S&P 500 เผชิญกับทางแยกที่ตรงกันข้ามเมื่อยุคทรัมป์กลับมาอีกครั้ง

เพื่อเป็นการแนะนำบทความเกี่ยวกับภาวะหมีโดยพื้นฐานนี้ ฉันอยากจะบอกว่าในฐานะนักวิเคราะห์ทางเทคนิคอย่างเคร่งครัด ฉันมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไม่มีมุมมองอื่นสำหรับ TA เนื่องจากแนวโน้มขาขึ้นที่มั่นคง แต่จากปัจจัยพื้นฐานมหภาค อันตรายเป็นสัญญาณที่แสดงให้เห็นมากมายในปี 2024 เข้าสู่ปีใหม่

Pivot ที่ตรงกันข้าม?

โดนัลด์ ทรัมป์ สาบานตนเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนที่ 47 เขาเป็นนักธุรกิจที่ประสบความสำเร็จ เป็นดาราชื่อดังอย่าง TeeVee ผู้หลงตัวเอง ผู้รักชาติชาวอเมริกัน และผู้สนับสนุน “America first” ที่มีเจตนาดี ขึ้นอยู่กับว่าคุณมองเขาอย่างไร มันจะเป็น 4 ปีที่น่าสนใจ ในความคิดของฉัน สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่าการที่คู่ต่อสู้ของเขาชนะการเลือกตั้งและรักษาสภาพที่เป็นอยู่เอาไว้

นั่นเรียกร้องความสนใจจากเราในฐานะผู้เข้าร่วมตลาด เราต้องพร้อมสำหรับสิ่งที่แตกต่างไปจาก 4 ปีที่ผ่านมาอย่างมาก ภูมิปัญญาทั่วไปก็คือพรรครีพับลิกันเป็นมิตรกับธุรกิจมากกว่าพรรคเดโมแครต พรรครีพับลิกันนั้นมีกฎระเบียบน้อยกว่า รีพับลิกันนั้นเป็นมิตรกับภาษีมากกว่า รีพับลิกันนั้นสนับสนุนอเมริกามากกว่า ทรัมป์คือทุกสิ่งเหล่านั้น ติดสเตียรอยด์ (และอีกมากมาย)

ในฐานะผู้เข้าร่วมที่ไม่สนใจอีกต่อไปว่าใครอยู่ในตำแหน่ง (เพราะดูเหมือนว่าสังคมของเราได้พัฒนาไปสู่จุดที่เราได้รับผู้สมัครที่เราสมควรได้รับ) ฉันแค่อยากรู้ว่าช่วงเวลานี้จะเป็นอย่างไร แก้ไขอย่างชาญฉลาดในตลาด ยังไงก็เป็นงานของฉันนะ แน่นอนว่าไม่ใช่หน้าที่ของฉันที่จะเสนอความเชื่อทางการเมือง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความเชื่อเหล่านั้นค่อนข้างจะน่าหดหู่หากถูกเสนอ

ดังนั้นจึงขึ้นอยู่กับการจัดการตลาด เขตความสะดวกสบายของฉัน ฉันอยากจะเริ่มต้นด้วยกราฟิกอื่น ซึ่งเอื้อเฟื้อโดย Michael Pollaro ราคาของตลาดหุ้น () เทียบกับสภาพคล่องของ Fed หลังวิกฤตทางการเงิน เป็นมุมมองที่น่าสนใจเกี่ยวกับความคาดหวังของตลาดหุ้นโดยปราศจากอุปสรรคด้วยตัวชี้วัดอื่น (ราวกับว่าเราต้องการสิ่งเหล่านี้มากกว่านี้)

มีบางสิ่งที่ขับเคลื่อนหุ้นได้ดีกว่าผู้มีพระคุณตามปกติ ซึ่งก็คือสภาพคล่องที่เกิดจากนโยบายการเงินของ Fed นโยบายดังกล่าวถูกต้องในการควบรวมกิจการที่ลดลงจากระดับเลือดกำเดาไหลที่บันทึกไว้ในปี 2020 แต่หุ้นยังคงไต่ระดับต่อไป

อะไรขับเคลื่อนสิ่งนี้? ตัวเลือกคือ:

• ความคาดหวังของนโยบายภาษีที่เป็นประโยชน์ นโยบายการลดกฎระเบียบ ความหวังว่าภาษีศุลกากรจะสั่นคลอนเป็นผลบวกสุทธิสำหรับบริษัทในสหรัฐฯ
• ความคิดที่ว่าทรัมป์จะสามารถเพิ่มถุงหนี้ทางการคลังได้ไม่ลดลงตามที่เขาปรารถนา กล่าวอีกนัยหนึ่ง นโยบายการคลังของรัฐบาลที่เป็นอิสระจะยังคงดำเนินต่อไปและเร่งตัวขึ้น ในขณะที่ Fed ยังคงคง QT ไว้และคงอัตราดอกเบี้ย Funds Rate ไว้อย่างมั่นคง
• แนวคิดที่ว่าทรัมป์จะสามารถลดราคา ได้อย่างง่ายดาย ตามที่ระบุไว้ ตัวเลือกนี้คือ IMO สามารถทำได้ เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์หนี้และเป้าหมายที่ระบุไว้สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม
• สังคมหลังความโอหังที่เชื่อในเวทมนตร์:

