Speech by Chair Powell on the economic outlook

ฉันมีความคิดเห็นสั้นๆ เกี่ยวกับเศรษฐกิจและนโยบายการเงิน และหวังว่าจะได้หารือกัน

เศรษฐกิจของเราโดยรวมแข็งแกร่งและมีความก้าวหน้าอย่างมากในช่วงสองปีที่ผ่านมาเพื่อบรรลุเป้าหมายสองประการในการจ้างงานสูงสุดและราคาที่มั่นคง สภาวะตลาดแรงงานแข็งแกร่ง โดยเริ่มเย็นตัวลงจากภาวะร้อนจัดก่อนหน้านี้ อัตราเงินเฟ้อได้ผ่อนคลายลง และเพื่อนร่วมงานคณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลางของฉันและฉันมีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในเส้นทางที่ยั่งยืนถึง 2 เปอร์เซ็นต์ ในการประชุมของเราเมื่อต้นเดือนนี้ เราได้ลดระดับการจำกัดนโยบายโดยการลดช่วงเป้าหมายของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลง 1/2 เปอร์เซ็นต์ การตัดสินใจดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของเราว่า ด้วยการปรับจุดยืนนโยบายของเราใหม่อย่างเหมาะสม ความแข็งแกร่งในตลาดแรงงานสามารถรักษาไว้ได้ในสภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตทางเศรษฐกิจปานกลางและอัตราเงินเฟ้อเคลื่อนตัวลงสู่เป้าหมายอย่างยั่งยืน

ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด

ตลาดแรงงาน
ตัวชี้วัดหลายตัวแสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานมีความแข็งแกร่ง หากต้องการกล่าวถึงเพียงบางส่วน อัตราการว่างงานยังอยู่ในช่วงประมาณการของอัตราตามธรรมชาติ การเลิกจ้างมีน้อย อัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานของบุคคลอายุ 25 ถึง 54 ปี (ที่เรียกว่าวัยที่สำคัญ) อยู่ใกล้กับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และอัตราการมีส่วนร่วมของสตรีวัยสูงยังคงพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ตลอดเวลา ค่าจ้างที่แท้จริงกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งสอดคล้องกับผลผลิตที่เพิ่มขึ้น อัตราส่วนตำแหน่งงานว่างต่อคนว่างงานลดลงอย่างต่อเนื่องแต่ยังคงอยู่สูงกว่า 1 ดังนั้นจึงยังมีตำแหน่งงานว่างมากกว่าคนที่หางานทำ ก่อนปี 2019 ไม่ค่อยเป็นเช่นนั้น

อย่างไรก็ตาม ภาวะตลาดแรงงานกลับเย็นลงอย่างเห็นได้ชัดในปีที่ผ่านมา ขณะนี้คนงานมองว่างานว่างค่อนข้างน้อยกว่าในปี 2019 การเติบโตของงานที่ลดลงและอุปทานแรงงานที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 4.2 ซึ่งยังคงต่ำตามมาตรฐานในอดีต เราไม่เชื่อว่าเราจำเป็นต้องเห็นภาวะตลาดแรงงานที่เย็นลงต่อไปเพื่อให้บรรลุอัตราเงินเฟ้อ 2 เปอร์เซ็นต์

อัตราเงินเฟ้อ
ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ร้อยละ 2.2 และ 2.7 ตามลำดับ ภาวะเงินเฟ้อมีพื้นฐานมาจากวงกว้าง และข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ถึงความคืบหน้าเพิ่มเติมในการทำให้ผลตอบแทนคงที่อยู่ที่ 2 เปอร์เซ็นต์ ราคาสินค้าหลักได้ลดลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ในช่วงปีที่ผ่านมา ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงก่อนเกิดโรคระบาด เนื่องจากปัญหาคอขวดของอุปทานได้ผ่อนคลายลง นอกเหนือจากที่อยู่อาศัย อัตราเงินเฟ้อของบริการหลักยังใกล้เคียงกับอัตราก่อนเกิดโรคระบาดอีกด้วย อัตราเงินเฟ้อด้านบริการที่อยู่อาศัยยังคงลดลง แต่ก็ซบเซา อัตราการเติบโตของค่าเช่าที่เรียกเก็บจากผู้เช่ารายใหม่ยังคงต่ำ ตราบใดที่ยังเป็นเช่นนี้ อัตราเงินเฟ้อด้านบริการที่อยู่อาศัยจะยังคงลดลงต่อไป

