ทรัมป์กลับมาอย่างเจ็บแสบ (หรือเราควรพูดว่า: ขู่) ภาษีศุลกากรซ้ายขวาและตรงกลาง
แนวทางที่ค่อยเป็นค่อยไปซึ่งแนะนำโดยวงในของเขานั้นไม่มีให้เห็นเลย
ดูเหมือนว่าการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีทรัมป์ครั้งนี้จะนำมาซึ่งความผันผวนมากกว่าครั้งก่อน
และถ้าคุณลองคิดดู มันก็สมเหตุสมผลจริงๆ
ทรัมป์เป็นผู้ควบคุมสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาในการดำเนินการตามวาระสุดท้ายและเชิงรุกมากขึ้น ตามคำพูดของมัสก์ที่ว่า “ตอนนี้หรือไม่เคย” สำหรับการดำเนินนโยบาย
ฉันรู้สึกว่าทรัมป์แทบไม่ต้องสูญเสียอะไรที่นี่ และเขาก็กำลังตัดสินใจอยู่
เมื่อพูดถึงเรื่องตลาด ฉันเชื่อว่าการดูว่าเกิดอะไรขึ้นในปี 2559 ถือเป็นแนวปฏิบัติที่ดี
โลกไม่เหมือนเดิม แต่นโยบายของทรัมป์ดูเหมือนจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน และแม้ว่าประวัติศาสตร์จะไม่ซ้ำรอยก็มักจะคล้องจอง:
แผนภูมิที่หน้า 1 แสดง Sharpe Ratio สำหรับการซื้อขายที่ปรับความเสี่ยงสูงสุด 7 อันดับแรกใน 45 วันภายหลังการชนะอย่างน่าประหลาดใจของทรัมป์ในปี 2559
เราเลือกผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงมากกว่าผลตอบแทนสัมบูรณ์เพื่อหลีกเลี่ยงการให้ข้อได้เปรียบกับสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงเช่น Bitcoin ในแง่ผลตอบแทนที่แน่นอน สินทรัพย์ที่มีความผันผวนมากที่สุดจะเหนือกว่าเสมอเมื่อมีเงื่อนไขที่เอื้ออำนวย
การซื้อขายทั้ง 7 รายการล้วนสมเหตุสมผลจากมุมมองระดับมหภาค
ตลาดหุ้นและโดยเฉพาะ ตัวพิมพ์เล็กและธนาคาร ได้รับประโยชน์จากวาระทางเศรษฐกิจและการยกเลิกกฎระเบียบของทรัมป์ อัตราผลตอบแทน เลื่อนขึ้นเมื่อเห็นว่าการเติบโตเล็กน้อยเพิ่มขึ้น ที่ เสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับผู้ให้ผลตอบแทนต่ำและประเทศที่ได้รับผลกระทบจากภาษีและ ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ประเภทวิญญาณสัตว์ที่เป็นมิตรต่อกฎระเบียบที่สมบูรณ์แบบ
มาดูวันนี้กันดีกว่า
เราซ้อนทับผลการดำเนินงานปี 2024 กับผลการดำเนินงานปี 2016 สำหรับ “การซื้อขายของทรัมป์” 7 อันดับแรก
ในการเลือก ''วันที่ 0'' สำหรับปี 2024 เราเลือกวันที่อัตราต่อรองของพรรครีพับลิกันขยับสูงกว่า 50% ใน Polymarket ณ จุดนั้น Red Wave ได้ถูกตั้งราคาเป็นกรณีพื้นฐานแล้วคล้ายกับวันที่ 9 พฤศจิกายน 2016 เมื่อชัดเจน ทรัมป์ชนะแล้ว
นี่คือลักษณะราคาของ ''Top Trump Trades'' ในวันนี้:
นี่คือข้อสังเกต 3 ข้อจากฝั่งของฉัน:
- 1) ทรัมป์ซื้อขายใน ตลาดหุ้นมีการปรับตัวดีขึ้นกว่าปี 2559
- 2) ตลาด FX ดูเหมือนไม่ประทับใจ ด้วย;
- 3) Bitcoin มีกำไรเพิ่มขึ้นทั้งหมดในปี 2559 ในเวลาไม่ถึงครึ่ง
ทุกครั้งที่ดูเหมือนว่าจะมีการซื้อขายที่ชัดเจน เราควรถามตัวเองเสมอว่าทำไมมันถึงง่ายขนาดนี้
ในกรณีนี้: เราจะสรุปได้อย่างปลอดภัยว่ามีน้ำผลไม้เหลืออยู่ในสต๊อกจำนวนมากหรือไม่? Bitcoin ได้ดำเนินการไปแล้วหรือยัง?
