คู่มือการจ่ายค่าตอบแทน CEO

เป็นเรื่องยากที่จะอ่านข่าวธุรกิจโดยไม่ต้องเจอรายงานเกี่ยวกับเงินเดือน โบนัส และแพ็คเกจตัวเลือกหุ้นที่มอบให้กับผู้บริหารระดับสูงของบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ การทำความเข้าใจตัวเลขเพื่อประเมินว่าบริษัทต่างๆ จ่ายเงินให้กับบริษัทชั้นนำของตนนั้นไม่ใช่เรื่องง่าย นักลงทุนจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าค่าตอบแทนผู้บริหารนั้นเป็นไปตามที่พวกเขาพอใจ

ต่อไปนี้เป็นแนวทางบางประการในการวิเคราะห์โปรแกรมค่าตอบแทนของบริษัท

ความเสี่ยงและผลตอบแทน

อย่างน้อยตามหลักการแล้ว คณะกรรมการบริษัทพยายามใช้สัญญาค่าตอบแทนเพื่อปรับการดำเนินการของผู้บริหารให้สอดคล้องกับความสำเร็จของบริษัท แนวคิดก็คือผลการปฏิบัติงานของ CEO มอบคุณค่าให้กับองค์กร “การจ่ายตามผลงาน” เป็นหลักการที่บริษัทส่วนใหญ่ใช้อธิบายแผนการจ่ายผลตอบแทน

แม้ว่าคนส่วนใหญ่จะสนับสนุนแนวคิดเรื่องการจ่ายตามผลงานได้ แต่แนวคิดนี้ก็บอกเป็นนัยว่าซีอีโอต้องรับความเสี่ยง โชคชะตาของ CEO ควรขึ้นๆ ลงๆ ตามโชคชะตาของบริษัท เมื่อตรวจสอบโครงการจ่ายค่าตอบแทนของบริษัท ให้ตรวจสอบเพื่อดูว่าผู้บริหารมีส่วนได้ส่วนเสียในการมอบผลกำไรให้กับนักลงทุนมากน้อยเพียงใด ต่อไปนี้คือค่าตอบแทนในรูปแบบต่างๆ และคำอธิบายว่าค่าตอบแทนของ CEO ตกอยู่ในความเสี่ยงได้อย่างไรหากผลงานไม่ดี

เงินสด/ฐานเงินเดือน

ซีอีโอมักได้รับเงินเดือนพื้นฐานมากกว่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐ กล่าวอีกนัยหนึ่ง CEO จะได้รับรางวัลอย่างมากเมื่อบริษัททำได้ดี อย่างไรก็ตาม CEO ยังได้รับรางวัลเมื่อบริษัทมีผลการดำเนินงานไม่ดีอีกด้วย ด้วยตัวมันเอง ฐานเงินเดือนจำนวนมากแทบไม่มีแรงจูงใจให้ผู้บริหารทำงานหนักขึ้นและตัดสินใจอย่างชาญฉลาด

โบนัส

ระวังโบนัส ในหลายกรณี โบนัสประจำปีเป็นเพียงเงินเดือนพื้นฐานปลอมๆ เท่านั้น CEO ที่มีเงินเดือน 1 ล้านเหรียญสหรัฐอาจได้รับโบนัส 700,000 เหรียญสหรัฐเช่นกัน หากโบนัสใดๆ เช่น 500,000 ดอลลาร์ไม่เปลี่ยนแปลงตามผลงาน แสดงว่าเงินเดือนของ CEO อยู่ที่ 1.5 ล้านดอลลาร์จริงๆ

โบนัสที่แตกต่างกันไปตามประสิทธิภาพเป็นอีกเรื่องหนึ่ง ซีอีโอที่รู้ว่าตนเองจะได้รับรางวัลจากผลการปฏิบัติงานมักจะปฏิบัติงานในระดับที่สูงกว่าเพราะพวกเขามีแรงจูงใจที่จะทำงานหนัก

ประสิทธิภาพสามารถวัดได้จากหลายปัจจัย เช่น กำไรหรือการเติบโตของรายได้ ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น หรือการขึ้นราคาหุ้น อย่างไรก็ตาม การใช้มาตรการง่ายๆ เพื่อกำหนดค่าตอบแทนที่เหมาะสมสำหรับการปฏิบัติงานอาจเป็นเรื่องยุ่งยาก ตัวชี้วัดทางการเงินและราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นในแต่ละปีไม่ใช่ตัวชี้วัดที่ยุติธรรมเสมอไปว่าผู้บริหารทำงานได้ดีเพียงใด

ผู้บริหารอาจถูกลงโทษอย่างไม่ยุติธรรมสำหรับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวและทางเลือกที่ยากลำบากซึ่งอาจส่งผลเสียต่อประสิทธิภาพในระยะสั้นหรือทำให้เกิดปฏิกิริยาทางลบจากตลาด ขึ้นอยู่กับคณะกรรมการบริหารที่จะสร้างชุดมาตรการที่สมดุลเพื่อประเมินประสิทธิผลของ CEO

ตัวเลือกหุ้น

บริษัทต่างๆ เลือกใช้หุ้นเป็นวิธีหนึ่งในการเชื่อมโยงผลประโยชน์ทางการเงินของผู้บริหารกับผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น อย่างไรก็ตาม ออปชั่นยังมีข้อบกพร่องในรูปแบบของการชดเชย ในความเป็นจริง ด้วยตัวเลือกต่างๆ ความเสี่ยงสามารถบิดเบือนได้อย่างมาก

