเป็นอันดับสองของโลก โดยได้แรงหนุนจากความต้องการในระดับนานาชาติและฐานลูกค้าที่ภักดี
- แม้จะมีการเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่การประเมินมูลค่าของ Lululemon ยังคงค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ซึ่งบ่งบอกถึงศักยภาพที่อาจเกิดขึ้นหากการเติบโตยังคงดำเนินต่อไป
- อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากการแข่งขัน แนวโน้มผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลง และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจอาจส่งผลกระทบต่อเส้นทางการเติบโตของบริษัท
หลังจากเพิ่มขึ้นกว่า 10% นับตั้งแต่รายงานรายได้ครั้งล่าสุด Lululemon แซงหน้า Adidas (OTC:) และกลายเป็นผู้ผลิตชุดกีฬาที่มีมูลค่ามากเป็นอันดับสองของโลก สิ่งที่หลายๆ คนมองว่าหุ้นที่ผ่านช่วงไพร์มนั้นดูเหมือนเพชรในสภาวะหยาบมากกว่า ในขณะที่ผู้ค้าปลีกส่วนใหญ่ต่อสู้กับแนวโน้มผู้บริโภคที่อ่อนแอและความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก Lululemon ก็ยังคงโดดเด่นต่อไป
นักออกแบบด้านกีฬารายนี้รักษาการเติบโตในระดับแนวหน้าอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากการออกแบบใหม่ การขยายสาขา และความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจในประเทศจีน เมื่อจับคู่กับฐานผู้บริโภคที่ภักดีและมีรายได้สูงกว่า และคุณมีสูตรที่จะท้าทายแนวโน้มของอุตสาหกรรม
แต่หลังจากการชุมนุมครั้งล่าสุด นักลงทุนต้องถามว่า: แบรนด์โยคะนี้มีราคาที่สมบูรณ์แบบหรือไม่ หรือยังมีช่องว่างให้เติบโตอีกหรือไม่
ลูลูเลมอนทำอะไร?
Lululemon Athletica (NASDAQ:) เปลี่ยนจากแบรนด์ชุดโยคะเฉพาะกลุ่มมาเป็นนักกีฬาระดับโลก โดยนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย ตั้งแต่เสื้อผ้าและรองเท้าสำหรับกีฬาทางเทคนิค ไปจนถึงอุปกรณ์ออกกำลังกายสำหรับทั้งชายและหญิง
Lululemon เปิดรับอีคอมเมิร์ซและทำให้ยอดขายออนไลน์เป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์ และทำให้แบรนด์สามารถขยายขอบเขตการดำเนินงานได้ แนวทางการตลาดที่เป็นเอกลักษณ์ – การสร้างความรู้สึกของชุมชนและการเป็นเจ้าของทำให้ Luluemon ไม่ใช่แค่แบรนด์ แต่เป็นไลฟ์สไตล์ นี่เป็น Playbook ที่ประสบความสำเร็จสำหรับหลายแบรนด์
ฝ่ายบริหารรับมือกับการเติบโตอย่างไร?
