รายงานการประชุมของ ECB แสดงให้เห็นว่าช่วงสองสามสัปดาห์สามารถสร้างความแตกต่างได้

เป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่าหลายสัปดาห์หลังจากการประชุมเดือนกันยายนได้เขย่า ECB ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นที่อ่อนแอชุดหนึ่งและอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลงได้นำตัวเลือกการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกลับมาสำหรับการประชุมในสัปดาห์หน้า ในความเป็นจริง เมื่อพิจารณาจากความเห็นอย่างเป็นทางการของ ECB ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ดูเหมือนว่าสมาชิก ECB กลุ่มใหญ่เห็นด้วยกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากเสียงคัดค้านของผู้อื่น การตัดเฉือนนี้ยังไม่ใช่ข้อตกลงที่เสร็จสิ้น

จริงๆ แล้ว ยังมีข้อโต้แย้งที่ดีเกี่ยวกับการตัดราคาอีกด้วย ไม่มีการเปิดเผยข้อมูลมาโครที่ชัดเจนใดๆ นับตั้งแต่การประชุมของ ECB เมื่อเดือนกันยายน ความกลัวว่าโมเมนตัมทางเศรษฐกิจจะอ่อนตัวลงอีกนั้นขับเคลื่อนโดยตัวชี้วัดความเชื่อมั่นล้วนๆ ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นแบบเดียวกับที่เมื่อไม่นานมานี้ ECB อธิบายว่าไม่น่าเชื่อถือโดยสิ้นเชิง นอกจากนี้ การสูญเสียโมเมนตัมทางเศรษฐกิจบางส่วนได้รวมอยู่ในการคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่ของ ECB แล้ว ตลาดรู้สึกสบายใจจากการที่ Isabel Schnabel สมาชิก ECB กล่าวสุนทรพจน์เมื่อเร็วๆ นี้ว่า “เราไม่สามารถเพิกเฉยต่ออุปสรรคต่อการเติบโตได้” อย่างไรก็ตาม ในสุนทรพจน์เดียวกัน Schnabel ยังเน้นย้ำข้อเท็จจริงที่ว่านโยบายการเงินสามารถช่วยแก้ไขจุดอ่อนเชิงโครงสร้างได้น้อยมาก .

ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ได้ส่งโทรเลขเรื่องอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลงในการประชุมเดือนกันยายนแล้ว และแน่นอนว่าด้วยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ 1.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกันยายน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของ ECB อย่างแน่นอน เมื่อมองไปข้างหน้า อัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงขึ้นอยู่กับการพัฒนาราคาน้ำมันเป็นอย่างมาก แม้ว่าราคาน้ำมันที่ลดลงในเดือนกันยายนจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลง แต่ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางได้ผลักดันราคาให้สูงขึ้นอีกครั้งในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา สุดท้ายนี้ ข้อมูลของประเทศที่มีอยู่ชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อด้านบริการยังคงอยู่ในระดับสูง นี่เป็นอีกข้อโต้แย้งสำหรับ ECB ที่จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า