เรามาดูแนวคิดเกี่ยวกับตัวเลือกต่างๆ กันเพื่อหาจุดยืนสำหรับการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ของน้ำมัน (สิ่งที่เรามองว่าเป็นความน่าจะเป็นที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย)
ตั้งแต่เริ่มแรก เราค่อนข้างจะมั่นใจในการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของน้ำมัน เนื่องจากเราเป็นเช่นนั้นในช่วงห้าปีที่ผ่านมาหรือมากกว่านั้น ดังนั้นเราจึงไม่จำเป็นต้องทำอะไรเพิ่มเติมมากเกินไปในพอร์ตการลงทุนของเรา
ดังนั้น แนวคิดที่นำเสนอด้านล่างนี้เป็นเพียงแนวคิดบางส่วนที่ผู้คนสามารถนำมาพิจารณาได้—เป็นการทดลองทางความคิด หากคุณต้องการ
โทรหาเอ็กซอน
ตัวเลือกเดือนมกราคม 2027 อยู่ในรายการแล้ว ใช่แล้ว สองปีต่อจากนี้ถือได้ว่าเป็นกรอบเวลาที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม เนื่องจากสำหรับเราแล้วดูเหมือนว่าหากมีการขยับขึ้นครั้งใหญ่ของน้ำมันเกิดขึ้น ก็มีแนวโน้มว่าจะมุ่งเน้นไปที่ “การรบกวน” ของกองกำลังจากตะวันออกกลาง ซึ่ง กำลังสร้างในขณะที่เราเขียน แต่ประสบการณ์บอกเราว่าไม่ว่าคุณจะคาดหวังให้บางสิ่งเกิดขึ้นในช่วงเวลาใด มักจะต้องใช้เวลาเป็นสองเท่าจึงจะสำเร็จ
การแพร่กระจายของการโทรแบบกระทิงที่ไม่ต้องใช้เงิน — ซื้อการประท้วงที่ $150 (ที่ $9.0) และขายการนัดหยุดงานที่ $185 (ที่ $2.5) ต่อยอดเดบิตรวม $6.5 หรือ $650 ต่อสัญญา/สเปรด
ดังนั้น ที่ราคา 185 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหว 50% ใน Exxon (NYSE:) จะเท่ากับผลตอบแทนประมาณ 430% จำเป็นต้องมีการเคลื่อนไหว 25% ใน Exxon เพื่อคุ้มทุน และการเคลื่อนไหว 30% เพื่อให้ได้ผลตอบแทน 100%
ผลตอบแทนเหล่านี้ดูเหมือนเป็นที่ยอมรับ หากราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น Exxon ก็สามารถเคลื่อนไหว 50% ได้อย่างง่ายดาย
เหตุผลใหญ่ว่าทำไมผลตอบแทนจึงดูสมเหตุสมผลก็คือไม่ปรากฏว่ามีการกำหนดราคาออปชั่นสำหรับการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ใน Exxon
บางทีนี่อาจเป็นภาพสะท้อนว่าหุ้นน้ำมันไม่ได้รับความนิยมเพียงใด ในช่วงเดือนที่ผ่านมา เราได้เน้นย้ำว่าความเชื่อมั่นต่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันนั้นเลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 2554 อย่างไร (และนั่นเป็นเพียงเพราะเราไม่สามารถรับบันทึกที่ย้อนกลับไปได้อีกต่อไป) ดูเหมือนว่าความรู้สึกเชิงลบที่รุนแรงนี้สะท้อนอยู่ในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน
บางครั้งคุณต้องการเพียงย่อหน้าสั้นๆ เพียงไม่กี่ย่อหน้า:
Goldman Sachs เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการยืมและซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดแก่นักลงทุนผ่านหน่วยนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ชั้นนำ สามารถติดตามแนวโน้มการลงทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้