เมื่อมูลค่าหุ้นเพิ่มสูงขึ้น ผู้บริหารสามารถสร้างรายได้มหาศาลจากทางเลือกต่างๆ แต่เมื่อราคาหุ้นตก นักลงทุนจะขาดทุน ในขณะที่ผู้บริหารก็ไม่ได้แย่ลง แท้จริงแล้ว บริษัทบางแห่งอนุญาตให้ผู้บริหารแลกเปลี่ยนหุ้นออปชั่นเก่าเป็นหุ้นใหม่ที่มีราคาต่ำกว่าเมื่อหุ้นของบริษัทมีมูลค่าลดลง

ที่แย่กว่านั้นคือ แรงจูงใจที่จะรักษาราคาหุ้นให้สูงขึ้นเพื่อให้ทางเลือกยังคงอยู่ในเงิน กระตุ้นให้ผู้บริหารมุ่งความสนใจไปที่ไตรมาสหน้าโดยเฉพาะและเพิกเฉยต่อผลประโยชน์ระยะยาวของผู้ถือหุ้น ตัวเลือกยังสามารถแจ้งให้ผู้จัดการระดับสูงจัดการตัวเลขเพื่อให้แน่ใจว่าบรรลุเป้าหมายระยะสั้นได้ นั่นแทบจะไม่ตอกย้ำความเชื่อมโยงระหว่างซีอีโอและผู้ถือหุ้นเลย

ความเป็นเจ้าของหุ้น

การศึกษาเชิงวิชาการพบว่าการเป็นเจ้าของหุ้นสามัญเป็นตัวขับเคลื่อนประสิทธิภาพที่สำคัญที่สุด ซีอีโอสามารถผูกมัดผลประโยชน์กับผู้ถือหุ้นได้อย่างแท้จริงเมื่อพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้น ไม่ใช่ทางเลือก

ตามหลักการแล้ว นั่นเกี่ยวข้องกับการให้โบนัสแก่ผู้บริหารโดยมีเงื่อนไขว่าพวกเขาจะใช้เงินเพื่อซื้อหุ้น ยอมรับเถอะว่าผู้บริหารระดับสูงจะทำตัวเหมือนเจ้าของมากขึ้นเมื่อพวกเขามีส่วนได้ส่วนเสียในธุรกิจ

การค้นหาตัวเลข

คุณสามารถค้นหาข้อมูลเกี่ยวกับโครงการค่าตอบแทนของบริษัทได้ในเอกสารที่ยื่นตามข้อบังคับ แบบฟอร์ม DEF 14A ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) จัดทำตารางสรุปค่าตอบแทนสำหรับ CEO ของบริษัทและผู้บริหารที่ได้รับค่าตอบแทนสูงสุดคนอื่นๆ

เมื่อประเมินเงินเดือนพื้นฐานและโบนัสประจำปี นักลงทุนต้องการเห็นบริษัทต่างๆ มอบค่าตอบแทนก้อนใหญ่เป็นโบนัสมากกว่าเงินเดือนพื้นฐาน DEF 14A ควรให้คำอธิบายเกี่ยวกับวิธีการกำหนดโบนัส และรูปแบบของรางวัลที่จะได้รับ ไม่ว่าจะเป็นเงินสด ออฟชั่น หรือหุ้น

ข้อมูลการถือครองตัวเลือกหุ้นของ CEO สามารถพบได้ในตารางสรุป แบบฟอร์มเปิดเผยความถี่ของการให้สิทธิซื้อหุ้นและจำนวนรางวัลที่ผู้บริหารได้รับในปีนั้น นอกจากนี้ยังเปิดเผยการกำหนดราคาใหม่ของตัวเลือกหุ้นด้วย

หนังสือมอบฉันทะแสดงข้อมูลเกี่ยวกับการเป็นเจ้าของผลประโยชน์ของผู้บริหารในบริษัท อย่างไรก็ตาม ให้สังเกตเชิงอรรถที่มาพร้อมกับตาราง เชิงอรรถแสดงจำนวนหุ้นที่ผู้บริหารเป็นเจ้าของจริงและมีกี่ตัวเลือกที่ไม่ได้ใช้ โปรดมั่นใจอีกครั้งเมื่อคุณพบว่าผู้บริหารมีกรรมสิทธิ์ในหุ้นมากมาย

บรรทัดล่าง

การประเมินค่าตอบแทนของ CEO ถือเป็นศิลปะอย่างหนึ่ง การตีความตัวเลขนั้นไม่ตรงไปตรงมา อย่างไรก็ตาม เราสามารถเข้าใจได้ว่าโปรแกรมการจ่ายค่าตอบแทนสร้างแรงจูงใจหรืออุปสรรคสำหรับผู้จัดการระดับสูงในการทำงานเพื่อผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น

เงินเดือนที่มีฐานสูงไม่มีสิ่งจูงใจจากการปฏิบัติงาน ในขณะที่โบนัสที่เชื่อมโยงกับผลงานและการเป็นเจ้าของหุ้นจะส่งเสริมให้ซีอีโอมุ่งมั่นเพื่อความสำเร็จในระยะยาวของบริษัท นักลงทุนสามารถตรวจสอบเอกสารที่ยื่นต่อ SEC เช่น แบบฟอร์ม DEF 14A เพื่อตรวจสอบว่าผู้บริหารมีสกินในเกมหรือไม่