Lululemon กำลังดำเนินการตามแผน Power of 3×2 ซึ่งวางเป้าหมายในปี 2564 เพื่อเพิ่ม KPI ให้เป็นสองเท่าภายในปี 2569
ที่มา: lululemon.com
- Lululemon วางแผนที่จะเพิ่มรายได้ของผู้ชายเป็นสองเท่าภายในปี 2569 บริษัทใช้โมเดลผ้าระดับพรีเมียมขั้นสูงที่ได้รับการพิสูจน์แล้วเพื่อสร้างชื่อเสียงให้กับวงการวิ่ง เทรนนิ่ง และโยคะของผู้ชาย ขณะเดียวกันก็ขยายไปสู่หมวดหมู่ใหม่ๆ เช่น เทนนิส กอล์ฟ และการเดินป่า ตลอดจนเจาะตลาดรองเท้าและเครื่องประดับ
- แบรนด์นี้เพิ่มจำนวนอีคอมเมิร์ซเป็นสองเท่าและตั้งใจที่จะเพิ่มรายได้ออนไลน์เป็นสองเท่าภายในปี 2569 พวกเขามีรากฐานที่มั่นคงอยู่แล้ว ยอดขายมากกว่า 39% เกิดขึ้นทางออนไลน์ และ Lululemon มีสมาชิกมากกว่า 24 ล้านคน ซึ่งช่วยเสริมแนวทางชุมชน
- บริษัทวางแผนที่จะเพิ่มรายได้ทั่วโลกเป็นสี่เท่าภายในปี 2564 บริษัทมีโอกาสสำคัญในการขยายไปทั่วโลก โดยเพิ่งเข้าสู่จีนและเริ่มขยายไปสู่ EMEA และ APAC จากร้านค้าทั้งหมด 749 แห่งของบริษัท มี 138 แห่งอยู่ในจีน 47 แห่งใน Emea และ 105 แห่งใน APAC ซึ่งถือเป็นการตั้งหลักในตลาดเหล่านี้ และสร้างโอกาสเพิ่มเติมให้กับ Lululemon
ที่ Lululemon ขาดไป
การจัดการที่มีทักษะเป็นกุญแจสู่ความสำเร็จในโลกแห่งแฟชั่น ภายใต้ซีอีโอคนปัจจุบัน บริษัทมีการขยายตัวแต่ก็ต้องแลกมาด้วยต้นทุน Luluemon สูญเสียความแวววาวไปบางส่วนเนื่องจากขาดนวัตกรรม หรือสิ่งที่บริษัทเรียกว่า “ความใหม่” บริษัทระบุและเริ่มดำเนินการแก้ไขปัญหานี้ โดยจัดการฟื้นฟูการเติบโตเล็กน้อยในไตรมาสสุดท้าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มผู้หญิงที่มีปัญหา
เราต้องพูดถึงสหรัฐอเมริกาซึ่งมียอดขายเทียบเคียงลดลง -3% เป็นครั้งแรกในไตรมาสที่แล้ว ผู้บริโภคที่อ่อนแอลงได้ลากธุรกิจจำนวนมากเข้ามา และถึงเวลาแล้วที่ Lululemon จะรู้สึกเจ็บปวด
แนวโน้มที่น่ากลัวนี้กลับพลิกผันไปบ้าง เนื่องจากการเติบโตของรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 2% เมื่อเทียบกับปีก่อน และยอดขายที่เทียบเคียงได้ลดลง -2% เมื่อเทียบกับ -3% ในไตรมาสก่อน คงต้องรอดูกันต่อไปว่านี่คือวิถีการฟื้นตัวในระยะยาวหรือการพลิกผันตามฤดูกาล แต่ฝ่ายบริหารมีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับการเติบโตของสหรัฐฯ จากการเรียกผลประกอบการ การปรับปรุงสภาพเศรษฐกิจมหภาคอาจช่วยเพิ่มยอดขายในปี 2568
การเอาชนะรายไตรมาสกระตุ้นการมองโลกในแง่ดีของนักลงทุน
รายงานประจำไตรมาสเดือนธันวาคม 2024 แสดงให้เห็นว่าบริษัทยังคงอยู่ในโหมดการเติบโต รายรับสุทธิสำหรับไตรมาสที่ 3 ปีงบฯ 2567 อยู่ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบเป็นรายปี การขยายธุรกิจในระดับแนวหน้านี้ได้รับแรงหนุนจากการผสมผสานระหว่างการเปิดร้าน การปรับปรุงการเจาะตลาดอีคอมเมิร์ซ และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ประสบความสำเร็จในหมวดบุรุษและรองเท้า ยอดขายที่เทียบเคียงเพิ่มขึ้น 3% โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น 58.5%
กำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ 2.87 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดจาก 2.53 ดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว บริษัทยังได้เพิ่มคำแนะนำรายรับทั้งปีจากช่วง 9.5 พันล้านดอลลาร์เป็น 9.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของฝ่ายบริหารในการรักษาโมเมนตัมนี้ไว้
จีน: ทำไม Lululemon ถึงเก่งในขณะที่คนอื่นต้องดิ้นรน
ยอดขายในจีนเพิ่มขึ้น 40% ในช่วงสองไตรมาสแรก โดยราคาสูงกว่าในสหรัฐอเมริกา 20% นี่เป็นการพิสูจน์ให้เห็นถึงอำนาจในการกำหนดราคาของ Lululemon อย่างน่าทึ่ง
ในขณะที่ผู้ค้าปลีกชาวตะวันตกจำนวนมากกำลังเผชิญกับปัญหาในจีนท่ามกลางความต้องการของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไปและการแข่งขันในท้องถิ่นที่รุนแรง Lululemon ก็กำลังสวนกระแสเทรนด์ดังกล่าว ยอดขายในจีนเพิ่มขึ้นประมาณ 25% ในไตรมาสนี้ ซึ่งแซงหน้าการเติบโตในเกือบทุกภูมิภาค แล้วความลับคืออะไร?
