กลยุทธ์พันธบัตรสำหรับภาวะเงินเฟ้อ: การสร้างสมดุลความเสี่ยงด้วยทางเลือกอัตราดอกเบี้ยลอยตัว

สิบห้าเดือนก่อน พวกเราต่างคนต่างเริ่มสร้างพันธะผูกพัน ตอนนี้มันยากที่จะเชื่อ แต่ในตอนนั้นคดีทางการเงินเกลียดตราสารหนี้ เราขจัดความกลัวของพวกเขา ซื้อพันธบัตร และได้รับผลประโยชน์

อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ฉันระมัดระวังเรื่องพันธบัตร ที่ได้รับ น้ำตาไหล ตั้งแต่ Jay Powell ตัด.

ศาลเตี้ยบอนด์ เยาะเย้ย ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของพาวเวลล์

คุณไม่สามารถทำสิ่งนี้ขึ้นมาได้ เมื่อวันที่ 18 กันยายน พาวเวลล์ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุด อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเพียง “จุดสิ้นสุดสั้น” ของเส้นอัตราผลตอบแทนเท่านั้น อัตราผลตอบแทน 10 ปีในขณะเดียวกัน (“ระยะยาว”) เพิ่มขึ้นจาก 3.7% เป็นเกือบ 4.5% ในเวลาไม่กี่สัปดาห์!

โอ้ประชด! ศาลเตี้ยเรื่องพันธบัตรทำให้พาวเวลล์สังเกตเห็นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ ไม่ ตายแล้ว พาวเวลล์ใช้คำใบ้หรือไม่? ไม่ เขาลดอัตรา อีกครั้ง–

ถ้ามันฟังดูเหมือนพาวเวลล์เป็นเหมือนผู้เล่นโป๊กเกอร์ที่หมดหวังในการเอียง มันก็จะแย่ลงไปอีก ประธานเฟดก็ตระหนักดีเช่นเดียวกับเรา ทั้งหมด คือทรัมป์ไม่ชอบเขา พาวเวลล์ก็มี เรียบร้อยแล้ว บอกว่าเขาจะ ไม่ ลาออกหากประธานาธิบดีรับเลือกร้องขอ

นี่เป็นคำถามที่ตลกเพราะพาวเวลล์ไม่รายงานต่อประธานาธิบดี บางทีอาจจะตลกกว่าที่เขาตอบ

Net-net เราควรมองหาพาวเวลล์เพื่อให้ชามหมัดของเขาไหลเพื่อลดแรงกดดันทางการเมืองที่มีต่อเขา เขากำลังดำเนินการ QE แบบเงียบๆ อยู่แล้ว ทำไมไม่ปล่อยเงินไปเรื่อยๆ?

สภาพคล่องเป็นปัจจัยกระทิงสำหรับหุ้น ซึ่งเพิ่มอำนาจการใช้จ่ายของผู้บริโภคและราคาของสิ่งที่พวกเขาซื้อ ในขณะเดียวกัน เรามีเสาหลักสามประการของ Trump 2.0: การเติบโตทางเศรษฐกิจ ภาษีศุลกากร และการย้ายถิ่นฐานที่ลดลง เพิ่มอีกสามรายการในราคาที่สูงขึ้น

ซึ่งหมายความว่าพันธบัตร โดยเฉพาะพันธบัตรประเภทวานิลลาที่ออกโดยกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่ใช่สถานที่ที่น่าสนใจที่สุดในการสะสมเงินเป็นเวลา 10 ปี คุณต้องการที่จะให้ลุงแซมยืมเป็นเวลาหนึ่งทศวรรษในราคาเพียง 4%+ ต่อปีเมื่อมีฉากหลังเช่นนี้หรือไม่?