โดยรวมแล้ว Goldman Sachs กล่าว บัญชีซื้อขายของกองทุนเฮดจ์ฟันด์คือหุ้นพลังงานที่มีน้ำหนักน้อยเกินไปในระดับที่ใกล้ถึงจุดต่ำสุดในเดือนพฤษภาคม 2020– นอกจากนี้ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ยังเพิ่มการเดิมพันระยะสั้นในหุ้นพลังงานของสหรัฐฯ นอกเหนือจากน้ำมัน ก๊าซ เชื้อเพลิงอุปโภคบริโภค อุปกรณ์และบริการด้านพลังงาน
และนี่คือการแสดงภาพ:
คุณได้ยินเสียงดูดยักษ์นั้นไหม? ตอนนี้มันเป็นเรื่องของเทคโนโลยี และไม่มีอะไรสำคัญอีกต่อไป (อย่างน้อยก็ในสายตาของผู้จัดการกองทุนส่วนใหญ่)
นี่เป็นอีกวิธีหนึ่งในการดูจากมาตราส่วนเวลาระยะยาว
สำหรับเราดูเหมือนว่าพายุบีบสั้นที่สมบูรณ์แบบกำลังก่อตัวขึ้น หากคุณไม่รู้ว่าการบีบสั้นๆ คืออะไร เราขอแนะนำให้คนดูภาพยนตร์เรื่อง Dumb Money
ตั้งแต่ปี 2013 ถึง 2020 ราคาหุ้นของ Gamestop ลดลงประมาณ 90% และเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีการ Short มากที่สุดในโลก ทุกคนเชื่อมั่นว่าหุ้นกำลังจะเป็นศูนย์ ในช่วงต้นปี 2020 หุ้นลอยตัวของ Gamestock 100% (จำนวนหุ้นลอยตัวคือจำนวนหุ้นที่มีอยู่สำหรับนักลงทุนทั่วไปที่จะซื้อและขาย และไม่รวมถึงหุ้นที่ถูกจำกัดโดยบุคคลภายใน) ถูกขายชอร์ต จากนั้นภายในปลายปี 2020 สิ่งนี้พัดออกไปถึง 150%
แล้วมีเรื่องแปลกประหลาดเกิดขึ้น ในปี 2020 หุ้นเริ่มสูงขึ้น เมื่อถึงปี 2021 มันเพิ่มขึ้นประมาณ 80 เท่าจากที่มีการซื้อขายเมื่อต้นปี 2020 หากมีคนนำเงิน 10,000 ดอลลาร์เข้าสู่ Gamestop เมื่อต้นปี 2020 (หรือมากหรือน้อยกว่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2020) แล้วจึงขายไป ในช่วงกลางปี 2021 เงิน 10,000 ดอลลาร์นั้นจะกลายเป็น 600,000 ดอลลาร์ ไม่นะ! $10,000 เป็น $600,000
ในอีกด้านหนึ่งของการค้าระยะยาวของ Gamestop คือ Melvin Capital ดำเนินการโดย Gabe Plotkin ตามที่ Wiki อธิบาย:
ในปี 2014 ด้วยเงินลงทุน 200 ล้านดอลลาร์จาก Cohen Plotkin ได้ก่อตั้ง Melvin Capital Management ซึ่งเป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในนิวยอร์ก ซึ่งเขาตั้งชื่อตามปู่ของเขา มีทรัพย์สินภายใต้การบริหารอยู่ที่ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2560 ในปี 2560 ด้วยรายได้ 300 ล้านดอลลาร์ เขาเป็นหนึ่งในผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีรายได้สูงสุด
ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 850 ล้านดอลลาร์ในปี 2020 ทำให้เขาติดอันดับผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีรายได้สูงสุด 15 อันดับแรก อย่างไรก็ตาม ค่าตอบแทนของเขาลดลงในปี 2021 เนื่องจากผลกระทบของการบีบชอร์ตของ GameStop ต่อกองทุน แม้ว่าจะได้รับเงิน 2 พันล้านดอลลาร์จาก Kenneth C. Griffin และ 750 ล้านดอลลาร์จาก Steve Cohen ในวันที่ 18 พฤษภาคม 2021 Bloomberg ก็ประกาศว่า Melvin Capital ยุติการขาย GameStop และ Gabe Plotkin จะปิดบริษัทของเขา
