ตัวอย่าง NFP: อัตราการว่างงานอาจเป็นตัวตัดสินว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย 25 หรือ 50bp

• รายงาน NFP คาดการณ์ว่าจะมีงานเพิ่มขึ้น 164,000 ตำแหน่ง รายได้เพิ่มขึ้น 0.3% ต่อเดือน อัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.2%
• ตัวบ่งชี้หลักชี้ไปที่การอ่านค่าตามที่คาดไว้ในรายงาน NFP ของเดือนนี้ โดยการเติบโตของการจ้างงานอาจอยู่ที่ประมาณ 130,000-200,000 ตำแหน่ง
• ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน แม้ว่าจะมีการดีดตัวขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วก็ตาม

บรรดานักค้าและนักเศรษฐศาสตร์คาดหวังว่ารายงานดังกล่าวจะแสดงให้เห็นว่าสหรัฐฯ ได้สร้าง 164K งานใหม่สุทธิเพิ่มขึ้น 0.3% ต่อเดือน (3.6% ต่อปี) และ U3 กำลังเดินลงมา 4.2%–

สำหรับใครก็ตามที่เขียนรายงาน NFP และเป็นเจ้าภาพสัมมนาออนไลน์ NFP แบบสดทุกเดือน ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นก็ตาม การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ มุ่งเน้นที่ตลาดแรงงานอีกครั้งนั้นถือเป็นพรสวรรค์

ดังที่ประธานเฟด พาวเวลล์ เน้นย้ำในการประชุมเศรษฐกิจแจ็คสันโฮลเมื่อเดือนที่แล้ว อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันนั้นขึ้นอยู่กับการว่างงานมากกว่าอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้รายงาน NFP รายเดือนมีความสำคัญกว่าที่เคยเป็นมาตั้งแต่ช่วงจุดสูงสุดของการระบาดของ COVID-19

รายงานการจ้างงานเดือนที่แล้วกระตุ้นให้เกิดการใช้ “กฎ Sahm” ที่ได้รับการยกย่อง ซึ่งพิจารณาว่าอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบ 12 เดือนเท่าใด ซึ่งถือเป็นสัญญาณของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น และผู้ซื้อขายจะสนใจดูว่าอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับ (ค่อนข้าง) สูง หรือลดลงเหลือ 4.1% หรือ 4.2% ในเดือนนี้

ที่สำคัญที่สุด อาจเป็นได้ว่า ผู้ซื้อขายกำลังกำหนดราคาไว้ที่โอกาส 50/50 ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย 50bps (เทียบกับ 25bps) ในช่วงปลายเดือนนี้ ดังนั้น รายงานการจ้างงานในวันศุกร์จึงอาจพลิกสถานการณ์ไปทางใดทางหนึ่งก็ได้

ในแง่ของการคาดการณ์ของ NFP ผู้ค้าและนักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการเติบโตของการจ้างงานในเดือนที่แล้วจะชะลอตัวลงเล็กน้อย โดยค่าจ้างและอัตราการว่างงานคาดว่าจะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับแนวโน้มล่าสุด:

ที่มา: StoneX

การพยากรณ์ NFP

ดังที่ผู้อ่านประจำทราบดีอยู่แล้วว่า เราเน้นที่ตัวชี้วัดชั้นนำที่เชื่อถือได้ทางประวัติศาสตร์สี่ประการเพื่อช่วยสนับสนุนรายงาน NFP ของแต่ละเดือน:

• ส่วนประกอบการจ้างงานของ ISM Manufacturing PMI เพิ่มขึ้นเป็น 46.0 จาก 43.4 เมื่อเดือนที่แล้ว
• ส่วนประกอบการจ้างงานของ ISM Services PMI ลดลงเหลือ 50.2 จาก 51.1 ในเดือนที่แล้ว
• รายงานการจ้างงานของ ADP แสดงให้เห็นว่า 99พัน จำนวนงานใหม่สุทธิลดลงจากตัวเลข 111,000 ตำแหน่งที่แก้ไขลดลงเมื่อเดือนที่แล้ว
• ในที่สุดค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 สัปดาห์ของการยื่นขอรับเงินช่วยเหลือการว่างงานเบื้องต้นก็ลดลงเหลือ 230Kลดลงจากระดับสูงสุดเมื่อเดือนที่แล้วที่เกือบ 240,000

การชั่งน้ำหนักข้อมูลและโมเดลภายในของเรา ตัวบ่งชี้ชั้นนำชี้ไปที่การอ่านค่าตามที่คาดไว้ในรายงาน NFP ของเดือนนี้ โดยการเติบโตของการจ้างงานอาจอยู่ที่ประมาณ 130,000-200,000 ตำแหน่งแม้ว่าจะมีความไม่แน่นอนอยู่มากเมื่อพิจารณาจากสถานการณ์โลกปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนรายเดือนในรายงานฉบับนี้คาดเดาได้ยาก ดังนั้นเราจึงไม่ให้ความสำคัญกับการคาดการณ์ใดๆ มากเกินไป (รวมถึงการคาดการณ์ของเราด้วย) เช่นเคย แง่มุมอื่นๆ ของข่าวนี้รวมถึงตัวเลขรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด ซึ่งอยู่ที่ 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในรายงาน NFP ล่าสุด

ปฏิกิริยาที่อาจเกิดขึ้นของตลาด NFP

แทนที่จะใช้ตารางแบบดั้งเดิมของเราในการวิเคราะห์ความเคลื่อนไหวที่อาจเกิดขึ้นของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับการสร้างงานและรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง ฉันต้องการที่จะเน้นตารางนี้เกี่ยวกับฟังก์ชันการตอบสนองที่อาจเกิดขึ้นของเฟดจากบริษัทแม่ของเรา StoneX:

ที่มา: StoneX

จากตารางจะเห็นได้ว่าเฟดจะให้ความสำคัญกับอัตราการว่างงานและการสร้างงานมากกว่าค่าจ้างในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง รายงานการจ้างงานฉบับนี้อาจช่วยพลิกผลการตัดสินใจของเฟดได้ และอาจทำให้เกิดความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและสินทรัพย์อื่นๆ ของสหรัฐฯ ได้

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของดอลลาร์สหรัฐ – กราฟรายวัน DXY

แหล่งที่มา: เทรดดิ้งวิวสโตนเอ็กซ์

เมื่อพิจารณาจากแผนภูมิ (DXY) สกุลเงินสำรองของโลกยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงที่ชัดเจน แม้ว่าสัปดาห์ที่แล้วจะดีดตัวขึ้นก็ตาม ปฏิกิริยาในระยะใกล้มีแนวโน้มว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bps (แนวโน้มขาขึ้น) เทียบกับ 50bps (แนวโน้มขาลง) ตามที่ระบุไว้ในแผนภูมิข้างต้น แต่ท้ายที่สุดแล้ว แนวโน้มขาลงที่โดดเด่นและศักยภาพในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐในปีหน้าอาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ภายใต้แรงกดดันต่อไปในขณะที่เราก้าวผ่านช่วงขาลง

โพสต้นฉบับ