ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์เป็นนักเต้นที่ประสบความสำเร็จ การหมุนตัวของเขาเก่งมาก
เขาได้ดำเนินการดังกล่าวอีกครั้งในวันศุกร์เพื่อเตรียมคำพูดสำหรับการกล่าวสุนทรพจน์ [starts at 19:00] ถึงผู้นำธุรกิจในดัลลัส เขากล่าวว่า “เศรษฐกิจไม่ได้ส่งสัญญาณใดๆ ว่าเราจำเป็นต้องรีบลดอัตราดอกเบี้ยลง”
นั่นคือสิ่งที่เราได้พูดมาตั้งแต่ Powell & Co. เริ่มมาตรการผ่อนคลายทางการเงินครั้งล่าสุดของ Fed เมื่อวันที่ 18 กันยายน เมื่อพวกเขาปรับลดอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง (FFR) ลง 50bps ซึ่งเราเชื่อว่าเร็วเกินไป
พวกเขาทำมันอีกครั้งในวันที่ 7 พฤศจิกายน โดยตัด FFR ลง 25bps แต่ตอนนี้ พาวเวลล์กำลังต่อต้านความคาดหวังของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเร็วๆ นี้ เมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว ที่งานแถลงข่าวของเขา เขาอ้างว่า FFR ยังคงเข้มงวดเกินไป และต้องลดระดับลงเหลือ FFR ที่เป็นกลาง
เจ้าหน้าที่ Fed ส่วนใหญ่อาจยังเชื่อเช่นนั้น แต่พวกเขาอาจไม่รีบร้อนที่จะทำเช่นนั้นอีกต่อไป ดังนั้นจึงอาจยังไม่มีการดำเนินการใด ๆ เลยในการประชุม FOMC วันที่ 17-18 ธันวาคม ในขณะเดียวกัน “แบบจำลองนิพพาน” ใหม่ของเราแสดงให้เห็นว่าทั้งอัตราและอัตราบ่งชี้ว่า FFR ปัจจุบันอยู่ที่อัตราเป็นกลาง (แผนภูมิ)
ไม่ว่าในกรณีใด อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และของสหรัฐฯ ก็ไม่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงครั้งล่าสุดของ Powell มากนัก เนื่องจากนักลงทุนตราสารหนี้ได้ทราบแล้วว่าการเร่งรีบของ Fed ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนั้นไม่สมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและความเหนียวแน่นของอัตราเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา .
เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนทั้งสองจะอยู่ในช่วงระหว่าง 4.25% ถึง 4.75% ในช่วงที่เหลือของปีนี้และอาจเป็นไปได้ในปีหน้า (แผนภูมิ)
ในทางกลับกัน ราคาหุ้นกลับคืนกำไรบางส่วนหลังการเลือกตั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวันศุกร์หลังจากแผนภูมิหมุนวนของพาวเวลล์ (แผนภูมิ)
เราแปลกใจที่อัตราส่วนกระทิง/หมี (BBR) เพิ่มขึ้นเป็นเพียง 2.91 ในช่วงสัปดาห์วันที่ 12 พฤศจิกายน ซึ่งรวมถึงการชุมนุมหลังการเลือกตั้งครั้งใหญ่ (แผนภูมิ) เราคิดว่า BBR อาจกระโดดเหนือ 3.00 และเข้าใกล้ 4.00
เปอร์เซ็นต์ของภาวะกระทิงเพิ่มขึ้นเป็น 60.3% ซึ่งใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่เปอร์เซ็นต์ของภาวะหมียังคงค่อนข้างสูงที่ 20.7% เปอร์เซ็นต์ในค่ายแก้ไขลดลงเหลือการอ่านต่ำที่ 19.0% จากมุมมองที่ขัดแย้งกัน นี่อาจเป็นสัญญาณว่าตลาดหุ้นอาจประสบกับการปรับฐานในขณะนี้ และ Fed อาจหยุดการลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าจะมีการชุมนุมของซานตาคลอสในปี 6100 ภายในสิ้นปีนี้
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