และการเลิกกิจการของ Melvin Capital ดังที่อธิบายไว้ บลูมเบิร์ก–
แล้วคุณธรรมของเรื่องราวที่นี่คืออะไร? เรื่องใหญ่ก็คือการ ตรวจสอบให้แน่ใจเสมอว่าความไม่สมดุลอยู่ข้างคุณ ดูเหมือนว่าหนังสือเล่มนี้ไม่เคยพบที่ใดในห้องสมุดของ Plotkin – เป็นคำบรรยายที่ยอดเยี่ยมเกี่ยวกับวิกฤต LTCM หรือที่รู้จักกันในชื่อวิกฤตการจัดการทุนระยะยาว
เป็นเรื่องปกติที่จะใส่ 1% ของเงินทุนของคุณลงในบางสิ่ง และมันจะลดลง 50% หรือกลายเป็นศูนย์ ทั้งหมดที่เกิดขึ้นคืออัตตาของคุณถูกฟกช้ำและคุณรู้สึกเหมือนยาเสพติดอยู่พักหนึ่ง
อย่างไรก็ตาม การเสี่ยง 1% ของเงินทุนของคุณเพียงเพื่อให้กลายเป็นหนี้สิน 20%, 30% หรือ 50% (เลือกตัวเลข) ถือเป็นจุดสิ้นสุด
หากคุณต้องการผลตอบแทนก้อนโต อย่าขายชอร์ต (หรือมีตำแหน่งใดๆ ที่สร้างภาระหนี้หรือหนี้สินในพอร์ตโฟลิโอของคุณ)แม้จะเป็นเพียงจำนวนเล็กน้อยก็ตาม เราทุกคนดูถูกดูแคลนความผันผวน (หรืออย่างที่ไอน์สไตน์กล่าวไว้ ความโง่เขลาของมนุษย์) แทนที่จะลงทุนเงินของคุณกับกลุ่มสุนัขที่ถูกทุบตีแบบนี้ (Seatrium):
ด้วยความไม่สมดุลที่อยู่ข้างคุณ ไม่ช้าก็เร็ว เทพเจ้าแห่งโชคก็จะตบไหล่คุณ
จำ Dyna-Mac ได้ไหม?
มันเป็นสิ่งที่เรากำลังมองหาอย่างแน่นอน!
ขยะพิษนั่นคือถ่านหิน
ที่นี่เรามีหลักฐานเพิ่มเติมว่าการดำเนินงานของคนงานเหมืองถ่านหินและโรงไฟฟ้าถ่านหินนั้นยากเพียงใด ไม่ต้องพูดถึงการขยายธุรกิจของพวกเขาเลย
โรงไฟฟ้า Vales Point ไม่ได้มีความสำคัญมากนัก เนื่องจากคิดเป็นประมาณ 10% ของกำลังการผลิตไฟฟ้าของรัฐ NSW และ 4% ของกำลังการผลิตไฟฟ้าของออสเตรเลีย
หากล้มเหลว/ปิดเครื่อง เกือบจะเกิดไฟดับอย่างแน่นอน เนื่องจากมีกำลังการผลิตไฟฟ้าสำรอง (ของประเภทโหลดพื้นฐาน) บนโครงข่ายไฟฟ้าของประเทศไม่มากนัก แต่ดูเหมือนว่าธนาคารต่างๆ จะพอใจกับสิ่งนี้ที่จะเกิดขึ้น พูดเกี่ยวกับการทำลายตนเอง!
แม้ว่าเราจะไม่สามารถด่วนสรุปจากข่าวรายการเดียวได้ แต่สิ่งนี้กลับตอกย้ำความคิดของเราที่ว่าผู้คนกำลังฝันถึงหากพวกเขาเชื่อว่าถ่านหินเผชิญกับอุปทานส่วนเกิน
นี่คือ New Hope Coal (OTC:) และเรายินดีรับเงินปันผลเหล่านั้น นั่นคือผลตอบแทนของราคาหุ้น 120% ตั้งแต่ปี 2562 แต่เกือบ 350% หากคุณมีสติปัญญาที่จะนำเงินปันผลของคุณกลับมาลงทุนใหม่
นี่คือการเปรียบเทียบระหว่างผลตอบแทนของ New Hope Coal, S&P 500 (), Nasdaq () และ ASX 200 () คนงานเหมืองถ่านหินเก่าน่าเบื่อที่ให้ผลตอบแทนสองเท่าของ Nasdaq โทรหาเราว่าน่าเบื่อ แต่เราจะเอาเงินไปเหนือความหรูหรา
และอีกเพียงเล็กน้อยเพื่อสนับสนุนการยืนยันที่เราทำไว้ตั้งแต่เริ่มต้นการประกาศเรื่องถ่านหินนี้ ลองดูที่การผลิตที่ลดลงอย่างมากของอินโดนีเซีย
ดังที่เราได้กล่าวไว้ข้างต้น เราไม่คิดว่านักลงทุนในอุตสาหกรรมเหมืองถ่านหินจะต้องกังวลเกี่ยวกับอุปทานถ่านหินส่วนเกินในปี 2030 อย่างน้อยที่สุดในช่วงนี้
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
