ตลาดกลับไปสู่จุดยืนที่มีความเสี่ยงเมื่อผลตอบแทนลดลง – อะไรต่อไป?

สัปดาห์นี้เริ่มต้นด้วยแนวโน้มขาขึ้น เนื่องจากการฟื้นตัวของคลังสหรัฐฯ และการถอยกลับของอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ช่วยเพิ่มความต้องการในดัชนีสำคัญๆ ของสหรัฐฯ

ดีดตัวขึ้น 0.39% ในขณะที่เพิ่มขึ้น 0.71% โดยได้แรงหนุนจากหุ้น Tesla (NASDAQ:) ที่พุ่งขึ้นมากกว่า 5.5% เนื่องมาจากข่าวลือที่ว่าฝ่ายบริหารของทรัมป์ต้องการสร้างกรอบการทำงานของรัฐบาลกลางสำหรับยานพาหนะที่ขับเคลื่อนด้วยตนเองทั้งหมดเป็นหนึ่งในลำดับความสำคัญของกระทรวงคมนาคม และโปรดจำไว้ว่าหุ่นยนต์แท็กซี่ของ Elon Musk เป็นหนึ่งในลำดับความสำคัญของบริษัทสำหรับการพัฒนาในอนาคต และได้ช่วยเมื่อต้นปีนี้ – ฟื้นความอยากอาหารให้กับ Tesla แม้ว่ายอดขาย EV จะชะลอตัวก็ตาม

ใช่แล้ว ข่าวนี้ไม่สามารถมาในเวลาที่ดีกว่าสำหรับ Tesla ได้ ข่าวไม่ค่อยดีเท่าด้านหน้าของ Nvidia (NASDAQ:) เช่นเดียวกับชิป Blackwell ของ Nvidia คุณคงรู้จักชิปรุ่นต่อไปที่มองเห็นความต้องการที่บ้าคลั่งตามที่ CEO Jensen Huang กล่าว ซึ่งมีรายงานว่ามีความร้อนมากเกินไป ต้องมีการออกแบบใหม่และความล่าช้าในการส่งมอบ

แน่นอน คุณสามารถโต้แย้งได้ว่าการปรับเปลี่ยนประเภทนี้เป็นมาตรฐานสำหรับการเปิดตัวเทคโนโลยีขนาดใหญ่ และไม่ควรส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในระยะยาว แต่ความล่าช้าในระยะสั้นหมายความว่าลูกค้ารายใหญ่เช่น Meta (NASDAQ :), Google (NASDAQ:) และ Microsoft (NASDAQ:) จะไม่มีชิปตรงเวลา ส่วนอย่างหลังจะขยายระยะเวลาการจ่ายผลตอบแทนจากการลงทุนในช่วงเวลาที่นักลงทุนแทบจะรอไม่ไหวที่จะเห็นการลงทุนเหล่านี้เกิดผล

Nvidia ถอยกลับ 1.30% เมื่อวานนี้ เนื่องจากข่าวที่ว่าขณะนี้บริษัทกำลังทำงานร่วมกับ Google เพื่อออกแบบอุปกรณ์คอมพิวเตอร์ควอนตัมรุ่นต่อไป ช่วยตอบโต้ความรู้สึกด้านลบของชิป Blackwell ที่ร้อนเกินไป ข่าว Blackwell กระตุ้นให้ AMD พุ่งขึ้น 3% (NASDAQ:) ซึ่งจำหน่ายชิปความจุสูงสำหรับแอปพลิเคชัน AI ด้วย

“MI325X คาดว่าจะเริ่มการผลิตภายในปลายปี 2024 ในขณะที่ซีรีส์ MI350 ตั้งเป้าประสิทธิภาพการอนุมานที่ดีขึ้นสูงสุด 35 เท่าเมื่อเทียบกับรุ่นก่อน และมีกำหนดเปิดตัวในปี 2025” ตามข้อมูลของ ChatGPT ความผิดพลาดจาก Nvidia สามารถช่วยให้ AMD เพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้ สำหรับตอนนี้ นักลงทุนกำลังมุ่งเน้นไปที่รายงานผลประกอบการถัดไปจาก Nvidia ซึ่งจะออกในวันพุธหลังระฆังปิด และหวังว่าจะระบุตัวเลขว่าความต้องการชิป Blackwell เหล่านี้บ้าแค่ไหน ไม่ว่าพวกมันจะร้อนเกินไปหรือไม่ก็ตาม

