แนวโน้มเศรษฐกิจรายสัปดาห์: PMI และ CPI เพื่อกำหนดโอกาสในการซื้อขาย

• เงินดอลลาร์อันยิ่งใหญ่กำลังรอ PMI เพื่อหาสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับการลดความล่าช้าของเฟด
• PMI ของยูโรโซนก็แตะต้องเช่นกันท่ามกลางการเก็งกำไรที่ ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ใหญ่กว่านี้
• เงินปอนด์อาจได้รับประโยชน์จากข้อมูลที่ชี้ไปที่การฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ

การเลือกตั้งของทรัมป์ทำให้เกิดเดิมพันว่า Fed จะหยุดพักชั่วคราว

การเกร็งกล้ามเนื้ออย่างต่อเนื่องต่อไปอีกหนึ่งสัปดาห์ โดยสิ่งที่เรียกว่า 'การค้าของทรัมป์' ไม่แสดงสัญญาณของการเย็นลง เนื่องจากพรรครีพับลิกันที่ได้รับเลือกเป็นประธานาธิบดีจะควบคุมทั้งสองสภาของรัฐสภาสหรัฐฯ ซึ่งจะทำให้เป็นเรื่องง่ายมากสำหรับโดนัลด์ ทรัมป์ที่จะพลิกกลับ การเลือกตั้งก่อนของเขาสัญญาว่าจะออกกฎหมาย

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่ได้รับการเลือกตั้งคนใหม่ได้เรียกร้องให้ลดภาษีนิติบุคคลจำนวนมากและเก็บภาษีสินค้านำเข้าจากทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งมาตรการของจีนที่ชุมชนการเงินมองว่าเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ และส่งผลให้ Fed ชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

เนื่องจากข้อมูลของสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นถึงความกดดันด้านราคาในช่วงเดือนตุลาคม และประธานเฟด พาวเวลล์ สังเกตเมื่อวานนี้ว่าพวกเขาไม่จำเป็นต้องเร่งรีบในการลดอัตราดอกเบี้ย ผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากขึ้นเริ่มมั่นใจว่าอาจจำเป็นต้องปิดสนามในเร็วๆ นี้ พวกเขากำลังกำหนดโอกาสที่ดี 37% สำหรับเหตุการณ์นี้ที่จะเกิดขึ้นในช่วงเดือนธันวาคม และเพิ่มขึ้น 57% สำหรับการหยุดชั่วคราวในเดือนมกราคม

PMI จะผนึกข้อตกลงให้ Fed ระงับชั่วคราวหรือไม่?

ด้วยเหตุนี้ สัปดาห์หน้าผู้ค้าดอลลาร์อาจติดตามข้อมูลเบื้องต้นของเดือนพฤศจิกายนอย่างใกล้ชิด ซึ่งจะออกในวันศุกร์ เพื่อหาเบาะแสว่าสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะทำให้เจ้าหน้าที่ของ Fed ดำเนินการช้าลงได้จริงหรือไม่

ราคาที่เรียกเก็บจากดัชนีย่อยอาจดึงดูดความสนใจเป็นพิเศษ เนื่องจากเทรดเดอร์อาจอยากรู้ว่าความเหนียวของเดือนตุลาคมจะพลิกกลับไปสู่เดือนพฤศจิกายนหรือไม่ หากเป็นกรณีนี้ ความน่าจะเป็นของการหยุดชั่วคราวในเดือนมกราคมอาจเพิ่มขึ้นอีก ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังและเงินดอลลาร์สหรัฐสูงขึ้นไปอีก

ท่ามกลางเมฆภาษี เงินยูโรก็รอ PMI เช่นกัน

ในวันเดียวกันนั้น S&P Global จะเผยแพร่ flash PMI ของยูโรโซนและสหราชอาณาจักรในเดือนพฤศจิกายน ก่อนข้อมูลของสหรัฐฯ ในเขตยูโร ข้อมูลที่ดีกว่าที่คาดไว้สำหรับไตรมาสที่ 3 และการฟื้นตัวในเดือนตุลาคม ได้ลดโอกาสที่ ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bps ในการตัดสินใจที่กำลังจะเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความกังวลว่าการเก็บภาษีที่สูงขึ้นโดยรัฐบาลสหรัฐฯ ที่นำโดยทรัมป์อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจยูโรโซน ทำให้เกิดการเก็งกำไรสำหรับการดำเนินการอย่างกล้าหาญโดย ECB ในเดือนธันวาคม โดยร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี

แม้ว่า PMI จะชี้ให้เห็นถึงการปรับปรุงเพิ่มเติมในกิจกรรมทางธุรกิจในเดือนพฤศจิกายน แต่ความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของนโยบายของ Trump ก็ยังคงเพิ่มสูงขึ้น ดังนั้น การฟื้นตัวของค่าเงินยูโรที่อาจเกิดขึ้นกับ PMI จึงมีแนวโน้มที่จะยังคงมีอยู่อย่างจำกัดและเกิดขึ้นได้เพียงช่วงสั้นๆ