ข้อความของแบรนด์ Lululemon ในด้านความเป็นอยู่ที่ดี คุณภาพ และงานฝีมือระดับพรีเมี่ยม โดนใจผู้บริโภคชาวจีนที่ให้ความสำคัญกับความเป็นของแท้และไลฟ์สไตล์มากกว่าราคาที่ต่อรองได้
นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับแนวทางให้เข้ากับท้องถิ่น โดยร่วมมือกับอินฟลูเอนเซอร์ด้านการออกกำลังกายในท้องถิ่น จัดกิจกรรมโยคะในชุมชน และนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่ปรับให้เหมาะกับความชอบและสภาพอากาศของเมืองจีน
เมื่อรวมกับกลยุทธ์ดิจิทัลของ Lululemon ซึ่งใช้ประโยชน์จากแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียของจีนและบูรณาการกับอีคอมเมิร์ซยักษ์ใหญ่ในท้องถิ่น ช่วยให้สามารถตอบสนองผู้บริโภคได้ในที่ที่พวกเขาซื้อสินค้า แนวทางนี้ช่วยให้บริษัทสามารถรักษาการดำเนินงานในจีนให้เติบโตได้
Lululemon ประเมินค่าต่ำไปหรือเปล่า?
ที่มา: koyfin.com
ด้วยรายได้ที่เพิ่มขึ้น 21% ต่อปีในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา หุ้นของ Lululemon จึงได้รับการประเมินระดับพรีเมียม หลังจากที่การเติบโตพังทลายลงในปี 2023 การประเมินมูลค่าก็กลายเป็นศัตรูกัน และหุ้นก็ทรุดตัวลงกว่า 50% จากระดับสูงสุด เนื่องจากนักลงทุนกลัวว่าการเติบโตของ Lululemon จะดำเนินไปในทางที่ดี แต่ด้วยการเติบโตของรายได้และกำไรแซงหน้าประมาณการและการเติบโตในไตรมาสที่ 3 ความเชื่อมั่นของนักลงทุนก็ดีขึ้น ขณะนี้ อัตราส่วน P/E ของบริษัทอยู่ที่ 27.43 ซึ่งบ่งชี้ถึง upside ประมาณ 20% จากที่นี่จนถึงค่ามัธยฐานในอดีต
เมื่อดูการประเมินมูลค่าของบริษัทคู่แข่ง เราจะเห็นได้ว่าแม้จะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง แต่หุ้นของ Luluemon ก็ยังคงซื้อขายที่ระดับต่ำสุดของกลุ่ม สิ่งนี้อาจสะท้อนถึงความต้องการที่น้อยลงของนักลงทุน แต่ยังสร้างโอกาสให้บริษัทเติบโตหากพิสูจน์ตัวเองต่อตลาดได้
ที่มา: kofyin.com
ลองดูสถานการณ์ที่เป็นไปได้สามสถานการณ์เพื่อดูว่าการประเมินมูลค่าของ Luluemon เป็นอย่างไร:
- กรณีกระทิง: Lululemon ยังคงเพิ่มรายได้อย่างต่อเนื่อง 15%+ ต่อปีในช่วงห้าปีข้างหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวทางภูมิศาสตร์และการเติบโตตามลำดับและการปรับปรุงอัตรากำไรจากผู้บริโภคที่แข็งแกร่งขึ้น ในสถานการณ์นี้ ผู้ถือหุ้นระยะยาวอาจได้รับผลตอบแทนจำนวนมาก
- กรณีที่เป็นกลาง: การเติบโตปานกลางถึงประมาณ 10% ต่อปี เนื่องจากตลาด เช่น อเมริกาเหนือ เข้าสู่ภาวะอิ่มตัว และการเติบโตของจีนเข้าสู่ภาวะปกติ หากอัตรากำไรยังคงแข็งแกร่ง การประเมินมูลค่าอาจถูกบีบอัดเพื่อสะท้อนถึงการเติบโตที่ชะลอตัว แม้ว่าการวิเคราะห์การแข่งขันจะชี้ให้เห็นว่าหุ้นของ Lululemon อาจเติบโตต่อไป แต่ฉันก็ไม่คาดหวังว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก
