เจ้าหน้าที่เฟดมองเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า แต่มีเพียงรายงานการประชุมแบบค่อยเป็นค่อยไปเท่านั้นที่แสดงให้เห็น

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐแสดงความมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายลงและตลาดแรงงานก็แข็งแกร่ง ส่งผลให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมแม้ว่าจะค่อยเป็นค่อยไป ตามรายงานการประชุมเดือนพฤศจิกายนที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร

สรุปการประชุมประกอบด้วยข้อความหลายฉบับที่บ่งชี้ว่าเจ้าหน้าที่รู้สึกสบายใจกับอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่ามาตรการส่วนใหญ่จะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดก็ตาม

ด้วยเหตุนี้ และด้วยความมั่นใจว่าภาพการจ้างงานยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง สมาชิกคณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลางจึงระบุว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น แม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้ระบุว่าเมื่อใดและในระดับใด

“ในการหารือเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายการเงิน ผู้เข้าร่วมคาดการณ์ว่าหากมีข้อมูลเข้ามา
เป็นไปตามคาด โดยอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องมาอยู่ที่ร้อยละ 2 และเศรษฐกิจ
เนื่องจากยังคงมีการจ้างงานใกล้เคียงระดับสูงสุด จึงน่าจะเหมาะสมที่จะค่อยๆ ดำเนินไปสู่จุดยืนของนโยบายที่เป็นกลางมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป” รายงานการประชุมดังกล่าว

FOMC ลงมติเป็นเอกฉันท์ในที่ประชุมให้ลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อ้างอิงลง 0.5% สู่ระดับเป้าหมาย 4.5%-4.75% ตลาดคาดว่าเฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม แม้ว่าความเชื่อมั่นจะลดลงท่ามกลางความกังวลว่าแผนการเก็บภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น

การประชุมสิ้นสุดลงสองวันหลังจากการหาเสียงเลือกตั้งประธานาธิบดีที่ถกเถียงกันส่งผลให้พรรครีพับลิกันกลายเป็นผู้ชนะและเตรียมเริ่มรับราชการสมัยที่สองในเดือนมกราคม
ไม่มีการเอ่ยถึงการเลือกตั้งในรายงานการประชุม ยกเว้นเจ้าหน้าที่ระบุว่าความผันผวนของตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นก่อนผลการเลือกตั้งในวันที่ 5 พ.ย. และลดลงหลังจากนั้น นอกจากนี้ ไม่มีการพูดคุยถึงผลกระทบของนโยบายการคลัง แม้จะคาดการณ์ว่าแผนของทรัมป์ ซึ่งรวมถึงภาษีที่ลดลงและการลดกฎระเบียบเชิงรุก อาจส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม สมาชิกสังเกตเห็นความไม่แน่นอนในระดับทั่วไปเกี่ยวกับการพัฒนาของสภาวะต่างๆ นอกจากนี้ พวกเขาแสดงความไม่มั่นใจว่าจะต้องหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนที่เฟดจะแตะอัตราดอกเบี้ย “เป็นกลาง” ซึ่งไม่ได้ช่วยกระตุ้นหรือยับยั้งการเติบโตแต่อย่างใด

“ผู้เข้าร่วมจำนวนมากตั้งข้อสังเกตว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระดับของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางทำให้การประเมินระดับข้อจำกัดของนโยบายการเงินมีความซับซ้อน และในความเห็นของพวกเขา ทำให้มีความเหมาะสมที่จะค่อยๆ ลดการจำกัดนโยบาย” รายงานการประชุมดังกล่าว

สัญญาณที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของทรัมป์ทำให้ผู้ค้าต้องลดแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมนั้นลอยไปต่ำกว่า 60% โดยคาดว่าจะลดลงเพียงสามในสี่ของเปอร์เซ็นต์จนถึงสิ้นปี 2568

สมาชิกคณะกรรมการดูเหมือนจะใช้เวลาส่วนใหญ่ในการประชุมเพื่อพูดคุยเกี่ยวกับความคืบหน้าเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวมที่มีเสถียรภาพ

ผู้กำหนดนโยบายในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาแสดงความมั่นใจว่าการอ่านอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนที่พักพิงซึ่งคาดว่าจะชะลอตัวลงเมื่อค่าเช่าเพิ่มขึ้นผ่อนคลายและดำเนินการผ่านข้อมูล

“ผู้เข้าร่วมเกือบทั้งหมดตัดสินว่า แม้ว่าการเคลื่อนไหวในแต่ละเดือนจะยังคงผันผวน แต่ข้อมูลขาเข้าโดยทั่วไปยังคงสอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อที่กลับมาอย่างยั่งยืนที่ 2 เปอร์เซ็นต์” เอกสารระบุ
“ผู้เข้าร่วมอ้างถึงปัจจัยต่างๆ ที่มีแนวโน้มที่จะกดดันอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง รวมถึงอำนาจการกำหนดราคาธุรกิจที่ลดลง จุดยืนนโยบายการเงินที่ยังคงมีข้อจำกัดของคณะกรรมการ และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวที่ดี”

ผู้กำหนดนโยบายได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงาน การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 12,000 อัตราในเดือนตุลาคม แม้ว่าการเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยมีสาเหตุหลักมาจากพายุในพื้นที่ตะวันออกเฉียงใต้และการนัดหยุดงานของแรงงาน

เจ้าหน้าที่ระบุว่าสถานะของตลาดแรงงานโดยทั่วไปมีความมั่นคง

“ผู้เข้าร่วมมักตั้งข้อสังเกตว่า … ไม่มีสัญญาณของการถดถอยอย่างรวดเร็วในสภาวะตลาดแรงงาน โดยอัตราการเลิกจ้างยังอยู่ในระดับต่ำ” รายงานการประชุมดังกล่าว