สภาพเศรษฐกิจในวงกว้างยังกำหนดตารางสำหรับภาวะเงินเฟ้อต่อไป ตลาดแรงงานตอนนี้ค่อนข้างสมดุลแล้ว การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงยึดหลักไว้อย่างดี

นโยบายการเงิน
ในปีที่ผ่านมา เรายังคงเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งและการเพิ่มขึ้นที่ดีในด้านกำลังแรงงานและผลิตภาพ เป้าหมายของเราตลอดมาคือการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคาโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นอย่างเจ็บปวดของการว่างงานซึ่งมักมาพร้อมกับความพยายามในการลดอัตราเงินเฟ้อที่สูง นั่นจะเป็นผลลัพธ์ที่เป็นที่ต้องการอย่างมากสำหรับชุมชน ครอบครัว และธุรกิจที่เราให้บริการ แม้ว่างานจะยังไม่เสร็จสิ้น แต่เราก็มีความก้าวหน้าไปมากเพื่อบรรลุผลนั้น

ในช่วงสามปีที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของเรามาก และตลาดแรงงานก็ตึงตัวมาก เหมาะสมแล้วที่เรามุ่งเน้นไปที่การลดอัตราเงินเฟ้อ ด้วยการจำกัดนโยบายการเงิน เราได้ช่วยฟื้นฟูความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานโดยรวมในระบบเศรษฐกิจ วิธีการแบบผู้ป่วยนั้นได้จ่ายเงินปันผลแล้ว: ขณะนี้อัตราเงินเฟ้อเข้าใกล้เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเรามากขึ้นมาก ปัจจุบัน เรามองเห็นความเสี่ยงในการบรรลุเป้าหมายการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้ออย่างสมดุล

อัตราดอกเบี้ยนโยบายของเราอยู่ในระดับสูงสุดในรอบสองทศวรรษนับตั้งแต่การประชุมเดือนกรกฎาคม 2566 ในช่วงเวลาของการประชุมครั้งนั้น อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่เหนือร้อยละ 4 ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเรามาก และการว่างงานอยู่ที่ร้อยละ 3.5 ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปี ในช่วง 14 เดือนนับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา อัตราเงินเฟ้อได้ลดลง และการว่างงานก็เพิ่มขึ้น ในทั้งสองกรณีอย่างมีนัยสำคัญ ถึงเวลาแล้วสำหรับการปรับจุดยืนนโยบายของเราใหม่เพื่อสะท้อนถึงความก้าวหน้าในการบรรลุเป้าหมายของเรา รวมถึงความสมดุลของความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไป

ดังที่ฉันได้กล่าวไปแล้ว การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเราลง 50 คะแนนพื้นฐาน สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของเราว่า ด้วยการปรับเทียบจุดยืนนโยบายของเราใหม่อย่างเหมาะสม ความแข็งแกร่งในตลาดแรงงานสามารถรักษาไว้ได้ในบริบทของการเติบโตทางเศรษฐกิจในระดับปานกลางและอัตราเงินเฟ้อที่เคลื่อนตัวลงอย่างยั่งยืน ถึง 2 เปอร์เซ็นต์

เมื่อมองไปข้างหน้า หากเศรษฐกิจมีการพัฒนาในวงกว้างตามที่คาดไว้ นโยบายจะเคลื่อนไปสู่จุดยืนที่เป็นกลางมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป แต่เราไม่ได้อยู่ในหลักสูตรที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ความเสี่ยงนั้นมีสองด้าน และเราจะตัดสินใจต่อไปแบบประชุมต่อครั้ง ขณะที่เราพิจารณาการปรับเปลี่ยนนโยบายเพิ่มเติม เราจะประเมินข้อมูลที่เข้ามา แนวโน้มการพัฒนา และความสมดุลของความเสี่ยงอย่างรอบคอบ เศรษฐกิจโดยรวมยังอยู่ในเกณฑ์แข็งแกร่ง เราตั้งใจที่จะใช้เครื่องมือของเราเพื่อเก็บไว้ที่นั่น

เรายังคงแน่วแน่ในความมุ่งมั่นของเราต่อข้อบังคับด้านการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพด้านราคา ทุกสิ่งที่เราทำคือการให้บริการต่อภารกิจสาธารณะของเรา

ขอบคุณ ฉันหวังว่าจะได้สนทนาของเรา