พันธบัตรกลายเป็นมันฝรั่งร้อนในสภาพแวดล้อมนี้ ผู้จ่ายเงินในอัตราคงที่เหล่านี้จะสูญเสียความรุ่งโรจน์เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

อัตราดอกเบี้ยลอยตัว พันธบัตร (ที่มีคูปองเพิ่มควบคู่ไปกับอัตราดอกเบี้ย) ไม่มีปัญหานี้ พวกเขารักษาคุณค่าของตนเองและสามารถทำได้ ได้รับการชื่นชม–

ทิกเกอร์? เริ่มต้นด้วย ETF ทั้งสามนี้ ซึ่งรวมกันเป็นสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 11 พันล้านดอลลาร์:

• พันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวของ iShares ETF (NYSE 🙂 (FLOT, อัตราผลตอบแทน SEC 5.5%): FLOT ซึ่งเป็นกองทุน ETF พันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวรายใหญ่ที่สุด ติดตามดัชนีพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวระดับการลงทุนประมาณ 375 รายการ พอร์ตโฟลิโอดังกล่าวมีการลงทุนประมาณสามในสี่ในบริษัทเอกชน ซึ่งรวมถึงพันธบัตรภาคธนาคารที่มีน้ำหนักมากถึง 50% อย่างไรก็ตาม ไตรมาสที่เหลืออยู่ในพันธบัตรข้ามชาติ ซึ่งเป็นหนี้ที่ออกโดยองค์กรระหว่างประเทศ เช่น กองทุนการเงินระหว่างประเทศ และธนาคารโลก
• SPDR® Bloomberg Investment Grade อัตราลอยตัว ETF (NYSE:) (FLRN, 5.4% อัตราผลตอบแทน SEC): FLRN มีค่าใช้จ่ายเท่ากัน (0.15% ในค่าใช้จ่ายรายปี) เช่นเดียวกับ FLOT และยังติดตามดัชนีเดียวกัน แต่ก็ไม่เหมือนกัน มีความแตกต่างเล็กน้อยเล็กน้อย รวมถึงการถ่วงน้ำหนักที่สูงขึ้นเล็กน้อยในพันธบัตรภาคการเงิน และความเสี่ยงต่อหนี้ที่ได้รับการจัดอันดับ AAA เพิ่มขึ้นเล็กน้อย
• VanEck IG อัตราลอยตัว ETF (NYSE:) (FLTR, อัตราผลตอบแทน SEC 5.6%): FLTR ให้ความแตกต่างเล็กน้อยจริงๆ นี่คือพอร์ตโฟลิโออัตราดอกเบี้ยลอยตัวทั่วโลก โดย 55% ลงทุนในพันธบัตรสหรัฐฯ และอีก 45% ที่เหลือกระจายอยู่ในประเทศที่พัฒนาแล้วอีก 7 ประเทศ รวมถึงออสเตรเลีย แคนาดา และสหราชอาณาจักร (TADAWUL:) นอกจากนี้ กองทุนนี้ประกอบด้วยพันธบัตรองค์กรทั้งหมด โดย 85% มาจากภาคการเงิน

กองทุนทั้งสามนี้ลงทุนในพันธบัตรที่มีอายุ 5 ปีหรือน้อยกว่าทั้งหมด (หรือเกือบทั้งหมด) นั่นก็เท่ากับหลักสูตรกองทุนอัตราดอกเบี้ยลอยตัว

พันธบัตรปกติภายในกำหนดไถ่ถอนนี้ได้รับความเดือดร้อนเช่นกันนับตั้งแต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของพาวเวลล์ เพียงไม่มากเท่ากับพันธบัตรที่มีอายุยืนยาว ดังนั้น ETF พันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ในระยะสั้นกว่านั้น ก็ยังคงสวนกระแสแนวโน้มอยู่มาก:

แต่ว้าว พวกมันไม่ได้เคลื่อนไหวมากนักหรอก จริงไหม?

ใช่ ETF ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเหล่านี้มีความคงที่เท่าที่จะคงที่ และพวกเขาก็ผ่านพ้นช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมาด้วยความเอร็ดอร่อยอย่างแน่นอน

แต่ฟังดูบ้าไปแล้ว พวกมันทิ้งผลตอบแทนไว้มากมายบนโต๊ะ

กองทุนปิดที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว (CEF) สามารถพาเราไปเลขสองหลักได้ แม้ว่าเราจำเป็นต้องพิจารณาว่าเรากำลังซื้อกับดักที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือกับดักที่ให้ผลตอบแทนสูงก็ตาม