ความไม่แน่นอนโดยรอบฉากทางการเมืองของเยอรมนีอาจทำให้ผู้ค้าเงินสกุลยูโรต้องปวดหัว เนื่องจากกระบวนการที่ใช้เวลานานในการจัดตั้งรัฐบาลผสมชุดใหม่อาจส่งผลให้เกิดความล่าช้าในการเจรจากับสหรัฐฯ เพื่อหาจุดร่วมทางการค้า

CPI ของสหราชอาณาจักรจะเปิดเผยสัญญาณเริ่มต้นของการฟื้นตัวหรือไม่

ในสหราชอาณาจักร มีการประกาศข่าวที่สำคัญกว่าสำหรับเทรดเดอร์เงินปอนด์ที่เข้ามาก่อน PMI ในวันศุกร์ ในวันพุธ ข้อมูล CPI ประจำเดือนตุลาคมจะเปิดเผยออกมา ในขณะที่ในวันศุกร์ จะครบกำหนดยอดค้าปลีกก่อน PMI

ในการประชุมครั้งล่าสุด BoE ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bps แต่ส่งสัญญาณว่าจะดำเนินการด้วยความระมัดระวังในการผ่อนปรนเพิ่มเติม กระตุ้นให้ผู้เข้าร่วมตลาดผลักดันความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย มีโอกาสเพียง 18% ที่จะลดลงอีกครั้งในเดือนธันวาคม โดยการปรับลดจุดสี่ส่วนจะถูกเขียนลงในเดือนมีนาคม 2025 ทั้งหมด

และนี่คือแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะลดลงเหลือ 1.7% y/y ในเดือนกันยายน บางทีนักลงทุนอาจคำนึงถึงอัตราหลักที่ยังคงอยู่ในระดับสูงและการปรับเพิ่มของ BoE เอง ธนาคารได้เพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในปี 2568 เป็น 2.7% ต่อปีจาก 2.2%

หากข้อมูล CPI ในวันพุธแสดงสัญญาณเริ่มแรกของการฟื้นตัวของแรงกดดันด้านราคา นักลงทุนสามารถผลักดันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปให้ถอยออกไปอีก ซึ่งสิ่งนี้อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นผลบวกต่อเงินปอนด์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากวันศุกร์มีด้านดีเช่นกัน

ตัวเลขเงินเฟ้อของแคนาดาและญี่ปุ่นก็แตะเช่นกัน

ตัวเลข CPI เพิ่มเติมจะออกมาในสัปดาห์หน้า ในวันอังคาร กลุ่มเงินเฟ้อจะเริ่มต้นด้วยตัวเลขของแคนาดา ในขณะที่วันศุกร์จะสิ้นสุดด้วยข้อมูล CPI ทั่วประเทศของญี่ปุ่น

ในแคนาดา มีโอกาส 35% ที่ดีสำหรับ BoC ที่จะลดอัตรา 50bps แบบต่อเนื่องกันในเดือนธันวาคม ข้อมูลงานในเดือนตุลาคมอยู่ในด้านผสม โดยอัตราการว่างงานทรงตัวที่ 6.5% แทนที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 6.6% ตามที่คาดไว้ แต่ด้วยการเปลี่ยนแปลงสุทธิในการจ้างงานที่ชะลอตัวมากกว่าที่คาดไว้

รายงานดังกล่าวไม่เพียงพอที่จะหยุดยั้งไม่ให้เงินดอลลาร์ร่วงลงเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยขณะนี้ซื้อขายในระดับที่เห็นครั้งสุดท้ายในเดือนพฤษภาคม 2020 ทั้งหัวข้อข่าวและอัตราอยู่ที่ 1.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนตุลาคม ในขณะที่ CPI ที่ปรับลดที่จับตามองอย่างใกล้ชิดยังคงอยู่ คงที่ที่ 2.4% การระบายความร้อนเพิ่มเติมอาจยืนยันความคิดที่ว่าไม่มีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในแคนาดา และอาจโน้มน้าวให้ผู้ค้าจำนวนมากขึ้นเดิมพันที่การลด 50bps ในเดือนธันวาคม ดังนั้นจึงผลักดันให้คนบ้ายิ่งต่ำลง

ในญี่ปุ่น BoJ คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในวันที่ 31 ตุลาคม แต่ส่งสัญญาณว่าเงื่อนไขในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งกำลังเข้าที่ ภาพสไลด์ล่าสุดนี้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อมั่นว่าผู้กำหนดนโยบายของญี่ปุ่นอาจขึ้นอีกครั้งในช่วงสิ้นปี โดยเห็นอัตราสูงขึ้น 13bps ในเดือนธันวาคมและ 20 ในเดือนมกราคม

แม้ว่าข้อมูล CPI ในวันศุกร์จะยืนยันมุมมองของอัตราที่สูงขึ้นในเร็วๆ นี้ แต่การฟื้นตัวของเงินเยนก็มีแนวโน้มที่จะยังคงมีจำกัดและมีอายุสั้น เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นอีก และเนื่องจากการขึ้นราคาอยู่แล้ว