ดังที่เราได้กล่าวไว้ในบทวิเคราะห์ของธนาคารกลางสหรัฐ ในตอนแรกค่าเงินดอลลาร์พุ่งสูงขึ้นหลังจากมีการเปิดเผยรายงานใหม่ของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ แต่หลังจากนั้นก็ถูกเทขายเมื่อประธานเจอโรม พาวเวลล์ตั้งใจใช้แนวทางใหม่ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน “อาจเกิดขึ้นได้” วลีดังกล่าว – ร่วมกับการเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนกลับไปใช้อำนาจสองประการของธนาคารกลาง – ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐเปลี่ยนแปลงไป อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีของสหรัฐลดลงประมาณ 10bp และกลับสู่ระดับที่เคยเห็นเมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์
ที่สำคัญ อัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายของเฟดสำหรับรอบการผ่อนคลายที่คาดว่าจะเกิดขึ้นนั้นลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่สำหรับการลดลงครั้งนี้ ตัวอย่างเช่น อัตราแลกเปลี่ยน USD OIS ระยะหนึ่งเดือนซึ่งมีราคาล่วงหน้าสองถึงสามปีนั้นลดลงสู่ระดับต่ำสุดในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ และทำลายมุมมองที่เกิดขึ้นใหม่ว่าหากโดนัลด์ ทรัมป์ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี อัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายของเฟดก็จะสูงขึ้น
การอ่อนค่าของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐฯ น่าจะเป็นผลลบต่อดอลลาร์และเป็นผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยง ปัญหาสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงก็คือภัยคุกคามทางภูมิรัฐศาสตร์บวกกับเรื่องราวการผลิตที่อ่อนแอในยุโรปและเอเชียแทบไม่สนับสนุนสกุลเงินที่เอื้อต่อการเติบโต บางทีนั่นอาจเป็นสาเหตุที่ผู้ที่ได้รับประโยชน์สูงสุดจากสภาพแวดล้อมที่อ่อนค่าของดอลลาร์ยังคงเป็นเงินเยนของญี่ปุ่นและฟรังก์สวิส
ในเรื่องของ USD/JPY การวางตำแหน่งในระดับเก็งกำไรจะสมดุลกันดีขึ้นมากเมื่อเทียบกับช่วงต้นเดือนกรกฎาคม เราได้เห็นการปรับฐาน 8% แล้วตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม (ในระดับที่ใกล้เคียงกับการปรับฐานเมื่อปลายปีที่แล้ว) และเราสงสัยว่าจะต้องมีข่าวร้ายมากกว่านี้อีกมากจึงจะเห็นการปรับฐานที่ไม่เป็นระเบียบไปจนถึง 140 – เช่น คล้ายกับการปรับฐานในเดือนตุลาคม 1998 เราสงสัยว่าการปรับฐานจะขยายไปถึงขนาดนั้นหรือไม่ แต่ต้องยอมรับว่าสภาพแวดล้อมของอัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนแอของสหรัฐฯ และภัยคุกคามของทรัมป์ที่สนับสนุนนโยบายดอลลาร์ที่อ่อนค่าในช่วงก่อนเดือนพฤศจิกายนจะทำให้ USD/JPY ยังคงเปราะบาง 151.60/152.00 อาจเป็นระดับที่ดีที่สุดที่ USD/JPY เห็นในขณะนี้สำหรับการดีดตัวกลับแบบปรับฐาน
สำหรับวันนี้ จุดเน้นจะอยู่ที่ข้อมูลภาคการผลิต ISM ของสหรัฐฯ ที่มีแนวโน้มไม่ดี ซึ่งอาจทำให้ DXY มีแนวโน้มไปที่ระดับต่ำล่าสุดที่ใกล้ 103.65
คริส เทิร์นเนอร์
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