สำหรับทรัมป์ซื้อขายในตลาดหุ้น เหตุผลหนึ่งที่ทำให้เราล้าหลังอาจเป็นเพราะการประเมินมูลค่า
ราคานี้ไม่ได้เกือบจะแพงนักในช่วงปลายปี 2559 จากมุมมอง P/E ล่วงหน้า ดังนั้นสถานะหุ้นระยะยาวที่นี่จึงอาศัยรายได้อย่างมากในการส่งมอบ เนื่องจากการประเมินมูลค่าสูงอยู่แล้ว
ในฟอเร็กซ์ฉันสามารถอธิบายได้ – กระทรวงการคลังในญี่ปุ่นจำกัดข้อดีไว้ที่นั่น
แต่เหตุใด USD/MXN จึงไม่ซื้อขายสูงขึ้นมากเหมือนในปี 2559
ดูเหมือนว่าตลาด FX จะเป็นอย่างนั้น เอนเอียงไปทางภาษีศุลกากรที่ใช้เป็นกลไกในการเจรจามากกว่าที่จะเรียกเก็บภาษีศุลกากรขนาดใหญ่จริง ในหลายประเทศในที่สุด
ฉันคิดว่าตลาด FX ประเมิน Trump 2.0 ต่ำเกินไปและความผันผวนที่เขาจะเกิดขึ้น
แต่อย่าลืมว่าในระยะกลาง ภาวะมหภาค >>> ปฏิกิริยาต่อวาระการเมืองระยะสั้น:
แผนภูมิด้านบนขยายมุมมองของ Trump Trades และดูที่ 180 วันทำการหลังจากชัยชนะของทรัมป์ชัดเจนในปี 2559 และ 2567
สังเกตว่า:
- ธนาคารสหรัฐและหุ้นขนาดเล็กเกือบจะเป็นเส้นราบหลังจากความกระตือรือร้นในช่วงแรก ในขณะที่ S&P 500 ยังคงดำเนินต่อไป
- ตำแหน่งสั้นสูญเสียเงินหลังจากการระเบิดครั้งแรก
- ระยะยาวของ USD/MXN จบลงด้วยการสูญเสียเงิน (!) หลังจาก 180 วันทำการซื้อขาย
- Bitcoin ยังคงดำเนินต่อไปในแนวดิ่ง และส่วนที่รุนแรงที่สุดของการขึ้นราคาก็เกิดขึ้นในภายหลังเท่านั้น
ในปี 2560 เศรษฐกิจโลกมีการเติบโตร่วมกันอย่างน่าอัศจรรย์ทั่วโลกท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อ
เมื่อพูดถึงปี 2025 ฉันไม่แน่ใจว่าควรเป็นกรณีพื้นฐาน
ผมคิดว่า Trump 2.0 ให้ความสำคัญกับนโยบายต่างประเทศเป็นอย่างมาก และภาษีศุลกากรในครั้งนี้จะกลายเป็นประเด็นหลักที่สำคัญที่จะอยู่กับเราไปอีกนาน
หากฉันพูดถูก ทรัมป์ 2.0 อาจยอมสละการเติบโตในระยะสั้นเพื่อแลกกับภาษีศุลกากรที่รุนแรงขึ้นเพื่อกดดันเศรษฐกิจต่างประเทศให้ “ปรับสมดุล”
ผลลัพธ์ที่ได้คือการเพิ่มขึ้นของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะสั้น แต่ควบคู่ไปกับการเติบโตที่อ่อนแอลง และ Fed มีแนวโน้มที่จะ “มองผ่าน” ภัยคุกคามด้านเงินเฟ้อจากภาษีเพื่อปกป้องเศรษฐกิจสหรัฐฯ
หากเป็นเช่นนั้น: สินทรัพย์ทางการเงินส่วนใหญ่ต้องทนทุกข์ทรมาน พันธบัตรจะไม่เป็นไร USD ทำหน้าที่เป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยง
วันนี้มีเท่านี้ ขอบคุณที่เข้ามาอ่านครับ
รู้สึกอิสระที่จะแบ่งปันชิ้นส่วนกับเพื่อนหรือเพื่อนร่วมงาน
–
บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบน The Macro Compass เข้าร่วมชุมชนที่มีชีวิตชีวาของนักลงทุนขนาดใหญ่ ผู้จัดสรรสินทรัพย์ และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ – ตรวจดูว่าระดับการสมัครสมาชิกใดที่เหมาะกับคุณมากที่สุดโดยใช้สิ่งนี้ ลิงค์–
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