กองทุน Nuveen Variable Rate Preferred & Income Fund (NYSE:) (NPFD, อัตราการกระจาย 10.5%) เป็นทางเลือกที่น่าสนใจแทนรายได้คงที่ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเฉพาะพันธบัตร

กองทุนที่ค่อนข้างใหม่นี้เพิ่งเริ่มก่อตั้งเมื่อไม่ถึงสามปีที่แล้ว โดยเน้นลงทุนในหลักทรัพย์บุริมสิทธิที่มีอัตราผันแปรของบริษัทต่างๆ เป็นหลัก (และหลักทรัพย์ที่สร้างรายได้ที่มีอัตราผันแปรอื่นๆ) และเช่นเดียวกับกองทุนที่ต้องการมากที่สุด ก็คือการเงินมีภาระหนักมาก ในความเป็นจริงแล้ว อุตสาหกรรมชั้นนำสี่แห่ง ได้แก่ ธนาคารที่หลากหลาย (32%) เช่น เจพีมอร์แกน เชส (NYSE:) และ ซิตี้กรุ๊ป (NYSE:)การประกันภัย (16%) ตลาดทุน (12%) และธนาคารในภูมิภาค (11%) ทั้งหมดนี้อยู่ในภาคส่วนนี้ คุณภาพสินเชื่อก็ค่อนข้างสูงเช่นกัน สินทรัพย์มากกว่า 75% ลงทุนในกองทุนสำรองเลี้ยงชีพระดับการลงทุน

ฉันเขียนเกี่ยวกับกองทุนนี้เป็นครั้งแรกเมื่อสองสามปีที่แล้วท่ามกลางภาวะตกต่ำของความต้องการและตั้งข้อสังเกตว่ามีเลือดออกมากกว่ากองทุนวานิลลาธรรมดาในประเด็นทั้งแบบดั้งเดิมและแบบแปรผัน

แต่น้ำผลไม้ของ CEF (อ่าน: การก่อหนี้ 37%) กำลังได้ผลดีกับ NPFD ในส่วนนี้ของวงจรอัตราดอกเบี้ย และก็สามารถผลักดันให้สูงขึ้นต่อไปได้หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

ฝ่ายบริหารมีอาวุธที่ดีกว่าและอยู่ในตำแหน่งที่สามารถยึดครองส่วนต่างได้

NPFD ยังให้เงินปันผลรายเดือนตามที่เราให้ความสำคัญ และยังรวมไปถึงการปรับเพิ่มการกระจายเล็กน้อยอีกด้วย

อย่างไรก็ตามการประเมินมูลค่าเป็นเรื่องยากเล็กน้อยในการอ่าน Nuveen CEF นี้ซื้อขายโดยมีส่วนลด 6% จากมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ซึ่งถือว่าไม่เลว แต่มีประวัติที่จำกัด แม้ว่าส่วนลดเฉลี่ย 1 ปีจะลึกกว่านั้นที่ 11%

กองทุน Nuveen อีกกองทุนที่ควรค่าแก่การดูคือ กองทุนเปิดนูวีน โฟลทติ้ง เรท อินคัม ฟันด์ (NYSE:) (JFR, 11.4%)ซึ่งเป็น CEF ที่มีอัตราผันแปรแบบดั้งเดิมมากกว่าพร้อมการจ่ายเงินเดือนจำนวนมาก

นี่คือพอร์ตโฟลิโอที่มีการจัดการอย่างแข็งขันของพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวขององค์กรประมาณ 430 พันธบัตร สินเชื่ออยู่ในด้านขยะ โดยมีเพียง 10% ของสินทรัพย์ในพันธบัตรระดับการลงทุน แต่มีการกระจายออกไปอย่างดี โดย 5 ภาคส่วนมีน้ำหนักเป็นเลขสองหลัก นำโดยการตัดสินใจของผู้บริโภคที่ 19% และเทคโนโลยีสารสนเทศที่ 17%

บางทีสิ่งที่มีประโยชน์มากที่สุดในขณะนี้ก็คือการครบกำหนดของการถือครอง พันธบัตรของ JFR ไม่ได้มีระยะเวลานานนัก แต่จะนานกว่า ETF ข้างต้น โดย 58% ในช่วง 0 ถึง 4 ปี และส่วนที่เหลืออยู่ในขอบเขต 5 ถึง 9 ปี