นอกเหนือจากเทคโนโลยีแล้ว ยังไม่ร่าเริง เมื่อวานนี้ ดัชนีปิดเซสชั่นลดลงเล็กน้อย ในขณะที่ Small Cap เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก Yield ที่ต่ำกว่า แต่ทิศทางของ Yield ยังไม่สนับสนุนนักลงทุนรายย่อย เนื่องจากบริษัทเหล่านี้มี Margin น้อยกว่า จัดการกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ด้วยเหตุนี้ ผู้ซื้อจึงเห็นผู้คนหนาแน่นมากขึ้นในกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ และแม้แต่กลุ่มหมีที่มีแนวโน้มหมีที่สุดใน Wall Street ก็ยังยุ่งอยู่กับการเพิ่ม PT ของตนสำหรับ S&P 500

ดัชนี 6500 มีความชัดเจนมากขึ้นสำหรับ S&P 500 ในขณะที่ทองคำก็เป็นหนึ่งในตัวเลือกอันดับต้น ๆ ของ Goldman Sachs ซึ่งจะเห็นได้ว่าโลหะมีค่าจะขึ้นไปอยู่ที่ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปีหน้า ในระยะสั้น การถอยกลับของผลตอบแทนของสหรัฐฯ ช่วยสร้างแรงหนุนให้กับการถอยของทองคำ เราเห็นแนวรับที่สวยงามก่อตัวใกล้กับ Fibonacci retracement 23.6% เล็กน้อย และ 100-DMA ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 2,550 ดอลลาร์

ในยุโรป ดัชนีทรงตัว หุ้นจีนปรับตัวลดลง เนื่องจากทางการจีนรวมตัวกันที่ฮ่องกงเพื่อหารือเกี่ยวกับการพัฒนาล่าสุดในภาคการเงินของจีน ในขณะที่ญี่ปุ่นอยู่ภายใต้แรงกดดันของการฟื้นตัวต่อ จากการที่ด้านหลังของ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงในวงกว้าง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ฉันเชื่อว่าเป็นเพียงการแก้ไขการชุมนุมในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาเกี่ยวกับพัฒนาการทางการเมืองและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของ Federal Reserve (Fed)

เมื่อวานนี้ทดสอบแนวต้านจิตวิทยา 1.06 โดยได้แรงหนุนจากเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าและยังมีข่าวว่ากรีซจะชำระหนี้ระยะยาวจำนวน 5 พันล้านยูโรก่อนกำหนด แต่แนวโน้มของ EUR/USD ยังคงเป็นลบต่อความแตกต่างระหว่างธนาคารกลางยุโรป (ECB) และ Fed ดังนั้นการขึ้นราคาของ EUR/USD จะสร้างโอกาสที่น่าสนใจให้หมียูโรกลับมาเข้ามาอีกครั้งในเร็วๆ นี้ พยายามทำลายข้อเสนอ 1.05 กลับคืนมา

ในด้านพลังงาน โพสต์ขึ้น 3% เมื่อวานนี้ แต่ตลาดกระทิงอาจพบว่าข้อเสนอ $70pb ยากที่จะชัดเจน เนื่องจากอุปทานทั่วโลกที่เพียงพอ / แนวโน้มอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอยังคงสนับสนุนตลาดหมี

การสิ้นสุดระยะสั้นของตลาดเปลี่ยนไปสู่ ​​​​contango ซึ่งเป็นสัญญาณอีกประการหนึ่งที่นักลงทุนกำหนดราคาในตลาดน้ำมันที่มีอุปทานล้นเกิน ซึ่งอาจจำกัดศักยภาพด้านขาขึ้นของการปรับขึ้นราคาในระยะสั้น แนวต้านที่มั่นคงอยู่ระหว่างช่วง $70/72pb แนวต้านที่สำคัญต่อแนวโน้มเชิงลบที่เกิดขึ้นจริงซึ่งสร้างมาตั้งแต่ฤดูร้อน อยู่ที่ระดับ $72.85pb ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci retracement ที่สำคัญ 38.2% ในช่วงขาลงในช่วงฤดูร้อน