- กรณีหมี: ความอ่อนแอในจีนไล่ตาม Lululemon ในขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ช้าลงอาจขัดขวางการขยายตัว ผู้บริโภคชาวอเมริกันยังคงอ่อนแอลงเนื่องจากอัตราที่สูงขึ้นเป็นเวลานาน อัตรากำไรขั้นต้นอาจเผชิญกับแรงกดดันจากการแข่งขันและต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น การประเมินมูลค่าอาจกดดันและทำให้นักลงทุนมีหุ้นที่ซบเซาหรือลดลงอย่างช้าๆ
สำหรับนักลงทุน สิ่งสำคัญคือต้องประเมินว่าสภาวะเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกมีการพัฒนาอย่างไร และอาจส่งผลต่อวิถีการเติบโตอย่างไรเมื่อพิจารณาจากปัจจัยทวีคูณที่สูง Lululemon อาจยังคงทำผลงานได้ดีกว่าต่อไป แต่หากการเติบโตสะดุด หุ้นอาจเผชิญกับการรีเซ็ตการประเมินมูลค่าอย่างรุนแรง
Lululemon เผชิญกับความเสี่ยงอะไรบ้าง?
แม้แต่แบรนด์ที่แข็งแกร่งที่สุดก็ต้องเผชิญกับความท้าทาย สำหรับ Lululemon ความเสี่ยงรวมถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากชื่อที่เป็นที่ยอมรับเช่น Nike (NYSE:), Adidas และแบรนด์ที่เข้าถึงผู้บริโภคโดยตรงที่เกิดขึ้นใหม่ซึ่งอาจแย่งส่วนแบ่งตลาดเช่น Alo Yoga หรือ Vuori
ความพึงพอใจของผู้บริโภคในด้านแฟชั่นและการออกกำลังกายสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว และราคาระดับพรีเมียมของ Lululemon อาจทำให้มีความเสี่ยงหากภาวะเศรษฐกิจตึงตัวและผู้ซื้อเริ่มซื้อขายลดลง มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสำหรับเสื้อผ้าทรงหลวมขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์ของ Lululemon ที่มีสไตล์และดูดี
การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ต้นทุนวัสดุที่เพิ่มขึ้น หรือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่คาดคิด อาจทำให้การเติบโตลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากความเสี่ยงของสงครามการค้ากับจีน
แนวโน้มธุรกิจ
Lululemon ยืนอยู่ที่ทางแยก ผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดของบริษัทไม่มีทีท่าว่าจะชะลอตัวลง โดยมีการเติบโตอย่างรวดเร็วในหลายกระบอกสูบ แต่เราไม่สามารถเพิกเฉยต่อความจริงที่ว่า Lululemon มีความโดดเด่นในอุตสาหกรรมได้ ยังเป็นที่น่าสงสัยว่าบริษัทเป็นเพชรเม็ดงามจริงๆ หรือว่าจุดอ่อนของผู้บริโภคยังไม่สามารถไล่ตามแบรนด์นี้ได้ นักลงทุนจำเป็นต้องตัดสินใจว่าพวกเขาจะยินดีจ่ายเงินดอลลาร์สูงสุดเพื่อการเติบโตที่ขึ้นอยู่กับการรักษาเสถียรภาพของภาวะเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องหรือไม่
สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่เชื่อมั่นในแบรนด์พรีเมียม หุ้นก็อาจเป็นแรงซื้อ แต่หากคุณชอบเดิมพันแบบอนุรักษ์นิยม การรอจุดเริ่มต้นที่ดีกว่าอาจเป็นท่าโยคะที่ดีที่สุดของคุณ ในท้ายที่สุด Lululemon ยังคงเป็นธุรกิจที่น่าดึงดูด แต่ในอุตสาหกรรมเครื่องแต่งกาย ความสำเร็จอาจเกิดขึ้นได้เพียงชั่วขณะ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link