และความช่วยเหลือที่เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการก่อหนี้ (38%) ได้ช่วยให้ JFR พุ่งทะยานผ่านคู่แข่ง ETF ที่มีอารมณ์ดีขึ้น:

แต่ความอดทนเป็นคุณธรรมที่นี่ แมวส่วนใหญ่อยู่นอกกระเป๋า โดยส่วนลดของ NPFD ต่อ NAV ปิดจากประมาณ 9% โดยเฉลี่ยห้าปีเหลือเพียง 3% ในปัจจุบัน

เงินปันผล 11% หนึ่งเดียวที่จะเป็นเจ้าของตอนนี้

เงินปันผล 11% นั้นอาจจะอยู่นอกขอบเขตในตอนนี้ แต่ฉัน เงินปันผล 11% หนึ่งรายการเพื่อเป็นเจ้าของทันที ยังอยู่ในแดน “ซื้อ” อย่างมั่นคง

การจ่ายเงินปันผลที่ปลอดภัยเป็นตาข่ายนิรภัยขั้นสูงสุด—มันคือเงินสดในกระเป๋าของคุณ ที่นี่ และตอนนี้ ไม่ว่าหุ้นของคุณจะกะพริบเป็นสีเขียวหรือสีแดงก็ตาม

หุ้นปันผลข้างต้นให้ความคุ้มครองตลาดได้มากแม้จะให้อัตราผลตอบแทนหลักเดียวก็ตาม

ลองจินตนาการดูว่าคุณจะได้รับการป้องกันความผันผวนแบบใดจากเงินปันผล 11%

ของฉัน เงินปันผล 11% หนึ่งรายการเพื่อเป็นเจ้าของทันที เป็นเครื่องจักรหายากที่สามารถสร้างเงินสดจำนวนมหาศาลได้อย่างน่าหัวเราะ อัตราผลตอบแทน 11% ในแง่การปฏิบัติมากที่สุดคือ:

• $916 ต่อเดือนจากการลงทุนเพียง $100,000
• 55,000 ดอลลาร์ต่อปี ซึ่งเป็นเงินเดือนที่เหมาะสมในหลายพื้นที่ของสหรัฐอเมริกา จากไข่เพียง 500,000 ดอลลาร์
• มากถึง $110,000 ต่อปี หากคุณมีเงินหนึ่งล้านเหรียญเพื่อนำไปใช้งาน

จ่ายเงินสำหรับการนั่งเฉยๆและไม่ทำอะไรเลยนอกจากรอ

เงินแบบนั้นไม่ได้ซื้อของให้คุณเท่านั้น

มันซื้อความสะดวกสบายให้กับคุณ มันทำให้คุณสบายใจ มันทำให้คุณนอนหลับสบายตลอดคืน โดยที่คุณไม่ต้องสงสัยและกังวลว่าลมของตลาดจะพัดไปทางไหนต่อไป

มันสามารถซื้อความสามารถให้คุณได้ เพื่อดำรงชีวิตอยู่ด้วยเงินปันผลเพียงอย่างเดียวโดยไม่ต้องวางนิ้วบนไข่รังของคุณเลย

แต่คุณมีเวลาไม่มาก หากคุณพลาดกำหนดเวลาในการอยู่ในรายชื่อตอนนี้ ในอีกไม่กี่วัน คุณอาจทิ้งเงินไว้บนโต๊ะ และอาจไม่สามารถล็อก 11% นี้ไว้ได้เมื่อมีการแจกแจงครั้งถัดไป

การเปิดเผยข้อมูล– Brett Owens และ Michael Foster เป็นนักลงทุนที่มีรายได้ต่างกันซึ่งมองหาหุ้น/กองทุนที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าทั่วตลาดสหรัฐฯ คลิกที่นี่เพื่อเรียนรู้วิธีการทำกำไรจากกลยุทธ์ของพวกเขาในรายงานล่าสุด “7 หุ้นที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงเพื่อการเกษียณอายุที่มั่นคง–