1. เชื่อว่าหนี้สามารถทบกลับได้ครั้งแล้วครั้งเล่า สู่ระดับชั้นสตราโตสเฟียร์ใหม่ เพื่อประโยชน์ของเศรษฐกิจ (พวกเขาจะพยายามทบหนี้ไปเรื่อย ๆ แต่ “เพื่อประโยชน์ของเศรษฐกิจ” ที่เป็นคำถามร้ายแรง ).
2. เส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงชันนั้น ตัวบ่งชี้ที่พิสูจน์แล้วของด้าน “หยุด” ของความต่อเนื่องของบูม/บัส (เส้นโค้งที่ราบเรียบได้รับการพิสูจน์แล้วว่าตรงกันข้าม การวิ่งด้วย “บูม”) ไม่สำคัญอีกต่อไป
3. การประเมินมูลค่าตลาดซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในอดีตนั้นไม่สำคัญอีกต่อไป (เพราะ “อเมริกากลับมายิ่งใหญ่อีกครั้ง”?)
4. การขายโดยใช้ข้อมูลภายในที่รุนแรงนั้นไม่สำคัญอีกต่อไป
5. สถานการณ์ในปี 2550 เมื่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อขัดขวางระบบการ “หยุด” อัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยที่ตลาดตราสารหนี้เรียกร้องนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ก่อนตลาดหมีอันยิ่งใหญ่ จะไม่เกิดขึ้น นี้ เวลา.

บรรทัดล่าง

และเช่นเคย เราทราบมาว่าทุกสิ่งเป็นไปได้ใน Wonderland ฉันต้องทนทุกข์ทรมานตลอดหลายปีที่ผ่านมาเพื่อให้แน่ใจว่าฉันจะไม่ได้รับอิทธิพลมากเกินไปจากมุมมองเชิงลบโดยธรรมชาติของฉันเกี่ยวกับวิธีการทำงานของระบบโดยทั่วไป ฉันลำบากมากที่จะเรียกว่า “กระทิง” เมื่อสิ่งบ่งชี้ของฉันพูดเช่นนั้น ขณะนี้ ส่วนใหญ่เป็นเงินสดและรายการเทียบเท่าและถือครองหุ้นบางส่วน (โดยมีโทเค็น short บน ) ฉันกำลังมองว่าเป็นตลาดหมีเพราะตัวชี้วัดบอกเช่นนั้น

อย่างไรก็ตามเรื่องเวลายังคงเป็นปัญหาอยู่เสมอ นั่นคือเหตุผลที่ฉันพบว่าจุดนี้ใน “เวลา” น่าหลงใหล อเมริกา = ยิ่งใหญ่อีกครั้ง ทรัมป์ผงาดขึ้นมาอีกครั้ง นักธุรกิจ ผู้ควบคุมกฎระเบียบ ผู้ลดภาษี ผู้เรียกเก็บภาษี ทุกอย่างมันดี! ตอนนี้ แม้จะสมมติว่าบางส่วนเป็นความจริง ก็ไม่มีขอบเขตที่ตลาดหุ้นจะลดราคาทั้งหมดใช่หรือไม่ ฉันบอกว่าใช่ ฉันยังเห็นศักยภาพที่ขัดแย้งกันอย่างน่าอัศจรรย์ที่นี่

มุมมองของเราตลอดปี 2024 เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่ฝ่ายบริหารของ Biden (โดยมีเยลเลน 2 หน้าอยู่ในรถด้านข้าง) กำลังพยายามอย่างเต็มที่เพื่อรักษาทุกอย่างให้คล่องและกันทรัมป์ออกไป เขาเข้ามาแล้ว แต่เขาสืบทอดตลาดหุ้นที่มีการสูบฉีดอย่างดี (T1) และเศรษฐกิจ (T2) สิ่งที่ 1 ได้รับผลกระทบจากสิ่งบ่งชี้ที่ระบุไว้ข้างต้น สิ่งที่ 2 กำลังชะลอตัวลงอย่างช้าๆ แม้ว่าทรัมป์จะเตรียมมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของเขาก็ตาม

แต่ประเด็นสำคัญคือ เราอยู่ในจุดกลับตัวที่เป็นไปได้ (ไม่จำเป็นในวันอังคาร แต่โดยทั่วไปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า) ไปสู่การปรับฐานอย่างหนักที่ดีที่สุดและเป็นตลาดหมีที่เลวร้ายที่สุด “ศักยภาพ” ฉันไม่ได้คาดเดา ขณะเดียวกันแนวโน้มตลาดหุ้นก็ขึ้นๆ ลงๆ และนั่นก็ไม่ได้เป็นอะไรเลย มันเป็นอย่างมาก บางสิ่งบางอย่าง–